トラッドファイのオンチェーン革命：ブラックロックが 1500 億ドルの資産の未来をどのように再構築するか

著者：オリバー、火星ファイナンス

昨日、世界的な資産運用大手ブラックロックは爆弾を投下しました:「DLTシェア」(分散型台帳技術株)を通じて、最大1,500億ドルのマネーマーケット資金をチェーンに投入し、ブロックチェーン技術を使用して所有権を記録する計画です。 このニュースは穏やかな湖に岩を投げ込み、従来の金融(TradFi)とWeb3の融合を通じて波紋を引き起こしました。 11兆6000億ドルの資産を運用するブラックロックのCEOであるラリー・フィンク氏は、かつて「トークン化は金融の未来だ」と自慢していました。現在、ウォール街の巨人は、従来の金融の巨額の資産をブロックチェーンの舞台に押し上げるという彼の約束を果たしています。 SolanaやEthereumなどのパブリックチェーンは、この変化の配当を満たすために準備を進めています。 これはどのような革命なのでしょうか? 1,500億ドルの資産の未来をどのように再構築するのでしょうか?

伝統的金融の痛点：なぜブロックチェーンが必要なのか？

マネーマーケットファンドは伝統的な金融の基石であり、低リスクと高流動性で知られています。しかし、その運営メカニズムは古い蒸気機関のようです：信頼性は高いが、効率は低いです。償還と譲渡には多くの仲介者を経る必要があり、取引時間は平日に制限され、記録システムは煩雑で透明性に欠けています。投資家は迅速な現金化を望んでいますか？申し訳ありませんが、T+1決済をお待ちください。保有状況をリアルタイムで確認したいですか？それは長い照合プロセスに依存する必要があります。

ブロックチェーン技術の出現は、解毒剤のようなものです。 BlackRockのDLT Sharesは、分散型台帳技術(DLT)を活用してファンドの所有権をブロックチェーンに記録し、ほぼリアルタイムの取引決済、資産への24時間アクセス、不変で透明性の高い記録を可能にします。 これにより、効率性が向上するだけでなく、投資家にこれまでにない利便性がもたらされます。 BlackRockのブロックチェーンパートナーであるSecuritizeのCEOであるCarlos Domingo氏は、「オンチェーン資産は、従来の市場の非効率性を解決し、機関投資家や個人投資家に24時間週7日アクセスを提供します」と率直に述べています。将来の投資家が、銀行の開業を待たずに午前2時に携帯電話で資金を償還できるかもしれないと想像してみてください。 これは、従来の金融に対するブロックチェーンの破壊的な約束です。

ブラックロックのWeb3の旅：BUIDLからDLTシェアへ

ブラックロックはブロックチェーン分野の新参者ではありません。2023年には、BUIDLファンド（BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund）を立ち上げ、Ethereum上でトークン化されたアメリカ国債資産に成功裏に取り組んでいます。2025年3月までに、BUIDLの資産規模は17億ドルに達し、4月初旬には20億ドルを突破する計画です。さらに注目すべきは、このファンドがSolana、Polygon、Aptos、Arbitrum、Optimism、Avalancheの7つのブロックチェーンに拡大しており、ブラックロックのマルチチェーン戦略の野心を示しています。

現在、DLT Sharesはこのビジョンを新たな高みへと引き上げています。1500億ドルのマネーマーケットファンドが成功裏にブロックチェーンに移行すれば、従来の金融とWeb3の融合のマイルストーンとなります。ブルームバーグのETFアナリストであるヘンリー・ジムによれば、DLT Sharesはニューヨークメロン銀行（BNY Mellon）を通じて流通しており、将来のデジタル通貨やオンチェーンのデリバティブへの道を開く可能性があります。これは単なる技術のアップグレードではなく、資産の取引、保有、流動性の方法を再定義する実験でもあります。Xプラットフォームでの熱い議論が示すように、「ブラックロックはブロックチェーンを試しているのではなく、ゲームのルールを再構築しているのです！」

ブラックロック（BlackRock）が提出した「DLT Shares」（分散型台帳技術株式）申請は、1500億ドル規模のマネーマーケットファンドをブロックチェーン技術を通じてデジタル変革し、分散型台帳技術（Distributed Ledger Technology, DLT）を利用して所有権を記録することを目的としています。これは、伝統的金融（TradFi）とブロックチェーン技術の深い統合を示すだけでなく、ブラックロックが世界的な金融デジタル化の波の中で取っている戦略的な配置を明らかにしています。

