Pada awal Juni, setelah sistem lisensi platform perdagangan aset virtual Hong Kong mulai berlaku, pasar secara bertahap mengalihkan perhatiannya ke jalur penting lainnya di pasar aset virtual: stablecoin. Pejabat pemerintah Hong Kong telah berulang kali mengungkapkan kepada publik bahwa Hong Kong akan secara bertahap membentuk kerangka peraturan dan secara resmi akan meluncurkan sistem lisensi stablecoin pada akhir tahun 2024.
Karena peran penting dan potensi stablecoin yang sangat besar dalam ekologi keuangan digital, industri Hong Kong mulai membayangkan prospek pengembangan stablecoin dolar Hong Kong. Pada tanggal 3 Juli, sejumlah pakar dan cendekiawan yang peduli dengan Web Hong Kong 3 menerbitkan artikel bersama di "Ta Kung Pao", dengan kuat mengusulkan agar pemerintah SAR Hong Kong mengeluarkan mata uang stabil dolar Hong Kong yang didukung oleh cadangan devisa Hong Kong untuk mempromosikan inovasi teknologi keuangan dan meningkatkan persaingan pasar keuangan untuk memungkinkan Hong Kong mempertahankan keunggulan kompetitifnya di era ekonomi digital. Pada akhir Juni, Okey Cloud Chain Research Institute juga menerbitkan artikel khusus berjudul "Tujuh Pertanyaan tentang Stablecoin Dolar Hong Kong: Logika Penerbitan, Aturan Regulasi, dan Dampak Potensial" di Caihua News, media keuangan paling terkenal di Tiongkok Raya, dan dikomunikasikan dengan semua lapisan masyarakat Bagikan pengamatan dan pemikiran Anda tentang stablecoin dolar Hong Kong.
Berikut laporan aslinya 👇👇👇
Sementara SEC AS berjalan lancar, aset virtual dan industri Web 3 di kedua sisi Samudra Pasifik penuh dengan harapan. Leung Fung-yee, kepala eksekutif Komisi Regulasi Sekuritas Hong Kong, sebelumnya menyampaikan pidato pada pertemuan tahunan Asosiasi Dana Investasi Hong Kong, mengatakan, "Komisi Regulasi Sekuritas Hong Kong berkomitmen untuk mendorong pertumbuhan. Kami memahami bahwa investasi produk di pasar harus berinovasi untuk mengikuti perkembangan zaman dan melayani investor. Saat ini kami berfokus pada tiga bidang utama: lingkungan, masyarakat dan tata kelola (ESG), aset virtual, dan produk berdenominasi RMB.” di Hong Kong sedang dilakukan secara teratur, dan secara bertahap memperdalam cabang aset virtual, seperti "mata uang stabil dolar Hong Kong" yang telah dinantikan oleh pasar. Pada tanggal 5 Juni, Menteri Keuangan dan Jasa Keuangan Hong Kong Xu Zhengyu mengatakan bahwa Otoritas Moneter Hong Kong telah menyusun kerangka peraturan untuk "koin stabil" dan berencana untuk melakukan konsultasi publik putaran kedua dalam tahun ini. Artikel ini akan dimulai dari 7 masalah dasar untuk menjelaskan logika penerbitan, kerangka kerja teknis, aturan regulasi, dan dampak potensial dari stablecoin dolar Hong Kong, dan mengambil USDC sebagai contoh untuk menganalisis mekanisme operasi stablecoin dolar Hong Kong di masa depan.
Tujuh Pertanyaan Stablecoin Dolar Hong Kong
1 T: Mengapa stablecoin mendapatkan begitu banyak perhatian?
Jawaban: Alasan mengapa stablecoin menarik banyak perhatian adalah:
Memainkan peran penting dalam ekonomi enkripsi. Pada hari-hari awal, transaksi aset virtual didenominasi dalam Bitcoin, tetapi karena tingginya volatilitas Bitcoin dan terputusnya saluran mata uang legal karena pengawasan, stablecoin USDT yang diwakili oleh USDT telah muncul satu demi satu. Stablecoin bukan hanya jembatan antara pasar terenkripsi dan sistem mata uang legal, tetapi juga media penting untuk transaksi aset virtual, dan juga menyediakan sebagian besar likuiditas untuk ekosistem inovatif seperti DeFi dan NFT. Menurut statistik yang tidak lengkap, rata-rata volume perdagangan stablecoin triwulanan pada tahun 2021 hampir setara dengan volume perdagangan saham di Bursa Efek New York di Amerika Serikat selama periode yang sama. Saat ini, nilai pasar stablecoin telah mendekati US$130 miliar, meningkat 376,19% dibandingkan tahun 2020, terhitung 11,67% dari total nilai pasar aset virtual. 2 dari 5 aset virtual teratas berdasarkan kapitalisasi pasar adalah stablecoin.
Tren kapitalisasi pasar stablecoin (penggambaran ulang)
Proporsi Stablecoin yang Didukung oleh Berbagai Aset Fiat
Hubungan dekat dengan keuangan tradisional. Sejak Facebook (sekarang Meta) merilis kertas putih Libra (sekarang Diem) pada tahun 2019, perusahaan keuangan dan teknologi tradisional terus memperhatikan stablecoin. Stablecoin menggabungkan kredit mata uang fiat dengan fungsi peningkatan kredit blockchain, yang lebih mudah diterima oleh pasar tradisional daripada aset virtual lainnya, dan lebih cenderung mengintegrasikan kegiatan ekonomi sehari-hari dengan sistem keuangan arus utama di masa depan. Pada tahap ini, banyak institusi juga mencoba menggunakan stablecoin untuk menyediakan layanan keuangan inklusif bagi pengguna yang tidak dapat menggunakan rekening bank, melengkapi dan meningkatkan sistem layanan keuangan yang ada.
Kasus penggunaan utama stablecoin pada tahap ini
Sering terjadinya kejadian risiko yang mengancam stabilitas keuangan. Apakah itu insiden badai Luna atau fenomena unanchoring stablecoin yang lebih sering terjadi, ini menunjukkan bahwa pasar stablecoin saat ini masih menghadapi banyak risiko. Terutama mengingat stablecoin arus utama saat ini semuanya terkait dengan pembiayaan keuangan riil yang sangat likuid di berbagai negara, dan korelasi dengan pasar keuangan tradisional juga semakin dalam, sehingga dapat menjadi saluran difusi utama risiko keuangan dan menimbulkan potensi ancaman. terhadap stabilitas keuangan global.
