Industri enkripsi sedang melalui periode regulasi yang paling sulit sejauh ini, BlackRock, perusahaan manajemen aset terbesar di dunia, dapat menjadi "pil bantuan" bagi industri dan membawa rejeki nomplok bagi beberapa peserta. Matt Hougan, kepala investasi dari Bitwise Asset Management, tweeted: "Masa depan cryptocurrency lebih BlackRock daripada Binance."
Inisiatif baru BlackRock
Komisi Sekuritas dan Pertukaran AS (SEC) telah menolak semua aplikasi ETF bitcoin spot yang diterima sebelumnya. Termasuk aplikasi dari Fidelity, CBOE Global Markets, dan NYDIG. Baru-baru ini, ia membela diri dalam gugatan yang diajukan oleh Grayscale Investments, yang mengoperasikan Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) senilai $17,5 miliar dan telah berusaha mengubahnya menjadi ETF.
GBTC telah diperdagangkan dengan premi negatif yang besar secara konsisten terhadap nilai bitcoin yang dimilikinya — rata-rata sekitar 40% tahun ini. Konversi akan memungkinkan pedagang untuk melakukan arbitrase, membuka nilai miliaran dolar.
Sejak pengajuan BlackRock, premi negatif GBTC telah menyempit, dari sekitar 44% pada pertengahan minggu lalu menjadi sekitar 34% saat ini, menunjukkan investor melihat kemungkinan lebih besar dari peralihan ETF yang berhasil. Manajemen Aset Bitwise dan WisdomTree juga mengikuti dan mengajukan aplikasi serupa lagi.
Membuat SEC berubah pikiran tidak akan mudah, tetapi ada alasan untuk optimis. Sekilas, proposal BlackRock secara umum mirip dengan proposal sebelumnya lainnya, yaitu penciptaan kepercayaan yang memiliki bitcoin dan dapat membuat dan menebus saham dengan imbalan bitcoin, dengan cara yang sama ETF bitcoin ini bekerja dengan ETF komoditas fisik seperti emas Kurang lebih mirip.
Tetapi pengajuan BlackRock setidaknya satu positif, dan pada halaman 36 dari pengajuan 19b-4, perusahaan mengatakan akan memperkenalkan tautan antara Nasdaq (NDAQ) dan platform perdagangan spot bitcoin untuk mengurangi manipulasi pasar. . Protokol berbagi pemantauan memungkinkan berbagi informasi tentang aktivitas perdagangan pasar, aktivitas likuidasi, dan identitas pelanggan.Dengan kata lain, pertukaran dapat memperoleh informasi rahasia tentang pembeli, penjual, dan harga, dan kemungkinan manipulasi pasar hampir dikurangi menjadi nol.
Graeme Moore, kepala tokenization di Polymesh Association, mengatakan protokol berbagi pengawasan yang diusulkan BlackRock, dijuluki “Spot BTC SSA,” membuat aplikasi ini unik dan kemungkinan besar akan lolos.
Potensi manipulasi harga spot bitcoin adalah alasan utama SEC menolak aplikasi ETF bitcoin sejauh ini. Jika platform berbagi pemantauan itu adalah Coinbase, itu bisa menjadi signifikan, karena Coinbase adalah salah satu bursa yang menampung tingkat referensi CME CF Bitcoin, yang akan digunakan oleh ETF BlackRock.
Akankah pengajuan BlackRock cukup meyakinkan SEC untuk membuat keputusan yang berbeda? Tidak termasuk masalah barang berjangka dan spot, bagaimana regulator menilai apakah pasar yang berpartisipasi dalam pengawasan itu "besar" atau cukup "pasar yang diatur" masih menjadi masalah yang belum terselesaikan.
Mungkin ceroboh untuk bertaruh pada persetujuan ETF bitcoin spot BlackRock, tetapi jika ya, itu akan berdampak besar pada industri crypto yang sedang berjuang.
Setelah ETF spot BlackRock menerobos, ETF lain dapat menggunakan mekanisme yang sama. Jika pertukaran berhasil mendaftar ETF bitcoin spot, prosesnya seringkali menjadi lebih sederhana untuk pertukaran lainnya. Skala abu-abu mungkin kehilangan sebagian pangsa pasar, tetapi mendapat manfaat dari awal. Namun, lebih cepat lagi, pemegang GBTC akan mendapat manfaat dari akhiran premium negatif, dan basis pengguna yang lebih luas juga umumnya dapat menaikkan harga Bitcoin.
