# トークン配分と市場パフォーマンス分析最近の複数のプロジェクトのトークン配分状況によると、VCの割合は通常10%から30%の間で、以前のサイクルと比較して大きな変化は見られません。ほとんどのプロジェクトはエアドロップを通じてコミュニティにトークンを配分することを選択していますが、実際の効果はあまり良くありません。ユーザーは獲得したエアドロップトークンをすぐに売却する傾向があり、市場には大きな売却圧力がかかっています。この現象は何年も続いており、トークンの配分方法にも明らかな変化は見られません。トークン価格のパフォーマンスから見ると、VCが主導するトークンは一般的にパフォーマンスが悪く、発行後は一方向の下落トレンドを示すことが多いです。注目すべきは、特定のプロジェクトが異なる戦略を採用していることです。例えば、あるプロジェクトはIDOを通じて4%のトークンを配分し、IDOの時価総額は2000万ドルで、VC主導のプロジェクトの中では独特に見えます。さらに、プロジェクトの中には、50%以上のトークンの総供給量を公正なローンチ方式で配分し、少数のVCや重要な意見リーダーと組み合わせて大規模なコミュニティ資金調達を行うことを選ぶものもあります。このようにコミュニティに利益を還元する方法は、より多くの認識を得やすいかもしれません。また、コミュニティ資金調達で得た収益は事前にロックアップされることがあります。プロジェクト側が大量のトークンを保有しなくなったとしても、市場での流動性を持ってトークンを再購入することができ、コミュニティにポジティブなシグナルを送ると同時に、低価格でトークンを回収することができます。# Memecoinブームの沈静化Memecoin市場の雰囲気は低迷しています。個人投資家がMemecoinが実質的にさまざまな勢力に支配されていることに徐々に気づくにつれて、このようなトークンの発行は公平性を失っています。短期的な巨額の損失はユーザーの心理的期待に迅速に影響を与え、このようなトークンの発行戦略は段階的な終焉に近づいています。過去1年余り、個人投資家はMemecoin分野で相対的に最大の利益を得ました。AIエージェントのストーリーがオープンソースコミュニティの革新を中心に市場の熱気を推進していますが、実際にはこのAIエージェントの熱潮はMemecoinの本質を変えることはありませんでした。多くのWeb2個人開発者とWeb3の皮被りプロジェクトが急速に市場を占有し、「価値投資」と装った多くのAI Memecoinプロジェクトが現れました。コミュニティ主導のトークンは少数のグループによって制御され、悪意のある価格操作を通じて「素早い現金化」が行われています。この行為はプロジェクトの長期的な成長に深刻な影響を与えます。Memecoinコミュニティが特定のグループによる隠れ蓑を失ったとき、市場の感受性が低下したことを意味します。個人投資家は依然として一夜にして富を得るチャンスを探しており、確実性のあるトークンを見つけたがっており、オープニング時に深い流動性を持つプロジェクトの登場を期待しています。しかし、これは特定のグループが個人投資家に致命的な打撃を与える機会でもあります。大きな賭けはより豊かなリターンを意味し、これが業界外のチームの注目を集め始めています。これらのチームが利益を得た後、彼らは安定通貨を暗号通貨の購入には使わなくなります。なぜなら、彼らはビットコインへの信仰を欠いているからです。引き抜かれた流動性は暗号通貨市場から永遠に離れてしまうでしょう。# VC通貨が直面している困難前のサイクルの戦略はすでに無効になっていますが、多くのプロジェクトチームは慣性によって同じ戦略を使用し続けています。小規模なトークンがVCにリリースされ、高度にコントロールされており、小口投資家が取引所で買い注文を出す状況です。このような戦略はすでに無効ですが、慣性思考によりプロジェクトチームとVCは簡単に変化をすることを望んでいません。VCがトークンを駆動する最大の欠点は、トークン生成イベント(TGE)の際に早期の優位性を得ることができないことです。ユーザーはもはやコインを発行して購入することで理想的なリターンを得ることを期待しておらず、彼らはプロジェクトチームと取引所が大量のトークンを保有していると考えており、双方が不公平な立場にあると感じています。同時に、このサイクルではVCのリターン率が大幅に低下しているため、VCの投資額も減少し、ユーザーが取引所で買い支えをすることを望まなくなったため、VCトークンの発行は巨大な困難に直面しています。