The Federal Reserve (FED) menurunkan suku bunga 50 poin dasar BTC mengalami fluktuasi jangka pendek, tren jangka menengah dan panjang menunjukkan perbaikan.
The Federal Reserve (FED) memulai siklus penurunan suku bunga baru, bagaimana perubahan harga aset?
Pada pukul 2:00 waktu Beijing, tanggal 19 September, The Federal Reserve (FED) mengumumkan pemangkasan suku bunga sebesar 50 basis poin, menurunkan kisaran target suku bunga dana federal dari 5,25%-5,50% menjadi 4,75%-5,0%, menandai dimulainya siklus pemangkasan suku bunga yang baru. Besaran pemangkasan suku bunga kali ini melebihi ekspektasi banyak bank investasi di Wall Street, tetapi sesuai dengan prediksi kontrak berjangka suku bunga CME.
Dalam sejarah, penurunan suku bunga sebesar 50bp oleh The Federal Reserve (FED) biasanya terjadi ketika ekonomi atau pasar menghadapi situasi darurat, seperti gelembung teknologi pada Januari 2001, krisis keuangan pada September 2007, dan pandemi COVID-19 pada Maret 2020. Powell menekankan dalam pidatonya bahwa tidak ada tanda-tanda resesi yang diamati, berusaha meredakan kekhawatiran pasar terhadap resesi.
The Federal Reserve (FED) juga mengumumkan grafik titik yang lebih hawkish, memperkirakan akan ada dua kali penurunan suku bunga total 50bp di tahun 2024, empat kali penurunan suku bunga total 100bp di tahun 2025, dua kali penurunan suku bunga total 50bp di tahun 2026, dengan total penurunan suku bunga mencapai 250bp, dan titik akhir suku bunga berada di 2.75-3%. Ritme penurunan suku bunga ini lebih lambat dibandingkan dengan ekspektasi perdagangan futures suku bunga CME yang memperkirakan akan mencapai tingkat 2.75-3% pada September 2025.
Powell menekankan bahwa pemotongan suku bunga sebesar 50bp kali ini tidak boleh dianggap sebagai patokan baru untuk secara linier memperkirakan jalur pemotongan suku bunga di masa depan. The Federal Reserve (FED) mungkin akan mempercepat atau memperlambat langkah pemotongan suku bunga sesuai dengan situasi spesifik setiap rapat, bahkan memilih untuk menunda pemotongan suku bunga. Ini menjelaskan, hingga batas tertentu, mengapa suku bunga obligasi AS mengalami kenaikan setelah rapat selesai.
Dalam hal proyeksi ekonomi, The Federal Reserve (FED) menurunkan perkiraan pertumbuhan PDB tahun ini dari 2,1% menjadi 2,0%, meningkatkan perkiraan tingkat pengangguran dari 4,0% menjadi 4,4%, dan menurunkan perkiraan inflasi PCE dari 2,6% menjadi 2,3%. Data dan pernyataan ini menunjukkan bahwa The Federal Reserve (FED) semakin percaya diri dalam mengendalikan inflasi, sambil lebih memperhatikan kondisi lapangan kerja.
Secara keseluruhan, The Federal Reserve (FED) dengan besar-besaran penurunan suku bunga pertama dan ritme penurunan suku bunga yang relatif hawkish, sekali lagi dengan cerdik menerapkan strategi pengelolaan ekspektasi.
Siklus Penurunan Suku Bunga Sejak Tahun 90-an
Juni 1989 hingga September 1992 (penurunan suku bunga resesi)
Akhir 1980-an, kenaikan cepat suku bunga di Amerika Serikat menyebabkan bank simpan pinjam terjebak dalam kesulitan, dan imbal hasil obligasi pemerintah mengalami inverted yield. Krisis simpan pinjam meletus di industri keuangan, mengakibatkan banyak bank dan lembaga tabungan bangkrut. Ditambah dengan dampak Perang Teluk, ekonomi Amerika Serikat mengalami resesi dari Agustus 1990 hingga Maret 1991. The Federal Reserve (FED) memulai siklus penurunan suku bunga selama lebih dari tiga tahun sejak Juni 1989, dengan total penurunan 681,25 basis poin, menurunkan batas atas suku bunga kebijakan dari 9,8125% menjadi 3%.