2 T: Bagaimana Hong Kong mengatur stablecoin?
A: Hong Kong dapat mengambil langkah-langkah berikut:
Kotak pasir peraturan. Mengacu pada ide pengembangan Hong Kong sebelumnya, saat merumuskan sistem peraturan stablecoin, HKMA dapat mengadopsi kotak pasir peraturan untuk melakukan uji coba pada penerbitan kepatuhan stablecoin dan aktivitas operasi, memberikan dasar praktis untuk pengawasan komprehensif selanjutnya.
Sistem perizinan. Otoritas Moneter akan menggunakan lisensi sebagai alat utama untuk mengatur stablecoin. Semua entitas yang terlibat dalam aktivitas terkait stablecoin di Hong Kong atau mempromosikan aktivitas terkait kepada publik Hong Kong, serta entitas apa pun yang melakukan aktivitas terkait stablecoin yang dipatok dalam dolar Hong Kong, harus memiliki lisensi. Tapi bukan lisensi tidak apa-apa. Untuk tautan berbeda yang terlibat dalam penerbitan, tata kelola, penyimpanan, dan layanan dompet stablecoin, HKMA akan mengatur aktivitas yang berbeda dengan lisensi yang berbeda. Pada saat yang sama, bisnis utama dibatasi, yaitu, institusi yang terlibat dalam bisnis penerbitan tidak dapat memberikan layanan kustodian pada saat yang sama, yang berarti bahwa penerbitan stablecoin yang sesuai di Hong Kong memerlukan kerja sama dari beberapa institusi berlisensi.
Pengawasan teknis. Setelah kerangka regulasi dirumuskan, Hong Kong akan mengandalkan teknologi regulasi untuk memantau dan mengamati pasar stablecoin secara aktif dan terus menerus. Dapatkan informasi pasar yang lebih tepat waktu dan data regulasi berkualitas lebih tinggi melalui regulasi tersemat dan model lainnya. Saat ini, beberapa negara/wilayah telah menerapkan atau berencana untuk memperkenalkan mekanisme pengaturan aktif semacam itu. Di masa mendatang, Hong Kong dapat memperkenalkan teknologi serupa dalam regulasi stablecoin untuk meningkatkan kemampuan adaptasi regulasi.
3 T: Bagaimana seharusnya mata uang stabil dolar Hong Kong didistribusikan? Bagaimana bisa bersaing dengan stablecoin USD?
Jawaban: Selama penerbit memenuhi persyaratan lisensi HKMA, secara teoritis akan diizinkan untuk menerbitkan stablecoin. Namun, karena pertimbangan likuiditas dan keamanan, stablecoin yang didukung oleh dolar Hong Kong akan menjadi opsi penting untuk stablecoin dolar Hong Kong yang sesuai. Ini karena mata uang stabil yang didukung oleh dolar Hong Kong dapat mempertahankan stabilitas yang lebih baik sambil memiliki hubungan yang lebih dekat dengan organisasi dan pengawasan bisnis tradisional, dan dengan cepat mendapatkan kepercayaan dari berbagai pengguna. Dari perspektif global, USDC saat ini adalah salah satu stablecoin terbaik dalam hal kepatuhan, dan stablecoin dolar Hong Kong dapat merujuk ke USDC sampai batas tertentu.
Namun, 99% dari stablecoin yang saat ini beredar adalah stablecoin dolar AS, dan stablecoin yang didukung oleh aset mata uang legal lainnya tidak dapat bersaing dengannya. Selain mengedarkan mata uang stabil dolar Hong Kong pada platform perdagangan aset virtual yang dilisensikan oleh Komisi Regulasi Sekuritas Hong Kong melalui sarana non-pasar, juga perlu menarik lebih banyak institusi dan pengguna melalui inovasi mekanisme untuk mengupayakan ruang pengembangan yang lebih besar. Ini mungkin pilihan yang baik untuk mengembangkan stablecoin dolar Hong Kong berbunga yang didukung oleh mata uang fiat, yaitu, menggunakan dolar Hong Kong sebagai aset jaminan dan membayar pengguna semua atau sebagian dari bunga yang dihasilkan oleh jaminan hipotek untuk mendapatkan kepercayaan dan penggunaan lebih banyak institusi dan pengguna. Model stablecoin berbunga telah dieksplorasi di bidang DeFi, seperti eUSD yang diluncurkan oleh Lybra Finance dan protokol stablecoin berbunga LSD yang diluncurkan oleh Prisma Finance, yang telah mencapai respons pasar yang baik. Model ini dapat diperluas ke pasar stablecoin terpusat di masa mendatang. Namun, jika mata uang stabil dolar Hong Kong adalah berbunga, definisi atribut dan mekanisme pengaturannya perlu dipertimbangkan kembali, karena atribut mata uang stabil dalam model ini lebih rumit dan dapat menyebabkan simpanan bank berjalan.
Model eUSD stablecoin berbunga
4 T: Institusi apa saja yang dapat berpartisipasi dalam ekologi mata uang stabil dolar Hong Kong?
A: Lembaga keuangan dan teknologi tradisional sangat memperhatikan pasar stablecoin, dan beberapa telah mulai meneliti dan mengeksplorasi aplikasi stablecoin. Di Amerika Serikat, raksasa seperti JP Morgan dan PayPal sudah bersemangat untuk mencoba, dan begitu Undang-Undang MiCA UE mulai berlaku, bank dan lembaga keuangan juga akan memiliki minat yang lebih besar untuk menerbitkan stablecoin atau menyediakan layanan terkait. Dibandingkan dengan perusahaan terenkripsi, lembaga komersial tradisional memiliki keunggulan alami dalam pengendalian dan penerapan risiko mata uang yang stabil. Diharapkan lebih banyak perusahaan keuangan dan teknologi tradisional akan muncul di pasar stablecoin Hong Kong.
Di antara mereka, bank komersial Hong Kong akan memainkan peran penting dalam ekosistem stablecoin dolar Hong Kong, dan banyak bank dapat meluncurkan produk/layanan stablecoin dolar Hong Kong mereka sendiri. Berbeda dengan aplikasi stablecoin saat ini yang didominasi oleh lembaga non-bank yang terkonsentrasi di bidang aset virtual, stablecoin dolar Hong Kong yang diluncurkan oleh bank komersial akan mengeksplorasi skenario aplikasi yang lebih terintegrasi dan memperluas penggunaan stablecoin ke ekosistem digital yang lebih besar, seperti Asetisasi data dan tokenisasi aset nyata, dll.
