Pada 1 Juli 2025, platform pinjaman besar Ledn menghentikan dukungan untuk Ether dan beralih menjadi perusahaan yang sepenuhnya fokus pada Bitcoin. Sementara langkah ini sejalan dengan gelombang kegilaan Bitcoin, fokus yang sama pada Bitcoin dari perusahaan, lembaga, dan pemerintah menimbulkan ancaman baru bagi bisnis pinjaman Bitcoin.
Fokus penuh pada Bitcoin
Ledn memiliki rencana untuk menghentikan dukungan untuk cryptocurrency lain selain Bitcoin. Sementara maksimalis Bitcoin mungkin melihatnya sebagai manifestasi dari purisme Bitcoin, perusahaan menjelaskan langkah ini dengan cara yang berbeda: ia bertujuan untuk membuat produknya lebih sederhana dan fokus pada unggul dalam satu jenis operasi–peminjaman Bitcoin.
Terlepas dari alasannya, langkah ini diterima dengan baik di kalangan mereka yang tidak memberikan kredit kepada cryptocurrency kecuali Bitcoin. Audiens ini semakin terlihat dalam siklus ini.
Co-founder Ledn Adam Reeds menyebut transisi ini sebagai kembali ke akar. Sebelumnya, Ledn menyebut manajemen risiko sebagai alasan untuk menghentikan penggunaan aset klien untuk pertanian hasil di masa depan. Aset-aset tersebut disimpan oleh Ledn sendiri atau melalui mitra perusahaan.
Pinjaman yang didukung oleh Bitcoin dan situasi pasar saat ini
Di masa lalu, sektor pinjaman Bitcoin mengalami turbulensi. Pada tahun 2022, Celsius, BlockFi, Voyager, dan Genius ditutup. Ledn melihat masa depan dengan optimis karena upaya Administrasi Trump untuk membuat bisnis kripto kurang ketat adalah hal yang baik untuk usaha pinjaman yang didukung Bitcoin. Salah satu langkah utama yang menguntungkan pinjaman Bitcoin adalah pencabutan SAB 121, sebuah aturan kontroversial tahun 2022 yang membuat penyimpanan kripto menjadi sangat sulit.
Tren lain yang dapat berfungsi sebagai angin segar untuk pinjaman Bitcoin adalah akumulasi Bitcoin oleh perusahaan-perusahaan perbendaharaan Bitcoin, meskipun aktivitas mereka juga dapat memiliki dampak negatif (kami akan membicarakannya juga)
Perusahaan seperti Strategy (sebelumnya MicroStrategy), Nakamoto, Metaplanet, dan lainnya membeli Bitcoin dalam jumlah besar. Pemerintah mengakumulasi Bitcoin yang mereka dapatkan melalui penyitaan, penambangan, dan cara lainnya. Penjaga institusi seperti BlackRock atau Fidelity juga dengan cepat meningkatkan akun Bitcoin mereka. Semua ini mengunci jumlah besar bitcoin dari pasar, yang mengarah pada stabilisasi batas bawah harga Bitcoin, yang merupakan iklim sempurna bagi perusahaan peminjaman Bitcoin.
Peningkatan jumlah sekutu Bitcoin di kalangan investor institusi juga sangat penting bagi perusahaan seperti Ledn, karena usaha pinjaman membutuhkan lebih banyak dolar di sektor ini untuk memungkinkan lebih banyak operasi bagi lebih banyak orang. Bahkan pada bulan Februari 2025, Reeds menyatakan bahwa sektor pinjaman "sangat kekurangan dolar" dan membutuhkan lebih banyak investor institusi untuk memungkinkan lebih banyak orang mengambil hipotek yang didukung Bitcoin, dll.
Pasar derivatif Bitcoin ( yang tidak dapat ada tanpa pinjaman Bitcoin ) memperkuat stabilitas harga BTC juga. Salah satu pendiri Ledn, Mauricio Di Bartolomeo, menguraikannya dalam esainya tentang hasil yang bertanggung jawab pada aset digital. Ia menulis bahwa pinjaman Bitcoin mengurangi volatilitas harga, membuat spread lebih ketat, dan meningkatkan kesehatan pasar spot short yang digunakan sebagai lindung nilai. Oleh karena itu, pasar membutuhkan pinjaman Bitcoin, dan itu adalah alasan lain bagi perusahaan seperti Ledn untuk muncul.
Ancaman baru untuk Bitcoin lending
Fokus semua orang pada Bitcoin mungkin memainkan peran yang merugikan bagi sektor pinjaman. Dalam siklus saat ini, individu dan institusi enggan untuk menjual Bitcoin mereka. Sebaliknya, semua orang sepertinya berusaha untuk mengakumulasi sebanyak mungkin, dan perusahaan-perusahaan kas Bitcoin, perusahaan manajemen aset besar, dan pemerintah mengunci lebih banyak Bitcoin daripada yang dihasilkan oleh penambang, secara efektif menghabiskan likuiditas.
