原著者: Fairy, ChainCatcher
オリジナルエディター:TB、ChainCatcher
「コインを買う」ことが株式市場で安価かつ迅速な時価総額の引き上げ手段となった。
米国株式の「模倣季節」の熱狂が続き、上場企業の主な業務が脇役となり、デジタル資産が新たな時価総額のエンジンとなった。
しかし、問題はますます鋭くなっています：この借りたコインという名の評価ゲーム、マーケットは本当にずっと支払い続けるのでしょうか？
「買い物」は、感情、流動性、物語が交錯する中での評価のシフト実験のようです。
従来の評価フレームワークでは、企業の時価総額はその収益性、資産負債構造、成長ポテンシャル、自由キャッシュフローなどのコア変数の総合的な価格設定から生じます。しかし、この「コイン購入ブーム」では、企業が暗号資産を保有する「財務的配置」行動によって、市場がその評価を再設定しました。
企業がビットコインやその他の主要な暗号資産をバランスシートに組み入れると、市場の評価には暗号資産の価格の弾力性と取引性の期待に基づくプレミアム倍率が付加されます。言い換えれば、企業の時価総額は価値創造からだけでなく、「価格上昇」の可能性に対するレバレッジ効果によっても生まれます。
しかし、この構造は「流動性の物語」を企業経営の上に置き、財務の配置を資本運用の主軸に異化している。
否定できないことは、暗号通貨への進出が短期的に株価を刺激する能力を持っているということです。自動車取引サービスプロバイダーのCangoを例に挙げると、この会社は2023年11月にビットコインマイニング分野に参入し、4億ドルを投じて50 EH/sの算力リソースを購入すると、株価は280%急騰しました。似たようなケースは、主なビジネスの業績が平凡であったり、財務困難に陥っている企業が、「コイン購入」のストーリーを利用して資本市場での再評価を試みることもあります。（関連記事：ETH、SOL版「マイクロストラテジー」潮流：コインと株の二重駆動型の新しい投機シナリオ？）
私たちは、暗号通貨を購入することで「コインと株の連動」を実現した上場企業の株価データを整理しました：
! 【米上場企業が集まって「コインを買う」、第2成長曲線の影響は? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-129f2a18f30d5fd6b43b7a8596a6504a.webp)
市場のパフォーマンスから見ると、「コインを買うと急騰する」という現象が何度も繰り返されています。「暗号資産」という概念さえ打ち出せば、短期資金が迅速に流入します。しかし、短期間に急騰した後、多くの「コインを保持する企業」は株価の調整に直面し、継続的な購入行動や他の好材料がない限り、上昇幅を維持するのは難しいでしょう。
したがって、「コイン購入」戦略は短期的に市場の熱意を引き起こすことができる一方で、それが企業の長期的な競争力と持続的な成長に転換されるかどうかは依然として不確実性に満ちています。市場も、一度か二度のコイン購入やあいまいな「ホールド計画」によって注目を集めようとするフォロワーを本当に認めることは難しいです。
「買いコインの価値を引き上げる」というストーリーは引き続き発酵していますが、一部のコアプレイヤーは静かに利益を確定しているようです。
Strategy、この「無限成長」理論の提唱者は、その内部幹部が手元の株式$MSTRを減らし続けています。SecForm 4.Comのデータによると、2023年6月以降、Strategyの内部者は集中売却期間に入っています。Protosの報道によれば、過去90日間で、幹部が売却した株式の総額は4000万ドルに達し、売却回数は買い入れ回数の10倍に達しています。
! 【米上場企業が集まって「コインを買う」、第2成長曲線の影響は? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-6dd830e0122025cdbd0e92b637ff8f9)
ソース: secform 4.com
「Sol版ミクロ戦略」Upexiは最近圧力に直面しており、同社は以前に1億ドルの資金調達を行い、Sol財庫を設立しました。しかし、Upexiは昨日、投資家が4385万株の株式を売却登録したため、61.2%の暴落を記録しました。これは4月初めの流通株総量に相当します。（関連記事：SOLが150ドルに戻る、Upexiが「Solana版ミクロ戦略」に変身、無限成長が始まるのか？）
一方、ステーブルコイン発行者のCircleは、上場後に株価が一時300ドル近くまで急騰しました。しかし、上場前に強力に支援していたArk Investは、継続的に持ち株を減らしています。報告によると、Ark InvestはCircleの株を4回連続で売却し、合計で36%以上の持ち株を減らしました。
! 【米上場企業が集まって「コインを買う」、第2成長曲線の影響は? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9b2dcef4083fd5fecd239e60b7a92097.webp)
"買いコイン"が一種のパッケージ、一種の時価総額ツール、さらには基本的な質問を回避するための物語の殻となるとき、それはすべての企業の"通行証"にはなり得ない運命にある。今日の市場は"財務配置"に対して支払う意欲があるが、明日の市場は、成長と利益に対する真の問いかけに戻るかもしれない。
二次市場の買い注文は、必ずしも承認を意味するわけではありません。むしろ、短期的な投機のための資本の回転である可能性が高いです。
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米国株式上場企業が「通貨」を買い求める状況が続いているが、第二の上昇曲線の効果はどのようなものか？