Tetapi karena itu, semua institusi yang mencoba berpartisipasi dalam bisnis mata uang stabil dolar Hong Kong yang patuh harus mendaftarkan entitas yang beroperasi di Hong Kong. Hanya perusahaan yang telah mendirikan perusahaan lokal di Hong Kong yang dapat mengajukan izin terkait dari Otoritas Moneter dan menjalankan bisnis sesuai dengan hukum. Cabang atau kantor perusahaan asing di Hong Kong tidak dapat mengajukan izin, dan mereka tidak dapat berpartisipasi dalam penerbitan dan pengoperasian koin stabil dolar Hong Kong.
Raksasa yang memiliki/sedang/berencana menerbitkan stablecoin (beberapa)
5 T: Jika mata uang stabil dolar Hong Kong diterbitkan, trek terbagi mana yang layak diperhatikan?
Jawaban: Lagu-lagu berikut patut diperhatikan:
Pembayaran mata uang stabil dolar Hong Kong. Mata uang stabil dolar Hong Kong akan digunakan sebagai alat pembayaran daripada aset, yang berarti akan lebih banyak digunakan untuk pembayaran komersial. Atas dasar partisipasi ekstensif dari bank komersial, perusahaan teknologi keuangan Hong Kong yang berhubungan erat dengan pedagang dan konsumen akan memiliki ruang pasar yang luas, karena mereka berinovasi lebih cepat daripada bank, dan dapat menggunakan jaringan mata uang stabil terbuka bank untuk menyediakan konsumen dan konsumen Pedagang menyediakan layanan pembayaran mata uang yang stabil dan lebih baik.
Pengendalian risiko dan layanan kepatuhan. Layanan manajemen risiko dan kepatuhan pihak ketiga yang terkait dengan stablecoin dolar Hong Kong akan menjadi semakin populer. Meskipun perusahaan manajemen risiko pihak ketiga seperti audit stablecoin, konsultan, dan penyedia asuransi saat ini ada, mengingat kerangka peraturan Hong Kong di masa depan, stablecoin dolar Hong Kong memerlukan kontrol risiko dan alat kepatuhan yang dapat memantau dan mengawasi pasar secara lebih efektif dan proaktif. Misalnya, stablecoin dolar Hong Kong dikeluarkan pada rantai publik, dan data transaksi dan sirkulasinya disajikan pada rantai tersebut. Dengan bantuan teknologi analisis data blockchain, AML dan analisis peringatan dini yang cerdas pada rantai tersebut akan menjadi pilihan penting untuk memberikan norma dan transparansi industri.
6 T: Apa hubungan antara mata uang stabil dolar Hong Kong dan setoran token dan dolar Hong Kong digital?
Jawaban: 1. Mata uang stabil dolar Hong Kong dan deposito tokenized. Ada hubungan kompetitif tertentu antara keduanya. Sebelum kerangka kerja kepatuhan mata uang dolar Hong Kong yang stabil diklarifikasi, setoran yang dipatok dapat menjadi alternatif untuk koneksi Web 3 Hong Kong ke sistem mata uang legal. Setoran yang ditoken pada dasarnya adalah ekspresi digital dari simpanan yang dipegang oleh lembaga keuangan, dengan bank komersial sebagai badan utama dan simpanan bank sebagai jaminan, dan dapat dianggap sebagai produk perantara antara CBDC dan stablecoin swasta. Baik Singapura dan Amerika Serikat telah secara aktif menjelajahi bidang deposito tokenized sebelumnya, dan Moody's, lembaga pemeringkat kredit terkenal di dunia, percaya bahwa deposito tokenized berpotensi menjadi solusi alternatif untuk mengatasi kekurangan stablecoin.
Hong Kong telah mengeksplorasi simpanan token dalam Program Percontohan Dolar Hong Kong Digital dan sedang mempertimbangkan langkah-langkah pengaturan yang tepat untuk itu. Jika setoran token yang dipimpin oleh bank komersial berhasil diujicobakan di Hong Kong, ini dapat memberikan dukungan teknis dan pengalaman untuk peluncuran mata uang stabil dolar Hong Kong berikutnya, tetapi juga dapat mengurangi antusiasmenya untuk mengeksplorasi mata uang stabil dolar Hong Kong: karena deposit tokenisasi dapat menyelesaikan masalah mata uang stabil dolar Hong Kong Sementara memecahkan masalah yang sulit, ia dapat memainkan sebagian besar fungsi mata uang stabil dolar Hong Kong.
Mata uang stabil dolar Hong Kong dan dolar Hong Kong digital. Perbedaan terbesar antara keduanya adalah bahwa dolar Hong Kong digital akan dikeluarkan oleh Otoritas Moneter Hong Kong dan memiliki status legal tender yang sama dengan dolar Hong Kong; sedangkan mata uang stabil dolar Hong Kong dikeluarkan oleh lembaga swasta atau organisasi bank komersial dan hanya dapat digunakan sebagai alat pembayaran atau aset digital dalam jangka pendek.
Membandingkan CBDC, Stablecoin, dan Deposit Tokenized
7 T: Apakah Hong Kong benar-benar membutuhkan mata uang dolar Hong Kong yang stabil?
Jawaban: Karena Web 3 perlu bergantung pada mata uang yang stabil untuk pembayaran dan penyelesaian, mata uang stabil dolar Hong Kong merupakan infrastruktur penting untuk mempromosikan lokalisasi Web 3 di Hong Kong.Hongkong. Jika mata uang stabil dolar Hong Kong berhasil diluncurkan, itu tidak hanya akan menghubungkan pasar aset virtual dengan pasar keuangan Hong Kong, menarik lebih banyak talenta dan dana, tetapi juga semakin meningkatkan suara Hong Kong di bidang aset virtual dan Web 3. Oleh karena itu, pasar sangat antusias meluncurkan stablecoin dolar Hong Kong.
Namun, saat ini, hampir tidak ada pernyataan tentang mata uang dolar Hong Kong yang stabil dalam pernyataan resmi Hong Kong, dan lebih untuk mendorong dan mempromosikan praktik-praktik inovatif seperti dolar Hong Kong digital dan deposit tokenized. Pada saat yang sama, mengingat pemerintah Hong Kong sedang mempercepat perumusan kebijakan peraturan stablecoin, tetapi mungkin perlu waktu sebelum peraturan tersebut diterapkan, permintaan stablecoin dolar Hong Kong oleh pemerintah Hong Kong mungkin tidak kuat di pasar. jangka pendek, dan kemungkinan munculnya stablecoin dolar Hong Kong yang sesuai tidak besar.
