Đội ngũ thanh lý FTX đã bác bỏ yêu cầu bồi thường 1,53 tỷ USD của Three Arrows Capital, gây ra cuộc chiến pháp lý giữa hai gã khổng lồ mã hóa đã phá sản.
Tác giả: Oliver, Mars Finance
Hỏa chiến lại bùng nổ! Vào ngày 23 tháng 6, đội ngũ thanh lý phá sản của FTX chính thức ném một quả bom lớn vào tòa án. Họ hoàn toàn bác bỏ yêu cầu bồi thường khổng lồ lên tới 1,53 tỷ USD từ Three Arrows Capital (3AC), yêu cầu thẩm phán hoàn toàn "xóa sạch" nó. Cú tát vang dội này ngay lập tức đã làm cho cuộc "chiến tranh linh hồn" kéo dài hàng năm trời trở nên căng thẳng hơn. Hai đế chế mã hóa đã nằm xuống, "linh hồn" của chúng lại một lần nữa cắn xé nhau tại tòa án, và cuộc xung đột pháp lý mới nhất này cũng đã mở ra một chương mới trong sự kiện "Đời sống của Luo", sự kiện đen tối và hỗn loạn nhất trong lịch sử mã hóa.
Để hiểu rõ vở kịch lớn này, chúng ta phải trước tiên tìm hiểu về ba nhân vật then chốt trên bàn cờ, cũng như những cơn bão máu và gió tanh phía sau họ, đủ để làm thành một bộ phim Hollywood.
Đầu tiên là người đứng đầu bùng nổ SBF (Sam Bankman-Fried), người sáng lập đế chế FTX. Trước trận tuyết lở đó vào năm 2022, anh là vị thần của thế giới tiền điện tử và là "hiệp sĩ trắng" trong mắt vô số tín đồ. Các phương tiện truyền thông so sánh ông với J.P. Morgan, và các chính trị gia coi ông như một vị khách. Với mái tóc bù xù, quần đùi và áo phông, anh ấy trông giống như một thiên tài dâm ô và tuyên bố rằng anh ấy muốn cứu thế giới bằng tiền điện tử. Tuy nhiên, khi đế chế sụp đổ, mọi người nhận ra rằng không có gì dưới áo giáp của "hiệp sĩ" này, và anh ta chỉ là một "trò lừa dối vĩ đại của thế kỷ" bị kết án 25 năm tù.
Người thứ hai là hai người sáng lập của Three Arrows Capital (3AC), Su Zhu và Kyle Davies. Họ được coi là "vua cá cược" trong giới tiền mã hóa, nổi tiếng với sự kiêu ngạo, táo bạo và đòn bẩy khổng lồ lên đến hàng tỷ đô la. Triết lý đầu tư của họ, "lý thuyết chu kỳ siêu", từng được tôn sùng như một chuẩn mực, và từng lời nói của họ có thể làm biến động thị trường. Nhưng khi thị trường đảo chiều, cái gọi là "huyền thoại" của họ đã được chứng minh chỉ là một bong bóng khổng lồ. Sau khi công ty phá sản, hai người đã diễn ra một cuộc trốn chạy toàn cầu, một người bị bắt giam ở Singapore, trong khi người còn lại tiếp tục đóng vai trò "quý tộc lưu vong" dưới ánh nắng Dubai.
Người thứ ba là John J. Ray III, một nhân vật thực sự đáng gờm. Điều nổi bật nhất trong lý lịch của ông là đã trực tiếp xử lý một trong những vụ gian lận lớn nhất trong lịch sử Mỹ - vụ phá sản của Enron. Khi ông được mời đến để dọn dẹp đống lộn xộn của FTX, vị "vua thanh lý" đã quen với những tình huống lớn này cũng cảm thấy sốc. Ông đã thẳng thắn nói trước tòa: Trong hơn bốn mươi năm sự nghiệp của tôi, tôi chưa bao giờ thấy một sự thất bại trong kiểm soát công ty hoàn toàn như vậy và hoàn toàn thiếu thông tin tài chính đáng tin cậy.
Câu chuyện xảy ra giữa ba bên này. Năm 2022, một trận sóng thần khổng lồ do sự sụp đổ của đồng ổn định thuật toán Terra/LUNA đã cuốn trôi toàn bộ thế giới mã hóa. Con tàu sang trọng Three Arrows Capital, được xây dựng bằng đòn bẩy và nợ nần, đã trực tiếp va chạm với tảng băng và nhanh chóng chìm xuống. Ngay sau đó, vài tháng sau, hàng không mẫu hạm FTX tưởng chừng không thể bị đánh bại cũng bất ngờ nổ tung, phơi bày một trò lừa đảo hàng tỷ đô la.
Ngày nay, tại tòa án phá sản ở Delaware, hai ông lớn đã "nhập quan" này, "hồn ma" của chúng lại tranh chấp không ngừng vì một "sổ kế toán địa ngục" lên tới 1.53 tỷ đô la. Người thanh lý của Three Arrows cho rằng, vào giây phút cuối cùng trước khi Three Arrows chìm, FTX như một con cá mập khát máu, đã thực hiện một cuộc "đánh nhau đen" hèn hạ, chiếm đoạt tài sản cuối cùng của họ. Trong khi đó, người thanh lý của FTX lại phản bác: các người, những con bạc này, đã tự làm hại mình, còn muốn xé một miếng thịt từ chúng tôi, những nạn nhân cũng đã bị cạn kiệt? Không có cửa đâu!