Pemenang lainnya adalah Coinbase. Di satu sisi, ETF spot yang mudah diperdagangkan dapat menangkap sebagian pangsa pasar di antara investor individu yang mungkin mendaftar untuk memperdagangkan mata uang kripto di platform mereka. Coinbase, di sisi lain, juga merupakan penjaga Bitcoin untuk BlackRock Proposed Trust dan Grayscale Trust, dan sebagai hasilnya menghasilkan biaya - sumber pendapatan yang lebih konsisten daripada biaya berbasis volume, dan bisnis institusional juga diharapkan menjadi yang diperdagangkan di sekitar pusat pembuat Pasar ETF spot.
**Institusi tradisional "meraih makanan"? **
Sementara masuknya institusi tradisional berskala besar dan diatur secara ketat ke dalam crypto mungkin tampak seperti kabar baik, tidak semua orang optimis tentang hal itu. Kekhawatiran tentang "pengambilalihan yang bermusuhan", penyerahan kunci (baik token atau terenkripsi) ke institusi, tersebar luas di masyarakat.
Xapo, alat kustodian cryptocurrency skala institusional yang diakuisisi oleh Coinbase pada tahun 2019, dapat menjadi "sarung tangan putih" peraturan, menurut Mark Yusko, pendiri Morgan Creek Capital Management. Dia tweeted: "Bagaimana jika BlackRock dapat mengambil alih Xapo? Regulator dapat menutup Coinbase, label SEC 'kasino tanpa izin' dan menyerahkan divisi Xapo jika mereka memiliki sebagian besar dana ke BlackRock".
Ada juga beberapa pandangan bahwa bukanlah suatu kebetulan bahwa lembaga keuangan besar secara kolektif menyebarkan bisnis enkripsi. Caitlin Long, seorang veteran Wall Street dan CEO bank aset digital Custodia Bank, menulis: “Tiba-tiba, perusahaan besar Wall Street ini memasuki ruang crypto setelah landasan pacu dibersihkan, dan sulit untuk tidak menarik orang ke dalam asosiasi.”
Long mengutip penuntutan Coinbase SEC bulan ini sebagai contoh utama dari tindakan penegakan hukum yang dia curigai dapat membuka jalan bagi peluncuran EDX pertukaran baru.
Investor Adam Cochran berkomentar dalam tweet: "BlackRock, Citadel, Deutsche Bank, dan Nasdaq semuanya mulai memasuki ruang cryptocurrency. Mereka menggertak peserta sehingga mereka dapat memperoleh token murah. Lintasan pengembangan tidak pernah lebih jelas." Regulator, katanya, lebih menyukai perusahaan mapan yang memasuki ruang cryptocurrency daripada menerima perusahaan yang berfokus pada aset digital sejak awal.
Akun Twitter @The Wolf Of All Streets dengan penggemar 90W+ mengatakan: "Mereka tidak berusaha menghancurkan cryptocurrency. Mereka hanya ingin menghancurkan industri cryptocurrency saat ini dan kemudian menyerahkannya kepada kroni mereka. Citadel, BlackRock, Morgan Chase... ".
Khususnya, SEC belum memberikan garis waktu resmi untuk menyetujui ETF BlackRock Bitcoin atau proposal ETF lainnya yang tertunda. Proses persetujuannya tidak sepenuhnya transparan, dan bisa memakan waktu berbulan-bulan atau bahkan bertahun-tahun jika sebuah proposal disetujui. Sumit Roy, seorang analis senior di ETF.com, mengatakan dalam posting blognya bahwa Coinbase sedang digugat, dan tanggal persidangan SEC dan Grayscale semakin dekat.Bahkan jika BlackRock berharap mendapatkan informasi orang dalam, keseluruhan prosesnya akan sangat rumit.
