Pasar kripto di persimpangan: Menganalisis potensi skenario di bawah lingkungan ekonomi masa depan
Pasar sedang menahan napas, berharap penurunan suku bunga Federal Reserve dapat menjadi peluncur pesta aset. Namun, beberapa analis mengajukan pertanyaan yang menggugah pikiran: apa yang akan terjadi jika ini adalah "pelonggaran jenis yang salah"? Jawaban atas pertanyaan ini akan menentukan apakah kita akan menghadapi komedi "soft landing" yang menguntungkan bagi semua, atau terperangkap dalam tragedi "stagflasi" di mana pertumbuhan ekonomi terhenti dan inflasi tetap tinggi. Bagi cryptocurrency yang terkait erat dengan nasib makroekonomi, ini bukan hanya tentang memilih arah, tetapi juga ujian untuk bertahan hidup.
Mari kita mendalami dua kemungkinan ini, mencoba menggambarkan bagaimana skenario "pelonggaran kesalahan" akan berkembang jika menjadi kenyataan. Kita akan melihat bahwa skenario ini tidak hanya akan membentuk kembali lanskap aset tradisional, tetapi juga dapat memicu "pemisahan besar" yang mendalam di dalam dunia enkripsi, serta melakukan uji tekanan yang belum pernah terjadi sebelumnya pada infrastruktur keuangan terdesentralisasi (DeFi).
Efek Pedang Bermata Dua dari Penurunan Suku Bunga
Penurunan suku bunga bukanlah obat mujarab, dan efeknya sepenuhnya bergantung pada kondisi ekonomi saat ini. Kita dapat membayangkan dua skenario yang sangat berbeda:
Pendaratan lembut dan kemakmuran universal: Dalam situasi ideal ini, pertumbuhan ekonomi yang kuat, inflasi terkontrol, dan penurunan suku bunga bertujuan untuk lebih merangsang ekonomi. Data sejarah mendukung pandangan ini. Penelitian menunjukkan bahwa sejak 1980, rata-rata tingkat pengembalian saham AS mencapai 14,1% dalam 12 bulan setelah dimulainya periode "penurunan suku bunga yang tepat" seperti itu. Dalam lingkungan ini, aset berisiko tinggi seperti enkripsi mungkin mengalami lonjakan yang kuat.
Stagflasi dan Bencana Aset: Namun, jika pertumbuhan ekonomi lesu dan inflasi tetap tinggi, Federal Reserve terpaksa menurunkan suku bunga untuk menghindari resesi yang lebih dalam, situasinya akan sangat berbeda. Inilah yang disebut "penurunan suku bunga yang salah", yang dapat menyebabkan "stagflasi". Amerika Serikat mengalami situasi seperti ini pada tahun 1970-an, ketika krisis minyak dan kebijakan moneter yang longgar menyebabkan stagnasi ekonomi dan inflasi buruk terjadi bersamaan. Pada dekade itu, tingkat pengembalian riil tahunan saham Amerika merosot hingga -11,6%, sementara emas mencatatkan tingkat pengembalian tahunan sebesar 32,2%.
Baru-baru ini, beberapa bank investasi telah menaikkan ekspektasi probabilitas resesi ekonomi AS, dan memprediksi bahwa Federal Reserve mungkin akan menurunkan suku bunga pada tahun 2025 karena perlambatan ekonomi. Ini memperingatkan kita bahwa skenario negatif tidak sepenuhnya mustahil.
Pergerakan Dolar dan Nasib Bitcoin
Di panggung ekonomi makro, dolar AS tanpa diragukan lagi adalah tokoh utama, nasibnya akan langsung mempengaruhi arah keseluruhan cerita, terutama dampaknya terhadap pasar kripto.
Sebuah fenomena yang umum diamati adalah bahwa kebijakan pelonggaran Federal Reserve sering disertai dengan melemahnya dolar AS. Ini merupakan kabar baik langsung bagi Bitcoin, karena harga Bitcoin yang dihitung dalam dolar AS secara alami akan meningkat seiring dengan melemahnya dolar.
