>「GameStopはGameStopの戦略に従い、他の誰かの戦略には従いません。」 **著者: Thejaswini M A****翻訳：ルフィ、フォーサイトニュース** ライアン・コーエンは再び同じことを繰り返し、事前の警告も説明もなく、許可を求めることもなく独断で行動した。 2025年5月のある火曜日、アメリカ証券取引委員会（SEC）の文書に、ほとんどの投資家に無視された通常の開示の中で、GameStopの8-Kフォームに静かに「ビットコインを合計4,710枚購入」との言葉が現れた。 この破産寸前のビデオゲーム小売業者を立て直したCEOは、5億ドル以上の会社の現金をビットコインに投入したばかりです。ニュースリリースも、投資家向けの電話会議もなく、法的に必要な最小限の開示だけです。 BTC Inc のデビッド・ベイリーがコーエンに誰もが尋ねている質問を投げかけたとき、コーエンの答えは数ヶ月にわたる憶測を打ち破った。 「GameStopはビットコインを購入しましたか？」 「はい。現在、私たちは4,710ビットコインを保有しています。」 こうして、コーエンは一貫した「控えめな」スタイルでGameStopを世界第14位のビットコイン企業保有者に変えました——彼がかつてChewyをゼロから335億ドルのユニコーンに育て上げた時のやり方のように。 彼に注目している人々は誰も驚かないだろう。まさにこの人の参加が、数百万の個人投資家を刺激し、ウォール街のいくつかの最も成熟したヘッジファンドをショートさせた。彼は、多くのいわゆる専門家が失敗する運命にあると考えていた会社を、すべての伝統的な評価モデルを覆す会社に変えた。 ! [](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-66550ac3feba285521d1b3966c458c2b)コーエンは、オンラインでペットフードを販売していた大学中退生から、新しい企業戦略の創造者へと成長しました。彼の人生の道はフロリダ州のティーンエイジャーから始まり、彼は最良の機会が他の人が諦めた場所に隠れていることを理解していました。 ## 中退した少年からビジネスの破壊者へ ライアン・コーエンの起業家としての目覚めは、彼が法定運転年齢に達する前から始まっていました。 コーエンは1986年にモントリオールで生まれ、母親は教師で、父親のテッド・コーエンはガラス器具の輸入会社を経営していました。幼いころ、家族はフロリダ州コーラルスプリングスに引っ越しました。15歳の時、コーエンは自分のビジネスを始め、さまざまなECサイトから紹介料を受け取るようになりました。 16歳の時、彼のビジネスは単純な推薦からより体系的な電子商取引運営に拡大しており、大多数の人々がインターネットを一過性の流行と見なしている中で、彼は電子商取引の本質を深く理解していた。 彼の父親テッドは、彼にとって最も重要なメンターとなり、遅延満足、職業倫理、そしてビジネス関係を長期的なパートナーシップとして捉えることの重要性を教えました。最終的に、コーエンはフロリダ大学を中退し、ビジネスに全力を注ぐことを決めました。彼は顧客を獲得し、収入を生み出す能力を証明しており、大学は彼にとって使命から逸脱した遠回りに過ぎませんでした。 ## ペットフード革命 2011年のeコマース分野はアマゾンによって支配されており、大多数の起業家はその勢いを避けましたが、25歳のコーエンは「直接競争しない競争」を選びました。 コーエンは、製品選択や物流の面でアマゾンを打ち負かそうとはせず、運営効率よりも重要な顧客関係の分野を見出しました。それはペット用品です。ペットの飼い主は「家族の一員」に関心を持ち、単に製品を購入するだけではありません。彼らはアドバイス、共感、そして「ペットが病気になることは単なる面倒ではなく、危機である」という理解を必要としています。 Chewyのコア理念は非常にシンプルです：アマゾンの物流とザッポスのカスタマーサービス哲学を組み合わせ、ペットオーナー向けの特別な体験を提供することです。この会社はペット用品をオンラインで販売していますが、より重要なのは、顧客との個々の取引を超えた関係を構築することです。 初期の実行プロセスは秩序正しく、顧客中心でした。