Maple Finance：機関資本時代のオンチェーン資産管理プラットフォーム

ポイントの要約

• 機関投資家が暗号市場に参入したことで、専門的な資産管理ソリューションの需要が増加しました。Maple Financeはこの隙間を埋めるために登場し、オンチェーン資産管理プラットフォームとしての地位を確立しました。

• Mapleは貸し手と借り手をつなぐだけでなく、借り手に対して構造的な評価を行い、戦略的に担保を管理することで、従来の資産管理会社のように機能します。最近、Mapleはビットコインの収益製品を発表し、ビットコインを受動的な保有から収益を生む資産へと変えました。

• 機関の参加度が高まる中、Mapleのような準備が整った資産管理プラットフォームは、初期の機関関係を構築することが期待されており、この利点は長期的な市場のリーダーシップに転換される可能性があります。

1. 暗号市場における資産管理の需要

従来の金融分野では、大規模な投資家は通常、専門機関に資産管理サービスを依頼します。しかし、暗号市場では、構造化され信頼できる資産管理機関が非常に不足しています。これにより、暗号資産管理に明白な機会が生まれています。従来の金融で実証されたモデルをデジタル資産に適用することで、巨大な市場の潜在能力を引き出すことができるかもしれません。

機関の暗号分野への参加が加速する中で、この需要はますます顕著になっています。あるテクノロジー企業による2020年からの大規模なビットコイン購入は、その重要な例です。2024年に米国と香港が現物ビットコインETFを承認した後、この勢いはさらに強まりました。

したがって、かつて個人投資家が主導していた市場は、その限界に近づいています。現在の環境では、機関投資家のニーズに特化したプロフェッショナルな資産管理ソリューションが必要です。

Maple Financeはこのニーズに応えるために設立されました。会社は2019年に設立され、従来の金融専門知識とブロックチェーンインフラを組み合わせ、オンチェーン資産管理プロバイダーとしての地位を着実に確立しました。

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2. オンチェーン資産管理:Maple Finance

Maple Financeの構造はシンプルで明確です。資金提供者と機関借り手をつなぐことによって、信用に基づくオンチェーン貸出を促進します。

Maple Financeの実際の運営を検証すると、このプラットフォームが単なる貸付マッチングを超えた専門的な資産管理の実践を採用していることがわかります。機関借り手に対して徹底的な信用評価を行い、資金配分と貸付条件に関して戦略的な意思決定を行っています。

貸付プロセス全体において、Mapleは積極的な資金管理を行い、担保の質の担保や再貸付などのメカニズムを活用しています。この運営モデルは明らかに基本的な貸付仲介を超えており、現代の資産管理会社の機能により近いものです。

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3. Maple Financeのコア参加者と運営メカニズム

Maple Financeはオンチェーン資産管理機関としての役割を明確な参加者構造と体系的な運営フレームワークに基づいています。その製品モデルは3つのコア参加者の役割を中心に構築されています:

• 貸し手:資金を提供します
• 借方:ローンを申請する機関
• 委託者:ローンプールの管理とデューデリジェンスの実施

この構造は、従来の金融における既存の保障メカニズムを反映しています。Maple Financeの運営方法も似ています。借り手がローンを申請すると、Mapleのクレジットチームは担保比率と資産の質に基づいて条件を設定します。貸し手は資金を提供し、預金者のような機能を果たし、$SYRUPの保有者は株主のようなガバナンスの役割を担い、プロトコルレベルの意思決定に参加します。

注目すべきは、$SYRUPホルダーがプロトコルの収入から資金提供されたステーキング報酬を得ることです。収入の20%がこれらの報酬を支えるために再購入に割り当てられます。

Mapleの差別化は、基本的なローン仲介を超え、担保を積極的に管理することにあります。これには、二次借入や担保ステーキングを通じて資本効率を高めることが含まれます。特定のケースでは、Mapleは従来の担保(の代わりに、親会社の企業保証)に基づいてローンを構築することもあります。

実際、Mapleが提供するサービスは伝統的な金融機関と匹敵します。資金を積極的に管理し、単に貸し手と借り手をつなぐだけではありません。このアプローチは、Mapleを信頼できる機関級の資産管理会社としての位置付けを強化しています。