Namun, makna dari skenario "pelonggaran yang salah" jauh lebih dalam. Ini akan menjadi ujian akhir terhadap teori dua analis terkenal di dunia kripto. Satu melihat Bitcoin sebagai "aset digital" untuk melawan devaluasi terus-menerus dari mata uang fiat, sementara yang lain berpendapat bahwa utang besar AS membuatnya tidak memiliki pilihan lain selain "mencetak uang" untuk menutupi defisit anggaran. Satu "pemotongan suku bunga yang salah" mungkin menjadi langkah kunci yang mengubah ramalan ini menjadi kenyataan, di mana modal mungkin akan mengalir besar-besaran ke aset keras seperti Bitcoin untuk mencari perlindungan.
Namun, skenario ini juga menyimpan risiko besar. Ketika dolar melemah dan mendorong kebangkitan Bitcoin, fondasi dunia kripto — stablecoin — sedang menghadapi erosi. Stablecoin dengan kapitalisasi pasar lebih dari 160 miliar dolar sebagian besar terdiri dari aset dolar. Ini membentuk paradoks besar: kekuatan makro yang mendorong kenaikan Bitcoin, mungkin sedang melemahkan nilai nyata dan dasar reputasi alat keuangan yang digunakan untuk memperdagangkan Bitcoin. Jika kepercayaan investor global terhadap aset dolar goyah, stablecoin akan menghadapi krisis kepercayaan yang serius.
Kompetisi Tingkat Pengembalian dan Evolusi DeFi
Suku bunga adalah tongkat komando untuk aliran modal. Ketika skenario "pelonggaran yang salah" terjadi, hasil dari keuangan tradisional dan DeFi akan mengalami benturan besar yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Imbal hasil utang pemerintah AS adalah patokan "tanpa risiko" bagi investor global. Ketika ia dapat memberikan imbal hasil stabil 4%-5%, imbal hasil serupa yang lebih berisiko dalam protokol DeFi menjadi kurang menarik. Tekanan biaya peluang ini secara langsung membatasi aliran dana ke DeFi.
Untuk menghadapi tantangan ini, muncul "tokenisasi obligasi pemerintah AS", yang berusaha membawa pendapatan stabil dari keuangan tradisional ke dalam blockchain. Namun, ini bisa menjadi pedang bermata dua. Aset obligasi pemerintah yang aman ini semakin banyak digunakan sebagai jaminan untuk perdagangan derivatif berisiko tinggi. Begitu "penurunan suku bunga yang salah" terjadi, imbal hasil obligasi pemerintah akan turun, nilai dan daya tarik obligasi tokenisasi akan menurun, yang dapat memicu aliran modal keluar dan likuidasi berantai, mentransfer risiko makro keuangan tradisional ke dalam sistem DeFi.
Sementara itu, stagnasi ekonomi akan melemahkan permintaan untuk pinjaman spekulatif, yang merupakan sumber dari banyak protokol DeFi dengan imbal hasil tinggi. Menghadapi tantangan internal dan eksternal, protokol DeFi akan terpaksa mempercepat evolusinya, dari pasar spekulatif yang tertutup, beralih ke sistem yang dapat mengintegrasikan lebih banyak aset dunia nyata dan menyediakan imbal hasil nyata yang berkelanjutan.
Pasar kripto yang terfragmentasi
Ketika "kebisingan" makro mengalahkan segalanya, kita perlu lebih memperhatikan "sinyal" dari blockchain. Beberapa data dari institusi menunjukkan bahwa terlepas dari fluktuasi pasar, data inti pengembang dan pengguna tetap tumbuh dengan kuat. Pembangunan tidak pernah berhenti. Beberapa investor berpengalaman percaya bahwa dengan perbaikan lingkungan regulasi, pasar sedang memasuki "fase kedua" dari bull market.
Namun, skenario "pelonggaran kesalahan" mungkin menjadi pisau tajam yang membagi pasar kripto menjadi dua, memaksa investor untuk membuat pilihan: apakah yang Anda investasikan adalah alat lindung nilai makro, atau saham pertumbuhan teknologi?
