Pasar kripto喜报频传，主流化进程再下一城

Belakangan ini, pasar kripto sering mendapatkan kabar baik, berita positif datang bertubi-tubi.

Dalam aspek makro, Amerika Serikat dan Tiongkok mencapai kesepakatan gencatan pajak, pasar keuangan global merespons dengan kenaikan. Meskipun Bitcoin mengalami penyesuaian setelah ekspektasi terwujud, pasar koin alternatif menunjukkan perkembangan yang pesat. Ethereum memimpin dengan mencapai 2700 dolar, sektor DeFi meningkat secara keseluruhan, memicu harapan pasar akan kembalinya musim koin alternatif.

Selain perbaikan lingkungan makro, industri juga menyambut peluang pengembangan baru. Pada 13 Mei, S&P Dow Jones Indices mengumumkan bahwa platform perdagangan kripto terbesar di Amerika Serikat akan dimasukkan ke dalam indeks S&P 500, menggantikan Discover Financial Services yang akan diakuisisi. Perubahan ini akan berlaku sebelum perdagangan dimulai pada 19 Mei.

Ini menandakan bahwa industri enkripsi telah mencapai tonggak sejarah baru di pasar mainstream, membuka babak baru dalam industri. Sementara itu, perusahaan dan lembaga di seluruh dunia juga mulai bergerak, siap untuk mencoba.

Pada 12 Mei, Amerika Serikat dan China mencapai kesepakatan gencatan tarif di Jenewa, yang sementara meredakan gesekan perdagangan yang telah berlangsung lama. Isi kesepakatan tersebut termasuk penangguhan tarif saling 24% selama 90 hari, mempertahankan tarif dasar 10%, dan membentuk mekanisme konsultasi negara ketiga. Didorong oleh berita ini, indeks saham AS melonjak tajam, dengan kontrak berjangka S&P 500 naik lebih dari 3%, sementara Nasdaq ditutup naik 4,35%.

Meskipun Bitcoin turun dari 106.000 dolar AS menjadi 100.700 dolar AS, pasar kripto secara keseluruhan cepat rebound. Altcoin yang dipimpin oleh ETH, SOL, BNB, menunjukkan performa yang baik. Dengan masalah tarif yang telah mencapai kesepakatan, dampak berita ini terhadap pasar akan semakin berkurang, dan pasar mulai kembali normal, dengan harga dasar dari berbagai mata uang menunjukkan tren kenaikan.

Situasi makro semakin baik, dan perkembangan industri juga tidak mau ketinggalan. Baru-baru ini, banyak berita baik dalam industri. Pertama, pemerintah negara bagian di AS mencapai terobosan besar, dengan New Hampshire mengesahkan undang-undang cadangan strategis Bitcoin. Undang-undang ini memberi wewenang kepada bendahara negara untuk membeli Bitcoin atau aset digital dengan nilai pasar lebih dari 500 miliar dolar, dan menetapkan batas kepemilikan sebesar 5% dari total dana cadangan, memberikan pertumbuhan baru bagi Bitcoin. Kedua, ketua SEC yang baru menjelaskan setelah menjabat bahwa prioritas utama selama masa jabatannya adalah membangun kerangka regulasi pasar aset enkripsi yang wajar, terus melepaskan sinyal positif. Selain itu, sebuah perusahaan manajemen aset besar dilaporkan sedang berdiskusi dengan SEC tentang proposal staking ETH, yang meningkatkan kepercayaan pasar.

Dengan perbaikan situasi makro dan dorongan ganda dari lingkungan regulasi yang membaik, perusahaan enkripsi menyambut waktu terbaik untuk berkembang.

Pada 13 Mei, berita resmi menunjukkan bahwa platform perdagangan kripto terbesar di Amerika Serikat akan dimasukkan ke dalam indeks S&P 500. Ini adalah pertama kalinya perusahaan kripto memasuki S&P 500, menandai pencapaian baru dalam proses mainstreaming industri kripto.

Untuk pasar kripto, platform perdagangan ini bisa dibilang terkenal. Sebagai bursa kripto terbesar di Amerika yang dikenal dengan kepatuhannya, ia menonjol di antara bursa kripto global. Didirikan pada tahun 2012, selama 13 tahun mengalami berbagai pasang surut, menjadi jendela penting bagi industri kripto bagi pengamat keuangan tradisional.

Pada tahun 2021, platform perdagangan ini melantai di Nasdaq, dengan harga saham yang meroket pada hari pertama listing, mencapai puncaknya di 429,54 dolar AS, yang memicu kegemparan di pasar. Sejak itu, pergerakan harga sahamnya sangat terkait dengan pasar kripto, dan pada periode terendah tahun 2023 sempat jatuh menjadi 33,26 dolar AS, sebelum kembali mengalami tren kenaikan. Tahun ini, platform ini mencetak sejarah baru, menggantikan Discover Financial Services, menjadi perusahaan kripto pertama yang masuk ke S&P 500. Terkait dengan hal ini, harga sahamnya melonjak 24% pada hari pertama, menjadi 256,90 dolar AS.