Alasan perbedaan peraturan dan sikap pasar terhadap stablecoin dolar Hong Kong adalah karena prioritas kepatuhan dan efisiensi stablecoin dolar Hong Kong berbeda di bawah posisi yang berbeda. Regulator lebih memperhatikan untuk mencapai keseimbangan dalam kepatuhan, pengendalian risiko, dan inovasi pasar. Dengan masalah praktis seperti anti pencucian uang yang belum terselesaikan, stablecoin dolar Hong Kong bukanlah keharusan bagi regulator.
Lihatlah masa depan mata uang stabil dolar Hong Kong dari perspektif mata uang stabil dolar AS USDC
USDC adalah stablecoin terpusat yang didukung oleh dolar AS, yang dipatok terhadap dolar AS dengan rasio 1:1. Ini telah banyak digunakan dan diakui. Menurut laporan Kaiko baru-baru ini, USDT dan USDC telah menunjukkan sedikit volatilitas di tengah drama yang sedang berlangsung seputar plafon utang AS, yang menunjukkan kepercayaan investor terhadap stabilitas stablecoin. Saat ini, nilai pasar USDC telah mencapai 28,782 miliar dolar AS, dan struktur produk serta mekanisme pengoperasiannya telah teruji oleh waktu. Emiten USDC juga terus memperluas wilayah bisnisnya ke perbankan dan bisnis lainnya, dan menjadikan kepatuhan sebagai landasan pengembangan USDC. Dalam pengalaman praktis jangka panjang, USDC telah menetapkan mekanisme kepatuhan dan pengendalian risiko yang sesuai, yang dapat memberikan referensi dan referensi untuk penerbitan dan pengoperasian mata uang dolar Hong Kong yang stabil.
Pertama, analisis dari mekanisme operasi USDC. Ketika pengguna menyetor USD dengan imbalan USDC, USDC akan dikeluarkan di jaringan Ethereum, dan aset terkait akan digadaikan dan disimpan di akun penyimpanan dengan korespondensi 1: 1. Jika tidak, USDC akan dikurangi dan dihancurkan untuk memungkinkan pengguna untuk menarik USDC. Dari perspektif arsitektur produk, selain kontrak pintar penerbitan token, kontrak penyimpanan juga merupakan salah satu kontrak penting USDC. Mengambil pembelian sebagai contoh, saat pengguna membeli USDC, jumlah USDC yang dibeli akan dibekukan dan disimpan dalam kontrak penyimpanan USDC. Kontrak penyimpanan juga bertanggung jawab untuk mengatur penerbitan USDC untuk memastikan stabilitas USDC. USDC mendepositkan aset mata uang legal yang digadaikan di akun US Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) dan lembaga lain untuk penyimpanan terdesentralisasi untuk memastikan keamanan aset. Cadangan USDC adalah aset milik pemegang USDC, bukan aset Circle, dan semuanya disimpan dalam rekening terpisah yang ditujukan "untuk kepentingan pemegang USDC". Hal ini berbeda dengan bank yang dapat menggunakan dana deposan untuk usaha seperti penyaluran kredit.
Mekanisme penerbitan dan pengoperasian USDC
Dalam hal manajemen risiko, USDC diatur oleh undang-undang transmisi mata uang negara bagian sebagai instrumen "nilai tersimpan" elektronik. Selain pengawasan eksternal, terdapat validator pihak ketiga yang melakukan audit rutin terhadap kode dan aspek keuangan. Dalam manajemen risiko internal, USDC telah membangun empat bagian: "Peringatan Risiko", "Manajemen Penipuan", "Rencana Pemantauan", dan "Manajemen Pengaduan". Dalam hal manajemen kepatuhan, penerbit USDC akan mengikuti persyaratan peraturan, melakukan KYC/AML, dan membuat sistem pengendalian risiko yang sesuai.
Hal yang sama berlaku untuk pengembangan dan pengoperasian stablecoin dolar Hong Kong. Manajemen risiko akan menjadi rintangan pertama untuk keamanan aset virtual, dan manajemen kepatuhan adalah langkah pertama yang tidak dapat dihindari dalam pengembangan stablecoin dolar Hong Kong. Dalam proses manajemen kepatuhan, terutama untuk manajemen kepatuhan internal aset on-chain, alat AML keuangan tradisional mungkin gagal.
Untuk aset on-chain, alamat dompet Anda adalah sebuah akun. Tidak seperti rekening bank biasa, alamat ini biasanya tidak memerlukan pengisian informasi pribadi, sehingga solusi teknologi kepatuhan untuk aset virtual sangat diperlukan. Mengambil solusi AML Onchain dari Okey Cloud Chain sebagai contoh, sebagai tanggapan terhadap kebutuhan baru aset virtual, bagian KYC tradisional ditingkatkan menjadi KYA (Know Your Address) dan KYT (Know Your Transaction). KYA telah diakumulasikan melalui praktik jangka panjang dan mengadopsi pembelajaran mesin dan algoritme multi-mode untuk mengidentifikasi berbagai label alamat secara akurat.Ada lebih dari 30 triliun pustaka label alamat yang dapat secara efektif memungkinkan perusahaan mencapai manajemen kepatuhan internal. KYT, di sisi lain, dapat mendeteksi risiko transaksi dari setiap transaksi secara real time, dan sepenuhnya memahami informasi transaksi, sehingga dapat memenuhi kebutuhan kepatuhan dan pengendalian risiko dari penyedia layanan aset virtual.
Kesimpulan
Di dunia Web 3, model Hong Kong mendapat banyak perhatian. Inti dari model Hong Kong terletak pada transaksi yang sesuai. Sebagai infrastruktur keuangan utama di era Web 3, stablecoin termasuk stablecoin dolar Hong Kong perlu didasarkan pada keamanan dan kepatuhan di Hong Kong. Namun pada kenyataannya, kesulitan dalam meluncurkan stablecoin dolar Hong Kong pada tahap ini bukanlah pada prosedur yang berorientasi pasar seperti penerbitan dan pengoperasian, tetapi pada apakah ada teknologi dan layanan kepatuhan yang sesuai dengan persyaratan peraturan Hong Kong untuk menyelesaikan masalah seperti anti -pencucian uang dan pendanaan anti-teroris. Serupa dengan kerangka peraturan untuk penyedia layanan perdagangan aset virtual, saat memberlakukan peraturan pada stablecoin dolar Hong Kong, lisensi hanyalah dasarnya.Kuncinya adalah menggunakan teknologi peraturan dan alat kepatuhan seperti Onchain-AML untuk memantau perubahan pasar dan mengambil tindakan yang sesuai Langkah-langkah Biarkan inovasi peraturan mengikuti inovasi teknologi.