Dalam skenario ini, atribut "emas digital" Bitcoin akan diperbesar tanpa batas, menjadi pilihan utama bagi modal untuk melindungi diri dari inflasi dan devaluasi mata uang fiat. Sementara itu, banyak altcoin akan berada dalam posisi yang sangat berisiko. Logika valuasi mereka mirip dengan saham teknologi yang sedang berkembang, tetapi dalam lingkungan stagflasi, saham pertumbuhan seringkali berkinerja paling buruk. Oleh karena itu, modal mungkin akan menarik kembali secara besar-besaran dari altcoin dan mengalir ke Bitcoin, menyebabkan perbedaan besar di dalam pasar. Hanya protokol yang memiliki fundamental yang kuat dan pendapatan nyata yang dapat bertahan dalam gelombang "lonjakan menuju kualitas" ini.
Kesimpulan
Pasar kripto sedang berada dalam tarik menarik antara dua kekuatan besar: satu sisi adalah dampak makro "pelonggaran stagflasi", di sisi lain adalah kekuatan endogen yang didorong oleh teknologi dan aplikasi.
Perkembangan di masa depan tidak akan bersifat tunggal. Sekali "pemotongan suku bunga yang salah" dapat sekaligus mendorong harga Bitcoin, namun mengubur sebagian besar altcoin. Lingkungan yang kompleks ini sedang memaksa industri enkripsi untuk bergerak menuju kedewasaan dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya, dan nilai nyata dari protokol akan diuji dalam iklim ekonomi yang keras.
Bagi setiap peserta, memahami logika dari berbagai skenario, serta menguasai hubungan kompleks antara makro dan mikro, akan menjadi kunci untuk melewati siklus masa depan. Ini bukan hanya taruhan tentang teknologi, tetapi juga sebuah permainan besar di titik kunci ekonomi global, memilih untuk percaya pada masa depan mana.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
4
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
BoredApeResistance
· 1jam yang lalu
dunia kripto mana yang ada pendaratan yang baik, bersiaplah untuk catch a falling knife ya saudara-saudara
Lihat AsliBalas0
NftPhilanthropist
· 11jam yang lalu
ser... hanya ponzi yang didorong oleh makro lainnya yang menyamar sebagai inovasi, sejujurnya
Lihat AsliBalas0
CountdownToBroke
· 08-10 07:39
Lulusan Yale Mahir dalam Kuantitatif Setiap Hari Rugi DCA
Lihat AsliBalas0
NFTArchaeologis
· 08-10 07:23
Entah mengapa itu mengingatkan saya pada catatan penelitian situs pertukaran dari periode Depresi Besar tahun 1929.
Analisis skenario ekonomi makro: Diferensiasi dan tantangan aset enkripsi dalam lingkungan stagflasi
Pasar kripto di persimpangan: Menganalisis potensi skenario di bawah lingkungan ekonomi masa depan
Pasar sedang menahan napas, berharap penurunan suku bunga Federal Reserve dapat menjadi peluncur pesta aset. Namun, beberapa analis mengajukan pertanyaan yang menggugah pikiran: apa yang akan terjadi jika ini adalah "pelonggaran jenis yang salah"? Jawaban atas pertanyaan ini akan menentukan apakah kita akan menghadapi komedi "soft landing" yang menguntungkan bagi semua, atau terperangkap dalam tragedi "stagflasi" di mana pertumbuhan ekonomi terhenti dan inflasi tetap tinggi. Bagi cryptocurrency yang terkait erat dengan nasib makroekonomi, ini bukan hanya tentang memilih arah, tetapi juga ujian untuk bertahan hidup.
Mari kita mendalami dua kemungkinan ini, mencoba menggambarkan bagaimana skenario "pelonggaran kesalahan" akan berkembang jika menjadi kenyataan. Kita akan melihat bahwa skenario ini tidak hanya akan membentuk kembali lanskap aset tradisional, tetapi juga dapat memicu "pemisahan besar" yang mendalam di dalam dunia enkripsi, serta melakukan uji tekanan yang belum pernah terjadi sebelumnya pada infrastruktur keuangan terdesentralisasi (DeFi).
