暗号通貨市場のレビューと2025年初頭の見通し

2025年の初め、暗号資産市場は楽観と不確実性が交錯したスタートを切った。業界は米連邦準備制度の政策転換、AI技術の突破、新政府の友好的な規制に期待を寄せていたが、第一四半期は実際には「マクロの動乱、ミクロの革新」という構図を呈した。

世界のマクロ経済が市場の主導要因となる。FRBはインフレとリセッションの間でバランスを取り、3月のリセッションによる利下げ期待が市場を一時的に活気づけたが、米国株式市場のバブル崩壊の影響を相殺するには至らなかった。新政府はビットコインの戦略的準備金とデジタル資産規制法案を推進し、業界に好材料をもたらしたが、転換コストに対する議論も引き起こした。ビットコインは10万ドルを突破した後、30%の調整を受け、「半減」に対する利益確定が市場に明らかになった。アルトコイン全体は平凡だが、RWAなどの革新的な製品は依然として業界に活力を注いでいる。

注目すべきは、一部の取引プラットフォームが去中心化エコシステムの構築を加速しており、オンチェーン流動性の統合とアカウント抽象化技術を通じて、ユーザーがDeFiなどのアプリケーションシーンにシームレスにアクセスできるようにし、プラットフォーム内で直接去中心化資産を取引できるように初めて許可している点です。この「中央集権と去中心化の融合」モデルは、次の成長の鍵となる可能性があります。

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マクロ経済環境と影響

2025年第1四半期、アメリカのマクロ経済は暗号市場に深い影響を与えます。暗号市場は米株との相関性が強化され、ナスダックの動向が暗号資産の行方を大きく左右しています。ビットコインはかつて"デジタルゴールド"と呼ばれましたが、現在はリスク資産により偏り、市場の流動性の影響を受けやすくなっています。

マクロ経済の核心は、インフレと経済の強さのバランスにあります。インフレが高すぎるか、経済が強すぎる場合、連邦準備制度は利下げを遅らせる可能性があり、資本市場にとって不利です。経済が弱すぎると、景気後退のリスクを引き起こす可能性があり、同様に市場の信頼にも悪影響を及ぼします。したがって、マクロ経済は強さと弱さの間でバランスを見つける必要があり、資本市場に有利な環境を提供することができます。

新しい政府の人員削減政策は、失業率の上昇を直接引き起こしました。同時に、関税政策は影響を受けた商品の価格と関連サービスのコストを押し上げ、インフレ圧力を悪化させ、経済の後退の可能性を増加させました。これらの政策は市場の不確実性を高め、資本市場の変動を大きくしました。

前回の選挙による相場の上昇と潜在的な下落リスクを考慮して、一部の機関は第一四半期に投資計画を縮小し、他のビジネスに注目しました。しかし、これらの政策は政治的交渉の材料を増やすためや特別な目的を達成するためのものである可能性があるため、例えば、債務問題を緩和し経済を刺激するために米連邦準備制度の利下げを強制することなど、市場は暗号資産の今後に対して依然として楽観的です。

第1四半期、暗号資産市場はマクロデータに敏感に反応した。1月の経済データは堅調だったが市場は安定しており、2月のインフレが予想を超えたことで利下げ期待が急降下し、ビットコインは大きく下落した。3月のデータ改善により一時的に反発したが、コアPCEが予想を超えたことで再び下落を引き起こした。

未来、暗号資産の動向は依然としてマクロデータと米連邦準備制度の政策に高度に依存する。投資家はインフレと雇用データを注意深く監視し、市場のトレンドを把握する必要がある。

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新しい政府の暗号資産政策とその影響

2025年3月、政府は戦略的ビットコイン準備を設立する行政命令に署名し、資金は約20万枚の押収されたビットコイン（約180億ドル）から来ており、準備されたビットコインの販売を禁止した。この措置はビットコインの合法性と流動性を高め、アメリカがデジタル資産分野で先導することを目的としている。短期的にはビットコインの価格が8%急騰したが、準備が押収資産にのみ依存し、新たな計画がないため、価格はすぐに下落した。長期的には、他国が模倣する可能性があり、ビットコインが国際的な準備資産になることを推進するかもしれない。他のデジタル資産も準備庫に組み込まれる可能性があり、暗号資産が国家戦略ツールに移行することを示す。

