ビットコイン信仰からプログラム可能性の未来へ：強気と弱気を超えたブロックチェーンの先駆者杜均の洞察

ブロックチェーン業界の先駆者であり長期的な観察者である杜均の名前は、2013年に取引プラットフォームを設立し、中国におけるビットコインの早期普及を促進したところから、業界情報プラットフォームを構築し、情報流通のハブとなったこと、そしてベンチャーキャピタリストとして複数の周期的なトレンドを的確に捉えたことまで、ほぼすべての重要な潮流に貫かれています。彼は技術トレンドに対する鋭い判断と資本運用の長期主義をもって、無数の業界のクラシックなケースを作り上げました。

今、彼はAIと暗号通貨の交差イノベーションに特化したインキュベーターを設立し、依然として業界の最前線で活躍しています——ビットコインエコシステム、ステーブルコインの変動、そしてAIの波が交差する十字路で、技術の限界を探求し続け、世界のテクノロジーの構図における中国人の台頭を確信しています。

この未来に関する思想の対立の中で、杜均はブロックチェーンの基盤論理に対する深い分析を共有するだけでなく、BitVMをビットコインエコシステムの「重要な飛躍」と見なす理由を初めて公に説明し、2026年が「プログラム可能なビットコインの元年」となると予言しました。香港のステーブルコインサンドボックスとアメリカの規制の駆け引きについて語る際、彼は資本戦略家としての冷静な判断を余裕を持って示しました。

十二年の業界での経験の中で、去中心化への信念を守りつつ、技術のトレンドと市場の法則に対する深い敬意を持っている——これこそが杜均が常に波の上を進んでいる究極の秘密かもしれない。

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華人テクノロジーの黄金時代

杜均は、今が確かに非常に機会の多い時代であり、中国人が多くのテクノロジーの最前線分野で世界的にリードしていると考えています。特にブロックチェーン業界では、その優位性が際立っています。

取引所はほとんど華人が主導する分野であり、マイニングマシンの製造も同様です。トロン、イーサリアム、ソラナ、BNBチェーンのようなパブリックチェーンプロジェクトでは、その創業チームや幹部に多くの華人背景を持つメンバーがいます。友人のネットワークを見渡すと、取引所、マイニング機器メーカー、ウォレットアプリなど、ほとんどすべての場所に華人の姿を見ることができます。

そしてこの影響力はブロックチェーンからより広範なテクノロジー分野に拡大しています：シリコンバレーでは、AIや半導体業界でも華人の舵取り役が次々と現れ、例えばスー・ジーフォンやジェンスン・ファンなどが、それぞれの分野で決定的な役割を果たしています。10年前のインドのエンジニアが主導していた時代と比べて、今や「華人の利益」が新しい主旋律になりつつあります。そのため、彼は頻繁にシリコンバレーに滞在し、この構造的な台頭の力を直接体感し、参加することを選んでいます。

杜均によれば、中国人はブロックチェーン、人工知能、半導体、新エネルギーなどの重要なテクノロジー競技場において、技術革新力を持つだけでなく、資本の意思決定層や産業の主導的地位へと徐々に進出している。この包括的な台頭は、「中国人テクノロジーの黄金時代」がすでに到来したことを示しており、また、グローバルなテクノロジー競争の構図の中で、中国人がますます重要な役割を果たすことを意味している。

パブリックチェーンの定位と未来

杜均は、現在しっかりと地位を確立しているコアパブリックチェーンは4つだけだと考えている：ビットコイン、イーサリアム、トロン（Tron）、そしてSolana。これらの利点は技術そのものにあるだけでなく、それぞれの明確な市場ポジショニングにある。

• ビットコインはデジタルゴールドであり、言うまでもない。
• イーサリアムがDeFiインフラストラクチャの事実上のスタンダードになった；
• トロンはステーブルコインの送金と決済に注力しており、決済分野での強力なシーン展開を持っています；
• そしてSolanaは、高性能で低遅延のMeme公共ブロックチェーンとして位置付けられ、究極のユーザー体験と流動性のホットスポットに焦点を当てています。

これらのパブリックチェーンが今日に至るまでの成功は、"万能"な機能パッケージではなく、明確な戦略的選択に基づいています。他の多くのパブリックチェーンと比較すると、定位があいまいであったり、技術が平凡であったりするため、周期を越えて突破を実現することが難しいです。

将来新しいパブリックブロックチェーンが必要かどうかについて、杜均の判断は短期的には必要ないということです。現在、イーサリアムのLayer1ソリューションはすでにスケーラビリティを大幅に向上させ、コストを削減し、資産間の相互運用性を強化しています。Baseのようなごく少数のLayer 2プロジェクトを除いて、大多数はすでに姿を消しています。これはまるでスイスアーミーナイフのようで、実際に頻繁に使用される機能は数個しかありません。「新しいパブリックブロックチェーン」に対する市場の渇望は、多くの場合想像力によって拡大された偽のニーズです。少なくとも今後5年間、彼はあまり多くの新しいパブリックブロックチェーンは必要ないと考えています——さらには5年後にも、構造的変化を見ることができるかどうか分かりません。