Efek Pedang Bermata Dua dari Penurunan Suku Bunga
Penurunan suku bunga bukanlah obat mujarab, dan efeknya sepenuhnya bergantung pada kondisi ekonomi saat ini. Kita dapat membayangkan dua skenario yang sangat berbeda:
Pendaratan lembut dan kemakmuran universal: Dalam situasi ideal ini, pertumbuhan ekonomi yang kuat, inflasi terkontrol, dan penurunan suku bunga bertujuan untuk lebih merangsang ekonomi. Data sejarah mendukung pandangan ini. Penelitian menunjukkan bahwa sejak 1980, rata-rata tingkat pengembalian saham AS mencapai 14,1% dalam 12 bulan setelah dimulainya periode "penurunan suku bunga yang tepat" seperti itu. Dalam lingkungan ini, aset berisiko tinggi seperti enkripsi mungkin mengalami lonjakan yang kuat.
Stagflasi dan Bencana Aset: Namun, jika pertumbuhan ekonomi lesu dan inflasi tetap tinggi, Federal Reserve terpaksa menurunkan suku bunga untuk menghindari resesi yang lebih dalam, situasinya akan sangat berbeda. Inilah yang disebut "penurunan suku bunga yang salah", yang dapat menyebabkan "stagflasi". Amerika Serikat mengalami situasi seperti ini pada tahun 1970-an, ketika krisis minyak dan kebijakan moneter yang longgar menyebabkan stagnasi ekonomi dan inflasi buruk terjadi bersamaan. Pada dekade itu, tingkat pengembalian riil tahunan saham Amerika merosot hingga -11,6%, sementara emas mencatatkan tingkat pengembalian tahunan sebesar 32,2%.
Baru-baru ini, beberapa bank investasi telah menaikkan ekspektasi probabilitas resesi ekonomi AS, dan memprediksi bahwa Federal Reserve mungkin akan menurunkan suku bunga pada tahun 2025 karena perlambatan ekonomi. Ini memperingatkan kita bahwa skenario negatif tidak sepenuhnya mustahil.
Pergerakan Dolar dan Nasib Bitcoin
Di panggung ekonomi makro, dolar AS tanpa diragukan lagi adalah tokoh utama, nasibnya akan langsung mempengaruhi arah keseluruhan cerita, terutama dampaknya terhadap pasar kripto.
Sebuah fenomena yang umum diamati adalah bahwa kebijakan pelonggaran Federal Reserve sering disertai dengan melemahnya dolar AS. Ini merupakan kabar baik langsung bagi Bitcoin, karena harga Bitcoin yang dihitung dalam dolar AS secara alami akan meningkat seiring dengan melemahnya dolar.
Namun, makna dari skenario "pelonggaran yang salah" jauh lebih dalam. Ini akan menjadi ujian akhir terhadap teori dua analis terkenal di dunia kripto. Satu melihat Bitcoin sebagai "aset digital" untuk melawan devaluasi terus-menerus dari mata uang fiat, sementara yang lain berpendapat bahwa utang besar AS membuatnya tidak memiliki pilihan lain selain "mencetak uang" untuk menutupi defisit anggaran. Satu "pemotongan suku bunga yang salah" mungkin menjadi langkah kunci yang mengubah ramalan ini menjadi kenyataan, di mana modal mungkin akan mengalir besar-besaran ke aset keras seperti Bitcoin untuk mencari perlindungan.
Namun, skenario ini juga menyimpan risiko besar. Ketika dolar melemah dan mendorong kebangkitan Bitcoin, fondasi dunia kripto — stablecoin — sedang menghadapi erosi. Stablecoin dengan kapitalisasi pasar lebih dari 160 miliar dolar sebagian besar terdiri dari aset dolar. Ini membentuk paradoks besar: kekuatan makro yang mendorong kenaikan Bitcoin, mungkin sedang melemahkan nilai nyata dan dasar reputasi alat keuangan yang digunakan untuk memperdagangkan Bitcoin. Jika kepercayaan investor global terhadap aset dolar goyah, stablecoin akan menghadapi krisis kepercayaan yang serius.
Kompetisi Tingkat Pengembalian dan Evolusi DeFi
Suku bunga adalah tongkat komando untuk aliran modal. Ketika skenario "pelonggaran yang salah" terjadi, hasil dari keuangan tradisional dan DeFi akan mengalami benturan besar yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Imbal hasil utang pemerintah AS adalah patokan "tanpa risiko" bagi investor global. Ketika ia dapat memberikan imbal hasil stabil 4%-5%, imbal hasil serupa yang lebih berisiko dalam protokol DeFi menjadi kurang menarik. Tekanan biaya peluang ini secara langsung membatasi aliran dana ke DeFi.
