FTXの破産清算チームが3ACの15.3億ドルの請求を却下し、2つの倒産した暗号化大手の法廷闘争を引き起こした。
執筆：Oliver、火星ファイナンス
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戦火再燃！6月23日、FTX破産清算チームは正式に裁判所に重圧をかけた。彼らは三箭資本（3AC）の15.3億ドルに達する巨額請求を全面的に却下し、裁判官にその請求を完全に「ゼロ」にするよう要求した。この鮮明な平手打ちは、数年続いた「亡魂の戦い」を瞬時に再加熱させた。既に埋葬された二つの暗号帝国、その「幽霊」が再び法廷で噛み合い、この最新の法的対立は、我々に暗号史上最も暗い、最も混乱した「ロ生命」事件の幕開けを告げた。
この大芝居を理解するには、まずテーブルの上にいる三人の重要な人物と、彼らの背後にあるハリウッドの大作にすることができるほどの血なまぐさい歴史を理解しなければなりません。
第一位は、爆発頭のSBF（サム・バンクマン・フリード）、FTX帝国の創設者です。2022年のあの大雪崩の前、彼は暗号化の世界の神であり、数多くの信者の目には「白服の騎士」と映っていました。メディアは彼をJ.P.モルガンと比較し、政治家たちは彼を特別なゲストとして扱いました。彼は乱れた髪をかかげ、ショートパンツとTシャツを着て、無頓着な天才のイメージを持ち、暗号通貨で世界を救うと主張していました。しかし、帝国が轟然と崩れ落ちたとき、人々はこの「騎士」の鎧の下には何もないことに気づきました。彼はただ25年の禁固刑を宣告された「世紀の詐欺師」だったのです。
2人目は、Three Arrows Capital(3AC)の2人の創設者、Su ZhuとKyle Daviesです。 彼らは暗号通貨サークルの「ギャンブル王」であり、その傲慢さ、攻撃性、そして数百億ドルの巨大なレバレッジで知られています。 彼らの投資哲学である「スーパーシクリカル理論」は、かつては指針として掲げられ、その言動が市場を盛り上げます。 しかし、市場が逆転したとき、彼らのいわゆる「神話」は単なる巨大なバブルであることが判明しました。 会社が倒産した後、2人は世界的な脱出を演出し、1人はシンガポールで逮捕され投獄され、もう1人はドバイの太陽の下で「貴族の亡命者」の役割を果たし続けました。
第三位はジョン・J・レイ三世（John J. Ray III）、真の厳しい人物です。彼の履歴書で最も目を引くのは、アメリカ史上最大の詐欺事件の一つであるエンロン（Enron）の破産清算を自ら手がけたことです。FTXという厄介な問題を片付けるために招かれたとき、この大舞台を見慣れた「清算の王」も驚きを隠せませんでした。彼は法廷で率直に述べました：私の40年以上の職業人生の中で、これほどまでに完全な企業統制の失敗と、これほど完全に信頼できる財務情報の欠如を見たことはありません。
物語はこの三者の間で展開されます。2022年、アルゴリズム安定コインTerra/LUNAの崩壊が引き起こした史上最大の津波が、暗号化の世界全体を襲いました。レバレッジと債務で作られた三矢キャピタルの豪華客船は、真っ先に氷山に衝突し、急速に沈没しました。続いて、数ヶ月後、一見無敵のFTX航空母艦も、何の兆候もなく内部崩壊し、100億ドルの驚くべき詐欺が明らかになりました。
現在、デラウェア州の破産裁判所では、「地中に埋められた」この二つの巨人、彼らの「幽霊」が、最大15億3000万ドルの「地獄の台帳」をめぐって果てしなく戦っている。 Three Arrowsの清算人は、Three Arrowsが沈没する直前の瞬間に、FTXは血に飢えたサメのように行動し、彼らに対して卑劣な「黒は黒を食べる」を行い、彼らの最後の持ち物を違法にむさぼり食ったと主張しています。 そして、FTXの清算人はお互いを嘲笑しました:あなたたちギャンブラーはあなた自身のゲームを台無しにしました、そしてあなたはまだ私たちの犠牲者のグループから肉の一部を引き裂きたいのですか? ドアはありません!