Juli 1995 hingga Januari 1996 (penurunan suku bunga preventif)
Pada tahun 1995, pertumbuhan ekonomi Amerika Serikat melambat, dan tingkat pekerjaan rendah. Untuk mencegah risiko penurunan ekonomi yang mungkin terjadi, The Federal Reserve (FED) memutuskan untuk menurunkan suku bunga guna merangsang ekonomi. Putaran penurunan suku bunga ini dimulai pada bulan Juli 1995 dan berlangsung selama 7 bulan, dengan total tiga kali penurunan suku bunga sebesar 75 basis poin, menurunkan batas suku bunga kebijakan dari 6% menjadi 5,25%. Akhirnya, ekonomi Amerika Serikat mencapai "soft landing", dengan indikator seperti lapangan kerja dan PMI manufaktur kembali meningkat. Ini dianggap sebagai contoh tipikal dari "soft landing" ekonomi, dan selama proses penurunan suku bunga, tingkat inflasi PCE tetap relatif stabil.
September hingga November 1998 (pemotongan suku bunga pencegahan)
Krisis keuangan Asia meletus pada paruh kedua tahun 1997, mempengaruhi perdagangan barang Amerika Serikat. Meskipun ekonomi AS secara keseluruhan stabil, lingkungan eksternal yang tidak stabil menyebabkan tekanan pada industri manufaktur, dan pasar saham mengalami penyesuaian. Pada bulan Juli hingga Agustus 1998, indeks S&P 500 mengalami penurunan hampir 20%, dan hedge fund raksasa LTCM berada di ambang kebangkrutan. Untuk mencegah krisis lebih lanjut mempengaruhi ekonomi AS, The Federal Reserve (FED) mulai menurunkan suku bunga pada bulan September, dengan total tiga kali penurunan hingga bulan November, yang mengurangi batas atas suku bunga kebijakan dari 5,5% menjadi 4,75%.
Januari 2001 hingga Juni 2003 (penurunan suku bunga resesi)
Akhir 1990-an, perkembangan teknologi internet memicu spekulasi yang berlebihan. Dari Oktober 1999 hingga Maret 2000, indeks Nasdaq naik tertinggi 88% dalam lima bulan. The Federal Reserve (FED) menaikkan suku bunga sebanyak 6 kali dengan total 275 basis poin dari Juni 1999 hingga Mei 2000 untuk mengatasi overheating ekonomi. Setelah indeks Nasdaq mencapai puncaknya pada Maret 2000, indeks tersebut turun dengan cepat, gelembung internet pecah, dan ekonomi mengalami resesi. Pada 3 Januari 2001, The Federal Reserve (FED) mulai menurunkan suku bunga, dengan total 13 kali penurunan suku bunga, sebesar 550 basis poin, mengurangi batas atas suku bunga kebijakan dari 6,5% menjadi 1,0%.
September 2007 hingga Desember 2008 (penurunan suku bunga resesi)
Krisis subprime mortgage di Amerika Serikat meledak pada tahun 2007 dan menyebar ke pasar lainnya, kondisi ekonomi memburuk dengan cepat. Pada 18 September, The Federal Reserve (FED) menurunkan suku bunga dana federal target sebesar 50 basis poin menjadi 4,75%, dan kemudian melakukan penurunan suku bunga sebanyak 10 kali berturut-turut, hingga akhir 2008 suku bunga turun menjadi 0,25%, total penurunan mencapai 550 basis poin. Menghadapi situasi ekonomi yang serius, The Federal Reserve (FED) untuk pertama kalinya memperkenalkan pelonggaran kuantitatif (QE), melalui pembelian besar-besaran obligasi pemerintah dan sekuritas yang didukung hipotek serta alat kebijakan moneter tidak konvensional lainnya, menekan suku bunga jangka panjang, merangsang ekonomi, dan menyuntikkan likuiditas ke pasar.
