ESMAはEU DLTパイロット制度を恒久的にするための大幅な改革を提案

ホームニュース* ESMA はデジタル証券をサポートするためにEUのDLTパイロット制度に大幅な変更を提案しています。

• 規制当局はプログラムを恒久的なものにし、より多くのプラットフォームを引き付けるために制限を解除したいと考えています。
• プログラムの開始以来、3つの機関のみが認可されており、さらに多くの申請が保留中です。
• 既存のシステムとの互換性の欠如と厳しいルールが採用を遅らせています。
• 新しいルールの可能性には、より高い制限、より多くの資産タイプ、リスクの高い支払いオプションに対する厳格な保護策が含まれます。 欧州証券市場監視機構 (ESMA) は、デジタル証券プラットフォームに対してより歓迎するものにすることを目的とした、欧州連合のDLTパイロット制度への変更を推奨しました。また、業界の懸念にも対処しています。この規制当局の提案は、今年初めにフランスおよびイタリアの当局からの改革要請に続くものです。

• 広告 - 現在のパイロットは、承認されたプラットフォームがデジタル資産を扱う際に、一部の伝統的な金融ルールを回避できるようにしています。ESMAは、これらのプラットフォームが運営を開始した後に閉鎖することを要求する6年のタイムリミットを撤廃する可能性があり、取引および発行される資産の量に関する制限を増加または撤廃することができます。現在、プラットフォームの発行に対する上限は65億ドル、株式発行者の市場価値に対する上限は5億4000万ドルです。これらの変更により、ESMAによれば、より大規模で柔軟なプロジェクトが参加できるようになるでしょう。

パイロットが始まって以来、認可を受けた組織は3つだけです：CSDプラハが決済のため、21Xが取引と決済の両方のため、そして360Xが取引のためです。この中で、実際に稼働しているのは最初の2つだけで、どちらも活動は限られています。ESMAは、リトアニアのAxiology、スペインのSecuritize、フランスのLISE/Kriptownなどのプロジェクトを含む10件の新しい申請が処理中であることを指摘し、興味が高まっていることに言及しました。ESMAは、相互運用性の欠如、つまり既存の金融インフラストラクチャーとの連携能力が依然として主要な課題であることを強調しました。

ESMAは短期的な提案の中で、制度をより魅力的かつ実行可能にしたいと述べています。この当局は、特定の参加者のリスクプロファイルや経験レベルに基づいて、国の規制当局に限度を調整する柔軟性を与えることを提案しました。イギリスのアプローチを、より柔軟な枠組みの一例として挙げています。また、投資家の保護が維持される限り、通常の株式、債券、ファンドを超えて、プライベートエクイティや代替投資ファンドを含む許可される資産の範囲を拡大することも検討されています。

ESMAは、支払いと決済において中央銀行マネーの継続的な使用を好むが、一部のプラットフォームがステーブルコインや電子マネートークンを使用する可能性があることを認識している。これらの他の支払い方法には追加のリスクがあるため、より厳しいルールを推奨している。将来に目を向けて、リスクをうまく管理する成功したプラットフォームには、設定された期間後に閉鎖することを求められるのではなく、より高いまたはまったくないしきい値で運営することを許可すべきだとESMAは提案している。

提案は、業界からのフィードバックと最近の欧州中央銀行のDLT実験からの教訓に基づいています。ESMAのビジョンは、デジタル台帳技術がヨーロッパの金融セクターでより広く使用されるように、より広範な規制システムを更新することです。

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