Đây rốt cuộc là một cuộc tống tiền vô liêm sỉ, hay một cuộc đòi công lý muộn màng? Để giải mã "Rashomon" này, chúng ta phải quay về mùa hè năm 2022 đầy máu và nước mắt, lặn xuống đáy biển, vớt lên những sự thật bị cố tình chôn vùi.
Một hợp đồng, hai cách nói
Tại tòa án, các luật sư của hai bên đã kể lại hai phiên bản hoàn toàn trái ngược nhau của câu chuyện, giống như hai cuốn sổ ghi chép về cùng một sự kiện nhưng nội dung khác biệt.
Sổ sách của FTX ghi lại một câu chuyện về "trật tự và quy tắc".
Trong cuốn sổ này, FTX là một "người quản lý kho" tận tụy và không thiên vị. Logic cốt lõi của câu chuyện rất đơn giản: Three Arrows Capital là một khách hàng lớn trên nền tảng, nhưng cũng là một con bạc liều lĩnh không tuân thủ quy tắc. Khi sự sụp đổ của Terra/LUNA gây ra một cơn sóng lớn trên thị trường, tài khoản của Three Arrows chịu thua lỗ nặng nề, mức ký quỹ của họ giảm xuống dưới mức an toàn được quy định trong hợp đồng, cấu thành một sự vi phạm rõ ràng.
FTX cho biết họ đã nhiều lần liên hệ với Three Arrows để yêu cầu bổ sung ký quỹ, nhưng bên kia đã phớt lờ. Thậm chí tệ hơn, Three Arrows không những không bổ sung tiền, mà còn rút đi 18 triệu đô la Ethereum từ tài khoản vốn đã rất nguy hiểm. Đối với FTX, điều này giống như việc ăn cắp trong một ngôi nhà đang cháy. Đối mặt với hành vi tồi tệ này, FTX tuyên bố hành động của họ hoàn toàn là quản lý rủi ro có quy trình, không mang bất kỳ thiên kiến nào. Họ đã cưỡng chế thanh lý một phần tài sản của Three Arrows theo thỏa thuận, để ngăn chặn tài khoản này bị âm và gây tổn hại đến lợi ích của nền tảng và các khách hàng vô tội khác.
Dưới sự chỉ huy của John Ray III, vị "vua thanh lý", đội ngũ luật sư của FTX tỏ ra rất tự tin. Họ nhấn mạnh với tòa án rằng các chủ nợ của FTX không nên và không thể trở thành "người gánh chịu" cho giao dịch thất bại của Three Arrows Capital. Câu chuyện của họ đã định hình FTX như một "người bảo vệ có trách nhiệm" trong cơn bão, bảo vệ tất cả mọi người.
Và sổ sách của Three Arrows Capital kể một câu chuyện về "âm mưu và truy sát".
Cuốn sổ này bắt đầu từ một đống đổ nát. Khi người thanh lý của Three Arrows được giao nhiệm vụ tiếp quản công ty, họ phát hiện ra rằng ổ cứng trong văn phòng đã bị tháo rời, máy tính thì mất tích, gần như không tìm thấy bất kỳ hồ sơ hữu ích nào. Người sáng lập Su Zhu và Kyle cực kỳ không hợp tác, khiến công việc thanh lý trở nên khó khăn như leo lên trời.
Trong trạng thái chân không thông tin, người thanh toán ban đầu chỉ có thể dựa vào những manh mối rời rạc để gửi một yêu cầu bồi thường "chỗ giữ chỗ" 120 triệu đô la Mỹ đến FTX. Tuy nhiên, khi họ trải qua các thủ tục pháp lý, gặp nhiều trở ngại, cuối cùng nhận được một lượng lớn dữ liệu giao dịch gốc từ FTX, một bức tranh đáng kinh ngạc đã hiện ra. Họ phát hiện rằng, trong chỉ hai ngày ngắn ngủi mà FTX tuyên bố Three Arrows vỡ nợ và thực hiện thanh lý, tài khoản của Three Arrows đã bị "cướp sạch" với giá trị tài sản lên tới 1.53 tỷ đô la Mỹ.
Phát hiện này đã hoàn toàn thay đổi hướng đi của câu chuyện. Người thanh lý của Three Arrows ngay lập tức đã nộp đơn lên tòa án để tăng số tiền bồi thường từ 120 triệu lên 1.53 tỷ. Phía FTX tất nhiên phản đối mạnh mẽ, cho rằng đây là hành động vô lý. Nhưng thẩm phán chủ trì lại đưa ra một phán quyết quan trọng: ông cho rằng, lý do Three Arrows sửa đổi yêu cầu bồi thường muộn như vậy chủ yếu là do FTX tự gây ra, vì FTX đã nhiều lần trì hoãn trong việc cung cấp dữ liệu quan trọng.