規制面では、新政権がSECの議長を交代し、暗号資産作業部会を設立し、証券と非証券トークンの区分基準を明確にし、特定の企業に対する訴訟を終了しました。物議を醸した会計基準を廃止し、企業の負担を軽減します。規制環境は緩和されており、機関投資家が加速的に参入しています。伝統的な金融機関は暗号カストディ業務を行うことが許可され、業界のコンプライアンスが進んでいます。短期的には、政策の恩恵がイノベーションと資本流入を加速させる可能性がありますが、長期的にはシステミックリスクやグローバルな規制の対立の複雑性には警戒が必要です。

ステーブルコインに関して、政府は連邦の規制フレームワークを確立し、発行機関が連邦準備制度の決済システムにアクセスすることを許可し、中央銀行デジタル通貨の発行を禁止し、民間の革新空間を維持しています。ステーブルコインはクロスボーダー決済での利用が加速し、ドルの国際化の道が拡大しています。民間のステーブルコイン市場のシェアが拡大し、従来の金融との融合が深まっています。

関税政策に関して、2025年2月に《相互貿易と関税覚書》が署名され、貿易相手国の関税をアメリカと一致させ、付加価値税国に対して関税を課すことが求められます。4月には政策がさらに具体化され、主要国の反発を引き起こしました。全球貿易コストが増加し、規模が縮小する可能性があります。企業は生産コストの上昇に直面し、投資意欲が低下しています。アメリカは輸入インフレに直面し、利下げの期待が遅れています。関税政策は企業の生産移転を強いるものの、アメリカ国内のインフラと労働力の不足が製造業の回帰を妨げています。自動車や電子機器などの業界が影響を受け、多国籍企業の利益が圧迫されています。新興市場は産業チェーンの移転を受け入れる際に挑戦に直面しています。関税戦争はドルの信頼性を弱体化させ、国債の利回りを押し上げています。全球金融市場は一般的に下落し、流動性が圧迫されています。

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新しい政府が支持するWorld Liberty Financial（WLFI）プロジェクトは、開始以来、業界に多面的な影響を与えています。WLFIは政策の「風向き」と見なされ、その資産配分は「大統領が選んだ」と解釈され、投資家を引き寄せています。導入されたドル安定コインUSD1は、コンプライアンスと機関レベルの保管を強調しており、既存の安定コイン市場シェアに影響を与える可能性があり、ドルのデジタル化を促進します。WLFIは様々な暗号貨幣に重く投資しており、「戦略的暗号準備」政策と呼応して、さらなる資本のデジタル資産への関心を引き寄せる可能性があります。しかし、政策の反復リスクや市場のバブルの可能性に警戒が必要です。

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CEXとDEXの接続性と収束

取引所とWeb3ウォレットは暗号の世界における重要な入り口であり、過去には明確な境界がありました。2025年から、主流の取引所はユーザー基盤と技術の蓄積を活かし、Web3ウォレット市場に進出します。ある取引所が提供するWeb3ウォレットは取引所アカウントと密接に結びついており、サイト内の資産を迅速に移転できるようにサポートし、エコシステム内のDEXと連携して一般ユーザー向けのIDO活動を展開します。最新の機能により、サイト内のユーザーは直接チェーン上の資産を購入できるようになり、CEXとDEXの従来の境界を打破します。

ネイティブな暗号プロジェクトもウォレット分野でのブレイクスルーを果たしました。あるプロジェクトがウォレットと取引プラットフォームを融合させた製品を発表し、マルチチェーン資産の管理と取引の課題を解決し、市場の認知を得ました。

CEXとDEXの融合は、暗号市場が"対立と分断"から"協調と共生"へと移行することを示しています。この変革は効率性と包摂性を高める一方で、規制、安全、ガバナンスの新たな課題ももたらします。今後、中央集権的な効率性と分散型の安全性および自律性とのバランスを取れるかどうかが、次世代の金融インフラの進化の方向を決定するでしょう。

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