イーサリアム10周年:成長への4つの挑戦

イーサリアムはちょうど10周年を迎えました。2015年の創世ブロックがオンラインになったとき、それはまだ「実験的プロジェクト」に過ぎませんでした。今では、440億ドル以上のLayer2ロックアップ価値を管理し、世界の暗号通貨ETFの重要なインフラの一つとなっています。この10年間、イーサリアムはブロックチェーンの歴史の中で最も波乱に満ちた進化を遂げ、DAO事件から合併アップグレード、高騰するGas料金からRollup技術の普及まで、各危機は技術の飛躍の契機となりました。

しかし、第二の十年に突入するにあたり、イーサリアムの「成人式」は決して順調ではありませんでした。アカウント抽象技術の実装後に安全上の懸念が生じ、Layer2エコシステムは「分裂戦争」に直面し、MEV問題がネットワークの公平性を侵食し、世界的な規制は両刃の剣となっています。この四つの核心的な課題は、まるで頭上に吊るされたダモクレスの剣のようです。機関投資家の資金がETFを通じて流入する中、一般ユーザーもより良いインタラクション体験を期待しており、イーサリアムは技術的理想と現実の妥協の間で新たなバランスを見つける必要があります。

アカウント抽象：便利さと安全性の博弈

2025年5月、あるユーザーがソーシャルメディアで自分の体験を共有しました：彼はわずか1回の承認をクリックしただけで、15分以内にウォレットの残高がゼロになってしまいました。攻撃者はプライベートキーを取得することなく、この操作を完了しました。実は、ユーザーはあるウォレットの「ワンクリックアップグレードアカウント抽象」機能を使用している際に、悪意のある契約を誤って承認してしまい、12万元相当のETHが自動的に移転されてしまったのです。これは単なる例ではありません。あるブロックチェーンセキュリティ会社の統計によると、Pectraのアップグレードはわずか2週間で、EIP-7702の承認の脆弱性により10万以上のウォレットが盗まれ、総損失は1.5億ドルに達しました。

EIP-7702の長所と短所

2025年5月7日上线のPectraアップグレードはEIP-7702を通じて「アカウント抽象化」の重大なブレークスルーを実現しました。一般ユーザーウォレット（EOA）には一時的なスマートコントラクト機能が付与され、バッチトランザクション、Gas費用の代行支払い、ソーシャルリカバリーなどの「Web3ネイティブ体験」をサポートしています。理論的には、これによりイーサリアムが10年間抱えていた「ユーザー体験の課題」が解決されました。以前はDeFiの交換を完了するために2回の承認と1回の取引が必要でしたが、今では単一の操作に統合できます。開発者はユーザーのためにGas費用を立て替えることもでき、「ゼロETHでもWeb3を楽しめる」というビジョンを実現します。

しかし、利便性の背後には信頼モデルの徹底的な再構築があります。あるセキュリティチームは、EIP-7702が「EOAはコントラクトコードを実行できない」という基本的な仮定を破り、tx.origin==msg.senderに依存している古いコントラクトが再入攻撃のリスクにさらされることを指摘しました。さらに深刻なのは、ハッカーがユーザーの「アカウント抽象化」に対する新鮮な感覚を利用し、フィッシングリンクを通じてユーザーに悪意のあるコントラクトへの権限を与えるよう誘導していることです。例えば、ランキング1位のEIP-7702委託コントラクトは、自動的に資金をリダイレクトすることが発見され、アカウント抽象化に初めて接触する初心者ユーザーが被害者の中で73%を占めています。

今後の方向性

関連機関は「スマートアカウントセキュリティ基準」を推進しており、ウォレットは委託契約のオープンソース状態を表示し、72時間のクールオフ期間を設ける必要があります。しかし、本当の課題は「柔軟性」と「安全性」のバランスを取ることです。機関ユーザーには複雑な権限管理が必要であり、例えばマルチシグとタイムロックを組み合わせる必要があります。一方、一般ユーザーは、使用体験が一般的な決済ソフトのようにシンプルであることを望んでいます。ある業界の専門家が香港のWeb3イベントで述べたように、アカウントの抽象化は終点ではなく、「ユーザーの主権」と「安全のバリア」の持続的な競争の過程です。

Layer2エコシステム：繁栄の下の"割拠危機"

