# デジタル資産は動乱の時代において弾力性を示す## はじめに：暗号市場の基盤論理の深刻な変遷2025年6月、世界の金融市場は前例のないプレッシャーテストを経験しています。ウクライナの無人機が核爆撃機を破壊し、核拡散への恐怖を引き起こし、中国とアメリカの貿易摩擦が激化し、中東の状況が緊張するなど、複数の要因が重なり、伝統的な避難資産である金の価格は3450ドル/オンスの歴史的高値に急騰しました。しかし、ビットコインは105,000ドルの水準で驚くべき安定性を示しています。この地政学的危機から"デカップリング"された動きは、暗号通貨市場の基礎的な論理の重大な変化を反映しています。本稿では、市場構造、マクロ周期、通貨秩序の再構築という三つの観点から、マクロの動乱の中でのビットコインの生存戦略を探ります。! 【中東情勢が悪化し、ビットコインは徐々に鈍感化? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-f1a7422e76949990bf79eae1af502d87)## 一、地政学的衝撃伝達メカニズムの失効### 1. 紛争ショックの「不動態化効果」6月13日、イスラエルがイランの核施設に空爆を実施した後、ビットコインはわずか2時間で2%下落したものの、すぐに安定を取り戻しました。これは2022年のロシア・ウクライナ紛争の発生時に1日で10%暴落したのとは対照的です。この耐圧能力の顕著な向上は、市場構造の質的変化に起因しています。データによれば、2025年には長期保有者の割合が70%を突破し、投機的なポジションの割合は5年ぶりの最低水準に低下しました。同時に、機関投資家はデリバティブ市場を通じてヘッジシステムを構築し、突発的な出来事の瞬時の衝撃を効果的に緩和しました。### 2. ヘッジロジックのパラダイムシフトビットコインの"デジタルゴールド"属性が再定義されています。連邦準備制度が利下げサイクルを開始する可能性があるとの予想の下で、ビットコインと10年期米国債の実質利回りとの負の相関（-0.72）が顕著に強化され、単なるリスク回避資産ではなく"流動性ヘッジツール"に近づいています。6月1日の米国債オークションが不調で実質利率が急騰した際、ビットコインの逆行上昇がこの新しい特性を裏付けました。### 3. 地政学的プレミアムの「方向性吸収」中東の紛争が引き起こすエネルギー供給チェーンの危機は、客観的にドル離れの進展を加速させています。イラン中央銀行を通じてビットコイン決済での石油輸出の割合は15％を超えており、この実体経済の浸透により地政学的リスクがビットコインの剛性需要に一部転換しています。データによると、紛争地域のウォレットアドレスのオンチェーン取引量は事件後に300％急増しました。## 二、マクロサイクルのネストされたゲーム### 1. 通貨政策の転換における確実な利益市場は第3四半期の米連邦準備制度の利下げ予想確率が68%に達しており、これはビットコインの期限構造の急勾配に直接反映されています：6月15日の先物契約の年率プレミアムは23%に上昇し、2024年の半減以来の新高値を記録しました。歴史的データによると、利下げサイクルが始まる前の3ヶ月間でビットコインの平均上昇幅は37%に達し、金の12%を大きく上回っています。### 2. インフレーションの粘着性の構造的解決5月のコアPCE物価指数は前年同月比で2.8%に低下し、サプライチェーン圧力指数はパンデミック前の水準に戻りました。これにより、ビットコインのインフレ対抗の物語は弱まりましたが、意外にもその「成長に敏感な資産」としての属性が解放されました。一部の企業は保有していたビットコインを「無形資産」から「戦略的備蓄」に再分類し、機関が成長株の評価枠組みに取り入れ始めたことを示しています。### 3. 中米政策分化のアービトラージスペース中国央行は6ヶ月連続で金準備を3万オンスに増加させ、一方アメリカ財務省は「管理された減価」の戦略を通じてドル指数を年内で12%下落させました。