🇺🇸 FRBは金利を据え置き: バランスシートが縮小し、関税が見通しを曇らせる

連邦準備制度のバランスシートは先週、26億ドル減少しましたが、当局者は引き続きタカ派のトーンを維持しています。
地域連邦準備制度の総裁たちは、インフレが目標を上回り、関税が新たな経済的不確実性をもたらす中、忍耐を強調しています。

📌 フェド関係者からの重要なポイント：

— ハマー: 急ぐ理由はない — 関税の影響はすでに感じられている
— コリンズ：インフレは年末までに3%に達する可能性があり、雇用と成長は鈍化する。
— ローガン: 政策は引き締まったままだが、労働市場が弱まれば金利引き下げの可能性がある
— ウィリアムズ：2027年までに2%のインフレを予測、成長は1%に鈍化する
— ウォラー：データが支持すれば、7月の利下げにオープン
— グールスビー: tariffsは負担ですが、複数のソフトCPIの印刷が政策を変える可能性があります

📊 先物市場の期待:

— 7月30日: ホールド
— 9月17日: -25 bps
— 10月29日：ホールド
— 12月10日: -25 bps
— 2026 年 3 月 18 日: -25 bps

🧭 要するに：
連邦準備制度は、関税による不確実性の中で忍耐を示しています。金利引き下げは選択肢に残っていますが、いかなる緩和も段階的でデータに依存し、明確で持続的なインフレの減少が必要です。