あるLayer2プラットフォームでのUSDCの送金はわずか0.01ドルですが、メインネットでは5ドルかかります。ある北京の開発者は、あるZKプラットフォームでNFTを購入する際、資産のクロスチェーンに30分かかったと不満を漏らしました。これらの現象はLayer2の現状を反映しています：2025年にはイーサリアムLayer2の総ロックアップ価値が520億ドルを突破し、日々の取引量は4000万件に達するものの、ユーザーは異なるRollup間で頻繁に切り替えなければならず、まるで複数の平行宇宙にいるかのようです。

オプティミスティック主導とZK追撃

現在、Layer2エコシステムは二極化しています。Optimistic Rollup陣営では、あるプラットフォーム（TVLは178億ドル）と別のプラットフォーム（TVLは89億ドル）がEVM互換性のために開発者の第一選択となり、72%の市場シェアを占めています。ZK-Rollup陣営では、2つの大きなプラットフォーム（TVLはそれぞれ38億ドルと22億ドル）が急速に追い上げており、そのゼロ知識証明技術により取引確認時間が2秒に圧縮され、手数料はOptimistic Rollupより60%低くなっています。

しかし、繁栄の裏には多くの問題が隠れています：

• 流動性の分断：あるDEXのOptimisticプラットフォームでの流動性はZKプラットフォームの8倍であり、ユーザーは取引のたびに再度入金する必要がある。
• 技術の断片化：Optimistic Rollupは「詐欺証明」に依存しており、出金に7日の期限が必要です。一方、ZK-Rollupの証明生成コストは一般的な開発者にとって依然として障壁となっています。
• 中心化リスク：あるOptimisticプラットフォームのシーケンサー（取引ソート器）が単一のエンティティによって制御されており、サーバーの故障により取引が3時間中断されたことがあります。

"スーパーチェーン"のビジョンと現実の抵抗

あるOptimisticプラットフォームが提案した"スーパーチェーン"（Superchain）計画は、共有セキュリティレイヤーを通じてすべてのOptimistic Rollupを接続することを目的としていますが、進展は遅れています。2025年7月時点で、2つのプラットフォームのみがクロスチェーン相互運用を完了しました。ZK陣営も"ZK連盟"を推進して証明の相互認識を実現しようとしていますが、異なるZKアルゴリズムの互換性は依然として大きな課題です。あるブロックチェーン分析者が言うように、Layer2の最終形態が"シームレスなネットワーク"になるのか、それとも"複数の分裂した小さな領域"になるのかが、イーサリアムが10億ユーザー規模を支えることができるかどうかを決定します。

MEV：ブロックチェーンの"ダークフォレスト"における公平のジレンマ

2025年3月24日、あるDEXユーザーが22万ドルのUSDCを交換しようとしたところ、典型的な"サンドイッチ攻撃"に遭遇しました。MEVボットが先にUSDTを購入して価格を上げ、ユーザーの取引後に即座に売却したため、ユーザーは実際に5272USDTしか受け取らず、21.5万ドルの損失を被りました。オンチェーンデータによると、この取引をパッケージ化したバリデーターは20万ドルの"チップ"を得て、攻撃者は8000ドルの利益を得ただけで、一般ユーザーが最大の被害者となりました。

MEVの産業化とネットワークの公平性

イーサリアムがPoSに移行した後、MEV（最大可提取価値）は「マイナー特権」から専門化された産業へと進化しました。アービトラージスクリプトはサーチャーによって作成され、ビルダーが取引のパッケージングを担当し、最適なブロックはバリデーターによって選択されます。2025年第1四半期には、イーサリアムのMEVの総抽出量が5.2億ドルに達し、そのうちDEXアービトラージと清算が73%を占めています。一般ユーザーの取引コストの中には、実際にはこれに支払われる「隠れた税金」として15%-20%が含まれています。

より厳しいのは「MEV集中化」：65%のブロック構築権が主要な構築者に支配されている。検証者はより高い利益を追求するため、高MEVブロックを選ぶことが多く、中小構築者が生き残るのが難しくなっている。ある著名な学者は、ブロックの順序権が少数の機関に独占されると、イーサリアムは「ウォール街の高頻度取引の遊び場」となる可能性があると警告している。

破局の道：技術的防御からメカニズム設計へ

コミュニティは複数のソリューションを推進しています：

• 暗号メモリプール：取引を公共メモリプールの外に隠し、MEVボットによる事前監視を防ぎます。
• MEV-Burn：一部のMEV収益を焼却し、バリデーターのレンジング動機を弱める。