Chewyのカスタマーサービスチームは、注文処理だけでなく、手書きの祝賀カードを送り、忠実な顧客のためにペットの肖像をカスタマイズし、愛するペットが亡くなった時には花を贈ります。これらのサービスはコストがかかり、スケール化するのは難しいです。以下は広く流布しているツイートです： ! [](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-9b3c5d1db9c46e89e2e2ae27f783c635) しかし、感情的なつながりを築いてもリターンは得られず、最初の2年間、コーエンはほとんどのスタートアップを倒産させるほどの問題に直面していました：誰もアマゾンと競争するペットフード会社に投資したがらなかった。 ## 100件の拒否 プレゼンテーションは起業家にとって一種の苦痛です。2011年から2013年にかけて、コーエンは100社以上のベンチャーキャピタル会社に連絡を取り、ペット用品が顧客中心の企業にとって巨大な機会を提供する理由を説明しました。ほとんどのベンチャーキャピタルは、大学を中退した創業者が、従来のビジネス経験もなく、打ち勝てない競争相手に支配された小さな市場で一杯のスープを分け合おうとしている会社を見ています。 転機は2013年まで現れず、Volition Capitalが1500万ドルのAラウンドの資金調達を提供しました。この資金により、コーエンはChewyの運営規模を拡大しつつ、顧客中心の企業文化を維持することができました。2016年までに、同社はブラックロックとバンガードグループからの投資を受け、年間売上高は9億ドルに達しました。 Chewyの顧客維持率は非常に高く、平均注文額は増加し続けています。最も重要なのは、顧客が他のペットオーナーにこのサービスを推薦する宣伝者になることです。 2018年までに、Chewyの年間収入は35億ドルに達し、IPOの準備をしていました。その時、PetSmartがChewyに335億ドルの買収提案をしました。この買収は当時のeコマースの歴史の中で最大のものでした。31歳のコーエンは数億ドルの資産を持っていましたが、Chewyを離れて家庭に戻ることを選びました。 ## 家庭のハーフタイム 2018年、キャリアの絶頂にあったライアン・コーエンは、ビジネス界を困惑させる決断を下しました。 彼は妊娠中の妻と一緒にいるためにChewyのCEOの職を辞し、父親になる準備をしています。彼は7年間かけて築き上げた会社に完全に別れを告げました。コーエンはすでに経済的独立を達成しており、その自由を利用して個人的な生活の中で最も重要な瞬間を楽しむつもりです。 彼は大部分の Chewy の株を売却し、良い夫と父親になることに専念しています。思春期から成長と競争に集中してきた人にとって、家庭生活に移行することは不適応に感じるかもしれません。しかし、コーエンはそれを完全に受け入れました。 家庭に焦点を当てたこの時期でも、彼は依然として活発な投資家です。彼の投資ポートフォリオには、アップル社（彼は155万株を保有しており、最大の個人株主の一人です）、ウェルズファーゴ銀行、その他のブルーチップ企業が含まれています。 彼と妻のステファニーが設立したファミリーファンドは、教育、動物福祉、その他の慈善事業を支援しています。 この休止は3年続き、彼がGameStopを発見するまで続きました。 ## GameStop ギャンブル 2020年9月、多くの投資家がGameStopを倒産寸前の実体小売業者と考え、デジタルダウンロードやストリーミングサービスに脅かされている中、ライアン・コーエンは異なる視点を持っていました：これは強力なブランド認知度と忠実な顧客群を持つ会社ですが、経営陣はこれらの資産を活用する方法を知らないのです。 コーエンの投資機関RCベンチャーズは、この苦境にあるビデオゲーム小売業者の近く10％の株式を保有し、同社の最大株主となったことを明らかにしました。この動きはウォール街のアナリストたちを困惑させ、コーエンのような豊富な経験を持つ人が「時代遅れ」の小売企業に投資する理由を理解できません。 コーエンは、GameStopが単なる小売チェーンではなく、ゲームコミュニティの文化的ランドマークであると考えています。顧客はゲーム文化、コレクション、社交体験を愛する熱心なファンであり、感情的なつながりのためにプレミアムを支払う意欲があります。 