RWA dan Keuangan Desentralisasi: Menyuntikkan Gen Programmabilitas ke dalam Keuangan
Baru-baru ini, Ketua Yayasan Solana, Lily Liu, membahas RWA dan menyatakan: "Sebagian besar RWA memiliki nilai tetapi tidak memiliki harga, karena mereka tidak diperdagangkan." Pandangan ini dengan tepat menunjukkan masalah inti dalam perkembangan RWA saat ini: meskipun RWA itu sendiri memiliki nilai nyata, kekurangan skenario penggunaan on-chain dan likuiditas yang berkelanjutan menyebabkan pemisahan antara nilai dan harga aset, sehingga sulit untuk mencapai peredaran bebas yang sebenarnya. Arti RWA tidak hanya terletak pada "memindahkan" aset ke on-chain, tetapi lebih pada mengaktifkan likuiditasnya melalui on-chain, sehingga nilai aset berubah dari "terlihat di on-chain" menjadi "dapat digunakan di on-chain". Dalam proses ini, integrasi RWA dengan Keuangan Desentralisasi sangat penting.
RWA困局：efek "pulau" aset di rantai
Ketika membahas RWA, orang sering kali teringat pada beberapa ramalan yang tampaknya berlebihan: apartemen Manhattan dibagi menjadi bagian NFT, saham Tesla yang dijadikan token di blockchain. Saat ini, konsep-konsep ini perlahan-lahan menjadi kenyataan, semakin banyak aset fisik mulai bermigrasi ke blockchain. Menurut statistik, hingga 26 Maret, total kapitalisasi pasar sektor RWA (kecuali stablecoin) telah mendekati 20 miliar dolar, tumbuh 25,4% dari awal tahun hingga sekarang, dan dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu, telah mencatatkan kenaikan 109,27%, menunjukkan kinerja yang jauh lebih baik dibandingkan dengan sektor aset kripto lainnya.
Data yang mencolok ini mencerminkan pengakuan dan penerimaan pasar terhadap konsep RWA. Dalam sistem keuangan tradisional, lembaga keuangan sering kali membutuhkan waktu berbulan-bulan untuk menyelesaikan penerbitan obligasi swasta, sementara penyelesaian pengiriman emas juga memerlukan waktu 72 jam. Sebaliknya, teknologi blockchain telah mampu memperpendek waktu pengalihan aset menjadi level detik, dengan biaya transaksi hanya dalam satu digit. Jarak efisiensi yang besar ini menarik perhatian dan partisipasi semakin banyak lembaga keuangan tradisional. CEO perusahaan manajemen aset terkemuka global pernah menyatakan bahwa ETF adalah langkah pertama dalam revolusi teknologi pasar keuangan, dan langkah selanjutnya adalah tokenisasi.
Namun, meskipun pasar RWA memiliki potensi untuk menjadi pasar bernilai triliun dolar berikutnya, jika inovasi hanya berhenti di tingkat "aset on-chain", RWA hanyalah memberikan lapisan teknologi blockchain pada produk keuangan tradisional, dan potensinya tidak akan sepenuhnya dilepaskan. Mengambil contoh obligasi tradisional, meskipun setelah ditokenisasi dapat mencapai penyelesaian T+0, jika tidak ada kolam likuiditas, protokol pinjaman, atau pasar derivatif, token-token ini tetap hanya menyerupai "sertifikat elektronik" yang dikendalikan oleh lembaga terpusat. Seperti yang dikatakan oleh seorang kepala kredit: "Keterbatasan utilitas RWA membatasi likuiditas aset berkualitas tinggi di blockchain."
Lebih penting lagi, dalam mendorong aset untuk diunggah ke blockchain, lembaga keuangan tradisional biasanya harus melalui proses penyelesaian, kustodian, dan kepatuhan yang rumit. Proses ini memang memastikan keamanan aset, tetapi juga sangat membatasi penyebaran dan pengembangan aplikasi tokenisasi. Platform tokenisasi yang dipimpin oleh lembaga keuangan besar sering kali membangun kembali privilese keuangan melalui KYC yang ketat dan ambang batas masuk. Misalnya, dana dari salah satu perusahaan manajemen aset terkenal hanya terbuka untuk institusi dengan level satu juta dolar, dan "demokratisasi" yang disebut-sebut ini sering kali hanya menjadi slogan bagi kalangan elit, membuat investor biasa tidak dapat benar-benar mendapatkan manfaat darinya.