これは恥知らずな恐喝なのか、それとも遅ればせながらの正義の追求なのか? この「羅生門」を解き明かすためには、2022年の血なまぐさい夏に戻り、深海に潜り、故意に埋もれていた真実を救い出さなければなりません。
法廷で、双方の弁護士はそれぞれ全く対立するバージョンの物語を語った。まるで同じ出来事を記録しているが内容が異なる二冊の帳簿のようだ。
FTXの帳簿は、「秩序とルール」に関する物語を記録しています。
この帳簿では、FTXは誠実で冷酷な「プラットフォームの監視者」です。物語の核心的な論理は非常に単純です：Three Arrows Capitalはプラットフォームの大口顧客ですが、ルールを守らないギャンブラーでもあります。Terra/LUNAの崩壊が市場の津波を引き起こすと、Three Arrowsのアカウントは大きな損失を被り、その証拠金レベルは契約で定められた安全ラインを下回り、明確なデフォルトを構成しました。
FTX側は、彼らが三箭に対して追加保証金を要求するために何度も連絡したが、相手は無視したと主張しています。さらにひどいことに、三箭はお金を補填するどころか、すでに危機的な状況にある口座から逆に1800万ドル相当のイーサリアムを引き出しました。FTXにとって、これは火事の家から物を盗むようなものです。このような悪質な行為に直面して、FTXは自社の行動は完全にプログラム化されており、偏見のないリスク管理であると述べています。彼らは契約に基づき、三箭の一部資産を強制的に清算し、口座が負の値になるのを防ぐことで、プラットフォームと他の無実の顧客の利益を損なわないようにしました。
ジョン・レイ三世という「清算の王」のもとで、FTXの弁護士チームは堂々としている。彼らは法廷に対して、FTXの債権者は三箭キャピタルの失敗した取引の「受け皿」になるべきではなく、またなることもできないと強調した。彼らの物語は、FTXを嵐の中で全ての人を守る「責任ある門番」として位置づけている。
そして、三矢キャピタルの帳簿は、「陰謀と追跡」に関する物語を語っています。
この帳簿は廃墟から始まります。三矢の清算人が会社を引き継ぐよう命じられたとき、彼らはオフィスのハードディスクが解体され、コンピュータが失踪し、ほとんど役に立つ記録が見つからないことに気付きました。創業者のスー・ジュとカイルは非常に非協力的で、清算作業は困難を極めました。
情報の真空状態において、清算人は最初、散発的な手がかりに基づいて、FTXに対して1億2000万ドルの「プレースホルダー」式の請求を提出することしかできなかった。しかし、彼らは法的手続きを通じて、数々の障害を乗り越え、ついにFTXから大量の原始取引データを手に入れた後、驚くべき光景が浮かび上がった。彼らは、FTXが三箭のデフォルトを主張し、ポジションを清算したわずか2日間で、三箭の口座にあった価値15.3億ドルの資産がほぼ「根こそぎにされていた」ことを発見した。
この発見は物語の展開を根本的に変えました。三箭の清算人はすぐに裁判所に申し立てを行い、請求額を1.2億から15.3億に急増させました。FTX側はもちろん強く反対し、これは無理な要求だと考えています。しかし、主審裁判官は重要な判断を下しました：彼は、三箭が請求をこんなに遅れて修正したのは、FTX自身のせいであると大きく考えています。なぜなら、FTXは重要なデータを提供する際に何度も遅延を繰り返したからです。
この司法認定は、三矢の「陰謀論」に強力な公式の裏付けを提供した。もしFTXの清算操作が本当に彼らが言うように公正で手続き的正義であるなら、なぜ彼らは取引データの提供をあれこれ妨害し、遅延させる必要があるのか？それとも、この帳簿の背後には、より深く、より暗い秘密が隠されているのだろうか。
この謎を解くためには、SBFの「白衣の騎士」という仮面を剥ぎ取り、2022年6月に彼が救世主の姿で国を指導していたとき、彼自身の帝国の心臓で何が致命的な内爆を引き起こしていたのかを見なければなりません。
主要な証人は、SBFの元ガールフレンドで、彼の秘密の「影の帝国」アラメダ・リサーチの女性代表であるキャロライン・エリソンだ。