問題は、経営陣が会社を伝統的な小売業者として見ていることであり、コミュニティ主導のプラットフォームではないということです。 2021年1月、コーエンはゲームストップの取締役会に参加し、このニュースは個人投資家の狂った購入を引き起こしました。2週間以内に、ゲームストップの株価は1500%上昇し、市場の歴史の中で最も有名なショートスクイーズ事件の一つを作り出しました。 金融メディアが「ミーム株」現象や個人投資家とヘッジファンドの争いに注目している中、コーエンはより根本的な変革に目を向けている。 コーエンが GameStop を再建する方法は、彼が Chewy を創設した方法と同じです。 彼が引き継いだとき、「会社はめちゃくちゃで、深刻な損失が出ていた。」 彼はまずリーダーシップチームを解雇しました。10人の取締役が辞任し、代わりにアマゾンやChewy出身の真にeコマースを理解している幹部が就任しました。デジタル分野で競争するには、経験豊富な人材が必要です。 次はコスト削減です。コーエンは非効率な部分を徹底的に削減しました：冗長なポジション、業績が低迷している店舗、高額なコンサルタント費用ですが、顧客に密接に関連する部分はすべて残しました。目標は、売上が減少しても利益を維持することです。 CohenがGameStopを引き継ぐ前後の具体的なデータの変化を見てみましょう： ! [](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-1b0bfaad103823e65ef97063ebfa8b42) コーエンが引き継いだのは、収益510億ドル、年間損失が2億ドルを超える会社です。3年間のシステム再編を経て、2023-2024年には、彼はGameStopを初めて利益を出すことに成功しました。店舗の閉鎖によって収益が25%減少したにもかかわらず、彼は粗利率を440ベーシスポイント引き上げ、2億1500万ドルの年間損失を1億3100万ドルの利益に転換しました。これは、規模の小さい企業でも顕著な利益をもたらすことができることを証明しています。 彼の賭けはデジタルトランスフォーメーションにかけられています。実店舗は生き残りますが、最も優れた者だけが生き残るでしょう。GameStopの未来はオンラインにあり、ゲーム愛好者にサービスを提供します。彼らが求めているのは単なるビデオゲームではなく、コレクティブル、トレーディングカード、商品、ゲーム文化に関連するものすべてです。コーエンは現金を蓄え、戦略的投資を行う権限を得ました。2023年9月28日、彼はCEOに就任し、同時に会長も続けます。彼の給与はゼロです。彼の報酬は完全に株価に連動しており、つまり株主が利益を得るときのみ、彼は報酬を得ることになります。 次は暗号通貨の賭けです。 GameStopが初めて暗号資産分野に進出し、新興技術の応用の展望とリスクを示しています。 2022年7月、同社はゲーム関連のデジタルコレクションに特化したNFTマーケットプレイスを立ち上げました。初期の結果は非常に有望に見えます：最初の48時間以内に350万ドル以上の取引量が、ゲームNFTに対する真の需要を示しています。 しかし、NFT市場の崩壊は急速かつ残酷に訪れました。売上高は2022年の7740万ドルから2023年にはわずか280万ドルに急落しました。GameStopは「暗号業界の規制の不確実性」を理由に2023年11月に暗号ウォレットサービスを停止し、2024年2月にNFT取引機能を閉鎖しました。 今回の失敗は、GameStopの暗号通貨事業を完全に終わらせる可能性がありました。しかし、コーエンはそこから教訓を得て、より成熟したデジタル資産戦略を策定しました。 ## ビットコインに賭ける 2025年5月28日。市場がFRBの政策に夢中になっている中、GameStopは静かに4,710ビットコインを購入し、価値は5.13億ドルである。 コーエンの理由は相変わらず厳密です： > この主張が正しい場合、ビットコインと金は、世界的な通貨の価値下落やシステミックリスクに対するヘッジ手段として機能します。金と比較して、ビットコインにはいくつかの独自の利点があります：持ち運びやすさであり、世界中で即座に移転可能ですが、金は体積が大きく、輸送コストが非常に高いです。