Agustus hingga Oktober 2019 (penurunan suku bunga preventif)
Ekonomi dan pasar tenaga kerja Amerika Serikat secara keseluruhan kuat pada tahun 2019, tetapi dipengaruhi oleh konflik geopolitik dan ketegangan perdagangan antara China dan Amerika, permintaan luar negeri mengalami pelemahan, dan ada juga tren pelambatan dalam permintaan domestik. Tingkat inflasi di bawah 2%, sedangkan tingkat inflasi PCE pada paruh pertama tahun ini tetap pada kisaran 1,4-1,6%, dan inflasi PCE inti turun dari 1,9% di awal tahun menjadi 1,6% pada bulan Maret hingga Mei.
Pada 31 Juli 2019, The Federal Reserve (FED) mengumumkan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 2,25%, yang bertujuan untuk mencegah perlambatan ekonomi, terutama mengingat situasi perdagangan yang tegang dan latar belakang perlambatan pertumbuhan global. Hingga sebelum meletusnya pandemi global pada tahun 2020, ekonomi AS beroperasi secara stabil, dengan indikator seperti PMI manufaktur dan PCE inti menunjukkan pemulihan. Dari Agustus hingga Oktober 2019, The Federal Reserve (FED) melakukan penurunan suku bunga secara berturut-turut sebanyak 3 kali, total 75 basis poin, menurunkan batas atas suku bunga kebijakan dari 2,5% menjadi 1,75%.
Maret 2020 (pemotongan suku bunga resesi)
Pandemi COVID-19 menyebar di seluruh dunia pada tahun 2020. Pada bulan Maret, Komite Pasar Terbuka Federal mengadakan dua kali pertemuan darurat yang tidak terjadwal untuk menurunkan suku bunga secara signifikan, mengembalikan kisaran suku bunga target dana federal menjadi 0 hingga 0,25%.
Harga Aset Dalam Siklus Penurunan Suku Bunga
Perubahan harga aset setelah penurunan suku bunga sangat terkait dengan apakah lingkungan makro saat itu berada dalam resesi. Saat ini, data ekonomi Amerika Serikat tidak mendukung kesimpulan resesi. Dengan asumsi pendaratan lunak ekonomi AS, perhatian lebih harus diberikan pada penurunan suku bunga preventif, dengan fokus utama pada arah harga aset selama periode penurunan suku bunga dari 2019 hingga 2020.
Obligasi AS
Sebelum dan sesudah pemotongan suku bunga, obligasi AS secara keseluruhan berada dalam tren kenaikan, dengan kenaikan sebelum pemotongan suku bunga yang lebih pasti dan lebih besar. Frekuensi rata-rata kenaikan selama 1, 3, dan 6 bulan sebelum pemotongan suku bunga masing-masing adalah 100%, sementara setelah pemotongan suku bunga mengalami penurunan; rata-rata kenaikan selama 1, 3, dan 6 bulan sebelum pemotongan suku bunga adalah 13,7%, 22%, dan 20,2%, sedangkan setelah pemotongan suku bunga adalah 12,2%, 7,1%, dan 4,6%, yang jelas mencerminkan perilaku penetapan harga pasar sebelumnya. Setelah pemotongan suku bunga, volatilitas meningkat sekitar satu bulan sebelum dan sesudahnya. Pada akhir periode pemotongan suku bunga, karena situasi pemulihan ekonomi yang berbeda, tren suku bunga pada periode yang berbeda menunjukkan perbedaan.
Emas
Seperti halnya obligasi AS, probabilitas dan besaran kenaikan harga emas sebelum penurunan suku bunga lebih besar. Terpengaruh oleh permintaan safe haven dalam situasi krisis, hubungan pergerakan harga emas dengan apakah ada "soft landing" relatif tidak jelas. Dari sudut pandang perdagangan, sebagai aset di sisi penyebut, waktu perdagangan emas yang optimal adalah sebelum penurunan suku bunga. Karena ekspektasi sudah sepenuhnya diperhitungkan dan besaran penurunan suku bunga terbatas, setelah penurunan suku bunga, lebih dapat fokus pada aset di sisi numerik yang mendapat manfaat dari dorongan penurunan suku bunga.