1. DLTシェアとは何ですか?

DLTシェアは、ブラックロックがそのマネーマーケットファンドのために設計した新しいデジタル株式カテゴリーで、ブロックチェーン技術に基づいて保有者情報と所有権を記録します。その核心的な特徴には次のものが含まれます：

ブロックチェーン記録：分散型台帳技術を通じて、DLT Sharesはファンドの持分の所有情報をブロックチェーン上に保存し、記録の透明性、不変性、リアルタイム追跡を保証します。

効率的な取引:従来の資金のT + 1決済と比較して、DLT Sharesはほぼリアルタイムの償還と送金をサポートし、取引時間を24時間年中無休に延長できるため、従来の金融の運用時間制限を破ることができます。

コンプライアンスに準拠した分配:DLT株式は、コンプライアンスと機関投資家の信頼を重視してBNYメロンを通じて独占的に販売され、BNYメロンは従来の金融システムとのシームレスな統合を確保するためのカストディアンおよびディストリビューターとして機能します。

潜在的な拡張性：ブルームバーグのETFアナリスト、ヘンリー・ジムは、DLTシェアーズが将来のデジタル通貨やデジタルキャッシュの利用に備えている可能性があることを指摘し、その機能が単なる所有権の記録を超え、オンチェーン決済やデリバティブ開発に関与する可能性があることを示唆しています。

要するに、DLT Sharesは、伝統的な通貨市場ファンドのシェアを「ブロックチェーン上に移行」し、ブロックチェーン技術を通じて効率性、透明性、アクセス性を向上させると同時に、従来の金融のコンプライアンスフレームワークを保持します。

2. DLT株式の意義

DLT Sharesの導入は、ブラックロックの技術革新であるだけでなく、従来の金融とWeb3エコシステムに深遠な意味を持ちます。

効率と透明性の飛躍：従来の通貨市場ファンドの取引プロセスは多くの仲介者を含み、決済サイクルが長く、コストが高い。DLT Sharesはブロックチェーンの非中央集権的な特性を利用してプロセスを簡素化し、即時決済を実現します。SecuritizeのCEOカルロス・ドミンゴによれば、オンチェーン資産は「従来の市場の非効率の問題を解決する」ことができ、投資家に24時間アクセスの便利さを提供します。

伝統金融のデジタル化転換：ブラックロックは11.6兆ドルの資産を管理しており、その1500億ドルのファンドのブロックチェーンへの移行は、伝統金融がブロックチェーンを全面的に受け入れたことを示しています。これにより、他の資産管理の巨人（バンガードやステートストリートなど）がブロックチェーンの展開を加速し、業界のパラダイムシフトを推進する可能性があります。

Web3エコシステムの活性化：DLT SharesはSolanaやEthereumなどのパブリックチェーンに展開される可能性があり、これらのブロックチェーンの取引量とトークン需要を押し上げます。Xプラットフォーム上のコミュニティの熱い議論は、Solanaがその高いスループット（4000 TPS以上）と低コストにより期待されている一方で、Ethereumは72%のトークン化国債市場シェアを持ち続けていることを示しています。

デジタル通貨の先見的な配置：ヘンリー・ジムの分析によれば、DLT Sharesはデジタル通貨またはデジタルキャッシュの準備をしている可能性があります。これは、ブラックロックがステーブルコイン（USDCなど）や中央銀行デジタル通貨（CBDC）との統合を探求し、オンチェーンの支払いと金融派生商品への道を開く可能性があることを意味します。

3. ブラックロックの戦略的意図

ブラックロックがDLTシェアを発表した背後には、多層的な戦略的意図が隠されています：

オンチェーン金融の先駆けをつかむ：ブラックロックはブロックチェーン分野に多年の取り組みをしており、そのBUIDLファンド（BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund）は2023年にイーサリアムで開始されて以来、資産規模は17億ドルに達しました。2025年3月にはソラナなど7つのブロックチェーンに拡大し、4月初旬には20億ドルを突破する見込みです。DLTシェアはこの地図をさらに拡大し、トークン化金融分野におけるブラックロックのリーダーシップを強化しました。