Sự công nhận tư pháp này đã cung cấp một sự chứng thực chính thức mạnh mẽ cho "thuyết âm mưu" của Three Arrows. Nếu như các hoạt động thanh lý của FTX thực sự minh bạch và công bằng như họ đã nói, thì tại sao họ lại phải ngăn cản và trì hoãn việc cung cấp dữ liệu giao dịch đến vậy? Trừ khi, trong cuốn sổ kế toán này, ẩn chứa những bí mật sâu xa và tối tăm hơn.
Cốt lõi của trò lừa đảo: Tín hiệu cầu cứu từ Alameda
Để giải quyết bí ẩn này, chúng ta phải xé bỏ lớp mặt nạ "kỵ sĩ áo trắng" của SBF, xem vào tháng 6 năm 2022, khi ông ta xuất hiện như một vị cứu tinh chỉ đạo tình hình, thì trái tim của đế chế của chính ông đang xảy ra cuộc nội tạc chết người như thế nào.
Nhân chứng quan trọng là bạn gái cũ của SBF, người đứng đầu "đế chế bóng tối" Alameda Research - Caroline Ellison.
Trong phiên tòa hình sự sau này của SBF, Caroline, với tư cách là nhân chứng hợp tác, đã tiết lộ một bí mật chấn động cho toàn thế giới. Cô xác nhận rằng ngay trong tuần mà FTX nghiêm túc "thiếu margin" và "tịch thu" Three Arrows Capital, công ty của cô, Alameda, cũng đã chịu tổn thất thảm khốc do sự sụp đổ của Terra, với hàng tỷ đô la xuất hiện trên bảng cân đối kế toán. Các nhà cho vay lớn như những con cá mập ngửi thấy mùi máu, đã gọi điện điên cuồng để thu hồi nợ.
Alameda sắp không chịu nổi. Phải làm sao? Caroline run rẩy nói ra câu trả lời tại tòa án: là SBF đã chỉ đạo tôi phạm phải những tội ác này. Anh ta đã khiến cô mở một "cánh cửa bí mật", "vay" hàng tỷ đô la từ kho tiền của khách hàng FTX để trả nợ cho Alameda.
Lời khai này như một tia chớp, ngay lập tức chiếu sáng vào tâm điểm tối tăm của toàn bộ sự kiện. Hóa ra, trong khi FTX đóng vai trò như một "người cai ngục lạnh lùng", thì "đứa con ruột" của nó là Alameda, đang bí mật và bất hợp pháp nhận "truyền máu vô hạn" từ tiền của khách hàng FTX do một khoản thiếu hụt có tính chất tương tự nhưng quy mô lớn hơn nhiều.
Dữ liệu trên chuỗi cung cấp bằng chứng thép lạnh cho lời nói dối này.
Báo cáo của công ty phân tích blockchain Nansen cho thấy, vào giữa tháng 6 năm 2022, trong thời gian sụp đổ của Three Arrows, Alameda đã gửi khoảng 4 tỷ USD FTT token đến địa chỉ ví của FTX. FTT là đồng tiền nền tảng do FTX tự phát hành, giá trị của nó hoàn toàn được hỗ trợ bởi chính FTX. Hành động này chẳng khác nào dùng "đậu vui" được in từ sân sau của mình, gần như không có thanh khoản thực, làm tài sản thế chấp để đổi lấy vàng thật mà khách hàng gửi vào kho bạc của FTX.
Bây giờ, khi chúng ta nhìn lại màn trình diễn công khai của SBF vào thời điểm đó, thật sự như một giải Oscar. Trong khi ông ta điên cuồng sử dụng quỹ khách hàng ở hậu trường, ông ta lại tiếp nhận phỏng vấn từ các phương tiện truyền thông như Forbes ở trước mặt, nhẹ nhàng tuyên bố rằng, chúng tôi sẵn sàng thực hiện một giao dịch có phần tồi tệ, nếu đó là cái giá cần thiết để ổn định tình hình và bảo vệ khách hàng.
Lời nói hào phóng này, ngày nay nghe thật châm biếm. Ông không phải là một người tham gia vững chắc trong việc đưa ra tay trợ giúp, mà là một kẻ lừa đảo không có khả năng tài chính, bên ngoài mạnh mẽ nhưng bên trong yếu ớt. Cái gọi là "cứu trợ" của ông, chỉ là để ngăn chặn những quân domino tiếp tục đổ xuống, từ đó phơi bày ra rằng chính ông mới là cái lỗ hổng lớn nhất.
Khi chúng ta ghép những mảnh ghép này lại với nhau, lời nói của người sáng lập Three Arrows về việc "SBF đã săn lùng chúng tôi" không còn có vẻ vô căn cứ. Đối với FTX/Alameda, đã rơi vào tuyệt vọng và vật lộn từ tháng 6 năm 2022, việc thanh lý những đối thủ giao dịch lớn có đòn bẩy cao như Three Arrows có động cơ rõ ràng: Thứ nhất, là "giết người cướp của", ngay lập tức có được thanh khoản cần thiết để bù đắp cho lỗ hổng của mình; Thứ hai, là "giết gà dọa khỉ", thông qua việc loại bỏ một nguồn rủi ro khổng lồ trên thị trường, để ổn định lòng người, che giấu sự thật rằng chính họ cũng đã "bị thương".