杜均は、公的チェーンの核心競争力は戦略的な位置付けと実際の使用シーンのクローズドループにあり、概念の積み重ねや数量の拡大ではないと強調しました。彼の現在の公的チェーンエコシステムに関する分析は、業界が効率性と実用性に対してより高い要求を反映しています。

交換と投資の生まれ変わりが恋しい

杜均は、この牛市で彼が注目している新興取引プラットフォームがあると率直に述べたが、残念ながら投資に成功しなかった。その理由は二つある。まず第一に、そのプラットフォームは外部からの投資を受け付けておらず、彼らは早い段階から関わっており、チームはほとんど外部資金を受け取っていない。次に、彼は初期に彼らの通貨を購入していなかったため、購入時にはすでに15ドルに上昇しており、ベストなタイミングを逃してしまった。彼は以前は毎回うまくタイミングを掴んでいたが、今回はAIなど他の分野の研究に気を取られ、十分に集中できず、一次市場に十分なエネルギーを投入できなかった。

杜均は、この牛市の取引所の機会が見逃されたと正直に語り、投資における集中の重要性を反映しています。彼は、一部の機関がブランドや投資において優れた成果を上げており、プライマリーマーケットにはまだ潜在能力があることを示していますが、正確な判断とリソースの投入が必要であると述べました。

ビットコインエコシステム：情熱からプログラム可能な未来へ

杜均は、ビットコインのエコシステムにはいくつかの情熱があると述べました。2017年前、主要な取引プラットフォームは主にビットコインとライトコインを取引しており、初期にはビットコインだけでした。彼らは「山寨コイン」という言い方を訂正し、「競争通貨」と呼んでいました。その時、彼らはビットコインの改ざん不可能性、追跡可能性、分散型などの特性を宣伝しましたが、プログラム可能性についてはほとんど言及しませんでした。イーサリアムが登場した後、ブロックチェーンのプログラム可能性と革新の余地が強調されました。ビットコインコミュニティは二つの派閥に分かれていました：一方はスケーリングを巡って議論し、BCHやBSVなどのフォークを引き起こしました；もう一方はビットコインがプログラム可能であり、イーサリアムのように機能的になることを望んでいました。

長年にわたり、プログラム可能性のあるルート技術は成熟していなかったが、2023年に铭文や符文が台頭し、彼の見解では長期的な価値支援が欠けているため、参加しなかった。後にBitVMプロトコルがホワイトペーパーを通じてビットコインのプログラム可能性を実現することを提案し、彼はとても興味深いと感じた。ビットコインは2兆ドルの資産だが、流動性の解放が難しい。イーサリアムにはMakerDAOやAaveなどの派生金融商品があるが、ビットコインのWBTCは中央集権的な機関に依存しており、運営リスクが存在する。BitVMなどの技術ルートは非中央集権的な発行と償還を実現し、マイニングプールの検証を結集し、YBTCに似た資産を構築し、オンチェーンシナリオに応用することを試みている。これは彼の夢であり、彼らはBitVM、RGB++、世間鎖、Lightningなどの複数のルートに投資している。プログラム可能性を実現できる限り、彼は支持している。現在、BitVMルートは明確で、コードの品質が高く、今年の9月前に非中央集権的な発行と償還の第一歩を実現する見込みで、来年には完全なソリューションが見られるかもしれない。開発周期は長いが、すでに明るい兆しがあり、その中の1つのチームは長期間にわたり30から40名のフルタイム技術者が持続的に反復している。

杜均はビットコインエコシステムのプログラム可能性に期待しており、これはトレンドであると考えています。これらの技術的なルートはすでに実現し始めており、空中楼閣ではありません。昨年はただのスローガンでしたが、今では進展があります。ビットコインエコシステムのプログラム可能性は、技術的ブレークスルーであるだけでなく、2兆ドルの流動性を解放するための鍵でもあります。

ビットコインの"宗教"と去中心化の争い

杜均は、論理的には将来的に新しい通貨が登場する可能性があると考えていますが、主観的にはそれが難しいと感じています。ビットコインとイーサリアムは全く異なる概念です。ビットコインは信仰の一形態であり、宗教のようなもので、デジタルゴールドや自由の価値を表しています。あなたはそれが1万、10万、さらには1兆ドルの価値があると言うことができます。なぜなら、それは代替不可能であり、原教旨的な文化と信仰の象徴だからです。イーサリアムはDeFiプロジェクトを失い、取引量が500万件から50万件に減少した場合、売却される可能性がありますが、ビットコインはそうではありません。初期には彼らが「信仰をチャージする」と叫んでいたのもこのロジックです。短期的には、ビットコインの地位を代替する通貨は難しいでしょう。

