1 липня 2025 року велика платформа кредитування Ledn припинила підтримку Етер і перетворилася на компанію, що зосереджена на 100% на Біткойні. Хоча цей крок добре узгоджується з хвилею біткойн-мани, той же акцент на Біткойн з боку корпорацій, установ і урядів створює нові загрози для бізнесу кредитування Біткойнів.
Повна увага на Біткойн
Ledn планувала відмовитися від підтримки інших криптовалют, окрім Біткойна. Хоча максималісти Біткойна можуть розглядати це як прояв чистоти Біткойна, компанія пояснила цей крок інакше: вона прагне спростити свій продукт і зосередитися на досягненні успіху в єдиному типі операцій – кредитуванні Біткойна.
Незалежно від причин, цей крок добре сприймається серед тих, хто не визнає жодну криптовалюту, окрім Біткойна. Ця аудиторія стає все більш помітною в цьому циклі.
Співзасновник Ledn Адам Рідс назвав цей перехід поверненням до коренів. Раніше Ledn назвала управління ризиками причиною майбутнього призупинення використання активів клієнтів для фермерства доходу. Активи зберігаються самою компанією Ledn або через партнерів компанії.
Кредити, забезпечені Біткойном, та поточна ринкова ситуація
В минулому сектор кредитування Біткойнів зазнавав турбулентності. У 2022 році Celsius, BlockFi, Voyager та Genius були закриті. Ledn оптимістично дивиться у майбутнє, оскільки зусилля адміністрації Трампа зробити крипто-бізнес менш обмежувальним є позитивними для підприємств, що займаються кредитуванням під заставу Біткойнів. Одним із основних кроків, що вигідно вплинули на кредитування Біткойнів, було скасування SAB 121, суперечливого правила 2022 року, яке ускладнювало зберігання криптовалют.
Ще однією тенденцією, яка може слугувати сприятливим вітром для кредитування Біткойна, є накопичення Біткойна компаніями з трезором Біткойна, хоча їхня діяльність також може мати негативний вплив (ми також про це поговоримо)
Компанії, такі як Стратегія (колишня MicroStrategy), Накмото, Метапланета та інші, купують Біткойн оптом. Уряди накопичують Біткойн, який вони отримали через конфіскацію, видобуток та інші засоби. Інституційні кастодіани, такі як BlackRock або Fidelity, також швидко нарощують свої рахунки з Біткойнами. Усі ці компанії блокують величезні обсяги біткоїнів з ринку, що призводить до стабілізації нижньої межі ціни Біткойна, що є ідеальним кліматом для компаній з кредитування Біткойнів.
Зростання кількості союзників Біткойн серед інституційних інвесторів також є життєво важливим для компаній, таких як Ledn, оскільки кредитні проекти потребують більше доларів у секторі, щоб дозволити більше операцій для більшої кількості людей. Навіть у лютому 2025 року Reeds стверджував, що кредитний сектор "неймовірно короткий у доларах" і потребує більше інституційних інвесторів, щоб дозволити більшій кількості людей отримувати іпотеки під заставу Біткойна тощо.
Ринки деривативів Біткойна (, які не можуть існувати без кредитування Біткойна ), також зміцнюють стабільність ціни BTC. Співзасновник Ledn Маурісіо Ді Бартоломео виклав це у своїй статті про відповідальний дохід на цифрові активи. Він пише, що кредитування Біткойна знижує волатильність цін, робить спреди тіснішими та покращує здоров'я спотових коротких ринків, які використовуються як хедж. Отже, ринку потрібно кредитування Біткойна, і це ще одна причина, чому компаніям, таким як Ledn, слід з'явитися.
Нові загрози для Біткойн кредитування
Увага всіх на Біткойн може відігравати жорстоку роль у секторі кредитування. У поточному циклі фізичні особи та установи неохоче продають свої біти. Натомість, здається, що всі намагаються накопичити якомога більше, а компанії Bitcoin treasury, великі компанії з управління активами та уряди закривають більше Біткойнів, ніж видобувають шахтарі, ефективно поглинаючи ліквідність.