Seiring aset virtual global dan pasar Web 3 berubah dari stok menjadi kompetisi tambahan, bagaimana menyeimbangkan kepatuhan dan kebutuhan inovasi dalam proses integrasi dengan dunia nyata telah menjadi isu penting. Namun, konflik kepentingan antara dunia Web 3 dan pengawasan nyata menjadi semakin sengit, dan tekanan tinggi yang terus menerus dari Amerika Serikat dan negara lain telah membuat banyak perusahaan enkripsi menjadi pasif. Dibandingkan dengan institusi seperti SEC di Amerika Serikat, peraturan Hong Kong saat ini lebih fleksibel, tidak hanya terbuka dan transparan, tetapi juga secara aktif mencari kemampuan untuk beradaptasi dengan perubahan peraturan. Regulasi adaptif yang ramah semacam ini dapat mempromosikan model Hong Kong untuk menjadi model regulasi dan pengembangan aset virtual global dan Web 3.
![Okey Cloud Chain Research Institute: Interpretasi mendalam tentang logika penerbitan, aturan regulasi, dan dampak potensial](alt="gambar")
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Okey Cloud Chain Research Institute: Interpretasi mendalam tentang logika penerbitan, aturan regulasi, dan dampak potensial
Sumber asli: Okey Cloud Chain Research Institute
Penulis Asli: Jason Jiang, Bi Lianghuan
Kata Pengantar
Pada awal Juni, setelah sistem lisensi platform perdagangan aset virtual Hong Kong mulai berlaku, pasar secara bertahap mengalihkan perhatiannya ke jalur penting lainnya di pasar aset virtual: stablecoin. Pejabat pemerintah Hong Kong telah berulang kali mengungkapkan kepada publik bahwa Hong Kong akan secara bertahap membentuk kerangka peraturan dan secara resmi akan meluncurkan sistem lisensi stablecoin pada akhir tahun 2024.
Karena peran penting dan potensi stablecoin yang sangat besar dalam ekologi keuangan digital, industri Hong Kong mulai membayangkan prospek pengembangan stablecoin dolar Hong Kong. Pada tanggal 3 Juli, sejumlah pakar dan cendekiawan yang peduli dengan Web Hong Kong 3 menerbitkan artikel bersama di "Ta Kung Pao", dengan kuat mengusulkan agar pemerintah SAR Hong Kong mengeluarkan mata uang stabil dolar Hong Kong yang didukung oleh cadangan devisa Hong Kong untuk mempromosikan inovasi teknologi keuangan dan meningkatkan persaingan pasar keuangan untuk memungkinkan Hong Kong mempertahankan keunggulan kompetitifnya di era ekonomi digital. Pada akhir Juni, Okey Cloud Chain Research Institute juga menerbitkan artikel khusus berjudul "Tujuh Pertanyaan tentang Stablecoin Dolar Hong Kong: Logika Penerbitan, Aturan Regulasi, dan Dampak Potensial" di Caihua News, media keuangan paling terkenal di Tiongkok Raya, dan dikomunikasikan dengan semua lapisan masyarakat Bagikan pengamatan dan pemikiran Anda tentang stablecoin dolar Hong Kong.
Berikut laporan aslinya 👇👇👇
Sementara SEC AS berjalan lancar, aset virtual dan industri Web 3 di kedua sisi Samudra Pasifik penuh dengan harapan. Leung Fung-yee, kepala eksekutif Komisi Regulasi Sekuritas Hong Kong, sebelumnya menyampaikan pidato pada pertemuan tahunan Asosiasi Dana Investasi Hong Kong, mengatakan, "Komisi Regulasi Sekuritas Hong Kong berkomitmen untuk mendorong pertumbuhan. Kami memahami bahwa investasi produk di pasar harus berinovasi untuk mengikuti perkembangan zaman dan melayani investor. Saat ini kami berfokus pada tiga bidang utama: lingkungan, masyarakat dan tata kelola (ESG), aset virtual, dan produk berdenominasi RMB.” di Hong Kong sedang dilakukan secara teratur, dan secara bertahap memperdalam cabang aset virtual, seperti "mata uang stabil dolar Hong Kong" yang telah dinantikan oleh pasar. Pada tanggal 5 Juni, Menteri Keuangan dan Jasa Keuangan Hong Kong Xu Zhengyu mengatakan bahwa Otoritas Moneter Hong Kong telah menyusun kerangka peraturan untuk "koin stabil" dan berencana untuk melakukan konsultasi publik putaran kedua dalam tahun ini. Artikel ini akan dimulai dari 7 masalah dasar untuk menjelaskan logika penerbitan, kerangka kerja teknis, aturan regulasi, dan dampak potensial dari stablecoin dolar Hong Kong, dan mengambil USDC sebagai contoh untuk menganalisis mekanisme operasi stablecoin dolar Hong Kong di masa depan.
Tujuh Pertanyaan Stablecoin Dolar Hong Kong
1 T: Mengapa stablecoin mendapatkan begitu banyak perhatian?
Jawaban: Alasan mengapa stablecoin menarik banyak perhatian adalah:
Tren kapitalisasi pasar stablecoin (penggambaran ulang)
Proporsi Stablecoin yang Didukung oleh Berbagai Aset Fiat
Kasus penggunaan utama stablecoin pada tahap ini
2 T: Bagaimana Hong Kong mengatur stablecoin?
A: Hong Kong dapat mengambil langkah-langkah berikut:
Kotak pasir peraturan. Mengacu pada ide pengembangan Hong Kong sebelumnya, saat merumuskan sistem peraturan stablecoin, HKMA dapat mengadopsi kotak pasir peraturan untuk melakukan uji coba pada penerbitan kepatuhan stablecoin dan aktivitas operasi, memberikan dasar praktis untuk pengawasan komprehensif selanjutnya.