原著者: Fairy, ChainCatcher
オリジナルエディター:TB、ChainCatcher
「コインを買う」ことが株式市場で安価かつ迅速な時価総額の引き上げ手段となった。
米国株式の「模倣季節」の熱狂が続き、上場企業の主な業務が脇役となり、デジタル資産が新たな時価総額のエンジンとなった。
しかし、問題はますます鋭くなっています：この借りたコインという名の評価ゲーム、マーケットは本当にずっと支払い続けるのでしょうか？
評価論理：コインを購入することが企業価値にどのように影響するか？
「買い物」は、感情、流動性、物語が交錯する中での評価のシフト実験のようです。
従来の評価フレームワークでは、企業の時価総額はその収益性、資産負債構造、成長ポテンシャル、自由キャッシュフローなどのコア変数の総合的な価格設定から生じます。しかし、この「コイン購入ブーム」では、企業が暗号資産を保有する「財務的配置」行動によって、市場がその評価を再設定しました。
企業がビットコインやその他の主要な暗号資産をバランスシートに組み入れると、市場の評価には暗号資産の価格の弾力性と取引性の期待に基づくプレミアム倍率が付加されます。言い換えれば、企業の時価総額は価値創造からだけでなく、「価格上昇」の可能性に対するレバレッジ効果によっても生まれます。
しかし、この構造は「流動性の物語」を企業経営の上に置き、財務の配置を資本運用の主軸に異化している。
短期的な後押し、長期的にはまだ疑問符
否定できないことは、暗号通貨への進出が短期的に株価を刺激する能力を持っているということです。自動車取引サービスプロバイダーのCangoを例に挙げると、この会社は2023年11月にビットコインマイニング分野に参入し、4億ドルを投じて50 EH/sの算力リソースを購入すると、株価は280%急騰しました。似たようなケースは、主なビジネスの業績が平凡であったり、財務困難に陥っている企業が、「コイン購入」のストーリーを利用して資本市場での再評価を試みることもあります。（関連記事：ETH、SOL版「マイクロストラテジー」潮流：コインと株の二重駆動型の新しい投機シナリオ？）
私たちは、暗号通貨を購入することで「コインと株の連動」を実現した上場企業の株価データを整理しました：
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市場のパフォーマンスから見ると、「コインを買うと急騰する」という現象が何度も繰り返されています。「暗号資産」という概念さえ打ち出せば、短期資金が迅速に流入します。しかし、短期間に急騰した後、多くの「コインを保持する企業」は株価の調整に直面し、継続的な購入行動や他の好材料がない限り、上昇幅を維持するのは難しいでしょう。
したがって、「コイン購入」戦略は短期的に市場の熱意を引き起こすことができる一方で、それが企業の長期的な競争力と持続的な成長に転換されるかどうかは依然として不確実性に満ちています。市場も、一度か二度のコイン購入やあいまいな「ホールド計画」によって注目を集めようとするフォロワーを本当に認めることは難しいです。
投機家は売り始めたのか？
「買いコインの価値を引き上げる」というストーリーは引き続き発酵していますが、一部のコアプレイヤーは静かに利益を確定しているようです。
Strategy、この「無限成長」理論の提唱者は、その内部幹部が手元の株式$MSTRを減らし続けています。SecForm 4.Comのデータによると、2023年6月以降、Strategyの内部者は集中売却期間に入っています。Protosの報道によれば、過去90日間で、幹部が売却した株式の総額は4000万ドルに達し、売却回数は買い入れ回数の10倍に達しています。
! 【米上場企業が集まって「コインを買う」、第2成長曲線の影響は? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-6dd830e0122025cdbd0e92b637ff8f9)
ソース: secform 4.com
「Sol版ミクロ戦略」Upexiは最近圧力に直面しており、同社は以前に1億ドルの資金調達を行い、Sol財庫を設立しました。しかし、Upexiは昨日、投資家が4385万株の株式を売却登録したため、61.2%の暴落を記録しました。これは4月初めの流通株総量に相当します。（関連記事：SOLが150ドルに戻る、Upexiが「Solana版ミクロ戦略」に変身、無限成長が始まるのか？）
一方、ステーブルコイン発行者のCircleは、上場後に株価が一時300ドル近くまで急騰しました。しかし、上場前に強力に支援していたArk Investは、継続的に持ち株を減らしています。報告によると、Ark InvestはCircleの株を4回連続で売却し、合計で36%以上の持ち株を減らしました。
! 【米上場企業が集まって「コインを買う」、第2成長曲線の影響は? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9b2dcef4083fd5fecd239e60b7a92097.webp)
"買いコイン"が一種のパッケージ、一種の時価総額ツール、さらには基本的な質問を回避するための物語の殻となるとき、それはすべての企業の"通行証"にはなり得ない運命にある。今日の市場は"財務配置"に対して支払う意欲があるが、明日の市場は、成長と利益に対する真の問いかけに戻るかもしれない。
二次市場の買い注文は、必ずしも承認を意味するわけではありません。むしろ、短期的な投機のための資本の回転である可能性が高いです。
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