Uカードプロジェクト：香港は最適なスタート選択肢かもしれません

近年、支払い、ウォレット、暗号製品に焦点を当てている多くの業者が、新たに浮上してきた方向性である「Uカード」に注目しています。この製品は、ユーザーがUSDTまたはUSDCを預け入れることを許可し、システムはその後、これを香港ドルまたは米ドルに変換します。ユーザーは、実体カードまたはバーチャルカードを使用してPOS端末での支払いや、モバイル決済アプリのバインド、さらにはATMでの現金引き出しを行うことができます。

ゼロからUカードプロジェクトを立ち上げることを検討している人々にとって、適切なスタート地点を選ぶことは非常に重要です。さまざまな要因を総合的に考慮した結果、香港が最も理想的な選択肢である可能性があります。

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香港の利点

香港が最初の選択肢となる理由は、その規制が最も緩いからではなく、ここでUカードプロジェクトを実際に運営できるからです。香港には以下の利点があります：

1. 規制の境界が明確：外貨両替にはMSOライセンスが必要で、預金はSVFの管理下に置かれていますが、ステーブルコインの保管には現在追加のライセンスは必要ありません。
2. 暗号資産管理の便利さ：特定のライセンスを申請することなく、カストディサービスプロバイダーを通じて管理を行うことができます。
3. 豊富な協力リソース：地元には多数のBINパートナー、MSOサービスプロバイダー、KYCサプライヤー、そして決済清算ネットワークリソースがあります。
4. 柔軟な運営スペース：巧妙な構造設計（例えば、即時承認やホスティングウォレット）を通じて、プロジェクトは規制のグレーゾーンで成長の機会を得ることができます。

Uカードプロジェクトのコアパートナー

Uカードの合規性のある構造を確立するには、少なくとも以下の5つの主要な協力者が必要です：

1. カード発行者（BINスポンサー）
2. 為替サービスプロバイダー（MSO）
3. 決済ネットワーク
4. 暗号資産のカストディアン
5. KYCサービスプロバイダー

Uカードに関するライセンス

Uカード業務は主に2種類のライセンスに関連しています：

1. プリペイド決済ツールライセンス（SVF）
2. 通貨サービス事業者ライセンス（MSO）

しかし、現在ほとんどのUカードプロジェクトはSVFライセンスを取得していません。それらは「非貯蔵ツール」の性質を積極的に開示し、「ウォレットでない」「残高でない」という特徴を強調し、資金交換機能を合法化するためにMSOに依存しています。これらのプロジェクトは実際には「トークン支払い + リアルタイム承認 + 第三者チャネル清算」を通じてSVFの規制を回避しています。

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SVFライセンスの現状

現在、ほとんどのUカードプロジェクトはSVFライセンスを申請していません。主な理由は以下の通りです：

1. SVFライセンスのハードルが高い：2500万香港ドルの実資本が必要で、金融管理局の技術審査を通過し、三つのリスク管理システムを構築する必要があります。
2. Uカードプロジェクトの規模は限られている：ユーザー数は大規模に達しておらず、苦情は少なく、まだシステムリスクを構成していない。
3. 規制の態度は様子見：香港金融管理局は、これらのUカード製品を一時的に通貨の安定に影響を与えないグレーゾーンのビジネスと見なす可能性があります。
4. コンプライアンス設計が巧妙：ほとんどのUカードプロジェクトは「即時清算 + 残高を持たない」という論理でプリペイド属性を回避しています。

しかし、この種の製品のユーザー数が急増した場合（例えば10万人を超える場合）、規制当局がSVFを再評価する可能性があります。

MSOライセンスの必要性

法律的な観点から見ると、法定通貨の交換や国際送金が関与しない限り、MSOは必須ではありません。しかし、実際の運営において、MSOライセンスはほぼ必須です：

• 銀行はMSOライセンスが必要なため、入金口座を提供します
• 清算機関はMSOライセンスを要求し、法定通貨を受け入れます
• 投資家はMSOライセンスのないプロジェクトの資金の流れの適合性を疑問視するだろう

さらに、香港で間もなく導入される「VA MSO」制度は、仮想資産交換業務の規制範囲を明確に含めることになります。したがって、MSOは法律上絶対に必要ではありませんが、実際の運営においては不可欠です。

Uカード資金交換プロセス

Uカードプロジェクトでは、USDT/USDCから法定通貨への交換は通常、暗号通貨の保管業者や取引所によって行われるのではなく、地元の店頭取引（OTC）サービスプロバイダーを通じて行われます。典型的な流れは以下の通りです：

1. ユーザーはUSDT/USDCをプラットフォームのホスティングウォレットにチャージします
2. プロジェクトチームまたは清算業者が暗号資産をローカルOTCに転送する
3. OTCは銀行口座を通じて法定通貨をプロジェクトのMSOまたは決済口座に転送します。
4. 法定通貨は、ユーザーがカードを使用したり、引き出しを行ったりする際に、エンドユーザーまたは商人のアカウントに流れます。

この方法は、柔軟で迅速な入金が可能であり、取引所の審査を回避できる利点があります。オンチェーン資金の流れを説明する必要はありません。

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他の低いハードルの地域の選択

香港を除いて、Uカードプロジェクトに選択できる地域はいくつかありますが、それぞれ利点と欠点があります：

• シンガポール：規制が厳しく、コストが高いが、評判が良い
• マレーシア：規制は比較的緩やかですが、銀行のサポートは限られています
• フィリピン：規制に優しいが、国際的な認知度は低い
• ドバイ：規制はオープンだが、銀行のサポートは限られており、コストが高い

総合的に見て、香港は依然として最も容易に進出でき、銀行の受け入れ度が高く、規制環境が比較的緩やかな理想的な選択肢です。

まとめ

Uカードは単なるウォレットの新機能ではなく、暗号資産が実際の支払いシーンに真に入るための確定したモデルを表しています。起業家は引き続き様子を見ることもできますが、より明確な構造とより確実な道を選んでプロジェクトを進めることもできます。コンプライアンスを基盤に、私たちは暗号支払いを伝統的な支払いにより近づける機会があり、規制の境界を歩くのではなくなります。