Kebangkitan ETF emas telah mendorong lonjakan permintaan investasi emas, menarik banyak investor ritel dan institusi, dengan aliran dana yang terus masuk memberikan dorongan kuat bagi kenaikan harga emas. Dari tahun 2004 hingga 2011, emas mengalami periode kenaikan selama 7 tahun, selama periode tersebut mengalami kenaikan suku bunga yang signifikan oleh The Federal Reserve (FED) dari 2004 hingga 2006 dan pemangkasan suku bunga yang signifikan dari 2007 hingga 2008, emas secara keseluruhan tetap mempertahankan tren kenaikan.
Mengabaikan pengaruh ETF emas, saat ini satu-satunya siklus penurunan suku bunga yang signifikan yang dapat dirujuk adalah tahun 2019. Dari sudut pandang jangka pendek, selama siklus penurunan suku bunga dari Agustus hingga Oktober 2019, emas mengalami lonjakan besar setelah penurunan suku bunga pertama, dan kemudian mengalami fluktuasi dan koreksi dalam dua bulan berikutnya. Jika melihat dalam jangka waktu yang lebih panjang, secara keseluruhan, emas tetap menunjukkan tren naik setelah penurunan suku bunga.
Indeks Nasdaq
Kinerja Nasdaq selama penurunan suku bunga resesi tergantung pada perbaikan fundamental. Selama periode penurunan suku bunga resesi, Nasdaq secara keseluruhan sebagian besar menunjukkan penurunan, kecuali selama periode penurunan suku bunga yang sangat panjang pada tahun 1989 yang meningkat 28%, dan selama periode penurunan suku bunga pada tahun 2001, 2007, dan 2020 yang masing-masing turun sebesar 38,8%, 40%, dan 20,5%.
Setelah penurunan suku bunga preventif pertama oleh The Federal Reserve (FED), kinerja jangka pendek indeks Nasdaq bervariasi di tahun yang berbeda, tetapi dalam jangka panjang semuanya menunjukkan kenaikan. Ini karena penurunan suku bunga preventif sering kali dapat memberikan efek positif pada ekonomi, membalikkan tanda-tanda pelemahan, dan mendorong pasar saham naik. Oleh karena itu, kunci untuk menilai arah indeks Nasdaq terletak pada pemahaman tentang resesi.
Pada penurunan suku bunga 2019, setelah penurunan suku bunga pertama dan kedua, indeks Nasdaq mengalami penarikan kembali. Selama tiga bulan setelah penurunan suku bunga, tren keseluruhan menunjukkan fluktuasi, dan sebelum dan setelah penurunan suku bunga ketiga, terjadi kenaikan utama.
Bitcoin
Pada siklus penurunan suku bunga tahun 2019, harga Bitcoin mengalami lonjakan singkat setelah penurunan suku bunga pertama, namun kemudian secara keseluruhan memulai saluran penurunan, dengan waktu penarikan keseluruhan dari titik tertinggi selama 175 hari dan tingkat penarikan sekitar 50% (tidak mempertimbangkan dampak pandemi selanjutnya).
Saat ini, berbeda dengan siklus pemangkasan suku bunga sebelumnya, karena fluktuasi ekspektasi pemangkasan suku bunga, penurunan Bitcoin datang lebih awal tahun ini. Sejak puncak pada bulan Maret tahun ini, Bitcoin telah mengalami fluktuasi penurunan selama total 189 hari, dengan penurunan maksimum sekitar 33%.
Berdasarkan pengalaman sejarah, secara jangka panjang ada pandangan positif terhadap pasar, namun dalam jangka pendek ada kemungkinan terjadinya fluktuasi atau koreksi, tetapi kekuatan dan durasi koreksi ini akan lebih kecil dan lebih singkat dibandingkan dengan tahun 2019.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
5
Bagikan
Komentar
0/400
wagmi_eventually
· 35menit yang lalu
Pasar ini stabil, hodl
Lihat AsliBalas0
ReverseTradingGuru
· 5jam yang lalu
Dengar-dengar, mereka sudah mulai Dianggap Bodoh lagi.