その真正性はブロックチェーンによって即座に検証できます。ビットコインは財布に簡単かつ安全に保存できますが、金は保険が必要で、コストが非常に高いです。また、希少性の要因があり、ビットコインの供給は固定されていますが、金に関しては技術の進歩により供給は不確定です。 この行動により、GameStopは第14位のビットコイン企業保有者となりました。 ! [](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-5c319a0f2b69eb4348e16c9ac09dc330) この会社は、コア資本ではなく転換社債を通じてビットコインの購入資金を提供し、同時に40億ドル以上の強力な現金準備を維持しています。この戦略は、多様化と慎重なアプローチを反映しており、一か八かの賭けではなく、ビットコインをコアビジネスではなく二次的な賭けと位置付けています。 「GameStopはGameStopの戦略に従い、他の誰かの戦略には従いません。」 ニュースが発表された後、GameStopの株価は下落し、コーエンはあまり気にしていないようです。 6月25日、GameStopはオーバーアロットメントオプションを行使することで4億5000万ドルを追加調達し、転換社債の発行総額を27億ドルに達しました。 オーバーアロットメントオプションは、発行契約における条項であり、需要が強い場合に、引受業者が元の計画より最大で15%多くの株式を発行できることを許可します。このオプションを行使することで、企業はより多くの資金を調達する機会を得ると同時に、発行後の株価を安定させるのにも役立ちます。GameStopの場合、これは調達資金の総額を増やすために、より多くの転換社債を発行することを意味します。 この資金は「一般的な企業用途およびGameStopの投資方針に従った方法での投資」に使用され、その中にはビットコインの購入が準備資産として明記されています。 コーエンは「サル軍団」を持っています。コーエンのGameStopの物語で最も異常な部分は、数百万の売却を拒否する個人投資家です。 彼らは自らを「猿」と呼び、行動や振る舞いは一般の株主とはまったく異なります。彼らは利益報告やアナリストの評価に基づいて取引を行うことはありません。彼らが株を保有するのは、Cohenの先見の明を信じており、未来に何が起こるのかを見たいからです。 これが「耐心资本」であり、公開市場ではほとんど前例がありません。コーエンは四半期ごとの変動を気にすることなく、長期戦略に専念できます。なぜなら、彼のコア投資者グループは簡単に流出することはないからです。
ライアン・コーエン、ゲームストップの再生を導いた男がビットコインに賭けた
著者: Thejaswini M A
翻訳：ルフィ、フォーサイトニュース
ライアン・コーエンは再び同じことを繰り返し、事前の警告も説明もなく、許可を求めることもなく独断で行動した。
2025年5月のある火曜日、アメリカ証券取引委員会（SEC）の文書に、ほとんどの投資家に無視された通常の開示の中で、GameStopの8-Kフォームに静かに「ビットコインを合計4,710枚購入」との言葉が現れた。
この破産寸前のビデオゲーム小売業者を立て直したCEOは、5億ドル以上の会社の現金をビットコインに投入したばかりです。ニュースリリースも、投資家向けの電話会議もなく、法的に必要な最小限の開示だけです。
BTC Inc のデビッド・ベイリーがコーエンに誰もが尋ねている質問を投げかけたとき、コーエンの答えは数ヶ月にわたる憶測を打ち破った。
「GameStopはビットコインを購入しましたか？」
「はい。現在、私たちは4,710ビットコインを保有しています。」
こうして、コーエンは一貫した「控えめな」スタイルでGameStopを世界第14位のビットコイン企業保有者に変えました——彼がかつてChewyをゼロから335億ドルのユニコーンに育て上げた時のやり方のように。
彼に注目している人々は誰も驚かないだろう。まさにこの人の参加が、数百万の個人投資家を刺激し、ウォール街のいくつかの最も成熟したヘッジファンドをショートさせた。彼は、多くのいわゆる専門家が失敗する運命にあると考えていた会社を、すべての伝統的な評価モデルを覆す会社に変えた。
