早期トークンホルダーの行動パターンの解読

初期トークンホルダーは通常大量の供給量を掌握しており、その取引決定は市場の動向に重要な影響を与えます。彼らの行動パターンを深く理解することで、投資家に市場のトレンドや可能な価格調整またはピークに関する重要な洞察を提供できます。

この記事では、4つの重要な指標を分析することで、投資家が価格のピークを予測し、リスクを効果的に管理する方法を理解できるようにします:

1. 早期ホルダー残高
2. ハーフィンダール指数
3. 未実現純損益(NUPL)
4. コストベース分布ヒートマップ(CBD)

同じ現象を多面的に考察することで、投資家は市場の転換をより正確に予測し、退出のタイミングを最適化するのに役立ちます。

初期ホルダー残高

早期のホルダーの影響力を評価する直接的な方法は、その保有残高の変化を追跡することです。早期のホルダーは通常、低価格でトークンを蓄積します。資産が価値を上げるにつれて、一部のホルダーは売却を開始し、市場への売り圧力を増加させ、価格の調整を引き起こすことがよくあります。その保有の変化を追跡することで、大規模な利益確定の傾向を明らかにし、調整の予測をサポートすることができます。

運用メカニズム

• バランスの減少: 早期のホルダーによる売却は、総保有量の減少を引き起こします。この現象が価格のピークと同時に発生する場合、顕著な売り圧力を示唆し、トップの形成を示す可能性があります。

• 価格ショック:大量の供給をコントロールしているため、初期のホルダーによる売却が価格の急落を引き起こす可能性があります。

• チャートインサイト: 残高の変化を監視することで、大規模な利益確定のトレンドを識別し、市場の調整を予測するのに役立ちます。

SHIBを例にすると、初期のホルダーは低価格で大量のトークン(を蓄積し、総供給量の20%を超えていました)。その後、価格が急騰した際に大量に売却し、価格が急落しました。

!

APWの初期ホルダーは、重要な価格ピークで戦略的な売却を行いました:最初に価格の最初のピーク付近で大規模に売却し、その後価格が再度上昇する際に持ち高を増やし、再び大量に売却しました。

!

TSUKAの初期ホルダーは、価格の急落を避けるために段階的な減持戦略を採用し、より良い価格の安定性をもたらしました。この秩序ある退出戦略は、極端な変動を効果的に抑制しました。

!

PEPEの早期ホルダーは、初回の価格上昇後に大部分のトークンを売却しました。この早期の退出は価格の急落を引き起こしましたが、その後の大規模な売り圧力を回避し、市場が持続的な供給の衝撃なしに公正価格を形成できるようにしました。

!

ハフダール指数

ヘッジファンド指数は市場の集中度を測定します。指数が高い場合、少数の大口が市場を支配していることを示し、指数が低い場合はトークンの分布がより分散していることを反映しています。

運用メカニズム

• 早期ホルダーの影響:トークン発行初期、早期ホルダーは往々にして供給が高度に集中し、ハーフィンダール指数を押し上げる。

• 市場の動向: 売却に伴い、指数が下降し、トークンの分布が広がっていることを反映しています。

• 市場信号:ヘッジファンド指数に伴い、早期ホルダーの残高が同期して減少していることは、トークンがより多くの市場参加者に分散していることを示しており、潜在的な利益確定行動および市場のピークの可能性を暗示している。

SHIBを例にとると、ヘッジファンド指数の急落は大口ホルダーがポジションを売却する瞬間に対応し、価格のピークと一致します。

!

未実現純損益(NUPL)

未実現ネット損益は、特定の時点における全てのホルダーの未実現損益を示すオンチェーン指標です。これは、投資家の損益状態に基づいて潜在的な市場の頂点と底辺を探知するための感情指標として機能します。

初期のホルダーにとって、利益確定の行動はNUPLの初期のピークにしばしば表れます。彼らは通常、低価格で蓄積し、価格が強く上昇する期間に売却します。

運用メカニズム

• 初期NUPLの上昇 → 市場の熱狂と売却: トークンのライフサイクルの初期に高いNUPL値が現れることは、ほとんどのホルダーが利益を上げていることを示しており、初期のホルダーが利益を確定することが多く、売却圧力が増加します。

• 早期NUPLの低下 → ホルダーの離脱:もしトークンが新高値を更新しても、早期にNUPLが低下し始める場合、早期採用者やホルダーが売却していることを示し、市場構造が弱まることを意味します。

SHIBのケースは、初期の高NUPL値が価格のピークと一致し、しばしば売却に続くことを示しています。最初の価格ピークは、初期のホルダーが最も活発だった段階に対応し、残高指標の観察と一致しています。

!

コスト基盤分布(CBD)ヒートマップ

CBDヒートマップは、時間の経過に伴うトークンの取得コストの変化を可視化します。グラフの初期段階に焦点を当てることで、初期ホルダーのコストベース範囲を識別し、彼らの初期の蓄積エリアと売却行動の進化を洞察します。

CBDヒートマップの解釈方法

• 縦軸の各区間は特定のコストベースレベルを表しており、色の濃淡はその平均エントリー価格の供給累積量を反映しています。
• 黒い線は現在の価格を表します。
• ブラックラインの下の範囲は利益状態にあります。
• ブラックラインの上の範囲は損失状態にあります。

運用メカニズム

• 低コスト基盤:初期ホルダーは極めて低価格でトークンを蓄積し、低コスト基盤の集積区域を形成する。

• 蓄積 vs 売却:価格が上昇すると、ホルダーは売却を開始し、低コスト帯の希薄化を引き起こす。

• トップ認識: ヒートマップが価格のピーク付近で大量の低コストホルダーが売却されていることを示している場合、市場の天井を示唆している可能性があります。

• 売却予測: 初期のホルダーのコストベースを可視化することで、彼らの利益確定の動機の強さを評価できます。もし価格が蓄積ゾーンを大きく上回っている場合、初期のホルダーの売却確率は増加します。

SHIBのケースは、初期ホルダーが2021年1月の低価格帯で積み増し、2021年10月から11月の市場ピーク近くで大規模に売却したことを示しており、価格の急上昇、初期の積み増しの色あせ、及びその後の下落が見られました。

!

結論:フレームワークの価値とアプリケーション戦略

これらの4つの方法を総合的に活用することで、初期のホルダーの行動を全方位的に解析し、投資家が潜在的な市場のトップを予測する手助けができます。

• 初期ホルダー残高分析:初期投資家の減少タイミングを明らかにする。
• ハーフィンダール指数:市場の集中度の変化を追跡し、大口の撤退や所有権の分散を特定する。
• 未実現純利益(NUPL): 市場の感情を評価する、高いNUPL値は初期ホルダーが未実現の豊富な利益を持っており、売却の可能性が増大することを示しています。
• コストベース分布ヒートマップ(CBD):初期投資家の利確ポイントを正確に特定する。

この4つの指標は相互に補完し、異なる次元から初期ホルダーの行動を解読します。複数の指標が協調信号を発信する場合、予測の強度が著しく向上し、不確実性を低減し、意思決定を最適化することができます。

これらの洞察を統合することで、投資家は戦略を最適化し、トークンの初期市場段階をより落ち着いて扱うことができます。