Sistem perizinan. Otoritas Moneter akan menggunakan lisensi sebagai alat utama untuk mengatur stablecoin. Semua entitas yang terlibat dalam aktivitas terkait stablecoin di Hong Kong atau mempromosikan aktivitas terkait kepada publik Hong Kong, serta entitas apa pun yang melakukan aktivitas terkait stablecoin yang dipatok dalam dolar Hong Kong, harus memiliki lisensi. Tapi bukan lisensi tidak apa-apa. Untuk tautan berbeda yang terlibat dalam penerbitan, tata kelola, penyimpanan, dan layanan dompet stablecoin, HKMA akan mengatur aktivitas yang berbeda dengan lisensi yang berbeda. Pada saat yang sama, bisnis utama dibatasi, yaitu, institusi yang terlibat dalam bisnis penerbitan tidak dapat memberikan layanan kustodian pada saat yang sama, yang berarti bahwa penerbitan stablecoin yang sesuai di Hong Kong memerlukan kerja sama dari beberapa institusi berlisensi.
Pengawasan teknis. Setelah kerangka regulasi dirumuskan, Hong Kong akan mengandalkan teknologi regulasi untuk memantau dan mengamati pasar stablecoin secara aktif dan terus menerus. Dapatkan informasi pasar yang lebih tepat waktu dan data regulasi berkualitas lebih tinggi melalui regulasi tersemat dan model lainnya. Saat ini, beberapa negara/wilayah telah menerapkan atau berencana untuk memperkenalkan mekanisme pengaturan aktif semacam itu. Di masa mendatang, Hong Kong dapat memperkenalkan teknologi serupa dalam regulasi stablecoin untuk meningkatkan kemampuan adaptasi regulasi.
3 T: Bagaimana seharusnya mata uang stabil dolar Hong Kong didistribusikan? Bagaimana bisa bersaing dengan stablecoin USD?
Jawaban: Selama penerbit memenuhi persyaratan lisensi HKMA, secara teoritis akan diizinkan untuk menerbitkan stablecoin. Namun, karena pertimbangan likuiditas dan keamanan, stablecoin yang didukung oleh dolar Hong Kong akan menjadi opsi penting untuk stablecoin dolar Hong Kong yang sesuai. Ini karena mata uang stabil yang didukung oleh dolar Hong Kong dapat mempertahankan stabilitas yang lebih baik sambil memiliki hubungan yang lebih dekat dengan organisasi dan pengawasan bisnis tradisional, dan dengan cepat mendapatkan kepercayaan dari berbagai pengguna. Dari perspektif global, USDC saat ini adalah salah satu stablecoin terbaik dalam hal kepatuhan, dan stablecoin dolar Hong Kong dapat merujuk ke USDC sampai batas tertentu.
Namun, 99% dari stablecoin yang saat ini beredar adalah stablecoin dolar AS, dan stablecoin yang didukung oleh aset mata uang legal lainnya tidak dapat bersaing dengannya. Selain mengedarkan mata uang stabil dolar Hong Kong pada platform perdagangan aset virtual yang dilisensikan oleh Komisi Regulasi Sekuritas Hong Kong melalui sarana non-pasar, juga perlu menarik lebih banyak institusi dan pengguna melalui inovasi mekanisme untuk mengupayakan ruang pengembangan yang lebih besar. Ini mungkin pilihan yang baik untuk mengembangkan stablecoin dolar Hong Kong berbunga yang didukung oleh mata uang fiat, yaitu, menggunakan dolar Hong Kong sebagai aset jaminan dan membayar pengguna semua atau sebagian dari bunga yang dihasilkan oleh jaminan hipotek untuk mendapatkan kepercayaan dan penggunaan lebih banyak institusi dan pengguna. Model stablecoin berbunga telah dieksplorasi di bidang DeFi, seperti eUSD yang diluncurkan oleh Lybra Finance dan protokol stablecoin berbunga LSD yang diluncurkan oleh Prisma Finance, yang telah mencapai respons pasar yang baik. Model ini dapat diperluas ke pasar stablecoin terpusat di masa mendatang. Namun, jika mata uang stabil dolar Hong Kong adalah berbunga, definisi atribut dan mekanisme pengaturannya perlu dipertimbangkan kembali, karena atribut mata uang stabil dalam model ini lebih rumit dan dapat menyebabkan simpanan bank berjalan.
Model eUSD stablecoin berbunga
4 T: Institusi apa saja yang dapat berpartisipasi dalam ekologi mata uang stabil dolar Hong Kong?
A: Lembaga keuangan dan teknologi tradisional sangat memperhatikan pasar stablecoin, dan beberapa telah mulai meneliti dan mengeksplorasi aplikasi stablecoin. Di Amerika Serikat, raksasa seperti JP Morgan dan PayPal sudah bersemangat untuk mencoba, dan begitu Undang-Undang MiCA UE mulai berlaku, bank dan lembaga keuangan juga akan memiliki minat yang lebih besar untuk menerbitkan stablecoin atau menyediakan layanan terkait. Dibandingkan dengan perusahaan terenkripsi, lembaga komersial tradisional memiliki keunggulan alami dalam pengendalian dan penerapan risiko mata uang yang stabil. Diharapkan lebih banyak perusahaan keuangan dan teknologi tradisional akan muncul di pasar stablecoin Hong Kong.
Di antara mereka, bank komersial Hong Kong akan memainkan peran penting dalam ekosistem stablecoin dolar Hong Kong, dan banyak bank dapat meluncurkan produk/layanan stablecoin dolar Hong Kong mereka sendiri. Berbeda dengan aplikasi stablecoin saat ini yang didominasi oleh lembaga non-bank yang terkonsentrasi di bidang aset virtual, stablecoin dolar Hong Kong yang diluncurkan oleh bank komersial akan mengeksplorasi skenario aplikasi yang lebih terintegrasi dan memperluas penggunaan stablecoin ke ekosistem digital yang lebih besar, seperti Asetisasi data dan tokenisasi aset nyata, dll.
Tetapi karena itu, semua institusi yang mencoba berpartisipasi dalam bisnis mata uang stabil dolar Hong Kong yang patuh harus mendaftarkan entitas yang beroperasi di Hong Kong. Hanya perusahaan yang telah mendirikan perusahaan lokal di Hong Kong yang dapat mengajukan izin terkait dari Otoritas Moneter dan menjalankan bisnis sesuai dengan hukum. Cabang atau kantor perusahaan asing di Hong Kong tidak dapat mengajukan izin, dan mereka tidak dapat berpartisipasi dalam penerbitan dan pengoperasian koin stabil dolar Hong Kong.
