待機は続く：SECのグレースケールETFの一時停止が暗号資産へのエクスポージャーに新たな不確実性をもたらす - ブレイブニューコイン

SECが予期せず、初期承認から数日後にGrayscaleのデジタル・ラージ・キャップ・ファンドETFの変換を停止し、マルチアセット暗号ETFに対する規制の慎重さを浮き彫りにしました。

米国証券取引委員会(SEC)は、グレースケールのデジタル・ラージキャップ・ファンド(GDLC)を現物上場投資信託(ETF)に転換する計画に予期せぬ保留をかけました。この決定は初期承認の数日後に行われ、広範な暗号資産へのエクスポージャーを求める投資家に不確実性の波を生じさせました。この一時停止は、SECの複数資産暗号資産ETFに対する慎重なアプローチを強調しており、そのような製品が広く採用される前に、より包括的な規制ガイドラインが必要である可能性を示唆しています。

グレースケールのETFステータスの長い追求

グレースケール・インベストメンツは、著名なデジタル通貨資産運用会社であり、規制された暗号通貨投資商品を推進する上での重要な力となっています。同社は、人気のある信託を管理してきた歴史があり、グレースケール・ビットコイン・トラスト(GBTC)を含んでいます。この信託は、重要な法的闘争の後に現物ビットコインETFに転換されました。

2023年8月の画期的な勝利において、GrayscaleはSECによるスポットビットコインETF提案の拒否に成功し、連邦控訴裁判所はSECがビットコイン先物ETFを承認した一方でスポットETFを承認しなかったことについて「恣意的かつ気まぐれに」行動したとの判決を下しました。この勝利は、米国における暗号ETFのより広範な受け入れに向けた重要なステップと見なされました。

この勢いに乗って、グレースケールはそのデジタル大型キャップファンド(GDLC)をETFに変換しようとしました。GDLCファンドは、ビットコイン(BTC)、イーサリアム(ETH)、ソラナ(SOL)、XRP、およびカルダノ(ADA)を含む多様な暗号通貨のバスケットを保有しています。ETFへの変換は画期的であり、投資家にいくつかの主要なデジタル資産へのエクスポージャーを持つ単一の製品を提供することになります。この製品は約7億7500万ドルの資産を管理しています。

SECの突然の逆転と「一時停止」

SECの取引および市場部門は、最初にGDLC ETFに対する条件付き承認を7月1日に付与したように見え、NYSE Arcaでの上場への道を開いた。この動きは、発展途上のマルチアセット暗号ETFセクターにとって良い指標と見なされた。しかし、SECの指導部はすぐに差し止め命令を発出し、実質的に変換を停止し、ファンドの立ち上げを無期限に保留した。機関は、承認が「委員会が他に命じるまで」差し止められたと述べており、決定は完全な委員会のレビューを受けることを示している。

SECが一時停止の詳細な公的説明を提供していない一方で、業界のアナリストや情報源は幾つかの理由を示唆しています。主な要因は、GDLCファンドにソラナ、XRP、カルダノなどのアルトコインが含まれていることにあるようです。ビットコインやイーサリアムとは異なり、これらの資産はまだ個別に承認された現物ETFを持っておらず、それぞれの法的地位や市場のダイナミクスにより、より大きな規制の監視を受けています。

業界の観察者は、SECの慎重さが、グレースケールのマルチアセットオファリングに対してゴーサインを出す前に、トークンベースのETFに対するより広範な規制を正式化したいという願望から来ていると示唆しています。このアプローチは、将来の暗号ETF申請に対してより標準化されたプロセスを確保することができるでしょう。

ETFアナリストのジェームズ・セイファートは、この一時停止は内部のSEC部門がマルチアセット構造のさらなる評価を必要としているか、トークンベースのETFの包括的なルールセットが最終決定されるまで全ての暗号リストを保留にしたいという意向から来ている可能性があると指摘しました。別の理論では、SECが個々のアルトコインETFが市場での traction を得るのを待ってから、それらを束ねたファンドを承認するつもりだと示唆されています。会社自体はこの状況を「予想外」と認め、「規制環境の動的で進化する性質」を浮き彫りにしているとコメントしました。

投資家と暗号市場への影響

SECによるGDLC ETF変換の一時停止は、この多様なエクスポージャーを期待していた投資家に即座の不確実性をもたらしました。この決定は、明確な拒否ではないものの、ファンドの市場参入を延期し、他のマルチアセット暗号ETFの承認に関するタイムラインと条件に疑問を投げかけています。

投資家にとって、これはGrayscaleのGDLC ETFを通じて規制された多様な暗号ポートフォリオへのアクセスが保留されていることを意味します。馴染みのあるETF構造を通じて主要な暗号通貨の多様な選択肢へのエクスポージャーを得ようとする投資家は、SECの審査が完了するのを待たなければなりません。この不確実性は、短期的には類似のマルチアセット製品に対する投資家のセンチメントを抑える可能性があります。

SECの慎重な姿勢は、イノベーションを促進しつつ、投資家保護と市場の健全性を維持するという二重の任務を強調しています。グレースケールのマルチアセットETFに関する一時停止を通じて、規制当局は単一の資産だけでなく、さまざまな資産を含む暗号製品のための包括的なルールの策定へのコミットメントを示しているようです。この意図的なアプローチは短期的な遅延を生む一方で、最終的には暗号ETFにとってより安定した予測可能な環境をもたらし、長期的にはより多くの機関の参加を促す可能性があります。