著者: Bankless 編集者: Mary Liu暗号通貨コミュニティでは複雑な感情が渦巻いた6月だった。米国の規制当局が仮想通貨業界に致命的な打撃を与えようとしてから数週間が経った今、ビットコインは2023年の新高値を更新し、アルトコインは着実に回復している。この記事では、仮想通貨市場の広範な回復の主な原動力となったビットコインに対する制度的な態度を探ります。長年にわたり、十数社の資産運用会社が、何らかの形でスポットビットコイン上場投資信託（ETF）を立ち上げるための規制当局の承認を米国証券取引委員会（SEC）に求めてきたが、これまでのところ、申請者は沈黙または拒否を受けるだけだ。しかしつい先週、9兆ドル以上の資産を運用し、ほぼ100％ETF承認の実績を持つ世界最大の資産運用会社ブラックロックがリストに加わった。ブラックロックの提案するETFにはSECの承認を得る正当なチャンスがあると多くの人がみなしており、スポットBTC ETFの現状が変わりつつあるのではないかとの期待が新たに高まっている。市場は現在、ブラックロックの申請により他のスポットBTC ETFが承認される可能性が高まることを示唆している。グレースケール ビットコイン トラスト (GBTC) の純資産価値に対する市場プレミアム (NAV) は、スポット BTC ETF が承認される可能性のバロメーターです。現在、割引率は 2023 年の最低値である 33.5% です。**SEC の質問**最初のBTC先物ETFは2021年10月にSEC規制当局によって承認されたが、同当局はBTCスポットETFの承認に時間がかかっていた。ビットコインETFスポット申請に対するSECからの多数の拒絶状には同様の文言が含まれており、上場取引所が詐欺や市場操作を防止するという取引所法の義務を履行していないことを拒絶の理由として挙げている。提案されているスポットビットコインETFを上場している取引所が取引所法に基づく義務を履行できることを証明するために、SECは「原資産または参照ビットコイン資産に関連する大規模な規制市場に対する包括的な監督共有協定」を規定している。ビットコインスポット市場に対する米国の規制の欠如は、完全な監視共有協定の実現を妨げている。申請者らは長年この枠組みを批判しており、規制当局が資産のデリバティブを保有するETFに満足しているのであれば、論理的にはその原資産を保有するETFにも満足するはずだと主張してきた。さらに、SEC は、規制のないスポット取引 (大豆やドル) が標準となっている商品市場や通貨市場において、規制されている先物取引所との監視共有協定を定期的に受け入れています。では、なぜこれらのルールがビットコインとは異なる方法で適用されるのでしょうか。ビットコインの商品特性は非常に強力であり、SECですらビットコインに対する自らの評判を阻止しようとはしないのでしょうか?もしかしたら、SECの決定は「ネックスタック作戦2.0」の裏で強行されたのかもしれない…。**規制がウォール街の巨人に道を開く？ **6月にゲイリー・ゲンスラー氏が仮想通貨取引所を攻撃し、トークンを有価証券としてマークした際、ブラックロック社はビットコインスポットETFの申請を選択しました。ブラックロックのETF申請は、TradFiを仮想通貨分野の主導権に据えようとする政府の計画の一部にすぎないのだろうか？それとも、ブラックロックは「壁の書き込み」を見て、SECによって生み出された機関の信頼の空白を埋めるために介入する機会を探しているのだろうか？それにもかかわらず、ニック・カーター氏がオペレーション・スタック 2.0 について初めて警鐘を鳴らしたのは 2 月のことであり、その後 4 か月半にわたり、規制当局が仮想通貨関連の銀行、取引所、ステーキングプロバイダーに対する取り締まりを続けているのを見てきました。まずはブラックロックです。次に EDX が登場しました。EDX は機関向けにカスタマイズされた暗号通貨取引所で、チャールズ シュワブ、シタデル セキュリティーズ、フィデリティなどの TradFi 大手企業の発案で、2022 年 9 月に設立されましたが、正式に 2023 年 6 月 20 日にローンチすることを選択しました。従来の金融における「取引所」と同様に、EDX は単に市場として機能し、買い手と売り手をマッチングし、取引機能を仲介サービスや保管サービスから分離します。 Coinbase や Binance などの CEX が提供するオールインワン モデルとは異なりますが、EDX のアプローチは、コア取引機能の分離に関する SEC の要件に準拠しているようです。