DePINプロジェクト：Web3分野の新しい概念の投機

暗号通貨市場が興起して以来、Web3の世界では「経済的インセンティブ＋シーンパッケージ」の古い手法が繰り返されています。前回の牛市では、GameFiが人気の投機対象となり、「ゲームをプレイしてトークンを稼ぐ」や「運動してトークンを稼ぐ」などの概念が一時市場の焦点となりました。しかし、これらのプロジェクトは短期的には熱狂を引き起こしましたが、持続可能なビジネスモデルを確立することができませんでした。GameFiは結局、長期的な成長の道にはならず、トークン価格が大幅に変動し、ユーザーが流出し、エコシステムが崩壊しました。

新しい市場の中で、DePIN（分散型物理インフラネットワーク）の概念が急浮上し、再びWeb3の関心を集めています。単に「使用してマイニングする」だけでなく、「すべてがDePINできる」：充電、通話、コンセントの設置、運転、広告を見ること、さらには水を飲むことさえもトークン報酬を得ることができます。

これらのアプリケーションシーンは、GameFiよりも現実的な意味があるように見えます——結局、仮想世界のゲームと比べて、現実の生活における電力、通信、交通、エネルギーは、より"実際の価値"を持っているようです。しかし、これらのプロジェクトの実際の立ち上げ状況と経済モデルを深く分析すると、現在のDePIN市場では、ほとんどのデバイスサプライヤーが同じ地域から来ており、これらのデバイスの価格は通常、卸売価格の数十倍になります。ほぼすべてのハードウェア投資家は巨大な損失を被っています。購入したDePINトークンもほとんど反発の可能性がなく、投資家は資産の減少をただ見守るしかなく、遠い未来の"エコシステムの立ち上げ"や"次のラウンドのエアドロップ"に期待を寄せています。これはインフラの革新ではなく、むしろ"死体を借りた"ハードウェア詐欺のようです。

! 誰も気にしないマシンを見つけるのは難しいです、そしてデピンのハードウェア詐欺「魂を返すために死者を借りる」

プロジェクトの振り返り：投資家の痛ましい教訓

ある分散型ネットワークプロジェクト：一台も手に入らなかった時から今日では誰も関心を持たなくなった

このプロジェクトはDePIN分野のスターであり、主力のホットデバイスは分散型LoRaWANネットワークを構築しました。その後、有名な通信会社と提携してモバイル通信サービスを開始し、低価格プランを主打ちしました——例えば、20ドルの月額プランはわずか5ヶ月で93,000人の加入者を惹きつけました。

表面的には明るい見通しのように思えるが、このプロジェクトの機器の話は「韭菜収割」の古典的な例である。かつて数十ドルだったホットマイナーが2500ドルまで炒り上げられ（3日で元が取れると言われたが）、しかし現実は、いくつかの地域のノードが公式に封鎖されたため、大量のユーザーが損失を被り、マイナーは負担となり、コイン価格が暴落して、マイナーは元手を失った。「マイニングは富の自由だ」という夢は、今やすでに破滅している。

ある地図データプロジェクト：高額カメラ「マイニング」、回収の見込みは遠い

このプロジェクトは549ドルのドライブレコーダーを販売しており、ユーザーは運転中に地理データをアップロードしてトークン報酬を得ることができます。一見すると、この「運転でコインを得る」モデルはマイニングよりも簡単に思えます。しかし、問題は次の通りです：

• 高価なハードウェアの価格の背後には、強力なトークンの支えがない。トークンの価格は長期間低迷しており、回収期間が長い。
• マップデータの品質と頻度に懸念があり、主流のマップサービスに対抗できるネットワークを本当に構築できるのか確認されていない。
• そのマップネットワークは主に欧米の先進国をカバーしており、他の地域ではほとんど実地シーンがありません。

さらに、このプロジェクトはハードウェアの販売で6000万ドル以上の収益を上げていますが、これは"デバイスの販売"による収入であり、DePIN経済モデルの健全なパフォーマンスではありません。

あるWeb3モバイルプロジェクト：アフリカ市場の神話、実際には低スペック版の携帯電話

このプロジェクトは「DePIN + Web3ウォレット」のコンビネーションを打ち出し、アフリカ市場で大ヒットし、価格99ドルのスマートフォンはすでに40万台以上販売され、123万以上のウォレットアドレスがアクティブになっています。これの背後には、投資家のプロジェクトへの信仰ではなく、ある有名なトークンの暴騰とエコシステムの急速な発展を借りたマーケティング戦略があります。スマートフォンにはdAppがプリインストールされており、ユーザーはプロジェクトトークンを獲得できますが、トークンの流動性と価値は依然として謎であり、データ販売のクローズドループを実現するのは困難です。大規模なデータ業者が買い手にならなければ、スマートフォンのエコシステムはWeb3ユーザーの長期的な使用ニーズを支えることが難しいです。