このような通貨政策の逆行は、ビットコインを通じて越境資本がアービトラージを行う新たな道を生み出しました。データによると、中米貿易回廊におけるビットコインのOTC取引量は関税紛争の期間中に470%増加しました。## 三、マーケット構造の深層的変革### 1. ポジション構造の"デレバレッジ"2025年の先物未決済建玉において、ヘッジポジションの割合が初めて60%を突破し、永続契約の資金調達率は引き続き0.01%/日以下で安定しています。この変化により、市場はもはやレバレッジ資金に依存せず、2021年によく見られた「ロング・ショートのダブルバースト」現象は基本的に消失しました。あるビットコインETFの運用規模が1300億ドルを突破し、その日々の純申込量はS&P500ボラティリティ指数（VIX）と顕著な負の相関を示しています。### 2. モビリティ構造の「層状補強」ある取引プラットフォームの機関管理口座の残高が400万枚のビットコインを突破し、流通量の約21%を占めています。このような「コールドストレージ」のチップは自然の価格安定装置を形成し、短期的な売り圧力が重要なサポートレベルを突破するのを難しくします。6月14日のイランのミサイル攻撃によるパニック売りが発生した際、10万ドルの水準で30億ドルを超える買い注文が殺到し、その90%は機関の店頭取引から来ています。### 3. 価値評価システムの「伝統的融合」ビットコインとナスダック100指数の90日間の相関性は2021年の0.85から0.32に低下しましたが、ラッセル2000小型株との相関性は0.61に上昇しました。この変化は、市場が伝統的な資産価格モデルを用いて評価ロジックを再構築していることを反映しています：ビットコインのボラティリティ（年率45%）はテクノロジー成長株レベルに近づいており、2021年の128%を大きく下回っています。## 第四に、短期的な価格分析ビットコインは金曜日に50日単純移動平均線（103,604ドル）でサポートを得ましたが、強気派は価格を20日指数移動平均線（106,028ドル）を超えて押し上げるのが難しく、高値での買いが不足していることを示しています。日足チャートによると、20日移動平均線は平坦になりつつあり、相対力指数（RSI）は中間点付近にあります。これは強気派や弱気派のどちらにも明確な優位性をもたらしていません。もし買い手が価格を20日移動平均線を突破させることができれば、ビットコインは110,530ドルから111,980ドルの範囲に上昇する可能性があります。売り手はこの上の領域を強固に守ると予想されますが、もし強気派が優位に立てば、価格は13万ドルに急上昇する可能性があります。下行方面、50日移動平均線を下回ると、100,000ドルの重要な心理的な壁に挑戦する可能性があります。その壁を下回ると、価格は93,000ドルまで下落する可能性があります。4時間足チャートでは、売り手が20日移動平均線で価格の反発を阻止しようとしています。価格が大幅に下落し、104,000ドルを下回ると、短期的な優位性は弱気に変わります。価格は102,664ドルまで下がり、その後100,000ドルまで下落する可能性があります。買い手は100,000ドルの水準を強く守ると予想されます。強気派は価格を50日移動平均線を突破させなければ、コントロール権を得ることができません。その後、価格は110,530ドルまで急上昇する可能性があります。! 【中東情勢が悪化し、ビットコインは徐々に鈍感化? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-1378e811f62a87b723c18b2bea63fb7e)## 五、未来パスの推演### 1. 6月 - 8月:ショック蓄積期米連邦準備制度の政策真空期間は、ビットコインが98,000-112,000ドルの範囲で振動する可能性があります。重要な観察点は、7月のFOMC会議が明確な利下げ信号を発するかどうかです。テクニカル面では、200日移動平均線（現在は96,500ドル）は強い支えとなります。