さらに、EDX は初期市場をビットコイン (BTC)、イーサリアム (ETH)、ライトコイン (LTC)、およびビットコイン キャッシュ (BCH) に制限します。 TradFi は SEC の不文律ルールブックの範囲内で運営されているようで、EDX の独自の構造はおそらく SEC の「規制された」ビットコイン スポット市場の定義に適合していると考えられます。ここに本物の陰謀論があるのか、それとも一連の規制当局の黙認があるのかは別として、政府がウォール街のTradFi投機家への道を切り開きながら、仮想通貨空間の構築者を懲罰することに多大なエネルギーを費やしていることは明らかだ。**強気相場がやってくる? **ブラックロックの申請に関する噂は、際限のない規制の猛攻撃にさらされていた仮想通貨市場の底を示す唯一のものであることが判明し、そこから世界的な資産運用会社がビットコイン投資商品の将来の売り手として台頭した。トレーダーらは現在、仮想通貨に投資してきた金融機関が今後数年間で顧客にBTCを販売する方向で方針を再編するだろうと賭けている。つまり、現在仮想通貨を保有しているユーザーは近いうちに大きな利益を得る可能性がある。ブラックロックの発表以来、市場は軒並み反発し、アルトコインが押し上げられたが、主な恩恵を受けたのはビットコインで、その後の1週間にわたる強気の値動きで2023年の高値である3万1300ドルを記録した。特に不安定な仮想通貨市場では、資産価格が短期的にどうなるかは常に不明ですが、業界内での存在感を強化するという米国の金融大手による意図的な決定は、仮想通貨が定着することの証拠です。TradFiの巨人たちは利益を上げる機会を探しており、現在、大手企業が業界への足がかりを築くために企業資源を投資しているのは明らかで、BlackRockは2週間前にデジタル資産人材の採用を開始した。価格が依然として強い逆風に直面しているため、機関主導の上昇相場は（現時点では）終わりに近づいている可能性がありますが、ブラックロックのこの動きは、暗号通貨に対する私たちの長期的な信頼を再確認するものです。
銀行レス：ウォール街はビットコインを望んでいる
著者: Bankless 編集者: Mary Liu
暗号通貨コミュニティでは複雑な感情が渦巻いた6月だった。米国の規制当局が仮想通貨業界に致命的な打撃を与えようとしてから数週間が経った今、ビットコインは2023年の新高値を更新し、アルトコインは着実に回復している。この記事では、仮想通貨市場の広範な回復の主な原動力となったビットコインに対する制度的な態度を探ります。
長年にわたり、十数社の資産運用会社が、何らかの形でスポットビットコイン上場投資信託（ETF）を立ち上げるための規制当局の承認を米国証券取引委員会（SEC）に求めてきたが、これまでのところ、申請者は沈黙または拒否を受けるだけだ。
しかしつい先週、9兆ドル以上の資産を運用し、ほぼ100％ETF承認の実績を持つ世界最大の資産運用会社ブラックロックがリストに加わった。ブラックロックの提案するETFにはSECの承認を得る正当なチャンスがあると多くの人がみなしており、スポットBTC ETFの現状が変わりつつあるのではないかとの期待が新たに高まっている。
市場は現在、ブラックロックの申請により他のスポットBTC ETFが承認される可能性が高まることを示唆している。グレースケール ビットコイン トラスト (GBTC) の純資産価値に対する市場プレミアム (NAV) は、スポット BTC ETF が承認される可能性のバロメーターです。現在、割引率は 2023 年の最低値である 33.5% です。
SEC の質問
最初のBTC先物ETFは2021年10月にSEC規制当局によって承認されたが、同当局はBTCスポットETFの承認に時間がかかっていた。
ビットコインETFスポット申請に対するSECからの多数の拒絶状には同様の文言が含まれており、上場取引所が詐欺や市場操作を防止するという取引所法の義務を履行していないことを拒絶の理由として挙げている。
提案されているスポットビットコインETFを上場している取引所が取引所法に基づく義務を履行できることを証明するために、SECは「原資産または参照ビットコイン資産に関連する大規模な規制市場に対する包括的な監督共有協定」を規定している。