VCプロジェクトや取引所にとって、直接上場することが必ずしも最良の選択肢ではないかもしれません。一度VC通貨が取引所に上場すると、契約手数料はすぐに-2%に変わります。チームは上場という目標を達成したため、価格を押し上げる動機を持ちません；取引所も新しい通貨をショートすることが市場の共通認識となったため、価格を押し上げることはありません。トークンの発行後にすぐに一方的な下落相場に入る場合、この現象が発生する頻度が高くなるほど、市場のユーザーの認識は徐々に強化され、"劣貨が良貨を駆逐する"状況が発生します。次のTGEで、発行と同時に売り圧力をかけるプロジェクトの確率が70%、市場を守る意志のあるチームが30%だと仮定します。連続して売り圧力をかけるプロジェクトの影響を受けて、小口投資家は報復的なショートセールを行う行動を取るでしょう。たとえ発行と同時にショートセールのリスクが極めて高いことを知っていてもです。先物市場でのショートセールが極限に達すると、プロジェクトと取引所もショートセールに加わらざるを得なくなり、売り圧力をかけることで達成できない目標利益を補填することになります。このような状況を見た30%のチームは、市場を守る意志があっても、先物と現物の間でこれほど大きな価格差を耐えることを望まないでしょう。したがって、発行と同時に売り圧力をかけるプロジェクトの確率はさらに上昇し、発行後に利益効果を生むチームは徐々に減少していくでしょう。チップのコントロールを失いたくないため、大量のVC通貨がTGE時に4年前と比較して進展や革新がない。慣性思考がVCやプロジェクト側を束縛する力は想像以上に強い。プロジェクトの流動性が分散しており、VCのロック解除期間が長く、プロジェクト側とVCが絶えず入れ替わる中、このTGEの方法には常に問題があるにもかかわらず、VCとプロジェクト側は麻痺した態度を示している。多くのプロジェクト側は初めてプロジェクトを立ち上げる場合があり、未経験の困難に直面すると、生存者バイアスが生じやすく、自分たちが異なる価値を創造できると考えがちである。# 新興のデュアルドライブモデルなぜVC+コミュニティの二重駆動を選ぶのか？純粋なVC駆動のモデルは、ユーザーとプロジェクト間の価格の誤差を大きくし、トークンの発行初期の価格パフォーマンスに悪影響を及ぼす。一方、完全に公平な発射モデルは、背後にいる特定のグループによって悪意を持って操縦される可能性が高く、大量の低価格のコインが流出し、価格が1日で周期的に上下することになり、その後のプロジェクトの発展には壊滅的な打撃となる。両者が結びつくことで、VCはプロジェクト設立初期に介入し、プロジェクトチームに合理的なリソースと開発計画を提供し、チームの開発初期における資金調達のニーズを低減し、公平なローンチによって全てのチップを失うことを避け、低い確実性のリターンしか得られない最悪の結末を回避することができる。過去一年、ますます多くのチームが、従来の資金調達モデルが機能しなくなっていることに気づいています——VCに少額を提供し、高度にコントロールし、上場を待つという手法はもはや持続不可能です。VC資金が減少し、小口投資家が受け入れを拒否し、大型取引所の上場基準が引き上げられ、三重の圧力の下で、より熊市に適した新しいプレイが台頭しています：主要な意見リーダーと少数のVCを連携させ、大規模なコミュニティ発射と低い時価総額の冷スタートの方法でプロジェクトを推進します。いくつかのプロジェクトが「大規模なコミュニティローンチ」によって新しい道を切り開いています——主要なキーパーソンの支持を得て、40%-60%のトークンを直接コミュニティに配布し、1000万ドルという低い評価額でプロジェクトを開始し、数百万ドルの資金調達を実現しています。このモデルは、キーパーソンの影響力を通じてコンセンサスFOMOを構築し、早期に利益を確保しながら、高い流動性を通じて市場の深さを確保します。短期的なコントロールの利点を放棄したにもかかわらず、規制されたマーケットメイキングメカニズムを通じて、ベアマーケットの間に低価格でトークンを再購入することができます。本質的に、これは権力構造のパラダイムシフトです：VC主導のバトンリレーゲーム（機関が受け取って-売却して-個人投資家が購入する）から、コミュニティのコンセンサスによる価格設定の透明なゲームへと移行し、プロジェクト側とコミュニティが流動性プレミアムの中で新しい共生関係を形成します。