Bisakah BlackRock Akhirnya Membawa Bitcoin Gelombang Adopsi Besar-besaran? Dalam kabut regulasi saat ini, sulit bagi kami untuk memprediksi, tetapi untuk saat ini, raksasa Wall Street ini tidak diragukan lagi memiliki peluang terbaik untuk menang.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
ETF Bitcoin BlackRock: Penyelamat atau Predator untuk Industri Enkripsi
Pengarang: Mary Liu
Industri enkripsi sedang melalui periode regulasi yang paling sulit sejauh ini, BlackRock, perusahaan manajemen aset terbesar di dunia, dapat menjadi "pil bantuan" bagi industri dan membawa rejeki nomplok bagi beberapa peserta. Matt Hougan, kepala investasi dari Bitwise Asset Management, tweeted: "Masa depan cryptocurrency lebih BlackRock daripada Binance."
Inisiatif baru BlackRock
Komisi Sekuritas dan Pertukaran AS (SEC) telah menolak semua aplikasi ETF bitcoin spot yang diterima sebelumnya. Termasuk aplikasi dari Fidelity, CBOE Global Markets, dan NYDIG. Baru-baru ini, ia membela diri dalam gugatan yang diajukan oleh Grayscale Investments, yang mengoperasikan Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) senilai $17,5 miliar dan telah berusaha mengubahnya menjadi ETF.
GBTC telah diperdagangkan dengan premi negatif yang besar secara konsisten terhadap nilai bitcoin yang dimilikinya — rata-rata sekitar 40% tahun ini. Konversi akan memungkinkan pedagang untuk melakukan arbitrase, membuka nilai miliaran dolar.
Sejak pengajuan BlackRock, premi negatif GBTC telah menyempit, dari sekitar 44% pada pertengahan minggu lalu menjadi sekitar 34% saat ini, menunjukkan investor melihat kemungkinan lebih besar dari peralihan ETF yang berhasil. Manajemen Aset Bitwise dan WisdomTree juga mengikuti dan mengajukan aplikasi serupa lagi.
Membuat SEC berubah pikiran tidak akan mudah, tetapi ada alasan untuk optimis. Sekilas, proposal BlackRock secara umum mirip dengan proposal sebelumnya lainnya, yaitu penciptaan kepercayaan yang memiliki bitcoin dan dapat membuat dan menebus saham dengan imbalan bitcoin, dengan cara yang sama ETF bitcoin ini bekerja dengan ETF komoditas fisik seperti emas Kurang lebih mirip.
Tetapi pengajuan BlackRock setidaknya satu positif, dan pada halaman 36 dari pengajuan 19b-4, perusahaan mengatakan akan memperkenalkan tautan antara Nasdaq (NDAQ) dan platform perdagangan spot bitcoin untuk mengurangi manipulasi pasar. . Protokol berbagi pemantauan memungkinkan berbagi informasi tentang aktivitas perdagangan pasar, aktivitas likuidasi, dan identitas pelanggan.Dengan kata lain, pertukaran dapat memperoleh informasi rahasia tentang pembeli, penjual, dan harga, dan kemungkinan manipulasi pasar hampir dikurangi menjadi nol.
Graeme Moore, kepala tokenization di Polymesh Association, mengatakan protokol berbagi pengawasan yang diusulkan BlackRock, dijuluki “Spot BTC SSA,” membuat aplikasi ini unik dan kemungkinan besar akan lolos.
Potensi manipulasi harga spot bitcoin adalah alasan utama SEC menolak aplikasi ETF bitcoin sejauh ini. Jika platform berbagi pemantauan itu adalah Coinbase, itu bisa menjadi signifikan, karena Coinbase adalah salah satu bursa yang menampung tingkat referensi CME CF Bitcoin, yang akan digunakan oleh ETF BlackRock.
Akankah pengajuan BlackRock cukup meyakinkan SEC untuk membuat keputusan yang berbeda? Tidak termasuk masalah barang berjangka dan spot, bagaimana regulator menilai apakah pasar yang berpartisipasi dalam pengawasan itu "besar" atau cukup "pasar yang diatur" masih menjadi masalah yang belum terselesaikan.
Mungkin ceroboh untuk bertaruh pada persetujuan ETF bitcoin spot BlackRock, tetapi jika ya, itu akan berdampak besar pada industri crypto yang sedang berjuang.
Setelah ETF spot BlackRock menerobos, ETF lain dapat menggunakan mekanisme yang sama. Jika pertukaran berhasil mendaftar ETF bitcoin spot, prosesnya seringkali menjadi lebih sederhana untuk pertukaran lainnya. Skala abu-abu mungkin kehilangan sebagian pangsa pasar, tetapi mendapat manfaat dari awal. Namun, lebih cepat lagi, pemegang GBTC akan mendapat manfaat dari akhiran premium negatif, dan basis pengguna yang lebih luas juga umumnya dapat menaikkan harga Bitcoin.
