香港ステーブルコイン規制が間もなく発効し、市場の熱気が高まり続けている

ステーブルコインの浪潮が世界の金融市場を席巻しています。香港の《ステーブルコイン条例》が8月1日に正式に施行されることで、この特別行政区の金融市場は前例のない変革を遂げています。アメリカのステーブルコイン法案による巨大な反響と比較すると、香港の動向は暗号通貨分野では影響が小さいものの、伝統的な株式市場には驚くべき効果をもたらしています。

ステーブルコイン法案が通過して以来、香港株式市場はステーブルコイン関連の概念に対する熱意が空前の高まりを見せています。ステーブルコインセクターの株は急騰し、倍増や十倍の成長を遂げる銘柄も少なくなく、投資家はこのことに興味津々です。上場企業もこの機会を捉えて増資を行っています。しかし、この一見繁栄している状況は、規制当局の警戒を引き起こしています。香港金融管理局の総裁である余偉文は最近、公式ウェブサイトに『行稳致远的稳定币』という記事を発表し、この沸騰する市場を冷やそうと試みています。

! ステーブルコイン条例の施行により、香港市場は急成長しています

香港のステーブルコイン規制の核心内容には、ライセンス制度、100%全額準備金、2500万香港ドルの実払資本金、及びマネーロンダリング規制などが含まれており、他の主要地域の立法と大差ありません。しかし、香港の暗号通貨分野における影響力の相対的な低下や、以前の大きな音だけで内容が伴わない政策の影響もあり、暗号市場は香港の施策に対して一般的に悲観的な態度を持っています。多くの人々は、香港が規制体系を不断に改善しても、限られた市場需要の中で、最終的には米ドルのステーブルコインの付属的な地位から脱却することは難しいと考えています。

それにもかかわらず、伝統的な金融市場では、ステーブルコインに関するニュースが大きな好材料となりました。規制が通過した後、大手企業が次々と参入し、伝統的なメディアや証券会社が競って報道したことで、ステーブルコインの話題は暗号通貨のサークルを超え、より広範な議論を引き起こしました。ステーブルコインの内涵、応用シーン、価値の意義、さらには人民元ステーブルコインの必要性に関する議論まで、この潜在的な万億市場は爆発の前夜にあるようです。

しかし、規制が施行される前の最後の週に、香港金融管理局の総裁である余偉文の文章がステーブルコイン市場に冷水を浴びせました。彼は、ステーブルコインが過度に概念化され、バブル化の傾向を示していると指摘しました。余偉文は、初期段階ではごく少数のステーブルコインライセンスしか発行されない可能性があると述べ、投資家に対して市場の好材料に直面した際には冷静で独立した思考を保つよう希望しました。同時に、金管局は規制とマネーロンダリング防止の2つの観点から指針について市場の意見を求め、特にマネーロンダリング防止の観点ではより厳しい要件を定めて、ステーブルコインがマネーロンダリングの手段として使用されるリスクを低減する予定です。

この慎重な態度の背後には、香港株式市場におけるステーブルコイン関連株の異常な熱気があります。ほぼすべてのステーブルコインに関連する株は急速に上昇し、一部の企業の株価は短期間で数倍に跳ね上がりました。例えば、ある証券会社が仮想資産取引ライセンスを取得した後、株価は1日で約200%暴騰し、年間の上昇幅は4倍を超えました。別の企業は、あるテクノロジー企業との戦略的提携に関する覚書を発表しただけで、翌日には株価が500%以上急騰しました。

! ステーブルコイン規制が施行され、香港市場は急成長しています

このような熱気ある市場反応に直面して、さまざまな機関がステーブルコインの行列に加わっています。報道によると、すでに50社以上が香港のステーブルコインライセンスの申請に関心を示しており、内陸の中央企業、金融機関、インターネットの巨人を含んでいます。しかし、金融管理局は、ほとんどの申請者が概念段階に留まっており、実際の応用シーンや関連する技術およびリスク管理能力が不足していると述べています。

! 香港市場の底流は、ステーブルコイン条例の発効が間近に迫っているため、急増しています

市場の熱をコントロールするために、金管局は招待制の申請メカニズムを採用する可能性があります。報道によると、規制機関は意向のある申請者と事前にコミュニケーションを取り、初歩的に認可された場合のみ申請フォームが発行されるとのことです。市場では、これまでステーブルコインのサンドボックステストに参加していた機関がライセンスを取得する上でより有利であると広く考えられています。

総じて、香港がステーブルコインのライセンスを承認する際に主に考慮する三つの側面は、技術的実現能力、アプリケーションシーンのニーズ、リスク管理能力です。大企業は完全なクロスボーダー金融業務とリスク管理システムを持っているため、申請プロセスでより有利である可能性があります。

! 香港市場の底流は、ステーブルコイン条例の施行が間近に迫っていることで急増しています

規制当局が市場の冷却を呼びかけているにもかかわらず、短期的には熱気が急激に冷めることは難しいかもしれません。アメリカのステーブルコイン市場の持続的な加熱、香港におけるステーブルコインの議論の深化（特にオフショア人民元ステーブルコインに関する議論）、そしてステーブルコイン市場自体の収益性の可能性が、この熱潮を引き続き推進するでしょう。

しかし、投資家は慎重である必要があります。ライセンスはコンプライアンス競争における重要な要素ですが、その実際の効果とビジネスの実行可能性はまだ検証されていません。高額な参入障壁と継続的なコンプライアンスコストを考慮すると、強力なビジネスモデルに支えられていない企業は持続するのが難しいかもしれません。金管局が言うように、安定して遠くまで行けるのは結局のところ少数であり、より多くは流行に便乗する企業であり、ライセンスの洗礼を経た後に元の地点に戻る可能性があります。これに対して、関連株に注目している投資家は警戒を保つ必要があります。

! 香港市場の底流は、ステーブルコイン条例の施行が間近に迫っていることで急増しています