Tanpa Keuangan Desentralisasi RWA: Sebuah Revolusi Inovasi yang Belum Selesai
Meskipun telah disebutkan berkali-kali, namun di tengah popularitas RWA yang terus meningkat, kita tetap perlu menegaskan: perkembangan RWA harus terintegrasi dengan Keuangan Desentralisasi.
Meskipun lembaga keuangan tradisional patuh dan stabil dalam proses tokenisasi aset, keterbatasan wilayah, masalah efisiensi, dan hambatan regulasi membuat aset yang ditokenisasi sulit untuk beredar secara global. Jika sepenuhnya bergantung pada lembaga keuangan tradisional, RWA hanya dapat berputar dalam lingkaran tertutup, dan modal global tidak dapat berpartisipasi secara luas. Tanpa dukungan Keuangan Desentralisasi, RWA juga tidak dapat membentuk sistem pasar yang benar-benar terbuka dan bebas, efisiensi perdagangan rendah, mekanisme penemuan harga tidak sempurna, dan akhirnya mungkin akan berevolusi menjadi "pulau aset" yang baru.
Namun, keterbukaan dan keuntungan desentralisasi DeFi telah memberikan vitalitas baru untuk tokenisasi RWA. Mengambil contoh properti, RWA pernah menjadi bidang yang paling diragukan di pasar. Bagaimana cara melibatkan investor biasa dalam sebuah gedung perkantoran senilai ratusan juta dolar? Jawaban yang diberikan DeFi adalah dengan mengemas hipotek gedung tersebut menjadi NFT, dan membaginya menjadi token dengan tingkat risiko yang berbeda, yang terhubung ke pool likuiditas. Dengan cara ini, investor biasa dapat membeli token "tingkat risiko rendah" seharga 50 dolar, untuk berbagi pendapatan tetap dari sewa gedung; sementara investor profesional dapat memanfaatkan token "tingkat risiko tinggi" untuk arbitrase leverage.
Model "fragmentasi + kombinabilitas" ini memungkinkan nilai aset tunggal untuk terpecah menjadi portofolio pendapatan multidimensi bagi para investor global. Melalui kolam likuiditas DeFi, token RWA tidak hanya dapat memberikan pilihan yang lebih beragam bagi para investor, tetapi juga dapat meningkatkan likuiditas pasar secara keseluruhan, mendorong pengalokasian modal yang efisien.
Lebih penting lagi, penggabungan RWA dan Keuangan Desentralisasi akan memberikan saluran pendapatan yang lebih stabil bagi pasar. Saat ini, imbal hasil obligasi AS sekitar 5%, sementara melalui protokol pinjam-meminjam dalam DeFi, investor sering kali dapat memperoleh imbal hasil yang lebih menarik. Dalam hal ini, RWA tidak hanya dapat menyediakan lebih banyak aset yang didukung oleh realitas untuk ekosistem DeFi, tetapi juga, mekanisme pencocokan dan likuidasi DeFi yang efisien dapat memberikan layanan pasar yang lebih efisien bagi RWA. Dengan cara ini, DeFi tidak hanya menyediakan saluran aliran dana untuk RWA, tetapi juga melalui transparansi dan efisiensi platform, memberikan potensi imbal hasil yang lebih tinggi bagi investor. Ini akan menarik lebih banyak investor untuk memasuki pasar tokenisasi, lebih jauh memperluas permintaan dan ruang aplikasi RWA.
Melihat dari sisi lain, perkembangan Keuangan Desentralisasi juga tidak terlepas dari dukungan stabil RWA. Di masa lalu, pendapatan DeFi terutama bergantung pada aktivitas staking, pinjaman, dan perdagangan aset kripto yang sangat volatil, tetapi sering kali memperlihatkan masalah nyata seperti kurangnya likuiditas dan penurunan imbal hasil. Sementara itu, pengenalan aset RWA tidak hanya dapat menghadirkan lebih banyak aset stabil yang didukung oleh nilai nyata ke ekosistem DeFi, tetapi juga dapat memberikan imbal hasil tanpa risiko yang stabil bagi pengguna saat pasar sedang lesu. Dibandingkan dengan aset yang sangat volatil tradisional, stabilitas ini adalah apa yang sangat dibutuhkan platform DeFi dalam menarik dana institusi dan investor jangka panjang. Dengan dukungan stabil dan kepatuhan dari RWA, maka efisiensi dan keterbukaan khas DeFi diharapkan dapat lebih sepenuhnya terlepas di masa depan, menyambut peluang pengembangan baru.
