# アメリカは新しいステーブルコイン法案を導入する可能性があり、様々なタイプのステーブルコインがリスクに直面しているTerra/USTアルゴリズムステーブルコインシステムの崩壊後、アメリカのステーブルコインに対する規制の姿勢はますます厳しくなっています。最近、アメリカ合衆国下院が新しいステーブルコイン法案を起草しているとの情報があり、この法案では「内生担保ステーブルコイン」の発行または作成を禁止することになります。法案草案によれば、「内生抵押ステーブルコイン」は、固定された通貨価値に変換、償還、または買い戻しができ、同じクリエイターによる別のデジタル資産に依存してその固定価格を維持するステーブルコインとして定義されています。この定義は、TerraUSD（UST）のようなアルゴリズムステーブルコインを含みます。内生抵押ステーブルコインは通常、発行者が作成した抵当品（例えば、ガバナンストークン）を使用してステーブルコインの発行をサポートします。このメカニズムは、ブルマーケットでは担保の価格とステーブルコインの数量が螺旋的に上昇する可能性があり、ベアマーケットでは清算によってデススパイラルを引き起こす可能性があります。規制当局はこのメカニズムに大きなリスクが存在すると考えています。以下は影響を受ける可能性のあるステーブルコインの種類です：1. 超過担保型：SynthetixのsUSDのように、ガバナンストークンSNXを担保として使用し、400%の担保率でステーブルコインを発行します。独自のリスク管理メカニズムを持っていますが、"内生的担保ステーブルコイン"の定義には合致しています。2. Terraに似たメカニズム：Neutrino ProtocolのUSDNのように、そのメカニズムはTerraに似ており、価格は長期間にわたり1ドルをわずかに下回っており、規制リスクに直面する可能性があります。3. 一部のアルゴリズムステーブルコイン：例えばFrax、現在の担保率が92.5%に達しているが、そのアルゴリズムはガバナンストークンFXSに部分的に依存しているため、法案の禁止事項の定義に該当する可能性がある。法定通貨担保型ステーブルコインについて、この法案草案は合法的な発行チャネルを提供しています。銀行または信用組合は、規制当局の監視の下で自らのステーブルコインを発行できます。この法案はまた、連邦準備制度に対して非銀行発行者の申請を審査するプロセスを確立するよう指示しています。承認なしにステーブルコインを発行することは、最高で5年の懲役刑および100万ドルの罰金に直面する可能性があります。他の分散型ステーブルコイン、例えばMakerDAOのDAIやLiquityのLUSDは、主にETHなどの分散型資産を担保として使用していますが、新しい法案の下での合法性は不明です。総じて、新しい法案はFraxやsUSDなどの比較的安全な分散型ステーブルコインに影響を与える可能性があります。同時に、銀行が自らのステーブルコインを発行することがより一般的になるかもしれません。注意すべきは、この法案は現在草案段階にあり、最終版は変更される可能性があるということです。実際に施行されるまでには一定の時間が必要であり、我々はその動向を引き続き注視していきます。
アメリカは内生的な担保のステーブルコインを禁止する可能性があり、さまざまなタイプのステーブルコインが規制リスクに直面しています。
アメリカは新しいステーブルコイン法案を導入する可能性があり、様々なタイプのステーブルコインがリスクに直面している
Terra/USTアルゴリズムステーブルコインシステムの崩壊後、アメリカのステーブルコインに対する規制の姿勢はますます厳しくなっています。最近、アメリカ合衆国下院が新しいステーブルコイン法案を起草しているとの情報があり、この法案では「内生担保ステーブルコイン」の発行または作成を禁止することになります。
法案草案によれば、「内生抵押ステーブルコイン」は、固定された通貨価値に変換、償還、または買い戻しができ、同じクリエイターによる別のデジタル資産に依存してその固定価格を維持するステーブルコインとして定義されています。この定義は、TerraUSD（UST）のようなアルゴリズムステーブルコインを含みます。
内生抵押ステーブルコインは通常、発行者が作成した抵当品（例えば、ガバナンストークン）を使用してステーブルコインの発行をサポートします。このメカニズムは、ブルマーケットでは担保の価格とステーブルコインの数量が螺旋的に上昇する可能性があり、ベアマーケットでは清算によってデススパイラルを引き起こす可能性があります。規制当局はこのメカニズムに大きなリスクが存在すると考えています。
以下は影響を受ける可能性のあるステーブルコインの種類です：
超過担保型：SynthetixのsUSDのように、ガバナンストークンSNXを担保として使用し、400%の担保率でステーブルコインを発行します。独自のリスク管理メカニズムを持っていますが、"内生的担保ステーブルコイン"の定義には合致しています。
Terraに似たメカニズム：Neutrino ProtocolのUSDNのように、そのメカニズムはTerraに似ており、価格は長期間にわたり1ドルをわずかに下回っており、規制リスクに直面する可能性があります。
一部のアルゴリズムステーブルコイン：例えばFrax、現在の担保率が92.5%に達しているが、そのアルゴリズムはガバナンストークンFXSに部分的に依存しているため、法案の禁止事項の定義に該当する可能性がある。
法定通貨担保型ステーブルコインについて、この法案草案は合法的な発行チャネルを提供しています。銀行または信用組合は、規制当局の監視の下で自らのステーブルコインを発行できます。この法案はまた、連邦準備制度に対して非銀行発行者の申請を審査するプロセスを確立するよう指示しています。承認なしにステーブルコインを発行することは、最高で5年の懲役刑および100万ドルの罰金に直面する可能性があります。
他の分散型ステーブルコイン、例えばMakerDAOのDAIやLiquityのLUSDは、主にETHなどの分散型資産を担保として使用していますが、新しい法案の下での合法性は不明です。
総じて、新しい法案はFraxやsUSDなどの比較的安全な分散型ステーブルコインに影響を与える可能性があります。同時に、銀行が自らのステーブルコインを発行することがより一般的になるかもしれません。注意すべきは、この法案は現在草案段階にあり、最終版は変更される可能性があるということです。実際に施行されるまでには一定の時間が必要であり、我々はその動向を引き続き注視していきます。