Saat harga aset digital berfluktuasi mendekati puncak tertinggi sepanjang masa, Kepala Investasi Bitwise Matt Hougan percaya bahwa beberapa tren kuat namun kurang dihargai dapat mendorong pasar kripto secara substansial lebih tinggi hingga akhir 2025 dan memasuki 2026.
Dalam memo Rabu kepada klien, Hougan mengatakan bahwa industri sudah menikmati penggerak bullish yang terkenal—momentum regulasi yang positif, adopsi stablecoin yang berkembang, pembelian korporasi yang meningkat, arus masuk dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang cepat, dan energi baru dari reli Ethereum. Namun, ia berpendapat bahwa pasar mungkin meremehkan skala kekuatan ini sambil mengabaikan perkembangan lain sepenuhnya.
Pemerintah Bisa Bergabung dalam Gelombang Pembelian
Hougan mengidentifikasi potensi pembelian Bitcoin oleh pemerintah dan bank sentral sebagai katalis utama yang belum sepenuhnya dipertimbangkan oleh pasar. Dia menggambarkan “Tiga Penunggang Kuda Permintaan Bitcoin” sebagai ETF, perusahaan, dan pemerintah, mencatat bahwa sementara dua yang pertama telah memberikan hasil—ETF yang mengakuisisi lebih dari 183.000 BTC dan perusahaan publik mengumpulkan lebih dari 354.000 BTC—pembelian resmi di tingkat negara sejauh ini masih minimal.
Beberapa yurisdiksi, termasuk Pakistan, Abu Dhabi, dan Amerika Serikat, telah menambahkan jumlah kecil. Cadangan Bitcoin Strategis AS, yang dibuat pada bulan Maret di bawah Presiden Donald Trump, saat ini hanya menyimpan aset yang diperoleh melalui penyitaan kriminal. Menteri Keuangan Scott Bessent menegaskan pada hari Kamis bahwa Washington tidak akan membeli BTC secara langsung tetapi akan menghentikan penjualan koin yang disita, memungkinkan cadangan tersebut tumbuh seiring waktu.
Hougan mengatakan percakapan pribadi menunjukkan beberapa pembeli pemerintahan secara diam-diam bersiap untuk memasuki pasar, meskipun tidak ada pengumuman besar yang diharapkan sebelum akhir tahun. Setiap tanda akumulasi tingkat negara yang terkoordinasi pada 2026, ia berargumen, dapat berfungsi sebagai penggerak harga yang kuat.
Kebijakan Dolar dan Suku Bunga sebagai Angin Sisi Tersembunyi
CIO Bitwise juga menunjukkan latar belakang yang tidak biasa dari perdagangan Bitcoin yang mendekati rekor tertinggi sementara suku bunga tetap tinggi. Sementara para trader mengharapkan pemotongan suku bunga di akhir tahun ini, Hougan mengatakan bahwa cerita yang lebih besar terletak pada dorongan pemerintahan Trump untuk dolar AS yang lebih lemah dan Federal Reserve yang lebih akomodatif.
Ia berpendapat bahwa suku bunga yang lebih rendah dan dolar yang lebih lemah dapat memicu tekanan naik yang substansial pada harga Bitcoin melalui peningkatan likuiditas dan pertumbuhan suplai uang.
Perubahan Volatilitas Menandakan "Normal Baru"
Faktor ketiga yang terabaikan, menurut Hougan, adalah penurunan volatilitas Bitcoin sejak peluncuran ETF spot AS pada Januari 2024. Masuknya pembeli institusional, yang dipadukan dengan kerangka regulasi yang lebih jelas, telah membantu menstabilkan pola perdagangan, membuat perilaku harga BTC lebih dapat dibandingkan dengan saham teknologi volatilitas tinggi seperti Nvidia. Hougan percaya bahwa pergeseran struktural ini dapat mendorong partisipasi institusional lebih lanjut.
Revitalisasi ICO Bisa Membawa Gelombang Modal Baru
Akhirnya, Hougan mengemukakan kemungkinan kembalinya Penawaran Koin Awal. Meskipun ICO telah membawa reputasi yang tercemar sejak kejatuhan 2018, dia mencatat bahwa Ketua SEC Paul Atkins baru-baru ini menguraikan kerangka untuk "ICO Market 2.0" selama pidatonya di Project Crypto. Kebangkitan peluncuran token yang diatur dapat menarik modal baru yang signifikan, katanya.
“Berita Baik yang Belum Dihargai”
Hougan menyimpulkan bahwa pasar tidak hanya naik karena perkembangan positif, tetapi juga karena perkembangan positif yang belum diperhitungkan oleh investor. "Pasar secara umum tidak menghargai skala pasar bullish yang terjadi di pasar kripto," tulisnya. "Tapi saya juga berpikir bahwa pasar mengabaikan beberapa katalis spesifik yang akan terjadi dalam bulan-bulan dan tahun-tahun mendatang."