あるレトロゲーム機プロジェクト：Web3改造版のGameFiの試み

このプロジェクトは「Play to Earn」+ハードウェア携帯機を主打ちし、価格0.01 BTCのプレセールデバイスは発売と同時に完売し、通常版も2000台以上販売されました。

しかし本質的には：

• ゲーム体験はほぼレトロ携帯ゲーム機のROMレベルで、革新性はあまり強くない；
• プロジェクトのトークンが変換された後でも、流動性と真の価値が依然として不足しています；
• 本質はGameFiマイニングモードの復刻ですが、今回は「掌機」を皮を変えました。

プレイヤーの長期的な留保と利益還元が実現する可能性は微々たるものです。プロジェクトが約束したエアドロップは実現しないかもしれませんが、投資者の損失は確実に存在します。

有名なソーシャルプラットフォームが発売したスマートフォン：高価格低スペックの"老人向け携帯"

ある有名なソーシャルプラットフォームと関連する暗号通貨が大流行している中、関連するスマートフォンも発売され、価格は約500ドルで、販売量は少なくないが、ユーザーからは「老人向けの質感」「他のブランドに及ばない」と評価されている。6Gのメモリ、128Gのストレージ、Android 14システムにもかかわらず、スマホケースが付属し、「エアドロップの期待」を謳っているが、:

• エアドロップの質は他の同類プロジェクトに比べて遥かに劣る；
• UI/UXに差別化がなく、スマートフォン自体に革新がない；
• 回収期間が長く、エコシステムの構築はまだ紙の上にある。

購入者が期待しているのは「未来のエアドロップの機会」ですが、その希望が実現する可能性を見るのは難しい。

あるスマート電力プロジェクト：100ドルのプラグ、理解しがたいマーケティング戦略

このプロジェクトは、ある有名なパブリックチェーンエコシステムに基づくスマート電力DePINプロジェクトを名乗っており、スマートコンセント、車載充電器、バッテリーなどのハードウェアを販売しています。複数の機関が支援しています。第二四半期にトークンを発行する予定で、一つのプラグの価格は100ドルですが、同じ製品は他のプラットフォームでは約91元で購入できます。

プロジェクト会社が新たに設立され、技術が不透明で、エコシステムのインセンティブがまだ明確ではなく、主に「ストーリーを語る」ことに依存して機器を販売しています。

以前のいくつかのプロジェクトの「マイニングマシン先物詐欺」の歴史を振り返り、このプロジェクトのロードマップを見ると、無関係とは言えず、非常に似ていると言える。

エネルギー系DePINプロジェクト：市場の論理から離れ、最終的には投資家がリスクを負う

いくつかのプロジェクトは、カーボンクレジット取引やP2Pエネルギー分散取引などの高度に理想化されたモデルを打ち出しています。あるプロジェクトは、二重トークンメカニズムを通じて太陽光発電所のグリーン発電行動を報酬していますが、実際の運用には多くの問題があります。

• 誰がカーボンクレジットを購入しますか？
• 発電所の実際の発電量をどのように検証しますか？
• 设备の回収はどの要因に依存しますか？

別のプロジェクトは電力市場のP2P取引プラットフォームを試みていますが、プラットフォームコインはほぼゼロに近づいており、核心的なビジネスモデルには検証されたケースがありません。理想は美しいですが、規制とビジネスの実現との間のギャップはまだ越えられていません。

DePINは本質的にWeb3の"経済インセンティブモデル"が現実の物理世界に拡張される試みです。理論的には無限の可能性を持っています：

現実のインフラストラクチャ（通信、電力、地図、デバイス）を分散化し、大規模なユーザーネットワーク効果を構築し、トークン設計を通じて公正なインセンティブと透明なガバナンスを実現できます。

しかし現在の段階では、実際に実現しているDePINプロジェクトの大多数は、「ハードウェアを売る」ことによって小口投資家を収穫しています：ハードウェア属性を持つトークンモデルは一般的に「空気+バブル」の組み合わせであり、いわゆる「エコシステムのエンパワーメント」はしばしば意見リーダーのパッケージング、図面のストーリーテリング、エアドロップの期待によって新しいユーザーを引き付けています。プロジェクトチームの大多数は特定の地域から来ており、「サプライチェーン + 高利益価格設定」によって機器収入を得ており、実際のネットワーク構築ではありません。

真の成功を収めるDePINには、非常に強力な供給と需要のモデル設計、透明で持続的なインセンティブメカニズム、そしてハードウェア/インフラストラクチャー分野に対する深い理解が必要です。現在のDePIN市場で最大のバブルは、ほとんどのプロジェクトが現実の問題を解決しているのではなく、概念を包装してユーザーを収穫することにしか焦点を当てていないことです。ハードウェアが「先物」形式の投機ツールになり、デバイストークンがまったく価値のない「デジタルくじ券」になるとき、すべての物語がエアドロップの期待に基づいて展開されるとき、DePINはただのWeb3のポンジサイクルに過ぎません。近い将来、ハードウェアを販売せず、物語を語ることもなく、真の使用と真の収入によって生き残るDePINプロジェクトを見ることができることを期待しています。