国泰君安インターナショナルリサーチレポート：今後のステーブルコイン市場は「二重軌道並行」の発展特性を示す可能性が高い

7月10日、国泰君安インターナショナルは「タイダコインからの示唆：非米ドルステーブルコインは打破できるのか？」というデジタル資産研究報告を発表し、世界の主要国および経済圏のステーブルコイン規制フレームワークの確立に伴い、世界のデジタル資産市場が歴史的な変革を経験していると述べた。同行は、数年の発展を経て、非米ドルステーブルコインは拡張基盤を備えており、今年に入ってからの「脱ドル化」トレンドが非米ドルステーブルコインに新たな機会を提供していると指摘した。現行のステーブルコイン市場の規制フレームワークおよび発展状況から見ると、今後のステーブルコイン市場は「二重軌道並行」の発展特性を示す可能性が高い。一方では、米国の合規ステーブルコインが主導し、厳しい規制を受けた伝統的金融および機関市場にサービスを提供し、安全性、透明性、法的保障を強調する。もう一方では、タイダコインは特定の地域や暗号ネイティブエコシステムにおいて重要な役割を果たし続ける可能性がある。また、異なる主権通貨に基づく合規オフショアステーブルコインも加速的に発展し、特定の地政経済圏および多様なニーズに応えることになる。市場構成から見ると、タイダコインにとって、米国のステーブルコインの合規化の波は市場シェアの挑戦であると同時に、特定の「オフショア」エコシステムを深耕する機会にもなる。さらに、非米ドルステーブルコインはタイダコインから自らの出圏可能性を見出すこともできる。