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
CIO Bitwise Menandai Katalis yang Terlewatkan yang Dapat Mempercepat Rally Kripto
Saat harga aset digital berfluktuasi mendekati puncak tertinggi sepanjang masa, Kepala Investasi Bitwise Matt Hougan percaya bahwa beberapa tren kuat namun kurang dihargai dapat mendorong pasar kripto secara substansial lebih tinggi hingga akhir 2025 dan memasuki 2026.
Dalam memo Rabu kepada klien, Hougan mengatakan bahwa industri sudah menikmati penggerak bullish yang terkenal—momentum regulasi yang positif, adopsi stablecoin yang berkembang, pembelian korporasi yang meningkat, arus masuk dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang cepat, dan energi baru dari reli Ethereum. Namun, ia berpendapat bahwa pasar mungkin meremehkan skala kekuatan ini sambil mengabaikan perkembangan lain sepenuhnya.
Pemerintah Bisa Bergabung dalam Gelombang Pembelian
Hougan mengidentifikasi potensi pembelian Bitcoin oleh pemerintah dan bank sentral sebagai katalis utama yang belum sepenuhnya dipertimbangkan oleh pasar. Dia menggambarkan “Tiga Penunggang Kuda Permintaan Bitcoin” sebagai ETF, perusahaan, dan pemerintah, mencatat bahwa sementara dua yang pertama telah memberikan hasil—ETF yang mengakuisisi lebih dari 183.000 BTC dan perusahaan publik mengumpulkan lebih dari 354.000 BTC—pembelian resmi di tingkat negara sejauh ini masih minimal.
Beberapa yurisdiksi, termasuk Pakistan, Abu Dhabi, dan Amerika Serikat, telah menambahkan jumlah kecil. Cadangan Bitcoin Strategis AS, yang dibuat pada bulan Maret di bawah Presiden Donald Trump, saat ini hanya menyimpan aset yang diperoleh melalui penyitaan kriminal. Menteri Keuangan Scott Bessent menegaskan pada hari Kamis bahwa Washington tidak akan membeli BTC secara langsung tetapi akan menghentikan penjualan koin yang disita, memungkinkan cadangan tersebut tumbuh seiring waktu.
Hougan mengatakan percakapan pribadi menunjukkan beberapa pembeli pemerintahan secara diam-diam bersiap untuk memasuki pasar, meskipun tidak ada pengumuman besar yang diharapkan sebelum akhir tahun. Setiap tanda akumulasi tingkat negara yang terkoordinasi pada 2026, ia berargumen, dapat berfungsi sebagai penggerak harga yang kuat.
Kebijakan Dolar dan Suku Bunga sebagai Angin Sisi Tersembunyi
CIO Bitwise juga menunjukkan latar belakang yang tidak biasa dari perdagangan Bitcoin yang mendekati rekor tertinggi sementara suku bunga tetap tinggi. Sementara para trader mengharapkan pemotongan suku bunga di akhir tahun ini, Hougan mengatakan bahwa cerita yang lebih besar terletak pada dorongan pemerintahan Trump untuk dolar AS yang lebih lemah dan Federal Reserve yang lebih akomodatif.
Ia berpendapat bahwa suku bunga yang lebih rendah dan dolar yang lebih lemah dapat memicu tekanan naik yang substansial pada harga Bitcoin melalui peningkatan likuiditas dan pertumbuhan suplai uang.
Perubahan Volatilitas Menandakan "Normal Baru"
Faktor ketiga yang terabaikan, menurut Hougan, adalah penurunan volatilitas Bitcoin sejak peluncuran ETF spot AS pada Januari 2024. Masuknya pembeli institusional, yang dipadukan dengan kerangka regulasi yang lebih jelas, telah membantu menstabilkan pola perdagangan, membuat perilaku harga BTC lebih dapat dibandingkan dengan saham teknologi volatilitas tinggi seperti Nvidia. Hougan percaya bahwa pergeseran struktural ini dapat mendorong partisipasi institusional lebih lanjut.
Revitalisasi ICO Bisa Membawa Gelombang Modal Baru
Akhirnya, Hougan mengemukakan kemungkinan kembalinya Penawaran Koin Awal. Meskipun ICO telah membawa reputasi yang tercemar sejak kejatuhan 2018, dia mencatat bahwa Ketua SEC Paul Atkins baru-baru ini menguraikan kerangka untuk "ICO Market 2.0" selama pidatonya di Project Crypto. Kebangkitan peluncuran token yang diatur dapat menarik modal baru yang signifikan, katanya.
“Berita Baik yang Belum Dihargai”
Hougan menyimpulkan bahwa pasar tidak hanya naik karena perkembangan positif, tetapi juga karena perkembangan positif yang belum diperhitungkan oleh investor. "Pasar secara umum tidak menghargai skala pasar bullish yang terjadi di pasar kripto," tulisnya. "Tapi saya juga berpikir bahwa pasar mengabaikan beberapa katalis spesifik yang akan terjadi dalam bulan-bulan dan tahun-tahun mendatang."