機関投資家を惹きつける：高いコンプライアンスを持つブロックチェーン（Securitizeとの提携など）と権威あるカストディアン（BNY Mellon）を通じて、DLT Sharesは機関投資家の参入障壁を低くしました。Xの投稿は、「機関資金の洪流」に対するコミュニティの期待を反映しており、これがSOLやETHなどの資産価格を押し上げると見なされています。

マルチチェーンエコシステムを探る：ブラックロックのマルチチェーン戦略（Solana、Ethereum、Polygonなどをサポート）は、単一のブロックチェーンに賭けることを避け、分散型のレイアウトを通じて技術リスクを低減し、より広範なユーザー層をカバーすることを示しています。これにより、クロスチェーンブリッジや統一基準の策定など、パブリックチェーン間の相互運用性の発展が促進される可能性があります。

デジタル通貨への道を切り開く：DLT Sharesのオンチェーン特性は、デジタル通貨との統合の潜在能力を持っています。ブラックロックは、これを利用して支払い、決済などのシーンにおけるブロックチェーンの応用をテストし、将来のCBDCやステーブルコインとの協力の経験を蓄積するかもしれません。CNBCの報道によると、ブラックロックのCEOラリー・フィンクは、トークン化が「金融の所有権を根本的に変える」と考えており、DLT Sharesはこのビジョンの具現化です。

運営コストの削減：ブロックチェーン技術は仲介の段階や代理投票のコストを削減できます。フィンクはダボスフォーラムで、トークン化が「各所有者に直接投票通知を届けることを可能にし」、ブラックロックのESG論争における運営負担を軽減すると述べました。

ソラナとイーサリアム：従来の金融のオンチェーン競技場

ブラックロックのマルチチェーン戦略は、ソラナとイーサリアムをこの革命の焦点にしています。両者の競争は、技術の争いであると同時に、Web3の未来の風景の縮図でもあります。

Solana:スピードとコストの王様

ソラナはその驚異的なパフォーマンスで注目を集めています。毎秒4000件以上の取引処理能力（TPS）と数セントの低い取引手数料を備え、ソラナは機関投資家にとって「ホットな存在」となっています。2025年3月、BUIDLファンドはソラナに拡大し、SOLの価格が著しく上昇しました。CoinDeskの報道によれば、ソラナ財団の会長リリー・リュウは「ソラナの速度、低コスト、活発な開発者コミュニティは、トークン化された資産の理想的なプラットフォームにしています」と述べました。さらに興奮すべきことに、ソラナのDeFiエコシステムは2025年初頭にイーサリアムの取引量を超え、オンチェーン金融分野での潜在能力を示しています。

Xプラットフォーム上のコミュニティの感情は高まっており、多くのユーザーはSolanaの低コストと高効率がより多くの伝統的金融機関を引き付けると考えています。「もしブラックロックがSolana ETFを発表すれば、SOLの価格は天井知らずに上昇するだろう！」と大胆に予測する投稿もあります。実際、2025年4月にブラックロックの内部者がSolanaとXRPのETFの発表を示唆し、市場の期待をさらに高めました。

イーサリアム：安全とエコシステムの覇者

Solanaの積極性にもかかわらず、イーサリアムはトークン化された資産の王座にしっかりと留まっています。 RWA.xyz データによると、2025年3月、トークン化された米国債市場は50億ドルに達し、そのうち72%(36億ドル)がイーサリアムで運営されています。 BUIDLファンドの資産の93%は依然としてイーサリアムに保有されており、そのかけがえのない安全性と流動性を浮き彫りにしています。 さらに、ArbitrumやOptimismなどのイーサリアムのレイヤー2ソリューションは、スケーラビリティを大幅に向上させ、高価値資産のトークン化で時代を先取りすることを可能にしました。

しかし、イーサリアムには懸念もあります。Xプラットフォーム上で、一部のユーザーはイーサリアムのバリデーター集中度が中央集権的リスクを引き起こす可能性があると警告しており、これは機関がコンプライアンスに高い関心を寄せる状況では特に敏感です。それにもかかわらず、イーサリアムの成熟したエコシステムと大規模な開発者コミュニティは依然としてその核心的な強みです。Fortune Cryptoは「イーサリアムの堅牢性と開発者のサポートにより、高価値資産のトークン化において依然として第一選択である」と指摘しています。

