Маркер безпеки: невидима тенденція акцій США на блокчейні

Нещодавно один із керівників відомої криптовалютної біржі заявив, що розглядає можливість токенізації акцій компанії, щоб здійснити торгівлю американськими акціями на власному блокчейні. Цей крок приніс трохи світла в крипторинок, який наразі страждає від нестачі інновацій.

Якщо цей план буде успішно реалізований, американські акції можуть стати третьою великою категорією реальних світових активів (RWA) після стейблкоїнів та державних облігацій. У разі чіткої регуляторної та комплаєнс-структури, токенізовані активи американських акцій можуть у короткостроковій перспективі перевершити поточний обсяг токенізованих державних облігацій, оскільки вони можуть запропонувати крипто-користувачам вищу волатильність і спекулятивність.

Ціннісна пропозиція токенізації американських акцій подібна до інших продуктів децентралізованих фінансів (DeFi), в основному проявляється в більш широкому вільному ринку та перевагах компоновності:

1. Розширення обсягу торгового ринку: забезпечення 7×24 години, без кордонів і без ліцензії для торгівлі акціями США, що наразі не реалізовано провідними фондовими біржами.

2. Перевага комбінованості: через поєднання з існуючою DeFi інфраструктурою, активи американського ринку можуть використовуватися як заставу, маржа для створення індексів та фондових продуктів, що призводить до виникнення різноманітних інноваційних способів гри.

Для обох сторін попиту та пропозиції, ланцюгова версія американських акцій має чітку привабливість:

• Постачальник (компанія, яка торгується на американських фондових ринках) може через блокчейн-платформу дістатися до глобальних потенційних інвесторів та отримати більше покупок.
• Серед замовників (інвесторів) багато тих, хто раніше не міг безпосередньо торгувати акціями США, тепер можуть безпосередньо конфігурувати та спекулювати активами США через блокчейн.

Насправді, ідея токенізації американських акцій не є новою. Ще в 2020 році одна з торгових платформ намагалася вийти на ринок, випустивши маркер безпеки (що представляє її акції), але через регуляторні перешкоди це було призупинено. Під час останнього буму DeFi також з'явилися синтетичні активи на основі американських акцій, але знову ж таки через регуляторний тиск вони поступово вийшли з вжитку.

У 2017 році проект, що зосереджувався на токенізації випуску маркерів безпеки, просував концепцію STO (Security Token Offering), що означає, що компанії через технологію блокчейн випускають токени, які представляють права на цінні папери, і інвестори отримують права, подібні до традиційних фінансових інструментів.

Сьогодні основним двигуном відновлення концепції STO є зміна регуляторного ставлення, що переходить від жорсткого регулювання до підтримки інновацій у рамках комплаєнсу. У передбачуваному майбутньому STO може стати одним з небагатьох криптовалютних бізнес-оповідей цього циклу з великим впливом, чіткою бізнес-логікою та великим потенціалом розвитку.

У сфері відповідних активів наразі не так багато справжніх проектів концепції STO, які випустили токени та вийшли на великі біржі. Досить релевантним є проект, заснований у 2017 році, який розробив публічний ліцензований блокчейн, спеціально створений для комплаєнс-активів (таких як маркер безпеки), що має функції ідентифікації, комплаєнс-контролю, захисту приватності, управління та миттєвого розрахунку.

Крім того, деякі проекти, що зосереджуються на концепції RWA, хоча наразі в основному зосереджені на випуску токенізованих активів у сфері державних облігацій, їх продукти також можуть бути адаптовані відповідно до вимог комплаєнсу для обслуговування сценаріїв токенізації акцій. Провайдери рішень для ораклів також мають намір отримати вигоду від цієї тенденції.

Однак залишається багато невизначеностей щодо того, чи справді наратив STO може почати набирати обертів. Незважаючи на те, що регулятори, здається, приймають більш м'який підхід, коли саме з'явиться чітка нормативна база для STO, залишається невідомим. Це безпосередньо вплине на швидкість, з якою великі компанії просуватимуть відповідні бізнеси.

Нещодавно проведена кругла таблиця регуляторними органами, можливо, зможе надати нам деякі підказки. Темою зустрічі є "Визначення статусу цінних паперів: історія та майбутні шляхи", одним з пунктів порядку денного є розробка шляхів дотримання вимог. Варто зазначити, що одним з головних доповідачів є головний юрист компанії, яка просуває наратив STO.

Якщо пов'язані з STO нормативні рамки з'являться повільно, а час очікування буде занадто довгим, то наявна нарративна напруга може втратити динаміку, а врешті-решт навіть зникнути. Тому уважне стеження за регуляторними тенденціями є критично важливим для оцінки перспектив розвитку STO.