杜均はビットコインを「宗教」に例え、その独特な文化と信仰の属性を強調し、去中心化の本質は疑問視されているが、依然として置き換えが難しいと考えている。

業界の変遷：信仰から裸の現実へ

杜均は、2012年にビットコインを購入し、2013年に取引プラットフォームの設立に参加し、CMOを務め、プラットフォームとビットコインを宣伝したことを振り返ります。初期にはユーザーにビットコインに興味を持ってもらう必要があり、その技術の信頼性や資産配分について説明しました。その時はあまり多くのアプリケーションシーンがなく、価格の変動も大きくなかったため、技術やデジタルゴールドの概念でユーザーを引き付けました。2015年には地方政府にビットコインについて話し、2018年から2022年にかけてシンガポールでも話し続けましたが、達成感は徐々に薄れていきました。世界が進歩していないわけではなく、私たちが進歩していないのです。十年以上もビットコインについて話しているのです。HTTPプロトコルについて親に話すことはないのと同じで、モバイルインターネットが生活を便利にする方法について話すべきです。ブロックチェーンもアプリケーションシーンについて話すべきです。

前年彼はステーブルコインが突破口であることを発見し、クロスボーダー送金の効率が高く、コストが低いと認識した。従来の送金は1日から4日かかり、コストは18ドルから25ドルであるのに対し、イーサリアムの送金はわずか0.25ドルから1ドルである。昨年USDTとUSDCの送金総量は27兆ドルに達し、VisaやMastercardの25兆から26兆ドルを超え、ブロックチェーンが経済効率を促進することを示している。歴史的にいくつかの重要な瞬間があった：2008年のビットコインホワイトペーパー、2017年のイーサリアムICOによる通貨発行の平等化、2020年のDeFiサマーによるオンチェーンの分散型金融の実現、2014年から2017年のステーブルコインの普及（九四政策が特定の取引プラットフォームを生み出した）。しかし、このサイクルには革新がなく、MemeとTap2earnプロジェクトのみが存在し、ユーザーを収穫することにしか焦点を合わせておらず、価値を創造することができず、業界は退屈になっている。増加するユーザーや資産がなく、取引所は成長するのが難しい。新しい資産が新しい取引所を生み出すように、NFT資産が特定のNFT取引プラットフォームを生み出すが、このサイクルではMeme資産がいくつかの新興取引プラットフォームを生み出している。もし業界にMemeとTap2earnしか残らなければ、"game over" になる可能性がある。

杜均は業界の革新が欠けていることを反省し、ステーブルコインなどのアプリケーションシーンが未来の希望であると考えており、単なる投機的な論理ではないと述べています。

ステーブルコインの勝利と未来

杜均は通貨発行の歴史を研究することが非常に興味深いと考えています。初期には貝殻や金が使われ、国家が形成されるとそれぞれの通貨が存在しました。自由競争市場では、ドルと金が勝利し、誰もジンバブエドルや香港ドルを選びません。主権国家内の通貨は政府によって強制されますが、グローバルな流通の中でドルが主導的です。将来的には主権を突破した後は自由競争となり、ドル安定通貨が最も優位です。金の安定通貨は投資商品としての特性上、不安定です。USDTが勝利したのは、シーンが広く、受け入れられているからです。香港の紙幣は3つの銀行によって発行されており、アメリカは誰がドル安定通貨を発行するか気にしません、ドル資産に連動していれば良いのです。現在、香港ドル、新加坡ドル、カンボジアリアルの使用シーンは限られており、オンラインでの拡張は依然として課題に直面しています。安定通貨はシーンの支援が必要で、例えばテンセントや京東が発行する通貨もシーンがなければ成功は難しいでしょう。

安定した通貨の規模の成長とビットコインの蓄水池としての見解について、杜均は可能性があると考えていますが、現段階では安定した通貨は支払いとアービトラージに使われています。安定した通貨の発行は他の通貨を購入するためではなく、アービトラージのためです。現実にはドルの金利は2%、米国債は4%、チェーン上のアービトラージは十数ポイントに達することがあります。これにより、アルトコインの資金が引き抜かれ、通貨価格に影響を与えています。将来的に蓄水池になるかどうかは観察が必要で、彼はあまり楽観的ではありません。

アメリカと香港でのドル安定コインの発行について、杜均は研究していないと述べ、安定コインを発行する計画はないとしています。ブロックチェーンで最も利益を上げているのは取引所、安定コイン、そしてパブリックチェーンですが、やりたいこととできることは別の話です。安定コインはシーンの支援が必要であり、USDTやUSDCはシーンによって成功し、その他の数十種類は失敗しました。

総じて、杜均の見解は、香港大学からブロックチェーンの先駆者への非凡な旅を示しており、深い情熱と先見の明で、業界の変遷と未来のビジョンを描き出しています。ビットコインの「宗教的」信仰からプログラム可能性の技術的突破まで、彼は2026年のビットコインエコシステムについての