Menariknya, sebelumnya suatu perusahaan yang dimasukkan ke dalam Nasdaq 100, dianggap sebagai perusahaan yang paling mungkin untuk masuk ke S&P 500. Namun, karena S&P 500 memiliki persyaratan laba bersih kumulatif, daya saing perusahaan tersebut sedikit kurang. Saat itu, analisis pasar juga tidak mempertimbangkan platform perdagangan ini sebagai fokus utama, tetapi perusahaan ini berhasil melampaui dan akhirnya mencapai tonggak sejarah ini pada bulan Mei.

Meskipun dalam jangka pendek mungkin tidak akan menghasilkan efek pergerakan harga yang signifikan, dalam jangka panjang, kemampuan perusahaan kripto untuk masuk ke indeks utama AS justru mencerminkan pengakuan pasar mainstream, yang akan meletakkan dasar bagi integrasi industri kripto dengan keuangan tradisional dan membuka ruang luas untuk mainstreamisasi industri kripto. Secara spesifik, langkah ini tidak hanya memperluas aliran dana berdasarkan konfigurasi indeks dari sudut pandang saham individu, tetapi juga akan meningkatkan kesadaran industri kripto sebagai contoh perusahaan yang khas, dan diharapkan dapat lebih lanjut menarik dan memperluas kelompok investor tradisional. Sebagai contoh, perusahaan yang akan digantikannya, Discover Financial Services, dengan bobot indeks 0,1%, dapat mencapai alokasi permintaan pasif sebesar 13,5 miliar dolar.

Di sisi lain, langkah ini juga semakin mendorong gelombang IPO perusahaan enkripsi. Sejak tahun lalu, banyak perusahaan yang aktif memajukan urusan IPO, sebuah bursa telah mulai merestrukturisasi organisasi untuk memenuhi persyaratan regulasi. Kasus sukses platform perdagangan ini tidak diragukan lagi menjadi contoh yang khas.

Berbeda dengan perusahaan enkripsi AS yang bergegas menuju IPO dan lembaga yang secara besar-besaran membeli ETF, perusahaan Hong Kong mengambil strategi yang lebih hati-hati, lebih fokus pada kolaborasi fisik, dan mengalihkan perhatian ke jalur RWA. Setelah proyek Ensemble yang diluncurkan oleh Otoritas Moneter Hong Kong (HKMA) memulai uji coba sandbox tokenisasi, jalur RWA di Hong Kong kembali menekan tombol akselerasi.

Dari kemajuan yang terlihat, perusahaan besar mengambil langkah pertama dan baru-baru ini aktif melakukan berbagai tindakan. Sebuah perusahaan teknologi di bawah raksasa e-commerce mulai membentuk tim dan memposting berbagai informasi lowongan terkait RWA, merekrut Direktur Produk Sistem Manajemen Aset dan Direktur Solusi, yang bertanggung jawab atas desain sistem manajemen aset RWA untuk aset energi baru, akuisisi aset, dan pelaksanaan industrialisasi. Selain itu, perusahaan tersebut juga mengumumkan kerja sama dengan sebuah bank virtual berlisensi untuk memberikan dukungan kepatuhan finansial dalam mengeksplorasi solusi pembayaran lintas batas berbasis stablecoin. Menurut wakil presiden grup tersebut, stablecoin mereka merupakan penerbitan komersial terdesentralisasi di tingkat perusahaan, yang terpengaruh oleh fluktuasi ekonomi makro yang sangat kecil, dan penerbitan stablecoin bertujuan untuk lebih meningkatkan kemampuan rantai pasokan global dan pembayaran lintas batas.

Raksasa teknologi lainnya bergerak lebih cepat dan telah memiliki kasus nyata yang terwujud. Tahun lalu, perusahaan tersebut bekerja sama dengan penyedia layanan energi hijau, berhasil menyelesaikan transaksi RWA berbasis aset fisik fotovoltaik pertama di dalam negeri senilai 200 juta yuan, dan selanjutnya menjalin kerja sama dengan beberapa proyek untuk mendorong penerapan RWA.

Selain perusahaan besar, bursa dan institusi juga aktif berinvestasi. Sebuah perusahaan lokal Hong Kong berhasil mendepositokan dana pasar uang dolar yang dikelola dan diinisiasi oleh suatu perusahaan manajemen investasi ke dalam blockchain pada bulan Maret tahun ini. Setelah itu, perusahaan tersebut bersama dengan perusahaan manajemen aset lainnya meluncurkan skema tokenisasi ETF pasar uang dalam HKD dan USD yang juga disetujui oleh Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong (SFC). Diketahui bahwa perusahaan tersebut telah melakukan integrasi mendalam dengan lebih dari 200 institusi, meliputi institusi keuangan tradisional, perusahaan manajemen aset, perusahaan teknologi, dan proyek-proyek asli Web3, mencapai kesepakatan mengenai kolaborasi RWA di blockchain.