Untuk menghadapi tantangan ini, muncul "tokenisasi obligasi pemerintah AS", yang berusaha membawa pendapatan stabil dari keuangan tradisional ke dalam blockchain. Namun, ini bisa menjadi pedang bermata dua. Aset obligasi pemerintah yang aman ini semakin banyak digunakan sebagai jaminan untuk perdagangan derivatif berisiko tinggi. Begitu "penurunan suku bunga yang salah" terjadi, imbal hasil obligasi pemerintah akan turun, nilai dan daya tarik obligasi tokenisasi akan menurun, yang dapat memicu aliran modal keluar dan likuidasi berantai, mentransfer risiko makro keuangan tradisional ke dalam sistem DeFi.
Sementara itu, stagnasi ekonomi akan melemahkan permintaan untuk pinjaman spekulatif, yang merupakan sumber dari banyak protokol DeFi dengan imbal hasil tinggi. Menghadapi tantangan internal dan eksternal, protokol DeFi akan terpaksa mempercepat evolusinya, dari pasar spekulatif yang tertutup, beralih ke sistem yang dapat mengintegrasikan lebih banyak aset dunia nyata dan menyediakan imbal hasil nyata yang berkelanjutan.
Pasar kripto yang terfragmentasi
Ketika "kebisingan" makro mengalahkan segalanya, kita perlu lebih memperhatikan "sinyal" dari blockchain. Beberapa data dari institusi menunjukkan bahwa terlepas dari fluktuasi pasar, data inti pengembang dan pengguna tetap tumbuh dengan kuat. Pembangunan tidak pernah berhenti. Beberapa investor berpengalaman percaya bahwa dengan perbaikan lingkungan regulasi, pasar sedang memasuki "fase kedua" dari bull market.
Namun, skenario "pelonggaran kesalahan" mungkin menjadi pisau tajam yang membagi pasar kripto menjadi dua, memaksa investor untuk membuat pilihan: apakah yang Anda investasikan adalah alat lindung nilai makro, atau saham pertumbuhan teknologi?
Dalam skenario ini, atribut "emas digital" Bitcoin akan diperbesar tanpa batas, menjadi pilihan utama bagi modal untuk melindungi diri dari inflasi dan devaluasi mata uang fiat. Sementara itu, banyak altcoin akan berada dalam posisi yang sangat berisiko. Logika valuasi mereka mirip dengan saham teknologi yang sedang berkembang, tetapi dalam lingkungan stagflasi, saham pertumbuhan seringkali berkinerja paling buruk. Oleh karena itu, modal mungkin akan menarik kembali secara besar-besaran dari altcoin dan mengalir ke Bitcoin, menyebabkan perbedaan besar di dalam pasar. Hanya protokol yang memiliki fundamental yang kuat dan pendapatan nyata yang dapat bertahan dalam gelombang "lonjakan menuju kualitas" ini.
Kesimpulan
Pasar kripto sedang berada dalam tarik menarik antara dua kekuatan besar: satu sisi adalah dampak makro "pelonggaran stagflasi", di sisi lain adalah kekuatan endogen yang didorong oleh teknologi dan aplikasi.
Perkembangan di masa depan tidak akan bersifat tunggal. Sekali "pemotongan suku bunga yang salah" dapat sekaligus mendorong harga Bitcoin, namun mengubur sebagian besar altcoin. Lingkungan yang kompleks ini sedang memaksa industri enkripsi untuk bergerak menuju kedewasaan dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya, dan nilai nyata dari protokol akan diuji dalam iklim ekonomi yang keras.
Bagi setiap peserta, memahami logika dari berbagai skenario, serta menguasai hubungan kompleks antara makro dan mikro, akan menjadi kunci untuk melewati siklus masa depan. Ini bukan hanya taruhan tentang teknologi, tetapi juga sebuah permainan besar di titik kunci ekonomi global, memilih untuk percaya pada masa depan mana.