Raksasa yang memiliki/sedang/berencana menerbitkan stablecoin (beberapa)
5 T: Jika mata uang stabil dolar Hong Kong diterbitkan, trek terbagi mana yang layak diperhatikan?
Jawaban: Lagu-lagu berikut patut diperhatikan:
Pembayaran mata uang stabil dolar Hong Kong. Mata uang stabil dolar Hong Kong akan digunakan sebagai alat pembayaran daripada aset, yang berarti akan lebih banyak digunakan untuk pembayaran komersial. Atas dasar partisipasi ekstensif dari bank komersial, perusahaan teknologi keuangan Hong Kong yang berhubungan erat dengan pedagang dan konsumen akan memiliki ruang pasar yang luas, karena mereka berinovasi lebih cepat daripada bank, dan dapat menggunakan jaringan mata uang stabil terbuka bank untuk menyediakan konsumen dan konsumen Pedagang menyediakan layanan pembayaran mata uang yang stabil dan lebih baik.
Pengendalian risiko dan layanan kepatuhan. Layanan manajemen risiko dan kepatuhan pihak ketiga yang terkait dengan stablecoin dolar Hong Kong akan menjadi semakin populer. Meskipun perusahaan manajemen risiko pihak ketiga seperti audit stablecoin, konsultan, dan penyedia asuransi saat ini ada, mengingat kerangka peraturan Hong Kong di masa depan, stablecoin dolar Hong Kong memerlukan kontrol risiko dan alat kepatuhan yang dapat memantau dan mengawasi pasar secara lebih efektif dan proaktif. Misalnya, stablecoin dolar Hong Kong dikeluarkan pada rantai publik, dan data transaksi dan sirkulasinya disajikan pada rantai tersebut. Dengan bantuan teknologi analisis data blockchain, AML dan analisis peringatan dini yang cerdas pada rantai tersebut akan menjadi pilihan penting untuk memberikan norma dan transparansi industri.
6 T: Apa hubungan antara mata uang stabil dolar Hong Kong dan setoran token dan dolar Hong Kong digital?
Jawaban: 1. Mata uang stabil dolar Hong Kong dan deposito tokenized. Ada hubungan kompetitif tertentu antara keduanya. Sebelum kerangka kerja kepatuhan mata uang dolar Hong Kong yang stabil diklarifikasi, setoran yang dipatok dapat menjadi alternatif untuk koneksi Web 3 Hong Kong ke sistem mata uang legal. Setoran yang ditoken pada dasarnya adalah ekspresi digital dari simpanan yang dipegang oleh lembaga keuangan, dengan bank komersial sebagai badan utama dan simpanan bank sebagai jaminan, dan dapat dianggap sebagai produk perantara antara CBDC dan stablecoin swasta. Baik Singapura dan Amerika Serikat telah secara aktif menjelajahi bidang deposito tokenized sebelumnya, dan Moody's, lembaga pemeringkat kredit terkenal di dunia, percaya bahwa deposito tokenized berpotensi menjadi solusi alternatif untuk mengatasi kekurangan stablecoin.
Hong Kong telah mengeksplorasi simpanan token dalam Program Percontohan Dolar Hong Kong Digital dan sedang mempertimbangkan langkah-langkah pengaturan yang tepat untuk itu. Jika setoran token yang dipimpin oleh bank komersial berhasil diujicobakan di Hong Kong, ini dapat memberikan dukungan teknis dan pengalaman untuk peluncuran mata uang stabil dolar Hong Kong berikutnya, tetapi juga dapat mengurangi antusiasmenya untuk mengeksplorasi mata uang stabil dolar Hong Kong: karena deposit tokenisasi dapat menyelesaikan masalah mata uang stabil dolar Hong Kong Sementara memecahkan masalah yang sulit, ia dapat memainkan sebagian besar fungsi mata uang stabil dolar Hong Kong.
Membandingkan CBDC, Stablecoin, dan Deposit Tokenized
7 T: Apakah Hong Kong benar-benar membutuhkan mata uang dolar Hong Kong yang stabil?
Jawaban: Karena Web 3 perlu bergantung pada mata uang yang stabil untuk pembayaran dan penyelesaian, mata uang stabil dolar Hong Kong merupakan infrastruktur penting untuk mempromosikan lokalisasi Web 3 di Hong Kong.Hongkong. Jika mata uang stabil dolar Hong Kong berhasil diluncurkan, itu tidak hanya akan menghubungkan pasar aset virtual dengan pasar keuangan Hong Kong, menarik lebih banyak talenta dan dana, tetapi juga semakin meningkatkan suara Hong Kong di bidang aset virtual dan Web 3. Oleh karena itu, pasar sangat antusias meluncurkan stablecoin dolar Hong Kong.
Namun, saat ini, hampir tidak ada pernyataan tentang mata uang dolar Hong Kong yang stabil dalam pernyataan resmi Hong Kong, dan lebih untuk mendorong dan mempromosikan praktik-praktik inovatif seperti dolar Hong Kong digital dan deposit tokenized. Pada saat yang sama, mengingat pemerintah Hong Kong sedang mempercepat perumusan kebijakan peraturan stablecoin, tetapi mungkin perlu waktu sebelum peraturan tersebut diterapkan, permintaan stablecoin dolar Hong Kong oleh pemerintah Hong Kong mungkin tidak kuat di pasar. jangka pendek, dan kemungkinan munculnya stablecoin dolar Hong Kong yang sesuai tidak besar.
Alasan perbedaan peraturan dan sikap pasar terhadap stablecoin dolar Hong Kong adalah karena prioritas kepatuhan dan efisiensi stablecoin dolar Hong Kong berbeda di bawah posisi yang berbeda. Regulator lebih memperhatikan untuk mencapai keseimbangan dalam kepatuhan, pengendalian risiko, dan inovasi pasar. Dengan masalah praktis seperti anti pencucian uang yang belum terselesaikan, stablecoin dolar Hong Kong bukanlah keharusan bagi regulator.
Lihatlah masa depan mata uang stabil dolar Hong Kong dari perspektif mata uang stabil dolar AS USDC
USDC adalah stablecoin terpusat yang didukung oleh dolar AS, yang dipatok terhadap dolar AS dengan rasio 1:1. Ini telah banyak digunakan dan diakui. Menurut laporan Kaiko baru-baru ini, USDT dan USDC telah menunjukkan sedikit volatilitas di tengah drama yang sedang berlangsung seputar plafon utang AS, yang menunjukkan kepercayaan investor terhadap stabilitas stablecoin. Saat ini, nilai pasar USDC telah mencapai 28,782 miliar dolar AS, dan struktur produk serta mekanisme pengoperasiannya telah teruji oleh waktu. Emiten USDC juga terus memperluas wilayah bisnisnya ke perbankan dan bisnis lainnya, dan menjadikan kepatuhan sebagai landasan pengembangan USDC. Dalam pengalaman praktis jangka panjang, USDC telah menetapkan mekanisme kepatuhan dan pengendalian risiko yang sesuai, yang dapat memberikan referensi dan referensi untuk penerbitan dan pengoperasian mata uang dolar Hong Kong yang stabil.