Họ không đang thực hiện quy tắc, mà giống như một người đang chìm, cố gắng kéo người bên cạnh chỉ để bản thân có thêm một hơi thở.
Ma của Lehman Brothers
Đặt cuộc tranh chấp này trong bối cảnh lịch sử rộng lớn hơn, chúng ta sẽ nhận ra rằng mô hình của nó không có gì mới mẻ. Lột bỏ lớp áo kỹ thuật đầy thuật ngữ và mã của mã hóa, cốt lõi của nó chỉ là phiên bản của cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, là "vòng lặp" của câu chuyện sụp đổ của Lehman Brothers.
Nguyên nhân gốc rễ của hai cuộc khủng hoảng đều giống nhau: không thể phân lập tài sản của khách hàng.
Đây là ranh giới không thể chạm tới trong thế giới tài chính. Dù là ngân hàng truyền thống cách đây một thế kỷ, hay là sàn giao dịch tiền mã hóa ngày nay, tiền của khách hàng chính là tiền của khách hàng, nền tảng không có quyền sử dụng. Tuy nhiên, sau khi Lehman Brothers phá sản, đã phát hiện ra rằng họ có "sự thiếu sót đáng kinh ngạc" và "hành vi vi phạm quy mô khổng lồ" trong việc tách biệt quỹ khách hàng. Toàn bộ hệ thống lừa đảo của FTX thậm chí còn được xây dựng trực tiếp trên cơ sở trộn lẫn tài sản của khách hàng với quỹ giao dịch tự doanh của Alameda. Đây là một sự chuyển giao rủi ro thảm khốc, khiến khách hàng từ chủ sở hữu tài sản trở thành chủ nợ không được bảo đảm của nền tảng.
Kết cục của hai cuộc khủng hoảng đều giống nhau: một cuộc thanh lý kéo dài, hỗn loạn.
Sự phá sản của Lehman Brothers liên quan đến hàng nghìn tỷ đô la nợ và các công ty con trải rộng trên toàn cầu, quá trình giải quyết của họ mất nhiều năm. Hiện nay, người thanh lý của FTX, John Ray III, đang đối mặt với tình huống khó khăn tương tự. Cấu trúc công ty không minh bạch, hồ sơ tài chính thiếu hụt, tài sản số khó định giá... tất cả những điều này khiến công việc thanh lý gặp khó khăn.
Lịch sử không chỉ đơn giản lặp lại, mà nó vần điệu với một vần điệu tương tự. Truyền thuyết về FTX và Three Arrows không phải là một vấn đề "tiền điện tử" duy nhất, mà là một câu chuyện kinh điển về sự kiêu ngạo tài chính, thất bại về quy định và lòng tham của con người, nhưng với một chiếc áo choàng thời thượng mang tên "Web3".
Không có hồi kết của anh hùng
Vậy, sự thật về tranh chấp "sổ cái địa ngục" trị giá 1,5 tỷ đô la này là gì?
Sự thật là đây hoàn toàn không phải là một vụ kiện hợp đồng về "ai vi phạm hợp đồng", mà là một trò chơi sinh tồn khỏa thân "đen ăn đen". Tất nhiên, Three Arrows Capital là một "siêu cờ bạc" tham lam, liều lĩnh và cuối cùng tự thiêu, nhưng sự sụp đổ của nó là do chính mình gây ra. Nhưng FTX hoàn toàn không phải là một nền tảng dựa trên quy tắc, vô tội. Đó là một "kẻ lừa đảo" đã trở thành bệnh ung thư, nhưng che giấu sức khỏe của mình bằng cách "hy sinh" một kẻ thù khác.
Một con bạc sắp chết, gặp một kẻ lừa đảo nguỵ trang. Trong cái lò mổ mã hóa không có quy tắc, chỉ có quy luật rừng, họ đã diễn ra màn kịch cuối cùng đầy máu.
Phán quyết cuối cùng của tòa án Delaware có thể định ra một số quy tắc cho các vụ phá sản mã hóa trong tương lai. Nhưng đối với một ngành công nghiệp trẻ tuổi khao khát lật đổ tài chính truyền thống, phán quyết lịch sử đã viết rõ: Khi một hệ thống thiếu sự quản lý mạnh mẽ, thiếu hồ sơ minh bạch, khi khẩu hiệu "không cần tin tưởng" cuối cùng trở thành sự tôn sùng mù quáng đối với một vài "ông lớn", thì ở đây không có anh hùng, chỉ có những kẻ săn mồi với các bộ mặt khác nhau.
Sự tham lam và sợ hãi của con người chưa bao giờ thay đổi. Cuộc "chiến tranh của những người đã khuất" giữa FTX và Three Arrows chỉ là một phiên bản "tiền mã hóa" của vô số câu chuyện tham lam ở Phố Wall trong suốt một thế kỷ qua.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
FTX và Three Arrows đấu tố lẫn nhau, 1,5 tỷ đô la hóa đơn xấu, ai đen hơn ai?
