SECの暗号ETF改訂：構造のアップグレード、個人投資家の革命ではない

最近のSECの決定は、暗号通貨ETFの発行者がビットコインとエーテルを直接交換してファンドの株式を取得することを許可したことであり、専門家たちはこれは構造のアップグレードであり、個人投資家にとって革命的なものではないと見なしています。

ブルームバーグのETF専門家エリック・バルチュナスは、この変更を「配管の修理」と呼び、小口投資家が暗号ETFと相互作用する方法に大きな変化をもたらさないと考えています。「これは、投資家がIBIT株を本物のビットコインに交換できるという意味ではありません」と彼はXに書いています。「しかし、これはSECが暗号通貨を合法的な資産の一種と見なす準備ができていることを示しています。」

火曜日に発表された変更により、資産管理会社は現金を使用することなく、暗号通貨のトークンをETF株式と直接交換できるようになります。このメカニズムは「現物による創出と償還」(in-kind creation and redemption)と呼ばれ、変換コストを排除し、価格の正確性を向上させ、ファンドの運営効率を高め、結果として投資家に低コストと狭いスプレッドの利益をもたらします。

大手機関が迅速にこの新しい構造を採用している暗号通貨ETFの背後にいます。木曜日、Bitwise Asset Managementは、彼らのビットコインとエーテルのETFファンドが現物の創出と買い戻しメカニズムの提供を開始することを発表し、7月29日のSECの決定の後、米国で新しいメカニズムを採用する最初の暗号通貨ETFファンドとなりました。

「単にパイプラインをよりスムーズにするだけです」とバルチュナスは付け加え、元SEC議長ゲイリー・ゲンスラーが「資金が不透明な源から得られる可能性がある」との懸念からこのメカニズムに反対したことを再度指摘しました。

この動きは、暗号通貨ETFが従来のETF商品の運営構造に近づくのに役立ち、その結果、コストを削減し、運営の透明性を高めます。Bitwiseのテディ・フサロ会長によれば、この決定は暗号通貨が機関向けの金融商品と「同じ基盤に立つ」ための土台を築いています。

「これはデジタル資産と伝統的金融システムとのさらなる統合に向けた重要なステップです」と21Sharesのアメリカのビジネスディレクター、フェデリコ・ブロケイトは語ります。

アメリカのビットコインETFは現在、供給の6%以上を保有しています

SECの決定とBitwiseの迅速な行動は、アメリカでのビットコインETFが引き続きビットコインの蓄積を加速させている状況の中で行われました。

Bitboのデータによると、現在アメリカには12のビットコインETFがあり、1,299,401BTCを保有しており、これは総供給量2100万BTCの6.18%に相当します。

ブラックロックのiSharesビットコイン・トラストは740,601 BTCを保有し、87.66億ドルに相当します。

2位は、約243億7,000万ドル相当の205,864.2BTCのフィデリティワイズオリジンビットコインファンドです。ビットワイズビットコインETFは、約48億1000万ドル相当の40,638.7BTCを所有しています。

ワン・ティエン