Lihat AsliBalas0
MetaverseVagabond
· 5jam yang lalu
Powell panik, kan?
Lihat AsliBalas0
GasFeeCryer
· 5jam yang lalu
bull run berjalan dua langkah, istirahat satu langkah
Lihat AsliBalas0
OnchainHolmes
· 5jam yang lalu
Bull run sepatu masih jauh, melihat ke bawah dan go long tidak ada salahnya.
The Federal Reserve (FED) menurunkan suku bunga 50 poin dasar BTC mengalami fluktuasi jangka pendek, tren jangka menengah dan panjang menunjukkan perbaikan.
The Federal Reserve (FED) memulai siklus penurunan suku bunga baru, bagaimana perubahan harga aset?
Pada pukul 2:00 waktu Beijing, tanggal 19 September, The Federal Reserve (FED) mengumumkan pemangkasan suku bunga sebesar 50 basis poin, menurunkan kisaran target suku bunga dana federal dari 5,25%-5,50% menjadi 4,75%-5,0%, menandai dimulainya siklus pemangkasan suku bunga yang baru. Besaran pemangkasan suku bunga kali ini melebihi ekspektasi banyak bank investasi di Wall Street, tetapi sesuai dengan prediksi kontrak berjangka suku bunga CME.
Dalam sejarah, penurunan suku bunga sebesar 50bp oleh The Federal Reserve (FED) biasanya terjadi ketika ekonomi atau pasar menghadapi situasi darurat, seperti gelembung teknologi pada Januari 2001, krisis keuangan pada September 2007, dan pandemi COVID-19 pada Maret 2020. Powell menekankan dalam pidatonya bahwa tidak ada tanda-tanda resesi yang diamati, berusaha meredakan kekhawatiran pasar terhadap resesi.
The Federal Reserve (FED) juga mengumumkan grafik titik yang lebih hawkish, memperkirakan akan ada dua kali penurunan suku bunga total 50bp di tahun 2024, empat kali penurunan suku bunga total 100bp di tahun 2025, dua kali penurunan suku bunga total 50bp di tahun 2026, dengan total penurunan suku bunga mencapai 250bp, dan titik akhir suku bunga berada di 2.75-3%. Ritme penurunan suku bunga ini lebih lambat dibandingkan dengan ekspektasi perdagangan futures suku bunga CME yang memperkirakan akan mencapai tingkat 2.75-3% pada September 2025.
Powell menekankan bahwa pemotongan suku bunga sebesar 50bp kali ini tidak boleh dianggap sebagai patokan baru untuk secara linier memperkirakan jalur pemotongan suku bunga di masa depan. The Federal Reserve (FED) mungkin akan mempercepat atau memperlambat langkah pemotongan suku bunga sesuai dengan situasi spesifik setiap rapat, bahkan memilih untuk menunda pemotongan suku bunga. Ini menjelaskan, hingga batas tertentu, mengapa suku bunga obligasi AS mengalami kenaikan setelah rapat selesai.
Dalam hal proyeksi ekonomi, The Federal Reserve (FED) menurunkan perkiraan pertumbuhan PDB tahun ini dari 2,1% menjadi 2,0%, meningkatkan perkiraan tingkat pengangguran dari 4,0% menjadi 4,4%, dan menurunkan perkiraan inflasi PCE dari 2,6% menjadi 2,3%. Data dan pernyataan ini menunjukkan bahwa The Federal Reserve (FED) semakin percaya diri dalam mengendalikan inflasi, sambil lebih memperhatikan kondisi lapangan kerja.
Secara keseluruhan, The Federal Reserve (FED) dengan besar-besaran penurunan suku bunga pertama dan ritme penurunan suku bunga yang relatif hawkish, sekali lagi dengan cerdik menerapkan strategi pengelolaan ekspektasi.
