Flashbots、データアナリスト、danningによる
コンピレーション:東、Odaily Planet Daily
!
MEV アービトラージボットは、CEX-DEX アービトラージからどれくらいの利益を得ることができるのでしょうか？
これまで誰もこの問題に答えることができませんでしたが、私たちは興奮して、新しい論文が形式的な方法による測定を行って発表されたことをお知らせします（論文リンク：
私たちが収集した1年7ヶ月のデータの中で、19の主要なCEX-DEXアービトラージボットのデータは以下のように示されています：
総合的に見て、CEX-DEX アービトラージの平均利益率は 38.5% です。
アービトラージャーの市場シェア分析に基づき、CEX-DEXのMEV市場の集中化傾向が「高度な独占」レベルに達していることを確認しました。
@0x Rezin が提案した「リーグオブレジェンド」ランクラベルシステムを引き継ぎ、私たちはアービトラージボットのバイナスマーキング価格差（markouts）を計算し、加重平均値を用いてそのヘッジ前の「総収入」を定義しました。
データによると、ほとんどの CEX-DEX アービトラージ信号は数秒以内に急速に消失します。中央値の分布を通じて収入のピークを観察でき、つまり最適なヘッジのタイミングは 0.5-1.5 秒の範囲に現れます。
ブロックビルダーに支払われる手数料を差し引いた後、私たちはBotの利益の上限評価を得ました。
では、アービトラージャーの利益修正を考慮した場合、現在のトップ3のブロックビルダーの収益はどうなっているのでしょうか？
rsync（現在第3位）の「オーダーフロー戦争」を昨年中に放棄して以来、その市場シェアは明らかに急落したが、誰も気づいていないのは、その利益率が5%から急速に25% +に回復したことである。これにより、その総合利益率（アービトラージ＋ブロック構築）は約27%に達した。
しかし、上位2つのブロックビルダーの利益は限られています。
18ヶ月のデータサイクルにおいて、beaverbuild（現在1位）の総利益率はわずか7.92%（アービトラージ収益を含む）であり、自営アービトラージのないTitan（現在2位）の利益率はわずか5.85%です。
明らかに、不透明な「オーダーフロー」取引は、この状況を説明するのをさらに難しくしています。
既知のbeaverbuild + SCP、rsync + Wintermuteなどの「ブロックビルダー + アービトラージャー」の組み合わせに加えて、相関分析は別の顕著な排他的協力のケースを明らかにしました。下の図における「KayleのTitanブロックにおける取引量の割合」と「Titanの市場シェア」の30日間のローリング相関を観察することで、手がかりが見えてきます。
私たちの核心的な結論は、ブロック構築は低利益のビジネスであり、超高い MEV の価値を持つ注文フローを保持していない場合、今日の市場には参入機会がない。
さらに、現在のブロックオークションメカニズムには深刻な非効率の問題があります。一方で、補助金メカニズムはブロックビルダーの利益を圧迫します；もう一方で、排他性の協力は注文フローを分断し、取引のブロックチェーンへの待機時間を延ばします。
しかし、現状は変えられないわけではありません。Flashbotsが新たに導入したBuilderNetは、困難を打破し、ブロックビルダーの収益を向上させるかもしれません。
おすすめの読書：
月に30回も急騰するグラファイトプロトコルは、Bonk.fun の背後にある「徴税人」ですか?
Pump.funの秋の三部作:合法的な狩猟、通貨価格の半減、そして信頼の崩壊
Cregis アジア太平洋ビジネス責任者との対話：企業ウォレットから決済エンジンへ、Web3 インフラストラクチャのコンプライアンス未来を解き放つ
58k 人気度
55k 人気度
41k 人気度
9k 人気度
3k 人気度
データの暴露：MEVボットはCEX-DEXアービトラージからどれだけの利益を得ることができるのか？ - ChainCatcher
Flashbots、データアナリスト、danningによる
コンピレーション:東、Odaily Planet Daily
!
MEV アービトラージボットは、CEX-DEX アービトラージからどれくらいの利益を得ることができるのでしょうか？
これまで誰もこの問題に答えることができませんでしたが、私たちは興奮して、新しい論文が形式的な方法による測定を行って発表されたことをお知らせします（論文リンク：
スーパーハイコンセントレート版
!
比較的詳細なバージョン
私たちが収集した1年7ヶ月のデータの中で、19の主要なCEX-DEXアービトラージボットのデータは以下のように示されています：
総合的に見て、CEX-DEX アービトラージの平均利益率は 38.5% です。
!
アービトラージャーの市場シェア分析に基づき、CEX-DEXのMEV市場の集中化傾向が「高度な独占」レベルに達していることを確認しました。
@0x Rezin が提案した「リーグオブレジェンド」ランクラベルシステムを引き継ぎ、私たちはアービトラージボットのバイナスマーキング価格差（markouts）を計算し、加重平均値を用いてそのヘッジ前の「総収入」を定義しました。
データによると、ほとんどの CEX-DEX アービトラージ信号は数秒以内に急速に消失します。中央値の分布を通じて収入のピークを観察でき、つまり最適なヘッジのタイミングは 0.5-1.5 秒の範囲に現れます。
ブロックビルダーに支払われる手数料を差し引いた後、私たちはBotの利益の上限評価を得ました。
!
では、アービトラージャーの利益修正を考慮した場合、現在のトップ3のブロックビルダーの収益はどうなっているのでしょうか？
rsync（現在第3位）の「オーダーフロー戦争」を昨年中に放棄して以来、その市場シェアは明らかに急落したが、誰も気づいていないのは、その利益率が5%から急速に25% +に回復したことである。これにより、その総合利益率（アービトラージ＋ブロック構築）は約27%に達した。
!
しかし、上位2つのブロックビルダーの利益は限られています。
18ヶ月のデータサイクルにおいて、beaverbuild（現在1位）の総利益率はわずか7.92%（アービトラージ収益を含む）であり、自営アービトラージのないTitan（現在2位）の利益率はわずか5.85%です。
!
明らかに、不透明な「オーダーフロー」取引は、この状況を説明するのをさらに難しくしています。
既知のbeaverbuild + SCP、rsync + Wintermuteなどの「ブロックビルダー + アービトラージャー」の組み合わせに加えて、相関分析は別の顕著な排他的協力のケースを明らかにしました。下の図における「KayleのTitanブロックにおける取引量の割合」と「Titanの市場シェア」の30日間のローリング相関を観察することで、手がかりが見えてきます。
!
私たちの核心的な結論は、ブロック構築は低利益のビジネスであり、超高い MEV の価値を持つ注文フローを保持していない場合、今日の市場には参入機会がない。
さらに、現在のブロックオークションメカニズムには深刻な非効率の問題があります。一方で、補助金メカニズムはブロックビルダーの利益を圧迫します；もう一方で、排他性の協力は注文フローを分断し、取引のブロックチェーンへの待機時間を延ばします。
しかし、現状は変えられないわけではありません。Flashbotsが新たに導入したBuilderNetは、困難を打破し、ブロックビルダーの収益を向上させるかもしれません。
おすすめの読書：
月に30回も急騰するグラファイトプロトコルは、Bonk.fun の背後にある「徴税人」ですか?
Pump.funの秋の三部作:合法的な狩猟、通貨価格の半減、そして信頼の崩壊
Cregis アジア太平洋ビジネス責任者との対話：企業ウォレットから決済エンジンへ、Web3 インフラストラクチャのコンプライアンス未来を解き放つ