Kesimpulan
Integrasi RWA dan DeFi pada dasarnya adalah menginject logika keuangan tradisional ke dalam gen-programmabilitas blockchain. Ketika sebuah gedung perkantoran yang ditokenisasi dapat secara otomatis mengubah pendapatan sewa menjadi bunga simpanan yang ditokenisasi, dan ketika sebuah karya seni digital dapat dipecah menjadi seratus kolateral untuk kolam pinjaman DeFi, keuangan tidak lagi menjadi permainan segelintir orang, tetapi menjadi protokol sumber terbuka untuk likuiditas global.
Revolusi ini tidak mengejar untuk menggulingkan nilai emas, tetapi untuk membuat setiap orang dapat menjadi "pembuat pasar" dari aset mereka sendiri. Seperti judul surat kabar yang terukir dalam blok genesis Bitcoin: "Menteri Keuangan berdiri di tepi putaran kedua bailout bank" — lima belas tahun kemudian, RWA dan Keuangan Desentralisasi sedang bekerja sama menulis bab berikutnya: "tokenisasi sedang menyentuh tepi restrukturisasi keuangan tradisional."
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
16 Suka
Hadiah
16
3
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
AirdropHunterKing
· 08-10 06:11
Sudah lima tahun bermain, tidak pernah melihat rwa yang dapat diandalkan, semuanya dianggap bodoh.
Lihat AsliBalas0
DeFiAlchemist
· 08-10 06:11
*mengatur prisma teoretis* menarik bagaimana transmutasi likuiditas rwa mencerminkan pencarian kuno untuk transformasi materi... keindahan algoritmik pada yang terbaik, sejujurnya
Lihat AsliBalas0
WalletManager
· 08-10 06:06
Nilai on-chain sangat jelas. Jangan terburu-buru untuk membeli, lihat saja desain kontraknya.
RWA dan Keuangan Desentralisasi: Mengaktifkan aset on-chain dan membangun kembali struktur keuangan global
RWA dan Keuangan Desentralisasi: Menyuntikkan Gen Programmabilitas ke dalam Keuangan
Baru-baru ini, Ketua Yayasan Solana, Lily Liu, membahas RWA dan menyatakan: "Sebagian besar RWA memiliki nilai tetapi tidak memiliki harga, karena mereka tidak diperdagangkan." Pandangan ini dengan tepat menunjukkan masalah inti dalam perkembangan RWA saat ini: meskipun RWA itu sendiri memiliki nilai nyata, kekurangan skenario penggunaan on-chain dan likuiditas yang berkelanjutan menyebabkan pemisahan antara nilai dan harga aset, sehingga sulit untuk mencapai peredaran bebas yang sebenarnya. Arti RWA tidak hanya terletak pada "memindahkan" aset ke on-chain, tetapi lebih pada mengaktifkan likuiditasnya melalui on-chain, sehingga nilai aset berubah dari "terlihat di on-chain" menjadi "dapat digunakan di on-chain". Dalam proses ini, integrasi RWA dengan Keuangan Desentralisasi sangat penting.
RWA困局：efek "pulau" aset di rantai
Ketika membahas RWA, orang sering kali teringat pada beberapa ramalan yang tampaknya berlebihan: apartemen Manhattan dibagi menjadi bagian NFT, saham Tesla yang dijadikan token di blockchain. Saat ini, konsep-konsep ini perlahan-lahan menjadi kenyataan, semakin banyak aset fisik mulai bermigrasi ke blockchain. Menurut statistik, hingga 26 Maret, total kapitalisasi pasar sektor RWA (kecuali stablecoin) telah mendekati 20 miliar dolar, tumbuh 25,4% dari awal tahun hingga sekarang, dan dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu, telah mencatatkan kenaikan 109,27%, menunjukkan kinerja yang jauh lebih baik dibandingkan dengan sektor aset kripto lainnya.