Siklus Penurunan Suku Bunga Sejak Tahun 90-an
Akhir 1980-an, kenaikan cepat suku bunga di Amerika Serikat menyebabkan bank simpan pinjam terjebak dalam kesulitan, dan imbal hasil obligasi pemerintah mengalami inverted yield. Krisis simpan pinjam meletus di industri keuangan, mengakibatkan banyak bank dan lembaga tabungan bangkrut. Ditambah dengan dampak Perang Teluk, ekonomi Amerika Serikat mengalami resesi dari Agustus 1990 hingga Maret 1991. The Federal Reserve (FED) memulai siklus penurunan suku bunga selama lebih dari tiga tahun sejak Juni 1989, dengan total penurunan 681,25 basis poin, menurunkan batas atas suku bunga kebijakan dari 9,8125% menjadi 3%.
Pada tahun 1995, pertumbuhan ekonomi Amerika Serikat melambat, dan tingkat pekerjaan rendah. Untuk mencegah risiko penurunan ekonomi yang mungkin terjadi, The Federal Reserve (FED) memutuskan untuk menurunkan suku bunga guna merangsang ekonomi. Putaran penurunan suku bunga ini dimulai pada bulan Juli 1995 dan berlangsung selama 7 bulan, dengan total tiga kali penurunan suku bunga sebesar 75 basis poin, menurunkan batas suku bunga kebijakan dari 6% menjadi 5,25%. Akhirnya, ekonomi Amerika Serikat mencapai "soft landing", dengan indikator seperti lapangan kerja dan PMI manufaktur kembali meningkat. Ini dianggap sebagai contoh tipikal dari "soft landing" ekonomi, dan selama proses penurunan suku bunga, tingkat inflasi PCE tetap relatif stabil.
Krisis keuangan Asia meletus pada paruh kedua tahun 1997, mempengaruhi perdagangan barang Amerika Serikat. Meskipun ekonomi AS secara keseluruhan stabil, lingkungan eksternal yang tidak stabil menyebabkan tekanan pada industri manufaktur, dan pasar saham mengalami penyesuaian. Pada bulan Juli hingga Agustus 1998, indeks S&P 500 mengalami penurunan hampir 20%, dan hedge fund raksasa LTCM berada di ambang kebangkrutan. Untuk mencegah krisis lebih lanjut mempengaruhi ekonomi AS, The Federal Reserve (FED) mulai menurunkan suku bunga pada bulan September, dengan total tiga kali penurunan hingga bulan November, yang mengurangi batas atas suku bunga kebijakan dari 5,5% menjadi 4,75%.
Akhir 1990-an, perkembangan teknologi internet memicu spekulasi yang berlebihan. Dari Oktober 1999 hingga Maret 2000, indeks Nasdaq naik tertinggi 88% dalam lima bulan. The Federal Reserve (FED) menaikkan suku bunga sebanyak 6 kali dengan total 275 basis poin dari Juni 1999 hingga Mei 2000 untuk mengatasi overheating ekonomi. Setelah indeks Nasdaq mencapai puncaknya pada Maret 2000, indeks tersebut turun dengan cepat, gelembung internet pecah, dan ekonomi mengalami resesi. Pada 3 Januari 2001, The Federal Reserve (FED) mulai menurunkan suku bunga, dengan total 13 kali penurunan suku bunga, sebesar 550 basis poin, mengurangi batas atas suku bunga kebijakan dari 6,5% menjadi 1,0%.
Krisis subprime mortgage di Amerika Serikat meledak pada tahun 2007 dan menyebar ke pasar lainnya, kondisi ekonomi memburuk dengan cepat. Pada 18 September, The Federal Reserve (FED) menurunkan suku bunga dana federal target sebesar 50 basis poin menjadi 4,75%, dan kemudian melakukan penurunan suku bunga sebanyak 10 kali berturut-turut, hingga akhir 2008 suku bunga turun menjadi 0,25%, total penurunan mencapai 550 basis poin. Menghadapi situasi ekonomi yang serius, The Federal Reserve (FED) untuk pertama kalinya memperkenalkan pelonggaran kuantitatif (QE), melalui pembelian besar-besaran obligasi pemerintah dan sekuritas yang didukung hipotek serta alat kebijakan moneter tidak konvensional lainnya, menekan suku bunga jangka panjang, merangsang ekonomi, dan menyuntikkan likuiditas ke pasar.