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コーエンは、オンラインでペットフードを販売していた大学中退生から、新しい企業戦略の創造者へと成長しました。彼の人生の道はフロリダ州のティーンエイジャーから始まり、彼は最良の機会が他の人が諦めた場所に隠れていることを理解していました。
中退した少年からビジネスの破壊者へ
ライアン・コーエンの起業家としての目覚めは、彼が法定運転年齢に達する前から始まっていました。
コーエンは1986年にモントリオールで生まれ、母親は教師で、父親のテッド・コーエンはガラス器具の輸入会社を経営していました。幼いころ、家族はフロリダ州コーラルスプリングスに引っ越しました。15歳の時、コーエンは自分のビジネスを始め、さまざまなECサイトから紹介料を受け取るようになりました。
16歳の時、彼のビジネスは単純な推薦からより体系的な電子商取引運営に拡大しており、大多数の人々がインターネットを一過性の流行と見なしている中で、彼は電子商取引の本質を深く理解していた。
彼の父親テッドは、彼にとって最も重要なメンターとなり、遅延満足、職業倫理、そしてビジネス関係を長期的なパートナーシップとして捉えることの重要性を教えました。最終的に、コーエンはフロリダ大学を中退し、ビジネスに全力を注ぐことを決めました。彼は顧客を獲得し、収入を生み出す能力を証明しており、大学は彼にとって使命から逸脱した遠回りに過ぎませんでした。
ペットフード革命
2011年のeコマース分野はアマゾンによって支配されており、大多数の起業家はその勢いを避けましたが、25歳のコーエンは「直接競争しない競争」を選びました。
コーエンは、製品選択や物流の面でアマゾンを打ち負かそうとはせず、運営効率よりも重要な顧客関係の分野を見出しました。それはペット用品です。ペットの飼い主は「家族の一員」に関心を持ち、単に製品を購入するだけではありません。彼らはアドバイス、共感、そして「ペットが病気になることは単なる面倒ではなく、危機である」という理解を必要としています。
Chewyのコア理念は非常にシンプルです：アマゾンの物流とザッポスのカスタマーサービス哲学を組み合わせ、ペットオーナー向けの特別な体験を提供することです。この会社はペット用品をオンラインで販売していますが、より重要なのは、顧客との個々の取引を超えた関係を構築することです。
初期の実行プロセスは秩序正しく、顧客中心でした。Chewyのカスタマーサービスチームは、注文処理だけでなく、手書きの祝賀カードを送り、忠実な顧客のためにペットの肖像をカスタマイズし、愛するペットが亡くなった時には花を贈ります。これらのサービスはコストがかかり、スケール化するのは難しいです。以下は広く流布しているツイートです：
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しかし、感情的なつながりを築いてもリターンは得られず、最初の2年間、コーエンはほとんどのスタートアップを倒産させるほどの問題に直面していました：誰もアマゾンと競争するペットフード会社に投資したがらなかった。
100件の拒否
プレゼンテーションは起業家にとって一種の苦痛です。2011年から2013年にかけて、コーエンは100社以上のベンチャーキャピタル会社に連絡を取り、ペット用品が顧客中心の企業にとって巨大な機会を提供する理由を説明しました。ほとんどのベンチャーキャピタルは、大学を中退した創業者が、従来のビジネス経験もなく、打ち勝てない競争相手に支配された小さな市場で一杯のスープを分け合おうとしている会社を見ています。
転機は2013年まで現れず、Volition Capitalが1500万ドルのAラウンドの資金調達を提供しました。この資金により、コーエンはChewyの運営規模を拡大しつつ、顧客中心の企業文化を維持することができました。2016年までに、同社はブラックロックとバンガードグループからの投資を受け、年間売上高は9億ドルに達しました。
Chewyの顧客維持率は非常に高く、平均注文額は増加し続けています。最も重要なのは、顧客が他のペットオーナーにこのサービスを推薦する宣伝者になることです。