最近、あるプロジェクトは取引所とプロジェクト側の間の画期的な試みと見なすことができます。その4%のトークンはIDOを通じて発行され、IDOの時価総額はわずか2000万ドルです。IDOに参加するためには、ユーザーは特定のトークンを購入し、取引所のウォレットを介して操作する必要があります。すべての取引は直接ブロックチェーンに記録されます。このメカニズムにより、ウォレットに新しいユーザーを引き込むと同時に、彼らはより透明な環境の中で公平な機会を得ることができます。このプロジェクトにとっては、マーケットメイカーの操作を通じて、価格の合理的な上昇を確保することが重要です。十分な市場サポートがなければ、トークンの価格は健全な範囲に維持できません。プロジェクトの進展に伴い、低時価総額から高時価総額への段階的な移行と流動性の向上により、プロジェクトは徐々に市場の認識を得ています。プロジェクト側とVCとの矛盾は透明性にあります。プロジェクト側がIDOを通じてトークンを発行した後、取引所に依存しなくなり、これにより両者の透明性に関する矛盾が解決されます。ブロックチェーン上のトークンのロック解除プロセスはより透明になり、過去に存在した利益相反が効果的に解決されることを保証します。一方で、従来の中央集権型取引所が直面する困難は、トークン発行後に価格が急落することが多く、これにより取引所の取引量が徐々に減少しますが、ブロックチェーンデータの透明性を通じて、取引所と市場参加者はプロジェクトの実情をより正確に評価できます。ユーザーとプロジェクト側の間の核心的な矛盾は、価格設定と公平性にあると言えます。公平なローンチやIDOの目的は、ユーザーのトークン価格に対する期待を満たすことです。VC通貨の根本的な問題は、上場後に買い手が不足することであり、価格設定と期待が主な原因です。問題解決のポイントは、プロジェクト側と取引所にあります。トークンを公正な方法でコミュニティに利益を還元し、技術ロードマップの構築を継続的に推進することで、プロジェクトの価値の成長を実現できるのです。
トークン配分の新しい考え方：VC+コミュニティの二重駆動モデルの台頭
トークン配分と市場パフォーマンス分析
最近の複数のプロジェクトのトークン配分状況によると、VCの割合は通常10%から30%の間で、以前のサイクルと比較して大きな変化は見られません。ほとんどのプロジェクトはエアドロップを通じてコミュニティにトークンを配分することを選択していますが、実際の効果はあまり良くありません。ユーザーは獲得したエアドロップトークンをすぐに売却する傾向があり、市場には大きな売却圧力がかかっています。この現象は何年も続いており、トークンの配分方法にも明らかな変化は見られません。トークン価格のパフォーマンスから見ると、VCが主導するトークンは一般的にパフォーマンスが悪く、発行後は一方向の下落トレンドを示すことが多いです。
注目すべきは、特定のプロジェクトが異なる戦略を採用していることです。例えば、あるプロジェクトはIDOを通じて4%のトークンを配分し、IDOの時価総額は2000万ドルで、VC主導のプロジェクトの中では独特に見えます。さらに、プロジェクトの中には、50%以上のトークンの総供給量を公正なローンチ方式で配分し、少数のVCや重要な意見リーダーと組み合わせて大規模なコミュニティ資金調達を行うことを選ぶものもあります。このようにコミュニティに利益を還元する方法は、より多くの認識を得やすいかもしれません。また、コミュニティ資金調達で得た収益は事前にロックアップされることがあります。プロジェクト側が大量のトークンを保有しなくなったとしても、市場での流動性を持ってトークンを再購入することができ、コミュニティにポジティブなシグナルを送ると同時に、低価格でトークンを回収することができます。
Memecoinブームの沈静化
Memecoin市場の雰囲気は低迷しています。個人投資家がMemecoinが実質的にさまざまな勢力に支配されていることに徐々に気づくにつれて、このようなトークンの発行は公平性を失っています。短期的な巨額の損失はユーザーの心理的期待に迅速に影響を与え、このようなトークンの発行戦略は段階的な終焉に近づいています。
