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流動性欠如 真の暗号化ブル・マーケットはまだ始まっていない
経済変動と流動性:本当の暗号資産ブル・マーケットはまだ始まっていない
ビットコインはここ3年で1.6万ドルから11万ドルに急上昇しましたが、これは本当にブル・マーケットが始まったことを意味するのでしょうか?この主張は少し狂気じみて聞こえますが、マクロ経済の制約を受けて、"本当の"ブル・マーケットはまだ始まっていないという証拠があります。
ビットコインが史上最大規模の機関参加を迎えた一方で、他の暗号資産は全体の周期で平凡なパフォーマンスを示し、その期間中に何度も小規模な熊市が見られました。
2013年、2017年、2021年の暗号資産ブル・マーケットの原因を深く研究すると、その背後にはより深い駆動要因が存在することがわかりますが、それ以来、これらの条件は再び同時には現れていません。
もし牛市の狂熱を引き起こしたものが何かを研究した場合、それが単なる物語の論理や盲目的な楽観主義ではなく、マクロの流動性メカニズムであることに気付くでしょう。私たちは今、もしかしたら序幕の段階にいるだけかもしれません。
流動性の魔力:暗号資産市場における資金流入メカニズム
すべてのブル・マーケットには共通点があります:それは、世界的な規模での大規模な流動性注入が行われることです。この流動性の急増は偶然ではなく、中央銀行や財政当局の推進によるマクロ経済調整の効果から生じます:
これらの行動は伝統的な資産価格の上昇を助けるだけでなく、投機熱を引き起こしました。暗号資産は金融システムにおいて最もリスクが高く、上昇の余地が最大の資産であり、常に最大の受益者です。
各流動性措置は異なる運転強度にあることができます。複数の措置が同時に発動すると、その効果は乗数効果を生み出し、市場全体を興奮させるような引き上げの火付け役となります。
! 経済的苦痛と流動性の魔法の輪:なぜ本当の暗号強気市場はまだ始まっていないのか?
経済的苦痛:流動性対策の中核的な推進要因
これらの流動性措置を推進する唯一の指令は経済的苦痛です。歴史的な事例としては:
2008年-2009年:金融危機→全量的緩和、ゼロ金利、緊急救済 2020年:コロナ禍→前例のない世界的な流動性、現金小切手発行の促進、M2通貨の記録的な成長
現在、私たちは短期間に株式市場で熊市の暴落を目撃しましたが、これはまだ十分ではないかもしれません。市場の火力はまだ全開になっておらず、特に市場が強力な回復を見せている状況において、意思決定者の態度は依然として頑固です。
さらなる兆候が示されています:ある地域の連邦準備銀行が最近発表した製造業雇用調査データは-18で、2020年(-12)や2008年(-14)よりも悪化しており、産業分野での大規模な失業が見られます。これは中央銀行が利用する重要なデータ指標の一つです。
! 経済的苦痛と流動性の魔法の輪:なぜ本当の暗号強気市場はまだ始まっていないのか?
流動性措置はまだ全面的に開始されていません
暗号資産市場は最近上昇していますが、真のブル・マーケットはまだ始まっていない可能性があります。ほとんどの流動性レバレッジは休眠または制限された状態にあり、私たちは正しい方向に進んでいますが、最終段階にはまだ一定の距離があるかもしれません。
新たな大規模な流動性注入がなければ、過去の熱狂を助長した条件はもはや存在しません。これが最近の市場が秩序立って上昇し、採用に駆動され、機関によって主導されている理由であり、個人投資家によって引き起こされた熱狂的な繁栄のブル・マーケットではありません。金融システムには泡沫的な熱狂を生み出すのに十分な余剰資金が存在しない可能性があります。
歴史上の多くのブル・マーケットとそれに対応する流動性の条件:
2013
• 利率は0%のままです • 量的緩和が全面的に実施される • 政府支出は高水準にあります
結果:ビットコインは15ドルにも満たない価格から1000ドルを超えるまで上昇しました
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2017
• アメリカの金利上昇のペースが遅く、金利は低位に留まっている • 日本とヨーロッパは引き続き量的緩和政策を実施しています • 2016年の市場流動性は今年も続いています
結果:ビットコインは約1000ドルから約20000ドルに急上昇し、他の暗号資産の価格も連動して暴騰した。
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2021
• すべての流動性調整手段が全面的に使用されます • M2マネーサプライは前年同期比で25%以上増加
結果:ビットコインは約69000ドルに上昇;他の資産価格も同時に暴騰
! 経済的苦痛と流動性の魔法の輪:なぜ本当の暗号強気市場はまだ始まっていないのか?
あらゆる状況において、流動性の急増はブル・マーケットの上昇に先行します。
重要なシグナル:M2とPMI
牛・マーケットに長期的に一致する2つの重要な指標:
M2 マネーサプライ (前年比成長率)
広義の貨幣の成長速度を追跡する。歴史的に見て、重要な相場の上昇前には常に貨幣の急成長があった。しかし今、M2の成長はほぼ横ばいである。局所的に段階的な高値を記録し始めたが(歴史的な上昇と比較することはできない)、この信号は明確に示している:市場はまだ上昇の勢いを得ていない。
! 経済的苦痛と流動性の魔法の輪:なぜ本当の暗号強気市場はまだ始まっていないのか?
ISM製造業PMI
信頼できるビジネスサイクル指標。この指数が50を上回ることは経済の拡張を意味する。歴史的データによれば、購買担当者指数(PMI)が60に近づくか、突破する際には暗号資産が上昇することが多い。しかし、今回のサイクルでは、PMI指数はわずかに50を上回った後、再度下落した。
! 経済的苦痛と流動性の魔法の輪:なぜ本当の暗号強気市場はまだ始まっていないのか?
データはマクロ環境がまだ転換していないことを示しているため、私たちはまだ真の熱狂を見ていません。
結論:ブル・マーケットはまだ醸造中です
歴次の暗号牛市は次のように始まります:マクロ経済が困難に陥ると、多くの流動性が解放されることになります。
現在、経済の痛みが蓄積していますが、対策はまだ出ていません。ほとんどの流動性措置は依然として閉じられたままです。経済の困難が政策立案者に行動を促すときこそ、投機の狂乱に必要な環境が本当に形成されるでしょう。
大量の資金が流入しない限り、暗号市場は基本的に制限された状態を維持し続けるでしょうが、緩やかに上昇し続ける可能性があります。本当のブル・マーケットは、流動性対策が全面的に開始される時に始まるでしょう。
! 経済的苦痛と流動性の魔法の輪:なぜ本当の暗号強気市場はまだ始まっていないのか?
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