Kecemasan Bertahan Hidup Platform Enkripsi

Institusi keuangan tradisional memasuki bidang enkripsi dengan kecepatan dan skala yang belum pernah terjadi sebelumnya, yang memberi tekanan besar pada platform perdagangan enkripsi. Seorang profesional keuangan senior menyatakan bahwa dia baru-baru ini mengadakan rapat hingga larut malam setiap hari, menangani berbagai masalah seperti regulasi dan kerjasama bisnis. Dari keuangan tradisional beralih ke bidang aset virtual, dia menyaksikan perubahan besar dalam industri ini.

Perhatian keuangan tradisional terhadap Web3 bukanlah hal baru tahun ini. Sejak 2018, platform perdagangan tanpa komisi Robinhood telah meluncurkan fitur perdagangan Bitcoin dan Ethereum. Pada kuartal keempat tahun lalu, enkripsi menyumbang lebih dari 35% dari pendapatan bersih platform tersebut, dengan volume perdagangan melonjak 455%. Tren ini terus berlanjut pada kuartal pertama tahun ini, dengan pendapatan enkripsi mewakili lebih dari 27%.

Seiring dengan meningkatnya permintaan pengguna, semakin banyak raksasa keuangan tradisional mulai memasuki bidang enkripsi. Sejak Maret tahun ini, beberapa bank investasi dan bank terkemuka secara berturut-turut mengumumkan pembukaan layanan perdagangan aset enkripsi seperti Bitcoin. Institusi-institusi ini menguasai jalur inti dari sistem keuangan global, dengan total aset yang mencapai ratusan triliun dolar, jauh melebihi total nilai pasar enkripsi saat ini yang sebesar 4 triliun dolar.

Keuangan tradisional secara bertahap menggerogoti bisnis inti platform enkripsi, dari setoran mata uang fiat hingga penyimpanan aset, dari pembukaan rekening pengguna hingga perdagangan spot. Mereka membawa izin regulasi dan basis pengguna yang besar, yang merupakan ancaman besar bagi platform asli enkripsi.

Untuk menghadapi tantangan, hampir semua platform enkripsi telah meluncurkan produk saham digital, yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan saham, komoditas, dan aset tradisional lainnya dengan stablecoin. Ini dianggap sebagai strategi defensif, tetapi hasilnya tidak ideal. Data menunjukkan bahwa aktivitas produk saham digital dengan cepat merosot, jauh di bawah volume perdagangan beberapa token populer pada periode yang sama.

Platform enkripsi sedang kehilangan dominasi "akses aset". Mereka berusaha meluncurkan fitur baru, tetapi lebih mirip dengan pertahanan pasif. Dari sudut pandang orang-orang keuangan tradisional, banyak platform masih memiliki pemahaman yang terlalu dangkal tentang kepatuhan. Hanya mendapatkan lisensi dari negara kecil tidak cukup untuk memasuki sistem keuangan mainstream, diperlukan kemampuan manajemen risiko dan audit yang lebih komprehensif.

Beberapa platform seperti Bybit telah mencapai terobosan dalam hal kepatuhan, mendapatkan lisensi MiCA Eropa dan mendirikan kantor pusat di Eropa. Namun bagi sebagian besar platform, sulit untuk memenuhi standar kepatuhan keuangan tradisional, dan mereka juga kehilangan bonus pertumbuhan tinggi yang dihasilkan dari kekosongan regulasi.

Platform enkripsi menghadapi tekanan bertahan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Mereka tidak lagi menjadi pusat industri, dan secara bertahap didorong keluar dari posisi inti oleh aturan baru dan modal yang lebih besar. Apakah mereka dapat mendefinisikan kembali peran mereka di masa depan masih merupakan tanda tanya. Sebelum tatanan industri baru terbentuk, mereka hanya dapat mencari cara untuk bertahan dalam kecemasan.