Pertama, analisis dari mekanisme operasi USDC. Ketika pengguna menyetor USD dengan imbalan USDC, USDC akan dikeluarkan di jaringan Ethereum, dan aset terkait akan digadaikan dan disimpan di akun penyimpanan dengan korespondensi 1: 1. Jika tidak, USDC akan dikurangi dan dihancurkan untuk memungkinkan pengguna untuk menarik USDC. Dari perspektif arsitektur produk, selain kontrak pintar penerbitan token, kontrak penyimpanan juga merupakan salah satu kontrak penting USDC. Mengambil pembelian sebagai contoh, saat pengguna membeli USDC, jumlah USDC yang dibeli akan dibekukan dan disimpan dalam kontrak penyimpanan USDC. Kontrak penyimpanan juga bertanggung jawab untuk mengatur penerbitan USDC untuk memastikan stabilitas USDC. USDC mendepositkan aset mata uang legal yang digadaikan di akun US Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) dan lembaga lain untuk penyimpanan terdesentralisasi untuk memastikan keamanan aset. Cadangan USDC adalah aset milik pemegang USDC, bukan aset Circle, dan semuanya disimpan dalam rekening terpisah yang ditujukan "untuk kepentingan pemegang USDC". Hal ini berbeda dengan bank yang dapat menggunakan dana deposan untuk usaha seperti penyaluran kredit.
Mekanisme penerbitan dan pengoperasian USDC
Dalam hal manajemen risiko, USDC diatur oleh undang-undang transmisi mata uang negara bagian sebagai instrumen "nilai tersimpan" elektronik. Selain pengawasan eksternal, terdapat validator pihak ketiga yang melakukan audit rutin terhadap kode dan aspek keuangan. Dalam manajemen risiko internal, USDC telah membangun empat bagian: "Peringatan Risiko", "Manajemen Penipuan", "Rencana Pemantauan", dan "Manajemen Pengaduan". Dalam hal manajemen kepatuhan, penerbit USDC akan mengikuti persyaratan peraturan, melakukan KYC/AML, dan membuat sistem pengendalian risiko yang sesuai.
Hal yang sama berlaku untuk pengembangan dan pengoperasian stablecoin dolar Hong Kong. Manajemen risiko akan menjadi rintangan pertama untuk keamanan aset virtual, dan manajemen kepatuhan adalah langkah pertama yang tidak dapat dihindari dalam pengembangan stablecoin dolar Hong Kong. Dalam proses manajemen kepatuhan, terutama untuk manajemen kepatuhan internal aset on-chain, alat AML keuangan tradisional mungkin gagal.
Untuk aset on-chain, alamat dompet Anda adalah sebuah akun. Tidak seperti rekening bank biasa, alamat ini biasanya tidak memerlukan pengisian informasi pribadi, sehingga solusi teknologi kepatuhan untuk aset virtual sangat diperlukan. Mengambil solusi AML Onchain dari Okey Cloud Chain sebagai contoh, sebagai tanggapan terhadap kebutuhan baru aset virtual, bagian KYC tradisional ditingkatkan menjadi KYA (Know Your Address) dan KYT (Know Your Transaction). KYA telah diakumulasikan melalui praktik jangka panjang dan mengadopsi pembelajaran mesin dan algoritme multi-mode untuk mengidentifikasi berbagai label alamat secara akurat.Ada lebih dari 30 triliun pustaka label alamat yang dapat secara efektif memungkinkan perusahaan mencapai manajemen kepatuhan internal. KYT, di sisi lain, dapat mendeteksi risiko transaksi dari setiap transaksi secara real time, dan sepenuhnya memahami informasi transaksi, sehingga dapat memenuhi kebutuhan kepatuhan dan pengendalian risiko dari penyedia layanan aset virtual.
Kesimpulan
Di dunia Web 3, model Hong Kong mendapat banyak perhatian. Inti dari model Hong Kong terletak pada transaksi yang sesuai. Sebagai infrastruktur keuangan utama di era Web 3, stablecoin termasuk stablecoin dolar Hong Kong perlu didasarkan pada keamanan dan kepatuhan di Hong Kong. Namun pada kenyataannya, kesulitan dalam meluncurkan stablecoin dolar Hong Kong pada tahap ini bukanlah pada prosedur yang berorientasi pasar seperti penerbitan dan pengoperasian, tetapi pada apakah ada teknologi dan layanan kepatuhan yang sesuai dengan persyaratan peraturan Hong Kong untuk menyelesaikan masalah seperti anti -pencucian uang dan pendanaan anti-teroris. Serupa dengan kerangka peraturan untuk penyedia layanan perdagangan aset virtual, saat memberlakukan peraturan pada stablecoin dolar Hong Kong, lisensi hanyalah dasarnya.Kuncinya adalah menggunakan teknologi peraturan dan alat kepatuhan seperti Onchain-AML untuk memantau perubahan pasar dan mengambil tindakan yang sesuai Langkah-langkah Biarkan inovasi peraturan mengikuti inovasi teknologi.
Seiring aset virtual global dan pasar Web 3 berubah dari stok menjadi kompetisi tambahan, bagaimana menyeimbangkan kepatuhan dan kebutuhan inovasi dalam proses integrasi dengan dunia nyata telah menjadi isu penting. Namun, konflik kepentingan antara dunia Web 3 dan pengawasan nyata menjadi semakin sengit, dan tekanan tinggi yang terus menerus dari Amerika Serikat dan negara lain telah membuat banyak perusahaan enkripsi menjadi pasif. Dibandingkan dengan institusi seperti SEC di Amerika Serikat, peraturan Hong Kong saat ini lebih fleksibel, tidak hanya terbuka dan transparan, tetapi juga secara aktif mencari kemampuan untuk beradaptasi dengan perubahan peraturan. Regulasi adaptif yang ramah semacam ini dapat mempromosikan model Hong Kong untuk menjadi model regulasi dan pengembangan aset virtual global dan Web 3.
![Okey Cloud Chain Research Institute: Interpretasi mendalam tentang logika penerbitan, aturan regulasi, dan dampak potensial](alt="gambar")