地政学的な対立の脈動的な影響は依然として存在しますが、市場の深度指標は、1%の価格変動に必要な資金量が2022年の3倍に増加したことを示しています。### 2. 9-11月：主昇浪スタート歴史的な季節性の規則によると、10月の平均上昇率は21.89%に達し、米連邦準備制度理事会の初めての利下げの可能性と相まって、ビットコインは15万ドルに向けての旅を始めるかもしれません。その頃には、米国債の満期ピーク（6.5兆ドル）が連邦準備制度のバランスシート拡大を強いる可能性があり、米ドルの流動性の二次的な放出が最良の触媒となるでしょう。オプション市場では、12月満期、行使価格14万ドルのコールオプションが大量に蓄積されています。### 3. リスク警告：規制のグレー・ライノ規制当局によるステーブルコイン発行者への法執行措置は短期的な変動を引き起こす可能性がありますが、長期的には現物ETFの常態化した承認が2,000億ドル以上の伝統的資産管理資金を引き寄せるでしょう。投資家は11月の高騰後の「クリスマス調整」に注意が必要です。歴史的データによれば、ブル市場サイクルのこの段階での平均的な下落は18%に達します。## 結論：新しい通貨秩序におけるビットコインの位置づけゴールドが3500ドルを突破しようとし、米国債の利回り曲線が継続的に逆転し、人民元の越境決済割合がドルを超える中、私たちはブレトンウッズ体制の崩壊以来、最も深刻な通貨革命を目撃しています。ビットコインはこの変革の中で二重の役割を果たしています：古いシステムの信用崩壊の受益者であると同時に、新しい秩序のインフラの建設者でもあります。その価格の安定性はもはやボラティリティの低下に由来するのではなく、基盤となる価値の再構築から来ています——投機のシンボルから実体経済を繋ぐ流動性の橋へと進化しています。おそらく有名なファンドマネージャーが言ったように："法定通貨の秩序再構築の長い冬の中で、ビットコインは自らが最も寒さに強い苗であることを証明しています。"
ビットコインが10.5万ドルを突破 地政学的な対立の中でデジタル資産が新たなレジリエンスを示す
デジタル資産は動乱の時代において弾力性を示す
はじめに：暗号市場の基盤論理の深刻な変遷
2025年6月、世界の金融市場は前例のないプレッシャーテストを経験しています。ウクライナの無人機が核爆撃機を破壊し、核拡散への恐怖を引き起こし、中国とアメリカの貿易摩擦が激化し、中東の状況が緊張するなど、複数の要因が重なり、伝統的な避難資産である金の価格は3450ドル/オンスの歴史的高値に急騰しました。しかし、ビットコインは105,000ドルの水準で驚くべき安定性を示しています。この地政学的危機から"デカップリング"された動きは、暗号通貨市場の基礎的な論理の重大な変化を反映しています。本稿では、市場構造、マクロ周期、通貨秩序の再構築という三つの観点から、マクロの動乱の中でのビットコインの生存戦略を探ります。
! 【中東情勢が悪化し、ビットコインは徐々に鈍感化? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f1a7422e76949990bf79eae1af502d87.webp)
一、地政学的衝撃伝達メカニズムの失効
1. 紛争ショックの「不動態化効果」
6月13日、イスラエルがイランの核施設に空爆を実施した後、ビットコインはわずか2時間で2%下落したものの、すぐに安定を取り戻しました。これは2022年のロシア・ウクライナ紛争の発生時に1日で10%暴落したのとは対照的です。この耐圧能力の顕著な向上は、市場構造の質的変化に起因しています。データによれば、2025年には長期保有者の割合が70%を突破し、投機的なポジションの割合は5年ぶりの最低水準に低下しました。同時に、機関投資家はデリバティブ市場を通じてヘッジシステムを構築し、突発的な出来事の瞬時の衝撃を効果的に緩和しました。
2. ヘッジロジックのパラダイムシフト