その後、SBFの刑事裁判で、汚点証人であるキャロラインが世界に驚くべき秘密を明かした。彼女は、FTXが「マージン不足」を理由に三箭キャピタルを「押収」した同じ週に、彼女の会社アラメダもテラの崩壊により壊滅的な損失を被り、バランスシートには数十億ドルの巨額の穴が開いていることを確認した。主要な貸し手たちは、血の匂いを嗅ぎつけたサメのように、電話をかけて貸し付けの回収を狂ったように催促してきた。
アラメダはもはや持ちこたえられない。どうすればいい？キャロリンは法廷で震えながら答えを口にした：それはSBFが私にこれらの罪を犯すよう指示したからです。彼は彼女に「秘密の裏口」を開くように指示し、FTXの顧客資金の金庫から数十億ドルを「借り入れて」アラメダのローンを返済させた。
この証言はまるで稲妻のように、一瞬で事件の暗い核心を照らし出しました。実際、FTXが「冷酷な監獄長」の役割を果たしている間、その「親子」であるAlamedaは、同じ性質でありながら規模がはるかに大きい資金のギャップのために、秘密裏に、違法にFTXの顧客資金からの「無限輸血」を受けていました。
ブロックチェーン上のデータは、この嘘に冷たい鉄証を提供した。
ブロックチェーン分析会社Nansenの報告によると、2022年6月中旬の三箭崩壊の際、AlamedaはFTXのウォレットアドレスに約40億ドル相当のFTTトークンを送信しました。FTTはFTX自身が発行したプラットフォームトークンで、その価値は完全にFTX自身によって支えられています。この操作は、自社の裏庭で印刷された、ほとんど実際の流動性のない「楽しい豆」を担保として使用し、FTXの金庫に顧客が預けた真金白銀を引き換えるのと同じです。
さて、当時のSBFの公開パフォーマンスを振り返ってみると、オスカーっぽかったですね。 舞台裏では、彼はフォーブスや他のメディアのインタビューに答えながら、クライアントの資金を不正流用するという舞台裏の狂乱状態にあり、状況を安定させ、クライアントを保護するために必要な代償であれば、多少悪い取引をする用意があると率直に宣言しました。
この慷慨な弁舌は、今聞くと非常に皮肉に満ちている。彼は手を差し伸べる堅実な参加者ではなく、資産が負債に及ばず、外見だけは立派な詐欺師だ。彼のいわゆる「救済」は、ドミノ倒しが続くのを防ぐためだけであり、結局彼自身が最大の穴であることを暴露することになる。
私たちがこれらの断片を組み合わせると、三矢の創設者による「SBFが私たちを狩った」という言い分は、もはや根拠のないものではなくなる。2022年6月に絶望的な苦境にあったFTX/Alamedaにとって、三矢のような大規模な高レバレッジ取引相手を清算する動機は明らかである。第一に、「殺人越貨」であり、急募の流動性を得て自らの穴を埋めるためである。第二に、「殺鶏警猴」であり、市場の巨大なリスク源を排除することで人々を安心させ、自らがすでに「内傷」を抱えている真実を隠蔽するためである。
彼らはルールを実行しているのではなく、一人の溺れている者が必死に周りの別の人を引き寄せて、自分が少しでも多く息をするためにそうしているのです。
この争いをより大きな歴史的背景に置くと、そのパターンは新しいものではないことがわかります。暗号化通貨の専門用語やコードで覆われた技術的な外見を剥ぎ取ると、その本質は2008年の金融危機の再現であり、リーマン・ブラザーズの倒産の物語の「輪廻」です。
二つの危機の原罪は同じである：顧客の資産を隔離できなかった。
これは、金融界で最もアンタッチャブルなレッドラインです。 100年前の伝統的な銀行であろうと、今日のデジタル通貨取引所であろうと、顧客のお金は顧客のお金であり、プラットフォームにはそれを使用する権利はありません。 しかし、破綻後、リーマン・ブラザーズは、顧客資金の分別において「驚くべき過失」と「驚異的な規模の不正」に関与していたことが判明しました。 FTXの不正システム全体は、顧客資産とAlamedaの自己勘定取引資金の組み合わせに直接基づいています。 これは、顧客を資産の所有者からプラットフォームの無担保債権者に変える壊滅的なリスク移転です。