ビットコインスポット市場に対する米国の規制の欠如は、完全な監視共有協定の実現を妨げている。申請者らは長年この枠組みを批判しており、規制当局が資産のデリバティブを保有するETFに満足しているのであれば、論理的にはその原資産を保有するETFにも満足するはずだと主張してきた。
さらに、SEC は、規制のないスポット取引 (大豆やドル) が標準となっている商品市場や通貨市場において、規制されている先物取引所との監視共有協定を定期的に受け入れています。
では、なぜこれらのルールがビットコインとは異なる方法で適用されるのでしょうか。ビットコインの商品特性は非常に強力であり、SECですらビットコインに対する自らの評判を阻止しようとはしないのでしょうか?もしかしたら、SECの決定は「ネックスタック作戦2.0」の裏で強行されたのかもしれない…。
**規制がウォール街の巨人に道を開く？ **
6月にゲイリー・ゲンスラー氏が仮想通貨取引所を攻撃し、トークンを有価証券としてマークした際、ブラックロック社はビットコインスポットETFの申請を選択しました。
ブラックロックのETF申請は、TradFiを仮想通貨分野の主導権に据えようとする政府の計画の一部にすぎないのだろうか？それとも、ブラックロックは「壁の書き込み」を見て、SECによって生み出された機関の信頼の空白を埋めるために介入する機会を探しているのだろうか？
それにもかかわらず、ニック・カーター氏がオペレーション・スタック 2.0 について初めて警鐘を鳴らしたのは 2 月のことであり、その後 4 か月半にわたり、規制当局が仮想通貨関連の銀行、取引所、ステーキングプロバイダーに対する取り締まりを続けているのを見てきました。
まずはブラックロックです。次に EDX が登場しました。EDX は機関向けにカスタマイズされた暗号通貨取引所で、チャールズ シュワブ、シタデル セキュリティーズ、フィデリティなどの TradFi 大手企業の発案で、2022 年 9 月に設立されましたが、正式に 2023 年 6 月 20 日にローンチすることを選択しました。
従来の金融における「取引所」と同様に、EDX は単に市場として機能し、買い手と売り手をマッチングし、取引機能を仲介サービスや保管サービスから分離します。 Coinbase や Binance などの CEX が提供するオールインワン モデルとは異なりますが、EDX のアプローチは、コア取引機能の分離に関する SEC の要件に準拠しているようです。
さらに、EDX は初期市場をビットコイン (BTC)、イーサリアム (ETH)、ライトコイン (LTC)、およびビットコイン キャッシュ (BCH) に制限します。 TradFi は SEC の不文律ルールブックの範囲内で運営されているようで、EDX の独自の構造はおそらく SEC の「規制された」ビットコイン スポット市場の定義に適合していると考えられます。
ここに本物の陰謀論があるのか、それとも一連の規制当局の黙認があるのかは別として、政府がウォール街のTradFi投機家への道を切り開きながら、仮想通貨空間の構築者を懲罰することに多大なエネルギーを費やしていることは明らかだ。
**強気相場がやってくる? **
ブラックロックの申請に関する噂は、際限のない規制の猛攻撃にさらされていた仮想通貨市場の底を示す唯一のものであることが判明し、そこから世界的な資産運用会社がビットコイン投資商品の将来の売り手として台頭した。
トレーダーらは現在、仮想通貨に投資してきた金融機関が今後数年間で顧客にBTCを販売する方向で方針を再編するだろうと賭けている。つまり、現在仮想通貨を保有しているユーザーは近いうちに大きな利益を得る可能性がある。
ブラックロックの発表以来、市場は軒並み反発し、アルトコインが押し上げられたが、主な恩恵を受けたのはビットコインで、その後の1週間にわたる強気の値動きで2023年の高値である3万1300ドルを記録した。
特に不安定な仮想通貨市場では、資産価格が短期的にどうなるかは常に不明ですが、業界内での存在感を強化するという米国の金融大手による意図的な決定は、仮想通貨が定着することの証拠です。
TradFiの巨人たちは利益を上げる機会を探しており、現在、大手企業が業界への足がかりを築くために企業資源を投資しているのは明らかで、BlackRockは2週間前にデジタル資産人材の採用を開始した。
価格が依然として強い逆風に直面しているため、機関主導の上昇相場は（現時点では）終わりに近づいている可能性がありますが、ブラックロックのこの動きは、暗号通貨に対する私たちの長期的な信頼を再確認するものです。