ビットコインの"デジタルゴールド"属性が再定義されています。連邦準備制度が利下げサイクルを開始する可能性があるとの予想の下で、ビットコインと10年期米国債の実質利回りとの負の相関（-0.72）が顕著に強化され、単なるリスク回避資産ではなく"流動性ヘッジツール"に近づいています。6月1日の米国債オークションが不調で実質利率が急騰した際、ビットコインの逆行上昇がこの新しい特性を裏付けました。
3. 地政学的プレミアムの「方向性吸収」
中東の紛争が引き起こすエネルギー供給チェーンの危機は、客観的にドル離れの進展を加速させています。イラン中央銀行を通じてビットコイン決済での石油輸出の割合は15％を超えており、この実体経済の浸透により地政学的リスクがビットコインの剛性需要に一部転換しています。データによると、紛争地域のウォレットアドレスのオンチェーン取引量は事件後に300％急増しました。
二、マクロサイクルのネストされたゲーム
1. 通貨政策の転換における確実な利益
市場は第3四半期の米連邦準備制度の利下げ予想確率が68%に達しており、これはビットコインの期限構造の急勾配に直接反映されています：6月15日の先物契約の年率プレミアムは23%に上昇し、2024年の半減以来の新高値を記録しました。歴史的データによると、利下げサイクルが始まる前の3ヶ月間でビットコインの平均上昇幅は37%に達し、金の12%を大きく上回っています。
2. インフレーションの粘着性の構造的解決
5月のコアPCE物価指数は前年同月比で2.8%に低下し、サプライチェーン圧力指数はパンデミック前の水準に戻りました。これにより、ビットコインのインフレ対抗の物語は弱まりましたが、意外にもその「成長に敏感な資産」としての属性が解放されました。一部の企業は保有していたビットコインを「無形資産」から「戦略的備蓄」に再分類し、機関が成長株の評価枠組みに取り入れ始めたことを示しています。
3. 中米政策分化のアービトラージスペース
中国央行は6ヶ月連続で金準備を3万オンスに増加させ、一方アメリカ財務省は「管理された減価」の戦略を通じてドル指数を年内で12%下落させました。このような通貨政策の逆行は、ビットコインを通じて越境資本がアービトラージを行う新たな道を生み出しました。データによると、中米貿易回廊におけるビットコインのOTC取引量は関税紛争の期間中に470%増加しました。
三、マーケット構造の深層的変革
1. ポジション構造の"デレバレッジ"
2025年の先物未決済建玉において、ヘッジポジションの割合が初めて60%を突破し、永続契約の資金調達率は引き続き0.01%/日以下で安定しています。この変化により、市場はもはやレバレッジ資金に依存せず、2021年によく見られた「ロング・ショートのダブルバースト」現象は基本的に消失しました。あるビットコインETFの運用規模が1300億ドルを突破し、その日々の純申込量はS&P500ボラティリティ指数（VIX）と顕著な負の相関を示しています。
2. モビリティ構造の「層状補強」
ある取引プラットフォームの機関管理口座の残高が400万枚のビットコインを突破し、流通量の約21%を占めています。このような「コールドストレージ」のチップは自然の価格安定装置を形成し、短期的な売り圧力が重要なサポートレベルを突破するのを難しくします。6月14日のイランのミサイル攻撃によるパニック売りが発生した際、10万ドルの水準で30億ドルを超える買い注文が殺到し、その90%は機関の店頭取引から来ています。
3. 価値評価システムの「伝統的融合」
ビットコインとナスダック100指数の90日間の相関性は2021年の0.85から0.32に低下しましたが、ラッセル2000小型株との相関性は0.61に上昇しました。この変化は、市場が伝統的な資産価格モデルを用いて評価ロジックを再構築していることを反映しています：ビットコインのボラティリティ（年率45%）はテクノロジー成長株レベルに近づいており、2021年の128%を大きく下回っています。
第四に、短期的な価格分析
