アーサー・ヘイズ：美しい大法案はドルの流動性供給に短期的な滞りをもたらす可能性があり、市場は8月までサイドウェイになるかもしれません。

7月3日、アーサー・ヘイズは今日の記事で、トランプの支出法案（「美しい大法案」と呼ばれる）が通過した後、ドル流動性の創出が一時的に停滞する可能性があると指摘しました。1月1日以降、財務省は主にその小切手口座—財務省普通口座（TGA）の資金を引き出すことによって政府に資金を提供しています。6月25日現在、TGA残高は3640億ドルです。財務省の最新の四半期再資金調達通知の指導に従えば、もし今日債務上限が引き上げられれば、TGA残高は債券の発行によって8500億ドルに補充されるでしょう。これにより、4860億ドルのドル流動性収縮が発生します。唯一、負の影響を緩和する可能性のある主なドル流動性プロジェクトは、RRP口座（現在は4610億ドル）からの資金流出です。ブル・マーケットは短期間で中断される可能性があります。今から8月のジェローム・パウエルがジャクソンホール連邦準備制度会議で講演するまで、市場は横盤整理されるでしょう。もしTGAの補充がドル流動性に悪影響を与える場合、下方の余地は90,000ドルから95,000ドルの間です。もし補充が無意味であることが証明されれば、ビットコインは100,000ドル前後で推移し、112,000ドルの歴史的高値を突破することはないでしょう。「私は、パウエルが量的緩和政策の終了と/または他の一見平凡だが重要な銀行規制改革を発表するのではないかという感触があります。」9月初旬までに、債務上限は引き上げられ、TGAは基本的に補充され、共和党は福祉の発放に集中するでしょう。そうすれば、彼らは2026年11月の本選区でマムダーニの打撃を受けずに済むでしょう。その時、緑の十字星は貨幣発行の急増によってショートポジションを突き抜けるでしょう。