二つの危機の結末は、どちらも同じである：長期にわたる、混乱した清算。
レーマン・ブラザーズの破産は、数兆ドルの債権と世界中に広がる子会社に関わり、その解決プロセスには数年を要しました。現在、FTXの清算人であるジョン・レイ3世は、同様に厄介な状況に直面しています。不透明な企業構造、欠落した財務記録、評価が難しいデジタル資産……これらはすべて清算作業を困難にしています。
歴史は単純に繰り返すことはありませんが、似たような韻を踏むことはあります。FTXと三矢の伝説は、特異な「暗号化」の問題ではなく、金融の傲慢、規制の失敗、人間の貪欲に関する古典的な物語であり、「Web3」という新しい外衣をまとっているだけです。
なので、この15億ドルの「地獄の帳簿」紛争の真相は何ですか？
真相は、これは「誰が契約違反をしたか」という契約訴訟ではなく、むき出しの「黒食い黒」の生存ゲームであるということです。三矢資本は、確かに貪欲で無謀で、最終的には自ら火傷を負う「スーパーギャンブラー」ですが、その崩壊は自業自得です。しかし、FTXも無実の、規則に従って行動するプラットフォームではありません。それは、すでに癌化している自らを、他の対戦相手を「犠牲」にすることで健康を装う「詐欺者」です。
死にかけのギャンブラーが、偽装した詐欺師に出会った。ルールのない、ジャングルの掟だけが支配する暗号化の屠殺場で、彼らは最後の血なまぐさい相討ちを演じた。
デラウェア州の裁判所の最終判決は、将来の暗号破産案件にいくつかの規則を定めるかもしれません。しかし、伝統的な金融を覆そうとするこの若い業界にとって、歴史の判決はすでに書かれています：システムが強力な規制を欠き、透明な記録がないとき、「信頼不要」というスローガンが最終的に少数の「大物」への盲目的な崇拝に陥ると、ここには英雄はいません、さまざまな顔を持つ捕食者だけがいます。
人間の欲望と恐怖は、決して変わることはない。FTXと三箭のこの「死者の戦い」は、ウォール街の百年にわたる無数の欲望の物語の一つの「暗号化界」の翻版に過ぎない。
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FTXと三箭が互いに非難し合い、15億ドルの負債、誰がより悪いのか？
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この大芝居を理解するには、まずテーブルの上にいる三人の重要な人物と、彼らの背後にあるハリウッドの大作にすることができるほどの血なまぐさい歴史を理解しなければなりません。
第一位は、爆発頭のSBF（サム・バンクマン・フリード）、FTX帝国の創設者です。2022年のあの大雪崩の前、彼は暗号化の世界の神であり、数多くの信者の目には「白服の騎士」と映っていました。メディアは彼をJ.P.モルガンと比較し、政治家たちは彼を特別なゲストとして扱いました。彼は乱れた髪をかかげ、ショートパンツとTシャツを着て、無頓着な天才のイメージを持ち、暗号通貨で世界を救うと主張していました。しかし、帝国が轟然と崩れ落ちたとき、人々はこの「騎士」の鎧の下には何もないことに気づきました。彼はただ25年の禁固刑を宣告された「世紀の詐欺師」だったのです。
2人目は、Three Arrows Capital(3AC)の2人の創設者、Su ZhuとKyle Daviesです。 彼らは暗号通貨サークルの「ギャンブル王」であり、その傲慢さ、攻撃性、そして数百億ドルの巨大なレバレッジで知られています。 彼らの投資哲学である「スーパーシクリカル理論」は、かつては指針として掲げられ、その言動が市場を盛り上げます。 しかし、市場が逆転したとき、彼らのいわゆる「神話」は単なる巨大なバブルであることが判明しました。 会社が倒産した後、2人は世界的な脱出を演出し、1人はシンガポールで逮捕され投獄され、もう1人はドバイの太陽の下で「貴族の亡命者」の役割を果たし続けました。