Tác giả: Oliver, Mars Finance
Hỏa chiến lại bùng nổ! Vào ngày 23 tháng 6, đội ngũ thanh lý phá sản của FTX chính thức ném một quả bom lớn vào tòa án. Họ hoàn toàn bác bỏ yêu cầu bồi thường khổng lồ lên tới 1,53 tỷ USD từ Three Arrows Capital (3AC), yêu cầu thẩm phán hoàn toàn "xóa sạch" nó. Cú tát vang dội này ngay lập tức đã làm cho cuộc "chiến tranh linh hồn" kéo dài hàng năm trời trở nên căng thẳng hơn. Hai đế chế mã hóa đã nằm xuống, "linh hồn" của chúng lại một lần nữa cắn xé nhau tại tòa án, và cuộc xung đột pháp lý mới nhất này cũng đã mở ra một chương mới trong sự kiện "Đời sống của Luo", sự kiện đen tối và hỗn loạn nhất trong lịch sử mã hóa.
Để hiểu rõ vở kịch lớn này, chúng ta phải trước tiên tìm hiểu về ba nhân vật then chốt trên bàn cờ, cũng như những cơn bão máu và gió tanh phía sau họ, đủ để làm thành một bộ phim Hollywood.
Đầu tiên là người đứng đầu bùng nổ SBF (Sam Bankman-Fried), người sáng lập đế chế FTX. Trước trận tuyết lở đó vào năm 2022, anh là vị thần của thế giới tiền điện tử và là "hiệp sĩ trắng" trong mắt vô số tín đồ. Các phương tiện truyền thông so sánh ông với J.P. Morgan, và các chính trị gia coi ông như một vị khách. Với mái tóc bù xù, quần đùi và áo phông, anh ấy trông giống như một thiên tài dâm ô và tuyên bố rằng anh ấy muốn cứu thế giới bằng tiền điện tử. Tuy nhiên, khi đế chế sụp đổ, mọi người nhận ra rằng không có gì dưới áo giáp của "hiệp sĩ" này, và anh ta chỉ là một "trò lừa dối vĩ đại của thế kỷ" bị kết án 25 năm tù.
Người thứ hai là hai người sáng lập của Three Arrows Capital (3AC), Su Zhu và Kyle Davies. Họ được coi là "vua cá cược" trong giới tiền mã hóa, nổi tiếng với sự kiêu ngạo, táo bạo và đòn bẩy khổng lồ lên đến hàng tỷ đô la. Triết lý đầu tư của họ, "lý thuyết chu kỳ siêu", từng được tôn sùng như một chuẩn mực, và từng lời nói của họ có thể làm biến động thị trường. Nhưng khi thị trường đảo chiều, cái gọi là "huyền thoại" của họ đã được chứng minh chỉ là một bong bóng khổng lồ. Sau khi công ty phá sản, hai người đã diễn ra một cuộc trốn chạy toàn cầu, một người bị bắt giam ở Singapore, trong khi người còn lại tiếp tục đóng vai trò "quý tộc lưu vong" dưới ánh nắng Dubai.
Người thứ ba là John J. Ray III, một nhân vật thực sự đáng gờm. Điều nổi bật nhất trong lý lịch của ông là đã trực tiếp xử lý một trong những vụ gian lận lớn nhất trong lịch sử Mỹ - vụ phá sản của Enron. Khi ông được mời đến để dọn dẹp đống lộn xộn của FTX, vị "vua thanh lý" đã quen với những tình huống lớn này cũng cảm thấy sốc. Ông đã thẳng thắn nói trước tòa: Trong hơn bốn mươi năm sự nghiệp của tôi, tôi chưa bao giờ thấy một sự thất bại trong kiểm soát công ty hoàn toàn như vậy và hoàn toàn thiếu thông tin tài chính đáng tin cậy.
Câu chuyện xảy ra giữa ba bên này. Năm 2022, một trận sóng thần khổng lồ do sự sụp đổ của đồng ổn định thuật toán Terra/LUNA đã cuốn trôi toàn bộ thế giới mã hóa. Con tàu sang trọng Three Arrows Capital, được xây dựng bằng đòn bẩy và nợ nần, đã trực tiếp va chạm với tảng băng và nhanh chóng chìm xuống. Ngay sau đó, vài tháng sau, hàng không mẫu hạm FTX tưởng chừng không thể bị đánh bại cũng bất ngờ nổ tung, phơi bày một trò lừa đảo hàng tỷ đô la.
Ngày nay, tại tòa án phá sản ở Delaware, hai ông lớn đã "nhập quan" này, "hồn ma" của chúng lại tranh chấp không ngừng vì một "sổ kế toán địa ngục" lên tới 1.53 tỷ đô la. Người thanh lý của Three Arrows cho rằng, vào giây phút cuối cùng trước khi Three Arrows chìm, FTX như một con cá mập khát máu, đã thực hiện một cuộc "đánh nhau đen" hèn hạ, chiếm đoạt tài sản cuối cùng của họ. Trong khi đó, người thanh lý của FTX lại phản bác: các người, những con bạc này, đã tự làm hại mình, còn muốn xé một miếng thịt từ chúng tôi, những nạn nhân cũng đã bị cạn kiệt? Không có cửa đâu!