過去1年余り、個人投資家はMemecoin分野で相対的に最大の利益を得ました。AIエージェントのストーリーがオープンソースコミュニティの革新を中心に市場の熱気を推進していますが、実際にはこのAIエージェントの熱潮はMemecoinの本質を変えることはありませんでした。多くのWeb2個人開発者とWeb3の皮被りプロジェクトが急速に市場を占有し、「価値投資」と装った多くのAI Memecoinプロジェクトが現れました。
コミュニティ主導のトークンは少数のグループによって制御され、悪意のある価格操作を通じて「素早い現金化」が行われています。この行為はプロジェクトの長期的な成長に深刻な影響を与えます。Memecoinコミュニティが特定のグループによる隠れ蓑を失ったとき、市場の感受性が低下したことを意味します。個人投資家は依然として一夜にして富を得るチャンスを探しており、確実性のあるトークンを見つけたがっており、オープニング時に深い流動性を持つプロジェクトの登場を期待しています。しかし、これは特定のグループが個人投資家に致命的な打撃を与える機会でもあります。大きな賭けはより豊かなリターンを意味し、これが業界外のチームの注目を集め始めています。これらのチームが利益を得た後、彼らは安定通貨を暗号通貨の購入には使わなくなります。なぜなら、彼らはビットコインへの信仰を欠いているからです。引き抜かれた流動性は暗号通貨市場から永遠に離れてしまうでしょう。
VC通貨が直面している困難
前のサイクルの戦略はすでに無効になっていますが、多くのプロジェクトチームは慣性によって同じ戦略を使用し続けています。小規模なトークンがVCにリリースされ、高度にコントロールされており、小口投資家が取引所で買い注文を出す状況です。このような戦略はすでに無効ですが、慣性思考によりプロジェクトチームとVCは簡単に変化をすることを望んでいません。VCがトークンを駆動する最大の欠点は、トークン生成イベント(TGE)の際に早期の優位性を得ることができないことです。ユーザーはもはやコインを発行して購入することで理想的なリターンを得ることを期待しておらず、彼らはプロジェクトチームと取引所が大量のトークンを保有していると考えており、双方が不公平な立場にあると感じています。同時に、このサイクルではVCのリターン率が大幅に低下しているため、VCの投資額も減少し、ユーザーが取引所で買い支えをすることを望まなくなったため、VCトークンの発行は巨大な困難に直面しています。
VCプロジェクトや取引所にとって、直接上場することが必ずしも最良の選択肢ではないかもしれません。一度VC通貨が取引所に上場すると、契約手数料はすぐに-2%に変わります。チームは上場という目標を達成したため、価格を押し上げる動機を持ちません；取引所も新しい通貨をショートすることが市場の共通認識となったため、価格を押し上げることはありません。
トークンの発行後にすぐに一方的な下落相場に入る場合、この現象が発生する頻度が高くなるほど、市場のユーザーの認識は徐々に強化され、"劣貨が良貨を駆逐する"状況が発生します。次のTGEで、発行と同時に売り圧力をかけるプロジェクトの確率が70%、市場を守る意志のあるチームが30%だと仮定します。連続して売り圧力をかけるプロジェクトの影響を受けて、小口投資家は報復的なショートセールを行う行動を取るでしょう。たとえ発行と同時にショートセールのリスクが極めて高いことを知っていてもです。先物市場でのショートセールが極限に達すると、プロジェクトと取引所もショートセールに加わらざるを得なくなり、売り圧力をかけることで達成できない目標利益を補填することになります。このような状況を見た30%のチームは、市場を守る意志があっても、先物と現物の間でこれほど大きな価格差を耐えることを望まないでしょう。したがって、発行と同時に売り圧力をかけるプロジェクトの確率はさらに上昇し、発行後に利益効果を生むチームは徐々に減少していくでしょう。
チップのコントロールを失いたくないため、大量のVC通貨がTGE時に4年前と比較して進展や革新がない。慣性思考がVCやプロジェクト側を束縛する力は想像以上に強い。プロジェクトの流動性が分散しており、VCのロック解除期間が長く、プロジェクト側とVCが絶えず入れ替わる中、このTGEの方法には常に問題があるにもかかわらず、VCとプロジェクト側は麻痺した態度を示している。多くのプロジェクト側は初めてプロジェクトを立ち上げる場合があり、未経験の困難に直面すると、生存者バイアスが生じやすく、自分たちが異なる価値を創造できると考えがちである。