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4. Maple Financeの主力製品

4.1 メープル インスティテューショナル

Maple Financeは、多様で構造化された製品ポートフォリオを提供することにより、オンチェーン資産管理機関としての地位を確立しました。製品は主に借入製品と資産管理製品に分かれており、各カテゴリは異なるリスク耐性とリターン目標を持つ投資家に合わせることを目的としています。

貸出商品にはブルーチップ(Blue Chip)とハイイールド(High Yield)商品が含まれています。ブルーチップ商品ラインは、資本保全を重視する保守的な投資家のために設計されています。ハイイールド商品は、より高いリターンを求め、より大きなリスクを負うことを厭わない投資家を対象としています。

Maple Financeの資産管理製品は、そのBTC収益(BTC Yield)製品から始まりました。この製品は、今年の初めに導入され、機関投資家のビットコインに対する需要の高まりに応じています。その価値提案は非常にシンプルです: 機関投資家はビットコインを受動的に保有する必要はなく、BTCを預け入れて利息を得ることができ、既存の資産から収益を生み出すことができます。

Maple Financeのビットコイン収益製品は、Core DAOが提供する二重ステーキング(dual staking)を利用しています。このモデルでは、機関は特定の機関レベルのカストディアンにビットコインを安全に保管し、定められた期間中に資産を動かさないことを約束することで、ステーキング報酬を得ます。

ビットコイン収益商品から始めて、Maple Financeはより広範な資産管理商品への拡張を計画しています。この戦略は、機関投資家と暗号市場の間のギャップを埋めるために重要であり、長い間満たされていなかった需要に対処します。

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4.2 シロップUSDC

一般の小口投資家の参加制限を解決するために、Maple FinanceはsyrupUSDCとsyrupUSDTを導入しました。これは、Mapleの既存の貸出インフラストラクチャと借り手ネットワークに基づいて構築された、小口投資家向けの流動性プールです。

syrupUSDCを通じて調達された資金は、Mapleのブルーチップおよび高利回りプールからの機関借り手に貸し出されます。これらの借り手は、他のMaple製品と同じ信用評価プロセスを受けます。これらのローンから得られる利息は、syrupUSDCの預金者に直接分配されます。

収益率は機関投資家に提供される水準よりやや低いですが、Mapleは長期的な参加を促進するために「Drips」報酬システムを導入しました。Dripsは追加のトークン報酬を提供し、4時間ごとにポイント形式で複利計算されます。各シーズンの終了時に、ポイントはSYRUPトークンに変換できます。

要するに、syrupUSDC/USDTは機関レベルの製品を小口投資家に拡張し、アクセス可能性と構造化された報酬メカニズムを組み合わせています。

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5. Maple Financeの主な差別化要因

Maple Financeのコアな差別化された強みは、その完全にオンチェーンで実装された機関レベルのシステムにあります。Mapleは単なるアルゴリズム借入プロトコルに依存するのではなく、オンチェーンのインフラと人間の専門知識を組み合わせて、機関基準に合った環境を創造しています。

5.1 伝統的な金融の専門家によって開発されたサービス

Mapleのチームは、伝統的な金融と信用評価の分野で数十年の経験を持つ専門家で構成されています。彼らの専門知識は、厳格な信用評価と堅実なリスク管理を行うことができ、機関顧客が必要とする信頼の基盤を形成しています。

Mapleのコアの強みは、従来の金融とブロックチェーンの専門知識の融合にあります。チームの二つの分野の知識により、彼らは機関の期待に応えることができ、同時に運営の信頼性と技術的な精度を持つオンチェーンソリューションを提供します。

5.2 差異化されたリスク管理システム

Maple Financeのリスク管理方法は、その専門チームの専門知識を反映しており、ほとんどのDeFiプロトコルとの差別化を図っています。Mapleは伝統的な金融で検証された方法論をオンチェーンに直接適用しています。