Đây rốt cuộc là một cuộc tống tiền vô liêm sỉ, hay một cuộc đòi công lý muộn màng? Để giải mã "Rashomon" này, chúng ta phải quay về mùa hè năm 2022 đầy máu và nước mắt, lặn xuống đáy biển, vớt lên những sự thật bị cố tình chôn vùi.
Một hợp đồng, hai cách nói
Tại tòa án, các luật sư của hai bên đã kể lại hai phiên bản hoàn toàn trái ngược nhau của câu chuyện, giống như hai cuốn sổ ghi chép về cùng một sự kiện nhưng nội dung khác biệt.
Sổ sách của FTX ghi lại một câu chuyện về "trật tự và quy tắc".
Trong cuốn sổ này, FTX là một "người quản lý kho" tận tụy và không thiên vị. Logic cốt lõi của câu chuyện rất đơn giản: Three Arrows Capital là một khách hàng lớn trên nền tảng, nhưng cũng là một con bạc liều lĩnh không tuân thủ quy tắc. Khi sự sụp đổ của Terra/LUNA gây ra một cơn sóng lớn trên thị trường, tài khoản của Three Arrows chịu thua lỗ nặng nề, mức ký quỹ của họ giảm xuống dưới mức an toàn được quy định trong hợp đồng, cấu thành một sự vi phạm rõ ràng.
FTX cho biết họ đã nhiều lần liên hệ với Three Arrows để yêu cầu bổ sung ký quỹ, nhưng bên kia đã phớt lờ. Thậm chí tệ hơn, Three Arrows không những không bổ sung tiền, mà còn rút đi 18 triệu đô la Ethereum từ tài khoản vốn đã rất nguy hiểm. Đối với FTX, điều này giống như việc ăn cắp trong một ngôi nhà đang cháy. Đối mặt với hành vi tồi tệ này, FTX tuyên bố hành động của họ hoàn toàn là quản lý rủi ro có quy trình, không mang bất kỳ thiên kiến nào. Họ đã cưỡng chế thanh lý một phần tài sản của Three Arrows theo thỏa thuận, để ngăn chặn tài khoản này bị âm và gây tổn hại đến lợi ích của nền tảng và các khách hàng vô tội khác.
Dưới sự chỉ huy của John Ray III, vị "vua thanh lý", đội ngũ luật sư của FTX tỏ ra rất tự tin. Họ nhấn mạnh với tòa án rằng các chủ nợ của FTX không nên và không thể trở thành "người gánh chịu" cho giao dịch thất bại của Three Arrows Capital. Câu chuyện của họ đã định hình FTX như một "người bảo vệ có trách nhiệm" trong cơn bão, bảo vệ tất cả mọi người.
Và sổ sách của Three Arrows Capital kể một câu chuyện về "âm mưu và truy sát".
Cuốn sổ này bắt đầu từ một đống đổ nát. Khi người thanh lý của Three Arrows được giao nhiệm vụ tiếp quản công ty, họ phát hiện ra rằng ổ cứng trong văn phòng đã bị tháo rời, máy tính thì mất tích, gần như không tìm thấy bất kỳ hồ sơ hữu ích nào. Người sáng lập Su Zhu và Kyle cực kỳ không hợp tác, khiến công việc thanh lý trở nên khó khăn như leo lên trời.
Trong trạng thái chân không thông tin, người thanh toán ban đầu chỉ có thể dựa vào những manh mối rời rạc để gửi một yêu cầu bồi thường "chỗ giữ chỗ" 120 triệu đô la Mỹ đến FTX. Tuy nhiên, khi họ trải qua các thủ tục pháp lý, gặp nhiều trở ngại, cuối cùng nhận được một lượng lớn dữ liệu giao dịch gốc từ FTX, một bức tranh đáng kinh ngạc đã hiện ra. Họ phát hiện rằng, trong chỉ hai ngày ngắn ngủi mà FTX tuyên bố Three Arrows vỡ nợ và thực hiện thanh lý, tài khoản của Three Arrows đã bị "cướp sạch" với giá trị tài sản lên tới 1.53 tỷ đô la Mỹ.
Phát hiện này đã hoàn toàn thay đổi hướng đi của câu chuyện. Người thanh lý của Three Arrows ngay lập tức đã nộp đơn lên tòa án để tăng số tiền bồi thường từ 120 triệu lên 1.53 tỷ. Phía FTX tất nhiên phản đối mạnh mẽ, cho rằng đây là hành động vô lý. Nhưng thẩm phán chủ trì lại đưa ra một phán quyết quan trọng: ông cho rằng, lý do Three Arrows sửa đổi yêu cầu bồi thường muộn như vậy chủ yếu là do FTX tự gây ra, vì FTX đã nhiều lần trì hoãn trong việc cung cấp dữ liệu quan trọng.