新興のデュアルドライブモデル
なぜVC+コミュニティの二重駆動を選ぶのか？純粋なVC駆動のモデルは、ユーザーとプロジェクト間の価格の誤差を大きくし、トークンの発行初期の価格パフォーマンスに悪影響を及ぼす。一方、完全に公平な発射モデルは、背後にいる特定のグループによって悪意を持って操縦される可能性が高く、大量の低価格のコインが流出し、価格が1日で周期的に上下することになり、その後のプロジェクトの発展には壊滅的な打撃となる。
両者が結びつくことで、VCはプロジェクト設立初期に介入し、プロジェクトチームに合理的なリソースと開発計画を提供し、チームの開発初期における資金調達のニーズを低減し、公平なローンチによって全てのチップを失うことを避け、低い確実性のリターンしか得られない最悪の結末を回避することができる。
過去一年、ますます多くのチームが、従来の資金調達モデルが機能しなくなっていることに気づいています——VCに少額を提供し、高度にコントロールし、上場を待つという手法はもはや持続不可能です。VC資金が減少し、小口投資家が受け入れを拒否し、大型取引所の上場基準が引き上げられ、三重の圧力の下で、より熊市に適した新しいプレイが台頭しています：主要な意見リーダーと少数のVCを連携させ、大規模なコミュニティ発射と低い時価総額の冷スタートの方法でプロジェクトを推進します。
いくつかのプロジェクトが「大規模なコミュニティローンチ」によって新しい道を切り開いています——主要なキーパーソンの支持を得て、40%-60%のトークンを直接コミュニティに配布し、1000万ドルという低い評価額でプロジェクトを開始し、数百万ドルの資金調達を実現しています。このモデルは、キーパーソンの影響力を通じてコンセンサスFOMOを構築し、早期に利益を確保しながら、高い流動性を通じて市場の深さを確保します。短期的なコントロールの利点を放棄したにもかかわらず、規制されたマーケットメイキングメカニズムを通じて、ベアマーケットの間に低価格でトークンを再購入することができます。本質的に、これは権力構造のパラダイムシフトです：VC主導のバトンリレーゲーム（機関が受け取って-売却して-個人投資家が購入する）から、コミュニティのコンセンサスによる価格設定の透明なゲームへと移行し、プロジェクト側とコミュニティが流動性プレミアムの中で新しい共生関係を形成します。
最近、あるプロジェクトは取引所とプロジェクト側の間の画期的な試みと見なすことができます。その4%のトークンはIDOを通じて発行され、IDOの時価総額はわずか2000万ドルです。IDOに参加するためには、ユーザーは特定のトークンを購入し、取引所のウォレットを介して操作する必要があります。すべての取引は直接ブロックチェーンに記録されます。このメカニズムにより、ウォレットに新しいユーザーを引き込むと同時に、彼らはより透明な環境の中で公平な機会を得ることができます。このプロジェクトにとっては、マーケットメイカーの操作を通じて、価格の合理的な上昇を確保することが重要です。十分な市場サポートがなければ、トークンの価格は健全な範囲に維持できません。プロジェクトの進展に伴い、低時価総額から高時価総額への段階的な移行と流動性の向上により、プロジェクトは徐々に市場の認識を得ています。プロジェクト側とVCとの矛盾は透明性にあります。プロジェクト側がIDOを通じてトークンを発行した後、取引所に依存しなくなり、これにより両者の透明性に関する矛盾が解決されます。ブロックチェーン上のトークンのロック解除プロセスはより透明になり、過去に存在した利益相反が効果的に解決されることを保証します。一方で、従来の中央集権型取引所が直面する困難は、トークン発行後に価格が急落することが多く、これにより取引所の取引量が徐々に減少しますが、ブロックチェーンデータの透明性を通じて、取引所と市場参加者はプロジェクトの実情をより正確に評価できます。
ユーザーとプロジェクト側の間の核心的な矛盾は、価格設定と公平性にあると言えます。公平なローンチやIDOの目的は、ユーザーのトークン価格に対する期待を満たすことです。VC通貨の根本的な問題は、上場後に買い手が不足することであり、価格設定と期待が主な原因です。問題解決のポイントは、プロジェクト側と取引所にあります。トークンを公正な方法でコミュニティに利益を還元し、技術ロードマップの構築を継続的に推進することで、プロジェクトの価値の成長を実現できるのです。