SECが暗号化関連の証券登録ガイドラインを発表し、業界により明確な指針を提供

最近、アメリカ証券取引委員会（SEC）の財務部は、新しい従業員の見解文書を発表し、連邦証券法が暗号関連の証券のサインアップと発行プロセスにどのように適用されるかを詳述しました。

この声明は、企業がどのようにそのビジネス運営、トークン設計、ガバナンス構造、技術的詳細および財務報告などの情報を示すべきかに関する複数の側面を含んでいます。この文書は新しい規制を制定していませんが、SECの職員が現在企業が申請書類を準備する際に期待していることを反映しています。また、SECが新しいリーダーシップの下で暗号化規制に対してよりオープンな姿勢を取っていることも示しています。

このガイダンスは、1933年の証券法および1934年の証券取引法に基づいて提出された申告書類に主に焦点を当てており、トークン発行に参加するか、ブロックチェーンインフラストラクチャに基づくプラットフォーム実体を構築することを目的としています。これらの申告書類には、一般公開のためのS-1フォーム、企業報告のための10フォーム、外国発行者のための20-Fフォーム、及びRegulation A免除のための1-Aフォームなど、さまざまな登録フォームが含まれる場合があります。

ガイドラインに従い、企業はその収益戦略、プロジェクトのマイルストーン、および関連するデジタル資産の背後にある技術的フレームワークを明確に概説する必要があります。暗号資産がビジネスにおいて特定の機能を持つ場合、たとえば取引をサポートする、ガバナンスに参加する、またはサービスにアクセスするなど、これらの情報は一般に理解できる言葉で説明する必要があります。SECはまた、これらの説明がホワイトペーパーや開発者文書などの宣伝資料の内容と一致していることを要求しています。

開発中のプロジェクトについて、ガイドラインは企業に対して重要なマイルストーン、予想スケジュール、資金源、トークンまたはネットワークがローンチ後に果たす役割の概要を示すことを推奨しています。これには、コンセンサスメカニズム、取引手数料、およびネットワークがオープンソースまたはプロプライエタリソフトウェアを使用しているかどうかの説明が含まれます。

リスク開示に関して、SECは投資リスク開示に対する期待を列挙しています。これには、トークンの変動性、流動性の制限、法的分類、セキュリティの脆弱性が含まれます。たとえば、企業のビジネスモデルが第三者のブロックチェーンやその他の外部ネットワークに依存している場合は、これらの依存関係を説明する必要があります。マーケットメーカーやカストディアンとのいかなる取り決めにも同様のことが適用されます。

発行者は、トークンが投票権、利益分配メカニズム、または償還手続きを持つかどうか、及びこれらの権利がどのように伝達または修正されるかを開示しなければなりません。ガイドラインは、トークンがどのように作成され、供給量が固定されているか、及び適用されるベスティング期間やロックアップ期間の詳細を提供することも要求しています。

スマートコントラクトがトークンの動作を制御する場合、コードを添付ファイルとして提出する必要があり、将来の改訂で行われるすべての更新を反映させる必要があります。また、企業はトークンの所有権を追跡する方法、資産を移転するために必要なツール、およびこれらの移転に関連する費用について説明する必要があります。

企業は、正式な肩書きを持たないが、意思決定において中心的な役割を果たす可能性のある個人または団体を含む、リーダーシップや重要な人員に関する情報を開示する必要があります。信託または上場取引商品に関しては、開示内容には発起人およびその管理者に関する情報が含まれるべきです。

財務開示は確立された会計基準に従う必要があります。SECは新たな報告状況に直面している企業に対し、最高会計責任者のオフィスに相談することを奨励しています。

この職員ガイダンスは拘束力がないが、暗号関連の実体がサインアッププロセスで重要な参考を提供する。これは、SECが暗号市場に対する関心が高まっていることを反映しており、ますます多くの企業が公開市場での運営を求め、ブロックチェーンベースの製品を通じて資金を調達しようとしている。