Sự công nhận tư pháp này đã cung cấp một sự chứng thực chính thức mạnh mẽ cho "thuyết âm mưu" của Three Arrows. Nếu như các hoạt động thanh lý của FTX thực sự minh bạch và công bằng như họ đã nói, thì tại sao họ lại phải ngăn cản và trì hoãn việc cung cấp dữ liệu giao dịch đến vậy? Trừ khi, trong cuốn sổ kế toán này, ẩn chứa những bí mật sâu xa và tối tăm hơn.
Cốt lõi của trò lừa đảo: Tín hiệu cầu cứu từ Alameda
Để giải quyết bí ẩn này, chúng ta phải xé bỏ lớp mặt nạ "kỵ sĩ áo trắng" của SBF, xem vào tháng 6 năm 2022, khi ông ta xuất hiện như một vị cứu tinh chỉ đạo tình hình, thì trái tim của đế chế của chính ông đang xảy ra cuộc nội tạc chết người như thế nào.
Nhân chứng quan trọng là bạn gái cũ của SBF, người đứng đầu "đế chế bóng tối" Alameda Research - Caroline Ellison.
Trong phiên tòa hình sự sau này của SBF, Caroline, với tư cách là nhân chứng hợp tác, đã tiết lộ một bí mật chấn động cho toàn thế giới. Cô xác nhận rằng ngay trong tuần mà FTX nghiêm túc "thiếu margin" và "tịch thu" Three Arrows Capital, công ty của cô, Alameda, cũng đã chịu tổn thất thảm khốc do sự sụp đổ của Terra, với hàng tỷ đô la xuất hiện trên bảng cân đối kế toán. Các nhà cho vay lớn như những con cá mập ngửi thấy mùi máu, đã gọi điện điên cuồng để thu hồi nợ.
Alameda sắp không chịu nổi. Phải làm sao? Caroline run rẩy nói ra câu trả lời tại tòa án: là SBF đã chỉ đạo tôi phạm phải những tội ác này. Anh ta đã khiến cô mở một "cánh cửa bí mật", "vay" hàng tỷ đô la từ kho tiền của khách hàng FTX để trả nợ cho Alameda.
Lời khai này như một tia chớp, ngay lập tức chiếu sáng vào tâm điểm tối tăm của toàn bộ sự kiện. Hóa ra, trong khi FTX đóng vai trò như một "người cai ngục lạnh lùng", thì "đứa con ruột" của nó là Alameda, đang bí mật và bất hợp pháp nhận "truyền máu vô hạn" từ tiền của khách hàng FTX do một khoản thiếu hụt có tính chất tương tự nhưng quy mô lớn hơn nhiều.
Dữ liệu trên chuỗi cung cấp bằng chứng thép lạnh cho lời nói dối này.
Báo cáo của công ty phân tích blockchain Nansen cho thấy, vào giữa tháng 6 năm 2022, trong thời gian sụp đổ của Three Arrows, Alameda đã gửi khoảng 4 tỷ USD FTT token đến địa chỉ ví của FTX. FTT là đồng tiền nền tảng do FTX tự phát hành, giá trị của nó hoàn toàn được hỗ trợ bởi chính FTX. Hành động này chẳng khác nào dùng "đậu vui" được in từ sân sau của mình, gần như không có thanh khoản thực, làm tài sản thế chấp để đổi lấy vàng thật mà khách hàng gửi vào kho bạc của FTX.
Bây giờ, khi chúng ta nhìn lại màn trình diễn công khai của SBF vào thời điểm đó, thật sự như một giải Oscar. Trong khi ông ta điên cuồng sử dụng quỹ khách hàng ở hậu trường, ông ta lại tiếp nhận phỏng vấn từ các phương tiện truyền thông như Forbes ở trước mặt, nhẹ nhàng tuyên bố rằng, chúng tôi sẵn sàng thực hiện một giao dịch có phần tồi tệ, nếu đó là cái giá cần thiết để ổn định tình hình và bảo vệ khách hàng.
Lời nói hào phóng này, ngày nay nghe thật châm biếm. Ông không phải là một người tham gia vững chắc trong việc đưa ra tay trợ giúp, mà là một kẻ lừa đảo không có khả năng tài chính, bên ngoài mạnh mẽ nhưng bên trong yếu ớt. Cái gọi là "cứu trợ" của ông, chỉ là để ngăn chặn những quân domino tiếp tục đổ xuống, từ đó phơi bày ra rằng chính ông mới là cái lỗ hổng lớn nhất.
Khi chúng ta ghép những mảnh ghép này lại với nhau, lời nói của người sáng lập Three Arrows về việc "SBF đã săn lùng chúng tôi" không còn có vẻ vô căn cứ. Đối với FTX/Alameda, đã rơi vào tuyệt vọng và vật lộn từ tháng 6 năm 2022, việc thanh lý những đối thủ giao dịch lớn có đòn bẩy cao như Three Arrows có động cơ rõ ràng: Thứ nhất, là "giết người cướp của", ngay lập tức có được thanh khoản cần thiết để bù đắp cho lỗ hổng của mình; Thứ hai, là "giết gà dọa khỉ", thông qua việc loại bỏ một nguồn rủi ro khổng lồ trên thị trường, để ổn định lòng người, che giấu sự thật rằng chính họ cũng đã "bị thương".