Ekonomi dan pasar tenaga kerja Amerika Serikat secara keseluruhan kuat pada tahun 2019, tetapi dipengaruhi oleh konflik geopolitik dan ketegangan perdagangan antara China dan Amerika, permintaan luar negeri mengalami pelemahan, dan ada juga tren pelambatan dalam permintaan domestik. Tingkat inflasi di bawah 2%, sedangkan tingkat inflasi PCE pada paruh pertama tahun ini tetap pada kisaran 1,4-1,6%, dan inflasi PCE inti turun dari 1,9% di awal tahun menjadi 1,6% pada bulan Maret hingga Mei.
Pada 31 Juli 2019, The Federal Reserve (FED) mengumumkan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 2,25%, yang bertujuan untuk mencegah perlambatan ekonomi, terutama mengingat situasi perdagangan yang tegang dan latar belakang perlambatan pertumbuhan global. Hingga sebelum meletusnya pandemi global pada tahun 2020, ekonomi AS beroperasi secara stabil, dengan indikator seperti PMI manufaktur dan PCE inti menunjukkan pemulihan. Dari Agustus hingga Oktober 2019, The Federal Reserve (FED) melakukan penurunan suku bunga secara berturut-turut sebanyak 3 kali, total 75 basis poin, menurunkan batas atas suku bunga kebijakan dari 2,5% menjadi 1,75%.
Pandemi COVID-19 menyebar di seluruh dunia pada tahun 2020. Pada bulan Maret, Komite Pasar Terbuka Federal mengadakan dua kali pertemuan darurat yang tidak terjadwal untuk menurunkan suku bunga secara signifikan, mengembalikan kisaran suku bunga target dana federal menjadi 0 hingga 0,25%.
Harga Aset Dalam Siklus Penurunan Suku Bunga
Perubahan harga aset setelah penurunan suku bunga sangat terkait dengan apakah lingkungan makro saat itu berada dalam resesi. Saat ini, data ekonomi Amerika Serikat tidak mendukung kesimpulan resesi. Dengan asumsi pendaratan lunak ekonomi AS, perhatian lebih harus diberikan pada penurunan suku bunga preventif, dengan fokus utama pada arah harga aset selama periode penurunan suku bunga dari 2019 hingga 2020.
Sebelum dan sesudah pemotongan suku bunga, obligasi AS secara keseluruhan berada dalam tren kenaikan, dengan kenaikan sebelum pemotongan suku bunga yang lebih pasti dan lebih besar. Frekuensi rata-rata kenaikan selama 1, 3, dan 6 bulan sebelum pemotongan suku bunga masing-masing adalah 100%, sementara setelah pemotongan suku bunga mengalami penurunan; rata-rata kenaikan selama 1, 3, dan 6 bulan sebelum pemotongan suku bunga adalah 13,7%, 22%, dan 20,2%, sedangkan setelah pemotongan suku bunga adalah 12,2%, 7,1%, dan 4,6%, yang jelas mencerminkan perilaku penetapan harga pasar sebelumnya. Setelah pemotongan suku bunga, volatilitas meningkat sekitar satu bulan sebelum dan sesudahnya. Pada akhir periode pemotongan suku bunga, karena situasi pemulihan ekonomi yang berbeda, tren suku bunga pada periode yang berbeda menunjukkan perbedaan.
Seperti halnya obligasi AS, probabilitas dan besaran kenaikan harga emas sebelum penurunan suku bunga lebih besar. Terpengaruh oleh permintaan safe haven dalam situasi krisis, hubungan pergerakan harga emas dengan apakah ada "soft landing" relatif tidak jelas. Dari sudut pandang perdagangan, sebagai aset di sisi penyebut, waktu perdagangan emas yang optimal adalah sebelum penurunan suku bunga. Karena ekspektasi sudah sepenuhnya diperhitungkan dan besaran penurunan suku bunga terbatas, setelah penurunan suku bunga, lebih dapat fokus pada aset di sisi numerik yang mendapat manfaat dari dorongan penurunan suku bunga.