提案者-ビルダー分離（PBS）モデルでは、バリデーターがブロックを提案し、ビルダーが順序権を競うことで、単一のポイントの操作リスクを低減します。しかし、これらの提案の中で「公正性」と「効率」をバランスさせる必要があります。あるコア開発者が言ったように、「MEVはバグではなく、ブロックチェーンの透明性の必然的な結果です——私たちの目標はMEVを排除することではなく、利益をネットワーク全体により公正に配分することです。」

規制と金融化:市場参入後の機関の魂の拷問

2025年7月、アメリカで承認されたイーサリアムETFは22億ドルの純流入を引き寄せ、機関投資家のETH保有比率は5%から18%に急増した。同時に、EUの「スマートコントラクト透明性法案」はRollupの取引アルゴリズムの公開を要求し、香港ではすべての暗号サービス提供者にKYCの実施を求めている。イーサリアムは「コンプライアンス」と「分散化」の究極の対立に直面している。

グローバル規制の"三岔口"

• アメリカ：新しい法案はDeFiのコンプライアンス潮流を引き起こし、ETHを「商品」と定義し、銀行の保管を許可するとともに、DeFiプラットフォームに「取引所」として登録することを要求します。
• EU：新しい規制により、ステーブルコインの発行者は100％の法定通貨の準備を保持する必要があり、プライバシーコインの取引には追加の承認が必要です。
• 中国：大陸地域は依然として高圧的な状況を維持していますが、デジタル人民元のクロスボーダー決済は2025年までに取引規模が3.5兆元を突破する見込みです。香港は「試験田」としてデジタル資産の自由流通と取引を開放しており、ステーブルコイン法案は市場の活力を活性化しています。

規制の違いが一連の「規制套利」を生み出しました：ある主要なDeFiプロトコルはEUでKYCモジュールを展開し、シンガポールでは匿名プールを保持しています；コンプライアンス取引ペアは米国のユーザーがアクセスできる唯一の選択肢となりました。この「断片化されたコンプライアンス」は、開発者のコストを増加させるだけでなく、エーテルを「グローバルな統一インフラ」としてのビジョンを弱体化させています。

金融化の諸刃の剣

機関資金の流入が流動性を高めましたが、イーサリアムの価格は米国株との相関性が0.3から0.6に上昇しました。2025年6月に連邦準備制度が0.5%の利上げを行った際、ETHの1日の下落幅は8%に達し、ビットコインの5%を大きく上回りました。これは5年前には想像もできなかったことです。より深い影響は「価値捕獲メカニズム」の変化に表れています：以前はETHの価格は主にチェーン上のガス料金とエコシステムの成長に依存していましたが、現在はETF資金の流入とマクロ金利が主導的な要因となっています。

某有名なブロックチェーン専門家は指摘しました：イーサリアムの第二の十年は「コンプライアンスの枠組みの中での革新」と「分散化の原点を守る」間でバランスを見つける必要があります。香港は中国本土のデジタル人民元と接続でき、世界の暗号企業を引き付けることができる最適な実験地になる可能性があります。

"不可能の三角形"の中でバランスを求める

イーサリアムの最初の10年は、"合併"、"Shapella"、"Dencun"などのアップグレードを通じて"生き残れるか"の問いに答えました。そして、次の10年には"どのように真のグローバルインフラに成るか"に答える必要があります。アカウント抽象のセキュリティゲーム、Layer2のエコシステム統合、MEVの公平分配、規制の適合という4つの大きな課題は、本質的に"分散化、安全性、スケーラビリティ"の不可能な三角形の継続です。違うのは、今回は10億ユーザーの信頼が賭けられていることです。

イーサリアム10周年のスピーチで、ある核心人物は言った："私たちは完璧なブロックチェーンを必要としない、ただ'進化し続けるブロックチェーン'を必要とする"。もしかしたら、イーサリアムの最終的な価値は全ての問題を解決することではなく、テクノロジーの理想と現実の妥協の間で去中心化ネットワークが持続的に前進できることを証明することにあるのかもしれない。

第2の10年の幕が上がりました。答えは、すべてのコードの行、すべてのアップグレード、そしてすべてのユーザーのウォレットに書かれます！