Data yang mencolok ini mencerminkan pengakuan dan penerimaan pasar terhadap konsep RWA. Dalam sistem keuangan tradisional, lembaga keuangan sering kali membutuhkan waktu berbulan-bulan untuk menyelesaikan penerbitan obligasi swasta, sementara penyelesaian pengiriman emas juga memerlukan waktu 72 jam. Sebaliknya, teknologi blockchain telah mampu memperpendek waktu pengalihan aset menjadi level detik, dengan biaya transaksi hanya dalam satu digit. Jarak efisiensi yang besar ini menarik perhatian dan partisipasi semakin banyak lembaga keuangan tradisional. CEO perusahaan manajemen aset terkemuka global pernah menyatakan bahwa ETF adalah langkah pertama dalam revolusi teknologi pasar keuangan, dan langkah selanjutnya adalah tokenisasi.
Namun, meskipun pasar RWA memiliki potensi untuk menjadi pasar bernilai triliun dolar berikutnya, jika inovasi hanya berhenti di tingkat "aset on-chain", RWA hanyalah memberikan lapisan teknologi blockchain pada produk keuangan tradisional, dan potensinya tidak akan sepenuhnya dilepaskan. Mengambil contoh obligasi tradisional, meskipun setelah ditokenisasi dapat mencapai penyelesaian T+0, jika tidak ada kolam likuiditas, protokol pinjaman, atau pasar derivatif, token-token ini tetap hanya menyerupai "sertifikat elektronik" yang dikendalikan oleh lembaga terpusat. Seperti yang dikatakan oleh seorang kepala kredit: "Keterbatasan utilitas RWA membatasi likuiditas aset berkualitas tinggi di blockchain."
Lebih penting lagi, dalam mendorong aset untuk diunggah ke blockchain, lembaga keuangan tradisional biasanya harus melalui proses penyelesaian, kustodian, dan kepatuhan yang rumit. Proses ini memang memastikan keamanan aset, tetapi juga sangat membatasi penyebaran dan pengembangan aplikasi tokenisasi. Platform tokenisasi yang dipimpin oleh lembaga keuangan besar sering kali membangun kembali privilese keuangan melalui KYC yang ketat dan ambang batas masuk. Misalnya, dana dari salah satu perusahaan manajemen aset terkenal hanya terbuka untuk institusi dengan level satu juta dolar, dan "demokratisasi" yang disebut-sebut ini sering kali hanya menjadi slogan bagi kalangan elit, membuat investor biasa tidak dapat benar-benar mendapatkan manfaat darinya.
Tanpa Keuangan Desentralisasi RWA: Sebuah Revolusi Inovasi yang Belum Selesai
Meskipun telah disebutkan berkali-kali, namun di tengah popularitas RWA yang terus meningkat, kita tetap perlu menegaskan: perkembangan RWA harus terintegrasi dengan Keuangan Desentralisasi.
Meskipun lembaga keuangan tradisional patuh dan stabil dalam proses tokenisasi aset, keterbatasan wilayah, masalah efisiensi, dan hambatan regulasi membuat aset yang ditokenisasi sulit untuk beredar secara global. Jika sepenuhnya bergantung pada lembaga keuangan tradisional, RWA hanya dapat berputar dalam lingkaran tertutup, dan modal global tidak dapat berpartisipasi secara luas. Tanpa dukungan Keuangan Desentralisasi, RWA juga tidak dapat membentuk sistem pasar yang benar-benar terbuka dan bebas, efisiensi perdagangan rendah, mekanisme penemuan harga tidak sempurna, dan akhirnya mungkin akan berevolusi menjadi "pulau aset" yang baru.