2018年までに、Chewyの年間収入は35億ドルに達し、IPOの準備をしていました。その時、PetSmartがChewyに335億ドルの買収提案をしました。この買収は当時のeコマースの歴史の中で最大のものでした。31歳のコーエンは数億ドルの資産を持っていましたが、Chewyを離れて家庭に戻ることを選びました。
家庭のハーフタイム
2018年、キャリアの絶頂にあったライアン・コーエンは、ビジネス界を困惑させる決断を下しました。
彼は妊娠中の妻と一緒にいるためにChewyのCEOの職を辞し、父親になる準備をしています。彼は7年間かけて築き上げた会社に完全に別れを告げました。コーエンはすでに経済的独立を達成しており、その自由を利用して個人的な生活の中で最も重要な瞬間を楽しむつもりです。
彼は大部分の Chewy の株を売却し、良い夫と父親になることに専念しています。思春期から成長と競争に集中してきた人にとって、家庭生活に移行することは不適応に感じるかもしれません。しかし、コーエンはそれを完全に受け入れました。
家庭に焦点を当てたこの時期でも、彼は依然として活発な投資家です。彼の投資ポートフォリオには、アップル社（彼は155万株を保有しており、最大の個人株主の一人です）、ウェルズファーゴ銀行、その他のブルーチップ企業が含まれています。
彼と妻のステファニーが設立したファミリーファンドは、教育、動物福祉、その他の慈善事業を支援しています。
この休止は3年続き、彼がGameStopを発見するまで続きました。
GameStop ギャンブル
2020年9月、多くの投資家がGameStopを倒産寸前の実体小売業者と考え、デジタルダウンロードやストリーミングサービスに脅かされている中、ライアン・コーエンは異なる視点を持っていました：これは強力なブランド認知度と忠実な顧客群を持つ会社ですが、経営陣はこれらの資産を活用する方法を知らないのです。
コーエンの投資機関RCベンチャーズは、この苦境にあるビデオゲーム小売業者の近く10％の株式を保有し、同社の最大株主となったことを明らかにしました。この動きはウォール街のアナリストたちを困惑させ、コーエンのような豊富な経験を持つ人が「時代遅れ」の小売企業に投資する理由を理解できません。
コーエンは、GameStopが単なる小売チェーンではなく、ゲームコミュニティの文化的ランドマークであると考えています。顧客はゲーム文化、コレクション、社交体験を愛する熱心なファンであり、感情的なつながりのためにプレミアムを支払う意欲があります。
問題は、経営陣が会社を伝統的な小売業者として見ていることであり、コミュニティ主導のプラットフォームではないということです。
2021年1月、コーエンはゲームストップの取締役会に参加し、このニュースは個人投資家の狂った購入を引き起こしました。2週間以内に、ゲームストップの株価は1500%上昇し、市場の歴史の中で最も有名なショートスクイーズ事件の一つを作り出しました。
金融メディアが「ミーム株」現象や個人投資家とヘッジファンドの争いに注目している中、コーエンはより根本的な変革に目を向けている。
コーエンが GameStop を再建する方法は、彼が Chewy を創設した方法と同じです。
彼が引き継いだとき、「会社はめちゃくちゃで、深刻な損失が出ていた。」
彼はまずリーダーシップチームを解雇しました。10人の取締役が辞任し、代わりにアマゾンやChewy出身の真にeコマースを理解している幹部が就任しました。デジタル分野で競争するには、経験豊富な人材が必要です。
次はコスト削減です。コーエンは非効率な部分を徹底的に削減しました：冗長なポジション、業績が低迷している店舗、高額なコンサルタント費用ですが、顧客に密接に関連する部分はすべて残しました。目標は、売上が減少しても利益を維持することです。
CohenがGameStopを引き継ぐ前後の具体的なデータの変化を見てみましょう：
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コーエンが引き継いだのは、収益510億ドル、年間損失が2億ドルを超える会社です。3年間のシステム再編を経て、2023-2024年には、彼はGameStopを初めて利益を出すことに成功しました。店舗の閉鎖によって収益が25%減少したにもかかわらず、彼は粗利率を440ベーシスポイント引き上げ、2億1500万ドルの年間損失を1億3100万ドルの利益に転換しました。これは、規模の小さい企業でも顕著な利益をもたらすことができることを証明しています。