第三位はジョン・J・レイ三世（John J. Ray III）、真の厳しい人物です。彼の履歴書で最も目を引くのは、アメリカ史上最大の詐欺事件の一つであるエンロン（Enron）の破産清算を自ら手がけたことです。FTXという厄介な問題を片付けるために招かれたとき、この大舞台を見慣れた「清算の王」も驚きを隠せませんでした。彼は法廷で率直に述べました：私の40年以上の職業人生の中で、これほどまでに完全な企業統制の失敗と、これほど完全に信頼できる財務情報の欠如を見たことはありません。
物語はこの三者の間で展開されます。2022年、アルゴリズム安定コインTerra/LUNAの崩壊が引き起こした史上最大の津波が、暗号化の世界全体を襲いました。レバレッジと債務で作られた三矢キャピタルの豪華客船は、真っ先に氷山に衝突し、急速に沈没しました。続いて、数ヶ月後、一見無敵のFTX航空母艦も、何の兆候もなく内部崩壊し、100億ドルの驚くべき詐欺が明らかになりました。
現在、デラウェア州の破産裁判所では、「地中に埋められた」この二つの巨人、彼らの「幽霊」が、最大15億3000万ドルの「地獄の台帳」をめぐって果てしなく戦っている。 Three Arrowsの清算人は、Three Arrowsが沈没する直前の瞬間に、FTXは血に飢えたサメのように行動し、彼らに対して卑劣な「黒は黒を食べる」を行い、彼らの最後の持ち物を違法にむさぼり食ったと主張しています。 そして、FTXの清算人はお互いを嘲笑しました:あなたたちギャンブラーはあなた自身のゲームを台無しにしました、そしてあなたはまだ私たちの犠牲者のグループから肉の一部を引き裂きたいのですか? ドアはありません!
これは恥知らずな恐喝なのか、それとも遅ればせながらの正義の追求なのか? この「羅生門」を解き明かすためには、2022年の血なまぐさい夏に戻り、深海に潜り、故意に埋もれていた真実を救い出さなければなりません。
一つの契約、二つの言い分
法廷で、双方の弁護士はそれぞれ全く対立するバージョンの物語を語った。まるで同じ出来事を記録しているが内容が異なる二冊の帳簿のようだ。
FTXの帳簿は、「秩序とルール」に関する物語を記録しています。
この帳簿では、FTXは誠実で冷酷な「プラットフォームの監視者」です。物語の核心的な論理は非常に単純です：Three Arrows Capitalはプラットフォームの大口顧客ですが、ルールを守らないギャンブラーでもあります。Terra/LUNAの崩壊が市場の津波を引き起こすと、Three Arrowsのアカウントは大きな損失を被り、その証拠金レベルは契約で定められた安全ラインを下回り、明確なデフォルトを構成しました。
FTX側は、彼らが三箭に対して追加保証金を要求するために何度も連絡したが、相手は無視したと主張しています。さらにひどいことに、三箭はお金を補填するどころか、すでに危機的な状況にある口座から逆に1800万ドル相当のイーサリアムを引き出しました。FTXにとって、これは火事の家から物を盗むようなものです。このような悪質な行為に直面して、FTXは自社の行動は完全にプログラム化されており、偏見のないリスク管理であると述べています。彼らは契約に基づき、三箭の一部資産を強制的に清算し、口座が負の値になるのを防ぐことで、プラットフォームと他の無実の顧客の利益を損なわないようにしました。
ジョン・レイ三世という「清算の王」のもとで、FTXの弁護士チームは堂々としている。彼らは法廷に対して、FTXの債権者は三箭キャピタルの失敗した取引の「受け皿」になるべきではなく、またなることもできないと強調した。彼らの物語は、FTXを嵐の中で全ての人を守る「責任ある門番」として位置づけている。
そして、三矢キャピタルの帳簿は、「陰謀と追跡」に関する物語を語っています。
この帳簿は廃墟から始まります。三矢の清算人が会社を引き継ぐよう命じられたとき、彼らはオフィスのハードディスクが解体され、コンピュータが失踪し、ほとんど役に立つ記録が見つからないことに気付きました。創業者のスー・ジュとカイルは非常に非協力的で、清算作業は困難を極めました。