Namun, keterbukaan dan keuntungan desentralisasi DeFi telah memberikan vitalitas baru untuk tokenisasi RWA. Mengambil contoh properti, RWA pernah menjadi bidang yang paling diragukan di pasar. Bagaimana cara melibatkan investor biasa dalam sebuah gedung perkantoran senilai ratusan juta dolar? Jawaban yang diberikan DeFi adalah dengan mengemas hipotek gedung tersebut menjadi NFT, dan membaginya menjadi token dengan tingkat risiko yang berbeda, yang terhubung ke pool likuiditas. Dengan cara ini, investor biasa dapat membeli token "tingkat risiko rendah" seharga 50 dolar, untuk berbagi pendapatan tetap dari sewa gedung; sementara investor profesional dapat memanfaatkan token "tingkat risiko tinggi" untuk arbitrase leverage.
Model "fragmentasi + kombinabilitas" ini memungkinkan nilai aset tunggal untuk terpecah menjadi portofolio pendapatan multidimensi bagi para investor global. Melalui kolam likuiditas DeFi, token RWA tidak hanya dapat memberikan pilihan yang lebih beragam bagi para investor, tetapi juga dapat meningkatkan likuiditas pasar secara keseluruhan, mendorong pengalokasian modal yang efisien.
Lebih penting lagi, penggabungan RWA dan Keuangan Desentralisasi akan memberikan saluran pendapatan yang lebih stabil bagi pasar. Saat ini, imbal hasil obligasi AS sekitar 5%, sementara melalui protokol pinjam-meminjam dalam DeFi, investor sering kali dapat memperoleh imbal hasil yang lebih menarik. Dalam hal ini, RWA tidak hanya dapat menyediakan lebih banyak aset yang didukung oleh realitas untuk ekosistem DeFi, tetapi juga, mekanisme pencocokan dan likuidasi DeFi yang efisien dapat memberikan layanan pasar yang lebih efisien bagi RWA. Dengan cara ini, DeFi tidak hanya menyediakan saluran aliran dana untuk RWA, tetapi juga melalui transparansi dan efisiensi platform, memberikan potensi imbal hasil yang lebih tinggi bagi investor. Ini akan menarik lebih banyak investor untuk memasuki pasar tokenisasi, lebih jauh memperluas permintaan dan ruang aplikasi RWA.
Melihat dari sisi lain, perkembangan Keuangan Desentralisasi juga tidak terlepas dari dukungan stabil RWA. Di masa lalu, pendapatan DeFi terutama bergantung pada aktivitas staking, pinjaman, dan perdagangan aset kripto yang sangat volatil, tetapi sering kali memperlihatkan masalah nyata seperti kurangnya likuiditas dan penurunan imbal hasil. Sementara itu, pengenalan aset RWA tidak hanya dapat menghadirkan lebih banyak aset stabil yang didukung oleh nilai nyata ke ekosistem DeFi, tetapi juga dapat memberikan imbal hasil tanpa risiko yang stabil bagi pengguna saat pasar sedang lesu. Dibandingkan dengan aset yang sangat volatil tradisional, stabilitas ini adalah apa yang sangat dibutuhkan platform DeFi dalam menarik dana institusi dan investor jangka panjang. Dengan dukungan stabil dan kepatuhan dari RWA, maka efisiensi dan keterbukaan khas DeFi diharapkan dapat lebih sepenuhnya terlepas di masa depan, menyambut peluang pengembangan baru.
Kesimpulan
Integrasi RWA dan DeFi pada dasarnya adalah menginject logika keuangan tradisional ke dalam gen-programmabilitas blockchain. Ketika sebuah gedung perkantoran yang ditokenisasi dapat secara otomatis mengubah pendapatan sewa menjadi bunga simpanan yang ditokenisasi, dan ketika sebuah karya seni digital dapat dipecah menjadi seratus kolateral untuk kolam pinjaman DeFi, keuangan tidak lagi menjadi permainan segelintir orang, tetapi menjadi protokol sumber terbuka untuk likuiditas global.
Revolusi ini tidak mengejar untuk menggulingkan nilai emas, tetapi untuk membuat setiap orang dapat menjadi "pembuat pasar" dari aset mereka sendiri. Seperti judul surat kabar yang terukir dalam blok genesis Bitcoin: "Menteri Keuangan berdiri di tepi putaran kedua bailout bank" — lima belas tahun kemudian, RWA dan Keuangan Desentralisasi sedang bekerja sama menulis bab berikutnya: "tokenisasi sedang menyentuh tepi restrukturisasi keuangan tradisional."