Họ không đang thực hiện quy tắc, mà giống như một người đang chìm, cố gắng kéo người bên cạnh chỉ để bản thân có thêm một hơi thở.
Ma của Lehman Brothers
Đặt cuộc tranh chấp này trong bối cảnh lịch sử rộng lớn hơn, chúng ta sẽ nhận ra rằng mô hình của nó không có gì mới mẻ. Lột bỏ lớp áo kỹ thuật đầy thuật ngữ và mã của mã hóa, cốt lõi của nó chỉ là phiên bản của cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, là "vòng lặp" của câu chuyện sụp đổ của Lehman Brothers.
Nguyên nhân gốc rễ của hai cuộc khủng hoảng đều giống nhau: không thể phân lập tài sản của khách hàng.
Đây là ranh giới không thể chạm tới trong thế giới tài chính. Dù là ngân hàng truyền thống cách đây một thế kỷ, hay là sàn giao dịch tiền mã hóa ngày nay, tiền của khách hàng chính là tiền của khách hàng, nền tảng không có quyền sử dụng. Tuy nhiên, sau khi Lehman Brothers phá sản, đã phát hiện ra rằng họ có "sự thiếu sót đáng kinh ngạc" và "hành vi vi phạm quy mô khổng lồ" trong việc tách biệt quỹ khách hàng. Toàn bộ hệ thống lừa đảo của FTX thậm chí còn được xây dựng trực tiếp trên cơ sở trộn lẫn tài sản của khách hàng với quỹ giao dịch tự doanh của Alameda. Đây là một sự chuyển giao rủi ro thảm khốc, khiến khách hàng từ chủ sở hữu tài sản trở thành chủ nợ không được bảo đảm của nền tảng.
Kết cục của hai cuộc khủng hoảng đều giống nhau: một cuộc thanh lý kéo dài, hỗn loạn.
Sự phá sản của Lehman Brothers liên quan đến hàng nghìn tỷ đô la nợ và các công ty con trải rộng trên toàn cầu, quá trình giải quyết của họ mất nhiều năm. Hiện nay, người thanh lý của FTX, John Ray III, đang đối mặt với tình huống khó khăn tương tự. Cấu trúc công ty không minh bạch, hồ sơ tài chính thiếu hụt, tài sản số khó định giá... tất cả những điều này khiến công việc thanh lý gặp khó khăn.
Lịch sử không chỉ đơn giản lặp lại, mà nó vần điệu với một vần điệu tương tự. Truyền thuyết về FTX và Three Arrows không phải là một vấn đề "tiền điện tử" duy nhất, mà là một câu chuyện kinh điển về sự kiêu ngạo tài chính, thất bại về quy định và lòng tham của con người, nhưng với một chiếc áo choàng thời thượng mang tên "Web3".
Không có hồi kết của anh hùng
Vậy, sự thật về tranh chấp "sổ cái địa ngục" trị giá 1,5 tỷ đô la này là gì?
Sự thật là đây hoàn toàn không phải là một vụ kiện hợp đồng về "ai vi phạm hợp đồng", mà là một trò chơi sinh tồn khỏa thân "đen ăn đen". Tất nhiên, Three Arrows Capital là một "siêu cờ bạc" tham lam, liều lĩnh và cuối cùng tự thiêu, nhưng sự sụp đổ của nó là do chính mình gây ra. Nhưng FTX hoàn toàn không phải là một nền tảng dựa trên quy tắc, vô tội. Đó là một "kẻ lừa đảo" đã trở thành bệnh ung thư, nhưng che giấu sức khỏe của mình bằng cách "hy sinh" một kẻ thù khác.
Một con bạc sắp chết, gặp một kẻ lừa đảo nguỵ trang. Trong cái lò mổ mã hóa không có quy tắc, chỉ có quy luật rừng, họ đã diễn ra màn kịch cuối cùng đầy máu.
Phán quyết cuối cùng của tòa án Delaware có thể định ra một số quy tắc cho các vụ phá sản mã hóa trong tương lai. Nhưng đối với một ngành công nghiệp trẻ tuổi khao khát lật đổ tài chính truyền thống, phán quyết lịch sử đã viết rõ: Khi một hệ thống thiếu sự quản lý mạnh mẽ, thiếu hồ sơ minh bạch, khi khẩu hiệu "không cần tin tưởng" cuối cùng trở thành sự tôn sùng mù quáng đối với một vài "ông lớn", thì ở đây không có anh hùng, chỉ có những kẻ săn mồi với các bộ mặt khác nhau.
Sự tham lam và sợ hãi của con người chưa bao giờ thay đổi. Cuộc "chiến tranh của những người đã khuất" giữa FTX và Three Arrows chỉ là một phiên bản "tiền mã hóa" của vô số câu chuyện tham lam ở Phố Wall trong suốt một thế kỷ qua.