彼の賭けはデジタルトランスフォーメーションにかけられています。実店舗は生き残りますが、最も優れた者だけが生き残るでしょう。GameStopの未来はオンラインにあり、ゲーム愛好者にサービスを提供します。彼らが求めているのは単なるビデオゲームではなく、コレクティブル、トレーディングカード、商品、ゲーム文化に関連するものすべてです。コーエンは現金を蓄え、戦略的投資を行う権限を得ました。2023年9月28日、彼はCEOに就任し、同時に会長も続けます。彼の給与はゼロです。彼の報酬は完全に株価に連動しており、つまり株主が利益を得るときのみ、彼は報酬を得ることになります。
次は暗号通貨の賭けです。
GameStopが初めて暗号資産分野に進出し、新興技術の応用の展望とリスクを示しています。
2022年7月、同社はゲーム関連のデジタルコレクションに特化したNFTマーケットプレイスを立ち上げました。初期の結果は非常に有望に見えます：最初の48時間以内に350万ドル以上の取引量が、ゲームNFTに対する真の需要を示しています。
しかし、NFT市場の崩壊は急速かつ残酷に訪れました。売上高は2022年の7740万ドルから2023年にはわずか280万ドルに急落しました。GameStopは「暗号業界の規制の不確実性」を理由に2023年11月に暗号ウォレットサービスを停止し、2024年2月にNFT取引機能を閉鎖しました。
今回の失敗は、GameStopの暗号通貨事業を完全に終わらせる可能性がありました。しかし、コーエンはそこから教訓を得て、より成熟したデジタル資産戦略を策定しました。
ビットコインに賭ける
2025年5月28日。市場がFRBの政策に夢中になっている中、GameStopは静かに4,710ビットコインを購入し、価値は5.13億ドルである。
コーエンの理由は相変わらず厳密です：
この行動により、GameStopは第14位のビットコイン企業保有者となりました。
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この会社は、コア資本ではなく転換社債を通じてビットコインの購入資金を提供し、同時に40億ドル以上の強力な現金準備を維持しています。この戦略は、多様化と慎重なアプローチを反映しており、一か八かの賭けではなく、ビットコインをコアビジネスではなく二次的な賭けと位置付けています。
「GameStopはGameStopの戦略に従い、他の誰かの戦略には従いません。」
ニュースが発表された後、GameStopの株価は下落し、コーエンはあまり気にしていないようです。
6月25日、GameStopはオーバーアロットメントオプションを行使することで4億5000万ドルを追加調達し、転換社債の発行総額を27億ドルに達しました。
オーバーアロットメントオプションは、発行契約における条項であり、需要が強い場合に、引受業者が元の計画より最大で15%多くの株式を発行できることを許可します。このオプションを行使することで、企業はより多くの資金を調達する機会を得ると同時に、発行後の株価を安定させるのにも役立ちます。GameStopの場合、これは調達資金の総額を増やすために、より多くの転換社債を発行することを意味します。
この資金は「一般的な企業用途およびGameStopの投資方針に従った方法での投資」に使用され、その中にはビットコインの購入が準備資産として明記されています。
コーエンは「サル軍団」を持っています。コーエンのGameStopの物語で最も異常な部分は、数百万の売却を拒否する個人投資家です。
彼らは自らを「猿」と呼び、行動や振る舞いは一般の株主とはまったく異なります。彼らは利益報告やアナリストの評価に基づいて取引を行うことはありません。彼らが株を保有するのは、Cohenの先見の明を信じており、未来に何が起こるのかを見たいからです。
これが「耐心资本」であり、公開市場ではほとんど前例がありません。コーエンは四半期ごとの変動を気にすることなく、長期戦略に専念できます。なぜなら、彼のコア投資者グループは簡単に流出することはないからです。