Analisis: Kementerian Keuangan AS akan menarik uang tunai dari pasar sebesar 5000–6000 miliar dolar AS dalam dua bulan ke depan, Likuiditas pasar akan semakin lemah.
Pada 20 Agustus, Delphi Digital merilis laporan yang menyatakan bahwa dalam beberapa minggu ke depan, Departemen Keuangan AS akan mulai menambah akun umum (TGA) mereka, proses ini akan menarik antara 500–600 miliar dolar dari pasar dalam waktu sekitar dua bulan. Dilihat dari satu aspek ini, tampaknya biasa saja, tetapi siklus saat ini berkembang menjadi salah satu lingkungan likuiditas terlemah dalam sepuluh tahun terakhir. Pada tahun 2023, tambahan TGA sebesar 550 miliar dolar mendapatkan penyangga dari lebih dari 2 triliun dolar alat reverse repo The Federal Reserve (FED), cadangan bank yang sehat, dan permintaan obligasi luar negeri yang kuat. Kini, penyangga tersebut tidak lagi ada. The Federal Reserve (FED) masih mengurangi likuiditas melalui pengetatan kuantitatif (QT), reverse repo hampir habis, bank dibatasi oleh kerugian dan aturan modal, sementara pembeli luar negeri dari China hingga Jepang juga telah keluar. Akibatnya: setiap dolar yang dihimpun oleh Departemen Keuangan musim gugur ini akan langsung menarik dari likuiditas pasar aktif. Token ber-beta tinggi akan memperbesar penurunan saat likuiditas menyusut. Jika selama penambahan TGA pasokan stablecoin menyusut, ETH dan aset berisiko tinggi lainnya mungkin mengalami penurunan yang lebih besar dibandingkan dengan BTC, kecuali ada aliran dana struktural dari ETF atau treasury perusahaan. Dalam lingkungan dengan likuiditas yang lemah, manajemen posisi dan rotasi modal di seluruh kurva risiko menjadi lebih penting daripada sebelumnya. Jika stablecoin mengembang, dan TGA naik, pasar kripto mungkin dapat menyerap guncangan lebih baik dibandingkan dengan siklus sebelumnya; jika stablecoin menyusut, penarikan likuiditas akan ditransmisikan lebih cepat dan lebih kuat.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Analisis: Kementerian Keuangan AS akan menarik uang tunai dari pasar sebesar 5000–6000 miliar dolar AS dalam dua bulan ke depan, Likuiditas pasar akan semakin lemah.
Pada 20 Agustus, Delphi Digital merilis laporan yang menyatakan bahwa dalam beberapa minggu ke depan, Departemen Keuangan AS akan mulai menambah akun umum (TGA) mereka, proses ini akan menarik antara 500–600 miliar dolar dari pasar dalam waktu sekitar dua bulan. Dilihat dari satu aspek ini, tampaknya biasa saja, tetapi siklus saat ini berkembang menjadi salah satu lingkungan likuiditas terlemah dalam sepuluh tahun terakhir. Pada tahun 2023, tambahan TGA sebesar 550 miliar dolar mendapatkan penyangga dari lebih dari 2 triliun dolar alat reverse repo The Federal Reserve (FED), cadangan bank yang sehat, dan permintaan obligasi luar negeri yang kuat. Kini, penyangga tersebut tidak lagi ada. The Federal Reserve (FED) masih mengurangi likuiditas melalui pengetatan kuantitatif (QT), reverse repo hampir habis, bank dibatasi oleh kerugian dan aturan modal, sementara pembeli luar negeri dari China hingga Jepang juga telah keluar. Akibatnya: setiap dolar yang dihimpun oleh Departemen Keuangan musim gugur ini akan langsung menarik dari likuiditas pasar aktif. Token ber-beta tinggi akan memperbesar penurunan saat likuiditas menyusut. Jika selama penambahan TGA pasokan stablecoin menyusut, ETH dan aset berisiko tinggi lainnya mungkin mengalami penurunan yang lebih besar dibandingkan dengan BTC, kecuali ada aliran dana struktural dari ETF atau treasury perusahaan. Dalam lingkungan dengan likuiditas yang lemah, manajemen posisi dan rotasi modal di seluruh kurva risiko menjadi lebih penting daripada sebelumnya. Jika stablecoin mengembang, dan TGA naik, pasar kripto mungkin dapat menyerap guncangan lebih baik dibandingkan dengan siklus sebelumnya; jika stablecoin menyusut, penarikan likuiditas akan ditransmisikan lebih cepat dan lebih kuat.