大陸資産が香港でRWAを発行する制限と実現可能性についての考察

最近、業界では実物資産のトークン化(RWA)プロジェクトへの関心が高まっており、関与する基礎資産の種類も様々です。本記事では、中国本土資産の香港におけるRWAの発行に関する制限と判断基準について詳しく分析し、関連する関係者がプロジェクトの実現可能性をより良く評価できるよう支援します。

基本フレームワーク:大陸資産のRWAに関する制限と判断基準

原則として、中国本土に位置し主に本土の居住者を対象に運営されている資産はRWAを行うことができます。しかし、香港のサンドボックスでRWAを発行することにはいくつかの制限があり、主に以下の3種類の資産が含まれます:

1. 香港地域の法律に準拠していない資産
2. 中国本土の法律および規制に準拠していない資産
3. 現在の段階では香港で発行する資産は適切ではありません

! 香港の本土資産によるRWAの発行にはどのような制限がありますか?

大陸資産は香港でRWAを発行する際に"二重コンプライアンス原則"に従う必要があります

資産は本土にありますが、トークン化された資産は香港で発行および運営されるため、全体の資金調達チェーンは両地域にまたがっています。そのため、本土と香港の関連規定を同時に遵守する必要があります。

香港の規範について

香港ではRWAの発行と規制に関して明確な規範的法的文書がまだ出ておらず、現在は探索段階にあります。しかし、香港の金融資産に対する一貫した規制原則を把握し、類似の金融商品の具体的な発行ルールを参考にすることができます。

香港は金融資産に対して"実質的な規制原則"を採用しており、資産の外見ではなく実質に基づいて適合性を判断します。具体的な規範は、RWAに対応する実物資産に適用される規制ルールに従って判断する必要があります。

大陸の規範について

底層資産そのものの合法性と運営方法の合法性に注意を払う必要があります。

底層資産の合法性に関して、流通物、制限流通物、禁止流通物に分けられます。RWAに使用される物は「流通物」または許可された流通の「制限流通物」である必要があります。

運営方式の合法性に関して、基盤資産の運営は大陸の法律に従う必要があり、レッドラインを避け、必要な行政許可を取得する必要があります。

現在の段階では香港での発行資産は適していません

"二重のコンプライアンス原則"に適合しているものの、現段階で香港で発行するのに適さない資産には以下が含まれます:

• "ハイテク"または"クリーングリーン"属性を持たない資産
• 良好なキャッシュフローを生み出せない資産
• 経済価値が高くない不動産など

特定のアセットタイプの分析

ジュエリーや文化玩具のための### RWA

全体として、現在は宝石や文玩をRWAの基盤資産として使用することは推奨されていません。以下の状況は基本的に直接否定できます:

• ギャンブル性のある宝石類製品
• 処理された宝石類
• 国家が生物製品の販売を禁止しています
• 低品質または模造ジェダイト製品
• 国家によって流通が制限または禁止されている貴金属

###知的財産RWA

現在、香港には成功事例はありませんが、知的財産はRWAの基盤資産から除外されるべきではありません。関連する知的成果が実際に大きな商業的価値を持つ場合、規制が明確になった後に申請を試みることができます。

農産物および農産物の### RWA

プロジェクトが科学技術倫理審査基準を満たし、高い技術的含量と研究価値を持ち、良好なビジネスの展望がある場合、規制の基準が明確になった後に申請を試みることもできます。

純粋に概念的なRWA

このようなプロジェクトは通常、直接却下されます。RWAはクラウドファンディングとは同等ではないことを明確にする必要があります。

まとめ

本土資産が中国本土または香港に存在しない場合、香港の「国際金融センター」としての位置付けから見ると、資産の所在地はRWAの障害にはならないはずです。重要なのは、資産自体が真実であり、信頼でき、規制に適合し、投資価値を持っているかどうかです。

! 香港の本土資産によるRWAの発行にはどのような制限がありますか?