競争の未来

SolanaとEthereumの戦いは、スピードと安定性のゲームです。 Solanaの低コストと高スループットは、機関投資家向け取引にとってより魅力的であり、Ethereumのエコロジカルな深さとレイヤー2スケーリングは、そのリーダーシップを確固たるものにしています。 BlackRockのDLTシェアは、2つのチェーンのいずれかにデプロイされたり、同時にサポートされたりすれば、SOLとETHの需要をさらに押し上げることが確実です。 さらに興味深いのは、この競争により、Web3エコシステムに新たな息吹を吹き込むために、クロスチェーンブリッジや統一規格の開発など、パブリックチェーン間の相互運用性の必要性が生じる可能性があることです。

RWAトークン化の波:Web3の黄金時代

BlackRockのDLT Sharesは、自社の変革の表れであるだけでなく、RWAトークン化の波の触媒でもあります。 RWA.xyz データによると、トークン化された米国債市場は過去1年間で約6倍に成長し、8億ドルから50億ドルに急増し、RWA市場全体(不動産、債券などを含む)は200億ドルに近づいています。 ブラックロックのBUIDLファンドが41.1%の市場シェアでトップに立ち、フランクリン・テンプルトンのOnChain U.S. Government Money Fund(資産総額6億7,100万ドル以上)、Fidelity Investmentsのイーサリアム・トークン化ファンド(2025年5月に稼働予定)がそれに続いています。

この波は、国家債務をはるかに超えています。 ブラックロックの成功は、株式、不動産、さらにはアートなど、より伝統的な資産をオンチェーンにするよう促すかもしれません。 ブロックチェーンを通じてマンハッタンのアパートを購入したり、ピカソの絵画のトークン化されたシェアを保有できるかもしれない未来の投資家を想像してみてください。 AaveやCurveなどのDeFiプロトコルは、トークン化された資産との統合を模索し始めており、USDCなどのステーブルコインはオンチェーン決済の架け橋となる可能性があります。 Xプラットフォーム上での議論は熱く、「RWAはWeb3のキラーアプリだ!」と嘆く人もいます。しかし、「従来の金融機関の流入により、Web3は分散型の魂を失うのではないか」と心配する人もいます。

2025年の機会と課題

2025年を展望すると、ブラックロックのオンチェーン革命はWeb3に無限の可能性を開きます。RWA市場の急速な成長は、より多くの機関を引き付け、高盛（ゴールドマン・サックス）とモルガン・スタンレー（JPモルガン）はトークン化された債券と信用商品を探求しています。政策面では、トランプが2025年3月に発表した「戦略的暗号準備」計画（ビットコイン、イーサリアム、ソラナを含む）は、ブロックチェーンアプリケーションにとってより友好的な環境を提供し、RWAのトークン化をさらに促進する可能性があります。

しかし、挑戦もまた無視できない。

規制の不確実性：アメリカ証券取引委員会（SEC）によるオンチェーン資産の審査が強化される可能性があり、特に許可されたチェーンやセミセントラライズドチェーンの製品に関して。ブラックロックとSecuritizeのコンプライアンス戦略は彼らに信頼を与えたが、規制が厳しくなることで業界の進展が遅れる可能性がある。

技術リスク：Solanaのネットワークは過去に安定性の問題がありましたが、2025年には大幅に改善されました。機関はその信頼性を検証する必要があります。EthereumのLayer 2は性能を向上させましたが、複雑さが開発コストを増加させる可能性があります。

コミュニティの対立：Web3コミュニティは伝統的金融機関の参入に対して二極化した態度を示しています。Xプラットフォームでは、ブラックロックの資金と技術的支援を歓迎する人々がいて、それがオンチェーン資産の価値を押し上げると考えていますが、一方で、機関のコンプライアンスニーズがWeb3を中央集権に傾ける可能性を懸念する人々もいます。

結末：オンチェーン未来の光

ブラックロックの1500億ドルのオンチェーン計画は、単なる技術実験ではなく、金融パラダイムの変革です。それは、伝統的な金融の巨大な規模とブロックチェーンの革新の可能性を組み合わせ、Web3に新たな章を開きます。ソラナの速度とイーサリアムの堅実さは、この革命の中で輝きを放ち、RWAトークン化の波が私たちの資産に対する認識を再形成します。ウォール街からブロックチェーンまで、ブラックロックは二つの世界を横断する旅をリードしています。

2025年、チェーン上の未来が加速してやって来ています。あなたは、乗る準備ができていますか？