Pada suatu titik, perusahaan pinjaman mungkin menghadapi situasi kekurangan Bitcoin yang tersedia untuk dipinjamkan. Ini, pada gilirannya, dapat menyebabkan peningkatan suku bunga pinjaman di pasar spot short, penyusutan minat short ( mungkin menjadi hampir menguntungkan ), dan kurangnya kejelasan nilai di pasar karena sentimen bearish tidak akan tercermin dengan tepat di pasar derivatif. Ini berarti bahwa harga akan berperilaku kurang dapat diprediksi, dan volatilitas akan meningkat. Penjualan pendek di pasar berjangka menjadi tidak menguntungkan dan lebih berisiko juga. Saat harga Bitcoin naik, para bearish Bitcoin mungkin kehilangan miliaran dalam likuidasi.
Karena pasar pendek menyusut dan peminjaman Bitcoin menjadi terlalu mahal, likuiditas pasar opsi akan turun. Perdagangan arbitrase akan menjadi kurang fleksibel, yang dapat menyebabkan distorsi dalam harga pasar berjangka karena mereka mungkin menghadapi perbedaan yang lebih tinggi dari pasar spot.
Di sisi individu, masalah ini membuka lebih banyak paparan terhadap risiko lawan, ketergantungan pada kepercayaan, dan kebutuhan akan leverage. Ironisnya, semua risiko ini adalah apa yang awalnya ingin diperangi oleh Bitcoin.
Kesimpulan
Pasar kripto dan pasar keuangan yang lebih luas memiliki struktur yang kompleks, dan setiap tindakan berkontribusi pada berbagai dampak, baik yang positif maupun negatif.
Permintaan yang tinggi untuk Bitcoin oleh institusi, perusahaan, dan pemerintah dapat membuatnya sulit untuk meminjam Bitcoin. Ini, pada gilirannya, dapat berdampak negatif pada pasar derivatif dan menyebabkan volatilitas harga serta likuidasi di pasar short spot. Ini mungkin membuat keadaan semakin buruk bagi pelaku, tergantung pada cadangan Bitcoin; begitulah lingkaran ini tertutup. Namun, seiring dengan stabilisasi harga Bitcoin dan regulasi yang mungkin menjadi lebih bersahabat, ada harapan untuk skenario yang positif.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bagaimana permintaan tinggi untuk Bitcoin dapat mempengaruhi pasar pinjaman Bitcoin?
Pada 1 Juli 2025, platform pinjaman besar Ledn menghentikan dukungan untuk Ether dan beralih menjadi perusahaan yang sepenuhnya fokus pada Bitcoin. Sementara langkah ini sejalan dengan gelombang kegilaan Bitcoin, fokus yang sama pada Bitcoin dari perusahaan, lembaga, dan pemerintah menimbulkan ancaman baru bagi bisnis pinjaman Bitcoin.
Fokus penuh pada Bitcoin
Ledn memiliki rencana untuk menghentikan dukungan untuk cryptocurrency lain selain Bitcoin. Sementara maksimalis Bitcoin mungkin melihatnya sebagai manifestasi dari purisme Bitcoin, perusahaan menjelaskan langkah ini dengan cara yang berbeda: ia bertujuan untuk membuat produknya lebih sederhana dan fokus pada unggul dalam satu jenis operasi–peminjaman Bitcoin.
Terlepas dari alasannya, langkah ini diterima dengan baik di kalangan mereka yang tidak memberikan kredit kepada cryptocurrency kecuali Bitcoin. Audiens ini semakin terlihat dalam siklus ini.
Co-founder Ledn Adam Reeds menyebut transisi ini sebagai kembali ke akar. Sebelumnya, Ledn menyebut manajemen risiko sebagai alasan untuk menghentikan penggunaan aset klien untuk pertanian hasil di masa depan. Aset-aset tersebut disimpan oleh Ledn sendiri atau melalui mitra perusahaan.
Pinjaman yang didukung oleh Bitcoin dan situasi pasar saat ini
Di masa lalu, sektor pinjaman Bitcoin mengalami turbulensi. Pada tahun 2022, Celsius, BlockFi, Voyager, dan Genius ditutup. Ledn melihat masa depan dengan optimis karena upaya Administrasi Trump untuk membuat bisnis kripto kurang ketat adalah hal yang baik untuk usaha pinjaman yang didukung Bitcoin. Salah satu langkah utama yang menguntungkan pinjaman Bitcoin adalah pencabutan SAB 121, sebuah aturan kontroversial tahun 2022 yang membuat penyimpanan kripto menjadi sangat sulit.