Kebangkitan ETF emas telah mendorong lonjakan permintaan investasi emas, menarik banyak investor ritel dan institusi, dengan aliran dana yang terus masuk memberikan dorongan kuat bagi kenaikan harga emas. Dari tahun 2004 hingga 2011, emas mengalami periode kenaikan selama 7 tahun, selama periode tersebut mengalami kenaikan suku bunga yang signifikan oleh The Federal Reserve (FED) dari 2004 hingga 2006 dan pemangkasan suku bunga yang signifikan dari 2007 hingga 2008, emas secara keseluruhan tetap mempertahankan tren kenaikan.
Mengabaikan pengaruh ETF emas, saat ini satu-satunya siklus penurunan suku bunga yang signifikan yang dapat dirujuk adalah tahun 2019. Dari sudut pandang jangka pendek, selama siklus penurunan suku bunga dari Agustus hingga Oktober 2019, emas mengalami lonjakan besar setelah penurunan suku bunga pertama, dan kemudian mengalami fluktuasi dan koreksi dalam dua bulan berikutnya. Jika melihat dalam jangka waktu yang lebih panjang, secara keseluruhan, emas tetap menunjukkan tren naik setelah penurunan suku bunga.
Kinerja Nasdaq selama penurunan suku bunga resesi tergantung pada perbaikan fundamental. Selama periode penurunan suku bunga resesi, Nasdaq secara keseluruhan sebagian besar menunjukkan penurunan, kecuali selama periode penurunan suku bunga yang sangat panjang pada tahun 1989 yang meningkat 28%, dan selama periode penurunan suku bunga pada tahun 2001, 2007, dan 2020 yang masing-masing turun sebesar 38,8%, 40%, dan 20,5%.
Setelah penurunan suku bunga preventif pertama oleh The Federal Reserve (FED), kinerja jangka pendek indeks Nasdaq bervariasi di tahun yang berbeda, tetapi dalam jangka panjang semuanya menunjukkan kenaikan. Ini karena penurunan suku bunga preventif sering kali dapat memberikan efek positif pada ekonomi, membalikkan tanda-tanda pelemahan, dan mendorong pasar saham naik. Oleh karena itu, kunci untuk menilai arah indeks Nasdaq terletak pada pemahaman tentang resesi.
Pada penurunan suku bunga 2019, setelah penurunan suku bunga pertama dan kedua, indeks Nasdaq mengalami penarikan kembali. Selama tiga bulan setelah penurunan suku bunga, tren keseluruhan menunjukkan fluktuasi, dan sebelum dan setelah penurunan suku bunga ketiga, terjadi kenaikan utama.
Pada siklus penurunan suku bunga tahun 2019, harga Bitcoin mengalami lonjakan singkat setelah penurunan suku bunga pertama, namun kemudian secara keseluruhan memulai saluran penurunan, dengan waktu penarikan keseluruhan dari titik tertinggi selama 175 hari dan tingkat penarikan sekitar 50% (tidak mempertimbangkan dampak pandemi selanjutnya).
Saat ini, berbeda dengan siklus pemangkasan suku bunga sebelumnya, karena fluktuasi ekspektasi pemangkasan suku bunga, penurunan Bitcoin datang lebih awal tahun ini. Sejak puncak pada bulan Maret tahun ini, Bitcoin telah mengalami fluktuasi penurunan selama total 189 hari, dengan penurunan maksimum sekitar 33%.
Berdasarkan pengalaman sejarah, secara jangka panjang ada pandangan positif terhadap pasar, namun dalam jangka pendek ada kemungkinan terjadinya fluktuasi atau koreksi, tetapi kekuatan dan durasi koreksi ini akan lebih kecil dan lebih singkat dibandingkan dengan tahun 2019.
![Cycle Trading: Penurunan Suku Bunga