ETH/BTC レシオが5年ぶりの低水準：イーサリアムは技術的アップグレードと価値のジレンマに直面

イーサリアムは十字路に立っており、その価値提案と今後の発展方向について広範な議論を引き起こしています。本記事では、強気と弱気の2つの陣営の見解を深く分析し、現在の状況における投資家の可能な戦略選択について考察します。

! イーサリアムの岐路:行くか死ぬか?

強気陣営の議論を見てみよう

1. イーサリアムは依然として基盤インフラの核心である：短期的なパフォーマンスは芳しくないが、ステーブルコイン、トークン化、AIエージェントなどの重要なトレンドにおいて、イーサリアムは依然として主導的な地位を占めている。

2. 技術のアップグレードがネットワークを継続的に最適化します：今後のプラハ/Electraアップグレードは、性能を向上させ、ガス代を削減し、ユーザーの回帰を促すことが期待されています。

3. エコシステムは構造的な調整を行っている：イーサリアムは技術主導から資本とエコシステム主導の発展パスに移行しており、将来の成長の基盤を築いている。

4. 一部のアナリストはETHが過小評価されていると考えています：著名なトレーダーやアナリストの中には、ETHの現在の価格がその真の価値を反映していないと述べている人もいます。

5. マクロ流動性ドライブ：ETHの価格が停滞しているのは、むしろ全体の市場流動性の影響を受けている可能性が高く、自己の問題ではない。

6. 牛市のローテーションの潜在能力：利下げの期待とETFの進展に伴い、ETHは再び市場の中心に戻る見込みです。

7. TVLは依然として第一位：イーサリアムのDeFi分野における総ロック価値は、全ネットワークの半分以上を占めています。

8. インフレ率はビットコインよりも低い：ETHの年発行率はわずか0.5%で、BTCの0.83%を下回ります。

9. 開発者エコシステムの規模が先行：イーサリアムは世界の65%のチェーン上の開発者の革新活動を持っています。

10. 財団改革がガバナンスの期待を高める：ヴィタリックが財団の再編成を発表し、意思決定の効率と透明性の向上が期待される。

弱気派の議論

1. 機関はまだ価格を抑えている可能性がある：一部の分析では、コア機関はまだ大規模には参入しておらず、ETHはまだ適切な価格に達していない可能性がある。

2. エコシステム成長エンジンの機能不全：従来のセクターは停滞し、新たなホットスポットはETHとの関連性が低い。

3. RWAの物語が疑問視される：イーサリアムがRWAの基盤としての信頼性が弱まっている。

4. オンチェーンの成長が鈍化：新しいユーザーはL2や他の新興パブリックチェーンを選ぶ傾向がある。

5. 供給量がインフレに転換：ネットワーク取引手数料の低下によりETHの焼却量が減少し、供給量が増加し始めた。

6. ETH/BTC比率が新たな低水準に：ETHの市場における相対的なパフォーマンスが不調であることを反映している。

7. 新しいパブリックチェーンの競争が激化：Solanaなどの新興パブリックチェーンは、ユーザー体験や文化的雰囲気においてより魅力的です。

8. 技術的なルートが議論を引き起こす：現在の技術的なルートはユーザー体験に有利かもしれませんが、トークンの価値には不利です。

9. コアアプリケーションの流出リスク：Uniswapなどの重要なアプリケーションが独立したチェーンを導入することを検討しており、これによりETHが重要な収入源を失う可能性があります。

10. コミュニティの路線の相違：メインネットとL2への依存度に関する議論は、戦略的方向性の不明確さを反映している。

投資家戦略の推奨事項

1. 長期的な価値投資家：もしETHのインフラの地位と技術の進化を信じるなら、保有または分割して買い増しを検討しても良い。

2. 中短期投資家：ETHのポジションを減らす必要があるかもしれないが、潜在的な機会に備えて一部の底倉を保持し、他の資産にも注目する。

3. 短期的な確実性を重視する投資家：反発時に分割してポジションを減らし、イーサリアムエコシステムの重要指標の変化に密接に注目する。

どのような戦略を採用するにせよ、投資家はイーサリアムの技術開発、エコシステムの変化、市場の感情に継続的に注目し、タイムリーに投資判断を調整する必要があります。