ビットコインは金曜日に50日単純移動平均線（103,604ドル）でサポートを得ましたが、強気派は価格を20日指数移動平均線（106,028ドル）を超えて押し上げるのが難しく、高値での買いが不足していることを示しています。
日足チャートによると、20日移動平均線は平坦になりつつあり、相対力指数（RSI）は中間点付近にあります。これは強気派や弱気派のどちらにも明確な優位性をもたらしていません。もし買い手が価格を20日移動平均線を突破させることができれば、ビットコインは110,530ドルから111,980ドルの範囲に上昇する可能性があります。売り手はこの上の領域を強固に守ると予想されますが、もし強気派が優位に立てば、価格は13万ドルに急上昇する可能性があります。
下行方面、50日移動平均線を下回ると、100,000ドルの重要な心理的な壁に挑戦する可能性があります。その壁を下回ると、価格は93,000ドルまで下落する可能性があります。
4時間足チャートでは、売り手が20日移動平均線で価格の反発を阻止しようとしています。価格が大幅に下落し、104,000ドルを下回ると、短期的な優位性は弱気に変わります。価格は102,664ドルまで下がり、その後100,000ドルまで下落する可能性があります。買い手は100,000ドルの水準を強く守ると予想されます。
強気派は価格を50日移動平均線を突破させなければ、コントロール権を得ることができません。その後、価格は110,530ドルまで急上昇する可能性があります。
! 【中東情勢が悪化し、ビットコインは徐々に鈍感化? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1378e811f62a87b723c18b2bea63fb7e.webp)
五、未来パスの推演
1. 6月 - 8月:ショック蓄積期
米連邦準備制度の政策真空期間は、ビットコインが98,000-112,000ドルの範囲で振動する可能性があります。重要な観察点は、7月のFOMC会議が明確な利下げ信号を発するかどうかです。テクニカル面では、200日移動平均線（現在は96,500ドル）は強い支えとなります。地政学的な対立の脈動的な影響は依然として存在しますが、市場の深度指標は、1%の価格変動に必要な資金量が2022年の3倍に増加したことを示しています。
2. 9-11月：主昇浪スタート
歴史的な季節性の規則によると、10月の平均上昇率は21.89%に達し、米連邦準備制度理事会の初めての利下げの可能性と相まって、ビットコインは15万ドルに向けての旅を始めるかもしれません。その頃には、米国債の満期ピーク（6.5兆ドル）が連邦準備制度のバランスシート拡大を強いる可能性があり、米ドルの流動性の二次的な放出が最良の触媒となるでしょう。オプション市場では、12月満期、行使価格14万ドルのコールオプションが大量に蓄積されています。
3. リスク警告：規制のグレー・ライノ
規制当局によるステーブルコイン発行者への法執行措置は短期的な変動を引き起こす可能性がありますが、長期的には現物ETFの常態化した承認が2,000億ドル以上の伝統的資産管理資金を引き寄せるでしょう。投資家は11月の高騰後の「クリスマス調整」に注意が必要です。歴史的データによれば、ブル市場サイクルのこの段階での平均的な下落は18%に達します。
結論：新しい通貨秩序におけるビットコインの位置づけ
ゴールドが3500ドルを突破しようとし、米国債の利回り曲線が継続的に逆転し、人民元の越境決済割合がドルを超える中、私たちはブレトンウッズ体制の崩壊以来、最も深刻な通貨革命を目撃しています。ビットコインはこの変革の中で二重の役割を果たしています：古いシステムの信用崩壊の受益者であると同時に、新しい秩序のインフラの建設者でもあります。その価格の安定性はもはやボラティリティの低下に由来するのではなく、基盤となる価値の再構築から来ています——投機のシンボルから実体経済を繋ぐ流動性の橋へと進化しています。おそらく有名なファンドマネージャーが言ったように："法定通貨の秩序再構築の長い冬の中で、ビットコインは自らが最も寒さに強い苗であることを証明しています。"