Maple Financeは、より慎重なアンダーライティングモデルを実施しました。借り手の選定は、同社の投資コンサルティング部門であるMaple Directによって行われます。この信用優先のアプローチに加え、過剰担保構造を好むことで、Mapleは初めからリスクを管理することができます。

清算が必要な場合、Mapleは異なるアプローチを採用します——借り手に担保を追加する時間を与えるために24時間の通知を発行します。もし借り手がウィンドウ期間内に応答しない場合、清算が行われます。

Mapleは、マーケットメイカーとの事前に調整された店頭取引(OTC deals)を通じて清算を実行し、制御された実行を確保し、ボラティリティを低下させます。

Mapleの出金システムも非常に優れています。Mapleは出金を順次または定期的なバッチで処理し、ユーザーに資金の可用性について明確な予測を提供します。この構造化されたアプローチにより、投資家は効果的に計画を立てることができ、Mapleのリスク管理フレームワークに確実性と信頼を加えます。

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5.3 統合されたエコシステム構造

Maple Financeは堅実な成長戦略を採用しています——迅速な拡大ではなく、内部リスク管理と戦略的な協調を優先しています。外部との協力を行う前に、チームは適切なリスクフレームワークを構築しました。Mapleは盲目的に規模を拡大するのではなく、意味のある価値創造を生み出すことができるコアパートナーとの協力に集中しています。

この戦略は、syrupUSDCエコシステムの拡張に明確に表れています。DeFi分野での影響力を拡大するために、Mapleは主要なプラットフォームと提携し、多様な収益構造とユーザーの多様なアクセスポイントを実現しました。

BTC収益商品も同様の方法を示しています。Mapleは特定の機関と協力して機関レベルのカストディを提供し、同時にCore DAOの二重ステーキングモデルを通じて収益を生み出し、安全なカストディと効果的なデプロイメントという二つの核心問題を解決しました。最終的に、カストディと収益が共存し、トレードオフを必要としない統合システムが形成されました。

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6. 2025年以降のMaple Finance

2024年12月、Maple Financeは2025年の戦略ロードマップを発表しました。約6ヶ月後、その多くの目標が実現しました:

• Mapleの総ロック価値(TVL)は40億ドルを超えました
• 従来の金融(TradFi)パートナーとして初めて、Maple Institutionalを通じて1億ドル以上を借り入れました。
• Syrup.fi初のDeFi統合による1億ドル超
• プロトコル収入が2500万米ドルを突破

Mapleの長期ビジョンは野心的です。2030年までに、プラットフォームは年間貸出量管理の目標を1000億ドルに設定しています——これは現在の220億ドルのポートフォリオ規模の約45倍の成長です。この規模を達成するには、資産管理製品のラインアップを拡大し、従来の金融機関とのパートナーシップを深化させ、世界中の機関投資家を引き付ける必要があります。

最初の戦略の重点は、BTC収益製品の採用を拡大することです。第二の戦略は、Mapleの資産製品の範囲を拡大することに関連しています。Mapleが効果的な資産管理サービスを提供し、これらの資産から追加の収益を生み出すことができれば、大きな成長の機会が生まれるでしょう。

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7. Maple Finance:より目立つように

暗号通貨市場は常に個人投資家によって推進されてきました。現在、総時価総額は約3.29兆ドルであり、米国債の51兆ドルや金の18-27兆ドルと比較すると規模は依然として小さいです。これらの比較は、暗号通貨が伝統的な資産クラスに完全に統合された場合の成長ポテンシャルを浮き彫りにしています。

機関投資家はこの成長を推進する上で核心的な役割を果たします。しかし、機関の参入にはより高い期待が伴います——これには規制遵守、複雑なリスク管理、そして安全な保管ソリューションが含まれます。

Maple Financeの定位はまさにこの機関のセグメント市場にサービスを提供することです。Mapleは機関基準を満たすことを目的とした包括的な金融サービスを構築しました。その戦略には、信頼性をさらに高めるために、従来の金融機関とのパートナーシップと契約関係を拡大することが含まれています。

最近のマイルストーンはそのポジショニングを浮き彫りにしました: Mapleはある金融機関との初期のビットコインサポート融資を発表しました