Infrastruktur teknologi secara bertahap diperbaiki, dan bisnis perantara juga mengikuti. Baru-baru ini, sebuah perusahaan sekuritas menyatakan bahwa rencana bisnis terkait manajemen kekayaan yang diajukan pada bulan Januari telah mendapatkan konfirmasi dari lembaga pengawas bahwa tidak ada masalah lebih lanjut. Jenis sekuritas tokenisasi yang dicakup dalam rencana tersebut mencakup produk struktural yang terikat pada berbagai aset dasar, dana yang diakui oleh OJK dan dana yang tidak diakui serta obligasi. Perusahaan sekuritas lainnya juga mengumumkan peluncuran layanan penyimpanan dan penarikan cryptocurrency, mendukung penyetoran, perdagangan, dan penarikan mata uang virtual.

Secara keseluruhan, baik IPO perusahaan kripto Amerika maupun perusahaan lokal Hong Kong yang memajukan RWA, dalam konteks pengakuan yang semakin meningkat di industri kripto, perusahaan dan lembaga menunjukkan sikap yang proaktif dalam penataan, namun mengingat perbedaan regional, cara partisipasinya sedikit berbeda.

Amerika Serikat, karena lingkungan regulasinya yang relatif jelas dan dukungan kuat dari pemimpin yang ada, menunjukkan tren di mana regulasi tidak bergerak tetapi pasar yang mendahului. Keterlibatan institusi dan perusahaan semakin langsung, seperti institusi yang banyak membeli ETF, menjadi pendukung utama harga koin; perusahaan tertentu meminjam untuk membeli koin dan membangun paradigma baru, yang memicu gelombang, mendorong perusahaan publik yang lebih kecil untuk mencoba menggunakan enkripsi untuk meraih perhatian dan meningkatkan harga saham; beberapa institusi besar masuk dengan stablecoin, mengambil pangsa pasar, serta membangun matriks bisnis. Respons perusahaan terhadap berita positif juga semakin cepat, dengan satu perusahaan dimasukkan ke dalam Nasdaq 100 dan perusahaan lain yang masuk ke S&P 500, yang tidak diragukan lagi mewakili masuknya pembeli baru.

Sebaliknya, sikap Hong Kong lebih konservatif. Meskipun keseragaman dan konsistensi kebijakan terjaga dengan baik, regulasi terhadap aset virtual di Hong Kong terus diperbaiki, secara bertahap mendorong penerapan dan percobaan tokenisasi, tetapi persyaratan kepatuhan yang jelas dan ketat berarti Hong Kong hanya bisa bergerak perlahan namun pasti, bukan secara besar-besaran dan terpusat. Perusahaan dan lembaga perlu menjalankan kekuatan pasar dalam konteks kebijakan, sehingga lebih banyak mengedepankan prinsip kepatuhan. Meskipun ETF Hong Kong juga berkembang pesat, kekuasaan berbicara masih terbatas, lebih banyak lembaga yang berfokus pada bisnis utama, melalui pengembangan sektor, bisnis terkait memasuki jalur cepat, tetapi titik keuntungan belum sepenuhnya terwujud.

Dalam konteks ini, arah pasar daratan sangat diperhatikan, dan aliran dana di dalam pasar menjadi fokus utama. Baru-baru ini bahkan ada rumor yang menyebutkan bahwa daratan diharapkan dapat membuka ETF spot BTC kertas di masa depan, yaitu transaksi buku yang mirip dengan tidak melakukan penyelesaian fisik, mirip dengan model emas kertas. Tindakan ini dapat memungkinkan partisipasi dalam perdagangan enkripsi dalam batasan pengelolaan kepatuhan dana, sekaligus menghindari kepemilikan fisik, dan transaksi yang transparan dan dapat dilacak. Tentu saja, ini hanyalah rumor, dan mengingat risiko yang ditimbulkan oleh pasar kripto terhadap pasar keuangan, terutama di bawah regulasi yang berlaku, kelayakannya sangat rendah. Namun, ini menunjukkan bahwa pasar menunjukkan harapan yang cukup tinggi terhadap pembukaan dana di daratan.

Dapat dipastikan, seiring dengan meningkatnya tingkat mainstream aset enkripsi, perusahaan yang terlibat di dalamnya akan semakin banyak, dana, perhatian, dan sumber daya akan semakin mengalir ke pasar. Gelombang FOMO institusi ini baru saja dimulai.