情報の真空状態において、清算人は最初、散発的な手がかりに基づいて、FTXに対して1億2000万ドルの「プレースホルダー」式の請求を提出することしかできなかった。しかし、彼らは法的手続きを通じて、数々の障害を乗り越え、ついにFTXから大量の原始取引データを手に入れた後、驚くべき光景が浮かび上がった。彼らは、FTXが三箭のデフォルトを主張し、ポジションを清算したわずか2日間で、三箭の口座にあった価値15.3億ドルの資産がほぼ「根こそぎにされていた」ことを発見した。
この発見は物語の展開を根本的に変えました。三箭の清算人はすぐに裁判所に申し立てを行い、請求額を1.2億から15.3億に急増させました。FTX側はもちろん強く反対し、これは無理な要求だと考えています。しかし、主審裁判官は重要な判断を下しました：彼は、三箭が請求をこんなに遅れて修正したのは、FTX自身のせいであると大きく考えています。なぜなら、FTXは重要なデータを提供する際に何度も遅延を繰り返したからです。
この司法認定は、三矢の「陰謀論」に強力な公式の裏付けを提供した。もしFTXの清算操作が本当に彼らが言うように公正で手続き的正義であるなら、なぜ彼らは取引データの提供をあれこれ妨害し、遅延させる必要があるのか？それとも、この帳簿の背後には、より深く、より暗い秘密が隠されているのだろうか。
詐欺の核心:アラメダの遭難信号
この謎を解くためには、SBFの「白衣の騎士」という仮面を剥ぎ取り、2022年6月に彼が救世主の姿で国を指導していたとき、彼自身の帝国の心臓で何が致命的な内爆を引き起こしていたのかを見なければなりません。
主要な証人は、SBFの元ガールフレンドで、彼の秘密の「影の帝国」アラメダ・リサーチの女性代表であるキャロライン・エリソンだ。
その後、SBFの刑事裁判で、汚点証人であるキャロラインが世界に驚くべき秘密を明かした。彼女は、FTXが「マージン不足」を理由に三箭キャピタルを「押収」した同じ週に、彼女の会社アラメダもテラの崩壊により壊滅的な損失を被り、バランスシートには数十億ドルの巨額の穴が開いていることを確認した。主要な貸し手たちは、血の匂いを嗅ぎつけたサメのように、電話をかけて貸し付けの回収を狂ったように催促してきた。
アラメダはもはや持ちこたえられない。どうすればいい？キャロリンは法廷で震えながら答えを口にした：それはSBFが私にこれらの罪を犯すよう指示したからです。彼は彼女に「秘密の裏口」を開くように指示し、FTXの顧客資金の金庫から数十億ドルを「借り入れて」アラメダのローンを返済させた。
この証言はまるで稲妻のように、一瞬で事件の暗い核心を照らし出しました。実際、FTXが「冷酷な監獄長」の役割を果たしている間、その「親子」であるAlamedaは、同じ性質でありながら規模がはるかに大きい資金のギャップのために、秘密裏に、違法にFTXの顧客資金からの「無限輸血」を受けていました。
ブロックチェーン上のデータは、この嘘に冷たい鉄証を提供した。
ブロックチェーン分析会社Nansenの報告によると、2022年6月中旬の三箭崩壊の際、AlamedaはFTXのウォレットアドレスに約40億ドル相当のFTTトークンを送信しました。FTTはFTX自身が発行したプラットフォームトークンで、その価値は完全にFTX自身によって支えられています。この操作は、自社の裏庭で印刷された、ほとんど実際の流動性のない「楽しい豆」を担保として使用し、FTXの金庫に顧客が預けた真金白銀を引き換えるのと同じです。
さて、当時のSBFの公開パフォーマンスを振り返ってみると、オスカーっぽかったですね。 舞台裏では、彼はフォーブスや他のメディアのインタビューに答えながら、クライアントの資金を不正流用するという舞台裏の狂乱状態にあり、状況を安定させ、クライアントを保護するために必要な代償であれば、多少悪い取引をする用意があると率直に宣言しました。