Pemenang lainnya adalah Coinbase. Di satu sisi, ETF spot yang mudah diperdagangkan dapat menangkap sebagian pangsa pasar di antara investor individu yang mungkin mendaftar untuk memperdagangkan mata uang kripto di platform mereka. Coinbase, di sisi lain, juga merupakan penjaga Bitcoin untuk BlackRock Proposed Trust dan Grayscale Trust, dan sebagai hasilnya menghasilkan biaya - sumber pendapatan yang lebih konsisten daripada biaya berbasis volume, dan bisnis institusional juga diharapkan menjadi yang diperdagangkan di sekitar pusat pembuat Pasar ETF spot.
**Institusi tradisional "meraih makanan"? **
Sementara masuknya institusi tradisional berskala besar dan diatur secara ketat ke dalam crypto mungkin tampak seperti kabar baik, tidak semua orang optimis tentang hal itu. Kekhawatiran tentang "pengambilalihan yang bermusuhan", penyerahan kunci (baik token atau terenkripsi) ke institusi, tersebar luas di masyarakat.
Xapo, alat kustodian cryptocurrency skala institusional yang diakuisisi oleh Coinbase pada tahun 2019, dapat menjadi "sarung tangan putih" peraturan, menurut Mark Yusko, pendiri Morgan Creek Capital Management. Dia tweeted: "Bagaimana jika BlackRock dapat mengambil alih Xapo? Regulator dapat menutup Coinbase, label SEC 'kasino tanpa izin' dan menyerahkan divisi Xapo jika mereka memiliki sebagian besar dana ke BlackRock".
Ada juga beberapa pandangan bahwa bukanlah suatu kebetulan bahwa lembaga keuangan besar secara kolektif menyebarkan bisnis enkripsi. Caitlin Long, seorang veteran Wall Street dan CEO bank aset digital Custodia Bank, menulis: “Tiba-tiba, perusahaan besar Wall Street ini memasuki ruang crypto setelah landasan pacu dibersihkan, dan sulit untuk tidak menarik orang ke dalam asosiasi.”
Long mengutip penuntutan Coinbase SEC bulan ini sebagai contoh utama dari tindakan penegakan hukum yang dia curigai dapat membuka jalan bagi peluncuran EDX pertukaran baru.
Investor Adam Cochran berkomentar dalam tweet: "BlackRock, Citadel, Deutsche Bank, dan Nasdaq semuanya mulai memasuki ruang cryptocurrency. Mereka menggertak peserta sehingga mereka dapat memperoleh token murah. Lintasan pengembangan tidak pernah lebih jelas." Regulator, katanya, lebih menyukai perusahaan mapan yang memasuki ruang cryptocurrency daripada menerima perusahaan yang berfokus pada aset digital sejak awal.
Akun Twitter @The Wolf Of All Streets dengan penggemar 90W+ mengatakan: "Mereka tidak berusaha menghancurkan cryptocurrency. Mereka hanya ingin menghancurkan industri cryptocurrency saat ini dan kemudian menyerahkannya kepada kroni mereka. Citadel, BlackRock, Morgan Chase... ".
Khususnya, SEC belum memberikan garis waktu resmi untuk menyetujui ETF BlackRock Bitcoin atau proposal ETF lainnya yang tertunda. Proses persetujuannya tidak sepenuhnya transparan, dan bisa memakan waktu berbulan-bulan atau bahkan bertahun-tahun jika sebuah proposal disetujui. Sumit Roy, seorang analis senior di ETF.com, mengatakan dalam posting blognya bahwa Coinbase sedang digugat, dan tanggal persidangan SEC dan Grayscale semakin dekat.Bahkan jika BlackRock berharap mendapatkan informasi orang dalam, keseluruhan prosesnya akan sangat rumit.
Bisakah BlackRock Akhirnya Membawa Bitcoin Gelombang Adopsi Besar-besaran? Dalam kabut regulasi saat ini, sulit bagi kami untuk memprediksi, tetapi untuk saat ini, raksasa Wall Street ini tidak diragukan lagi memiliki peluang terbaik untuk menang.