グレースケールの転機：ブル・マーケットからベア・マーケットの圧力へ

グレースケールは設立以来、暗号通貨分野の重要な機関投資家であり続けています。DCG傘下の子会社として、グレースケールは信託基金の形態で投資家に適合した暗号資産投資チャネルを提供しており、その資金は主に機関投資家や退職基金から来ています。

1月11日、グレースケールのGBTC信託は現物ビットコインETFに成功裏に転換しました。しかし、この変化は継続的な売却圧力を引き起こしました。現時点で、GBTCは累計で34.5億ドルの流出を記録しており、現在のビットコインETF全体の資金流出の主要な要因となっています。

! グレースケールの売り圧力が続く、かつての「ビットコインPixiu」の影響はいつ止まるのか?

現物ビットコインETFが登場する前、グレースケールは暗号市場の重要な推進力でした。2020年、ビットコインETFの申請がなかなか承認されなかった際、グレースケールは機関投資家が暗号市場に入る主要なルートとなり、さらにはブル・マーケットの触媒と見なされました。

しかし、ETFの導入に伴い、状況は変わりました。2023年6月にブラックロックが現物ビットコインETFの申請を行ったというニュースが流れた後、GBTCの負プレミアムは徐々に縮小し始めました。30％の歴史的な高値からほぼゼロにまで徐々に低下し、多くの初期投資家は利益を確定する時期に達しています。

! グレースケールの売り圧力が続く、かつての「ビットコインPixiu」の影響はいつ止まるのか?

現在、GBTCの継続的な売り圧力が市場の注目の焦点となっています。1月23日現在、すべての現物ビットコインETFの最初の7営業日の総取引量は約190億ドルであり、その中でGBTCの割合は半分以上を占めています。これは、現在ETFからもたらされる新たな資金が依然としてGBTCの継続的な流出をヘッジしていることを意味しています。

! グレースケールの売り圧力が続く、かつての「ビットコインPixiu」の影響はいつ止まるのか?

GBTCからの資金流出の重要な理由の一つは、その高い管理費です。GBTCの1.5%の管理費は、他のETF製品の0.2%-0.9%の費用範囲を大幅に上回っています。

未来を展望すると、GBTCは約50万枚のビットコイン（約200億ドル相当）を保有しています。これは公開の博打となるでしょう。新たに参入する機関や資金は、適切なタイミングでチップを集めることを待つかもしれません。したがって、GBTCの売り圧力はしばらくの間、市場の感情に影響を与え続ける可能性があります。

! グレースケールの売り圧力が続く、かつての「ビットコインPixiu」の影響はいつ止まるのか?

暗号通貨業界にとって、このサイクルは私たちに大規模な機関の配置に過度に依存すべきではないことを教えてくれるかもしれません。市場が急速に発展する一方で、理性を保ち独立した思考を持つことが非常に重要になります。