この慷慨な弁舌は、今聞くと非常に皮肉に満ちている。彼は手を差し伸べる堅実な参加者ではなく、資産が負債に及ばず、外見だけは立派な詐欺師だ。彼のいわゆる「救済」は、ドミノ倒しが続くのを防ぐためだけであり、結局彼自身が最大の穴であることを暴露することになる。
私たちがこれらの断片を組み合わせると、三矢の創設者による「SBFが私たちを狩った」という言い分は、もはや根拠のないものではなくなる。2022年6月に絶望的な苦境にあったFTX/Alamedaにとって、三矢のような大規模な高レバレッジ取引相手を清算する動機は明らかである。第一に、「殺人越貨」であり、急募の流動性を得て自らの穴を埋めるためである。第二に、「殺鶏警猴」であり、市場の巨大なリスク源を排除することで人々を安心させ、自らがすでに「内傷」を抱えている真実を隠蔽するためである。
彼らはルールを実行しているのではなく、一人の溺れている者が必死に周りの別の人を引き寄せて、自分が少しでも多く息をするためにそうしているのです。
リーマンブラザーズの幽霊
この争いをより大きな歴史的背景に置くと、そのパターンは新しいものではないことがわかります。暗号化通貨の専門用語やコードで覆われた技術的な外見を剥ぎ取ると、その本質は2008年の金融危機の再現であり、リーマン・ブラザーズの倒産の物語の「輪廻」です。
二つの危機の原罪は同じである：顧客の資産を隔離できなかった。
これは、金融界で最もアンタッチャブルなレッドラインです。 100年前の伝統的な銀行であろうと、今日のデジタル通貨取引所であろうと、顧客のお金は顧客のお金であり、プラットフォームにはそれを使用する権利はありません。 しかし、破綻後、リーマン・ブラザーズは、顧客資金の分別において「驚くべき過失」と「驚異的な規模の不正」に関与していたことが判明しました。 FTXの不正システム全体は、顧客資産とAlamedaの自己勘定取引資金の組み合わせに直接基づいています。 これは、顧客を資産の所有者からプラットフォームの無担保債権者に変える壊滅的なリスク移転です。
二つの危機の結末は、どちらも同じである：長期にわたる、混乱した清算。
レーマン・ブラザーズの破産は、数兆ドルの債権と世界中に広がる子会社に関わり、その解決プロセスには数年を要しました。現在、FTXの清算人であるジョン・レイ3世は、同様に厄介な状況に直面しています。不透明な企業構造、欠落した財務記録、評価が難しいデジタル資産……これらはすべて清算作業を困難にしています。
歴史は単純に繰り返すことはありませんが、似たような韻を踏むことはあります。FTXと三矢の伝説は、特異な「暗号化」の問題ではなく、金融の傲慢、規制の失敗、人間の貪欲に関する古典的な物語であり、「Web3」という新しい外衣をまとっているだけです。
英雄のいない終局
なので、この15億ドルの「地獄の帳簿」紛争の真相は何ですか？
真相は、これは「誰が契約違反をしたか」という契約訴訟ではなく、むき出しの「黒食い黒」の生存ゲームであるということです。三矢資本は、確かに貪欲で無謀で、最終的には自ら火傷を負う「スーパーギャンブラー」ですが、その崩壊は自業自得です。しかし、FTXも無実の、規則に従って行動するプラットフォームではありません。それは、すでに癌化している自らを、他の対戦相手を「犠牲」にすることで健康を装う「詐欺者」です。
死にかけのギャンブラーが、偽装した詐欺師に出会った。ルールのない、ジャングルの掟だけが支配する暗号化の屠殺場で、彼らは最後の血なまぐさい相討ちを演じた。
デラウェア州の裁判所の最終判決は、将来の暗号破産案件にいくつかの規則を定めるかもしれません。しかし、伝統的な金融を覆そうとするこの若い業界にとって、歴史の判決はすでに書かれています：システムが強力な規制を欠き、透明な記録がないとき、「信頼不要」というスローガンが最終的に少数の「大物」への盲目的な崇拝に陥ると、ここには英雄はいません、さまざまな顔を持つ捕食者だけがいます。
人間の欲望と恐怖は、決して変わることはない。FTXと三箭のこの「死者の戦い」は、ウォール街の百年にわたる無数の欲望の物語の一つの「暗号化界」の翻版に過ぎない。