Tren lain yang dapat berfungsi sebagai angin segar untuk pinjaman Bitcoin adalah akumulasi Bitcoin oleh perusahaan-perusahaan perbendaharaan Bitcoin, meskipun aktivitas mereka juga dapat memiliki dampak negatif (kami akan membicarakannya juga)
Perusahaan seperti Strategy (sebelumnya MicroStrategy), Nakamoto, Metaplanet, dan lainnya membeli Bitcoin dalam jumlah besar. Pemerintah mengakumulasi Bitcoin yang mereka dapatkan melalui penyitaan, penambangan, dan cara lainnya. Penjaga institusi seperti BlackRock atau Fidelity juga dengan cepat meningkatkan akun Bitcoin mereka. Semua ini mengunci jumlah besar bitcoin dari pasar, yang mengarah pada stabilisasi batas bawah harga Bitcoin, yang merupakan iklim sempurna bagi perusahaan peminjaman Bitcoin.
Peningkatan jumlah sekutu Bitcoin di kalangan investor institusi juga sangat penting bagi perusahaan seperti Ledn, karena usaha pinjaman membutuhkan lebih banyak dolar di sektor ini untuk memungkinkan lebih banyak operasi bagi lebih banyak orang. Bahkan pada bulan Februari 2025, Reeds menyatakan bahwa sektor pinjaman "sangat kekurangan dolar" dan membutuhkan lebih banyak investor institusi untuk memungkinkan lebih banyak orang mengambil hipotek yang didukung Bitcoin, dll.
Pasar derivatif Bitcoin ( yang tidak dapat ada tanpa pinjaman Bitcoin ) memperkuat stabilitas harga BTC juga. Salah satu pendiri Ledn, Mauricio Di Bartolomeo, menguraikannya dalam esainya tentang hasil yang bertanggung jawab pada aset digital. Ia menulis bahwa pinjaman Bitcoin mengurangi volatilitas harga, membuat spread lebih ketat, dan meningkatkan kesehatan pasar spot short yang digunakan sebagai lindung nilai. Oleh karena itu, pasar membutuhkan pinjaman Bitcoin, dan itu adalah alasan lain bagi perusahaan seperti Ledn untuk muncul.
Ancaman baru untuk Bitcoin lending
Fokus semua orang pada Bitcoin mungkin memainkan peran yang merugikan bagi sektor pinjaman. Dalam siklus saat ini, individu dan institusi enggan untuk menjual Bitcoin mereka. Sebaliknya, semua orang sepertinya berusaha untuk mengakumulasi sebanyak mungkin, dan perusahaan-perusahaan kas Bitcoin, perusahaan manajemen aset besar, dan pemerintah mengunci lebih banyak Bitcoin daripada yang dihasilkan oleh penambang, secara efektif menghabiskan likuiditas.
Pada suatu titik, perusahaan pinjaman mungkin menghadapi situasi kekurangan Bitcoin yang tersedia untuk dipinjamkan. Ini, pada gilirannya, dapat menyebabkan peningkatan suku bunga pinjaman di pasar spot short, penyusutan minat short ( mungkin menjadi hampir menguntungkan ), dan kurangnya kejelasan nilai di pasar karena sentimen bearish tidak akan tercermin dengan tepat di pasar derivatif. Ini berarti bahwa harga akan berperilaku kurang dapat diprediksi, dan volatilitas akan meningkat. Penjualan pendek di pasar berjangka menjadi tidak menguntungkan dan lebih berisiko juga. Saat harga Bitcoin naik, para bearish Bitcoin mungkin kehilangan miliaran dalam likuidasi.
Karena pasar pendek menyusut dan peminjaman Bitcoin menjadi terlalu mahal, likuiditas pasar opsi akan turun. Perdagangan arbitrase akan menjadi kurang fleksibel, yang dapat menyebabkan distorsi dalam harga pasar berjangka karena mereka mungkin menghadapi perbedaan yang lebih tinggi dari pasar spot.
Di sisi individu, masalah ini membuka lebih banyak paparan terhadap risiko lawan, ketergantungan pada kepercayaan, dan kebutuhan akan leverage. Ironisnya, semua risiko ini adalah apa yang awalnya ingin diperangi oleh Bitcoin.
Kesimpulan
Pasar kripto dan pasar keuangan yang lebih luas memiliki struktur yang kompleks, dan setiap tindakan berkontribusi pada berbagai dampak, baik yang positif maupun negatif.
Permintaan yang tinggi untuk Bitcoin oleh institusi, perusahaan, dan pemerintah dapat membuatnya sulit untuk meminjam Bitcoin. Ini, pada gilirannya, dapat berdampak negatif pada pasar derivatif dan menyebabkan volatilitas harga serta likuidasi di pasar short spot. Ini mungkin membuat keadaan semakin buruk bagi pelaku, tergantung pada cadangan Bitcoin; begitulah lingkaran ini tertutup. Namun, seiring dengan stabilisasi harga Bitcoin dan regulasi yang mungkin menjadi lebih bersahabat, ada harapan untuk skenario yang positif.