В якийсь момент компанії, що надають кредити, можуть зіштовхнутися з ситуацією дефіциту Біткойн, доступного для кредитування. Це, в свою чергу, може призвести до збільшення ставок позик на спотових коротких ринках, скорочення коротких інтересів ( це може стати ледве прибутковим ), і меншої ясності вартості на ринку, оскільки ведмежий настрій не буде адекватно відображено на ринку деривативів. Це означає, що ціна буде поводитися менш передбачувано, і волатильність зросте. Шортинг на ф'ючерсних ринках стає неприбутковим і ризикованішим. Коли ціна Біткойн зростає, ведмеді Біткойн можуть втратити мільярди в ліквідаціях.
Оскільки короткий ринок зменшується, а позичання Біткойн стає занадто дорогим, ліквідність ринку опціонів знизиться. Арбітражна торгівля стане менш гнучкою, що може призвести до спотворення цін на ф'ючерси, оскільки вони можуть стикатися з більшими розбіжностями з ринком спот.
З одного боку, ці проблеми відкривають більше впливу на ризик контрагента, залежність від довіри та необхідність важелів. Іронічно, що всі ці ризики були тим, проти чого Біткойн мав боротися з самого початку.
Висновок
Крипторинок і ширший фінансовий ринок мають складні структури, і кожна дія впливає на різні наслідки, як позитивні, так і негативні.
Високий попит на Біткойн з боку установ, корпорацій та урядів може ускладнити позичання Біткойна. Це, в свою чергу, може негативно вплинути на ринки деривативів і призвести до цінової волатильності та ліквідацій на спотових коротких ринках. Це може погіршити ситуацію для учасника, залежно від резервів Біткойна; ось як замкнене коло. Однак, коли ціна Біткойна стабілізується і регулювання може стати дружнішим, є надія на позитивний сценарій.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Як може сильний попит на Біткойн вплинути на ринок кредитування Біткойн?
1 липня 2025 року велика платформа кредитування Ledn припинила підтримку Етер і перетворилася на компанію, що зосереджена на 100% на Біткойні. Хоча цей крок добре узгоджується з хвилею біткойн-мани, той же акцент на Біткойн з боку корпорацій, установ і урядів створює нові загрози для бізнесу кредитування Біткойнів.
Повна увага на Біткойн
Ledn планувала відмовитися від підтримки інших криптовалют, окрім Біткойна. Хоча максималісти Біткойна можуть розглядати це як прояв чистоти Біткойна, компанія пояснила цей крок інакше: вона прагне спростити свій продукт і зосередитися на досягненні успіху в єдиному типі операцій – кредитуванні Біткойна.
Незалежно від причин, цей крок добре сприймається серед тих, хто не визнає жодну криптовалюту, окрім Біткойна. Ця аудиторія стає все більш помітною в цьому циклі.
Співзасновник Ledn Адам Рідс назвав цей перехід поверненням до коренів. Раніше Ledn назвала управління ризиками причиною майбутнього призупинення використання активів клієнтів для фермерства доходу. Активи зберігаються самою компанією Ledn або через партнерів компанії.
Кредити, забезпечені Біткойном, та поточна ринкова ситуація
В минулому сектор кредитування Біткойнів зазнавав турбулентності. У 2022 році Celsius, BlockFi, Voyager та Genius були закриті. Ledn оптимістично дивиться у майбутнє, оскільки зусилля адміністрації Трампа зробити крипто-бізнес менш обмежувальним є позитивними для підприємств, що займаються кредитуванням під заставу Біткойнів. Одним із основних кроків, що вигідно вплинули на кредитування Біткойнів, було скасування SAB 121, суперечливого правила 2022 року, яке ускладнювало зберігання криптовалют.
Ще однією тенденцією, яка може слугувати сприятливим вітром для кредитування Біткойна, є накопичення Біткойна компаніями з трезором Біткойна, хоча їхня діяльність також може мати негативний вплив (ми також про це поговоримо)
Компанії, такі як Стратегія (колишня MicroStrategy), Накмото, Метапланета та інші, купують Біткойн оптом. Уряди накопичують Біткойн, який вони отримали через конфіскацію, видобуток та інші засоби. Інституційні кастодіани, такі як BlackRock або Fidelity, також швидко нарощують свої рахунки з Біткойнами. Усі ці компанії блокують величезні обсяги біткоїнів з ринку, що призводить до стабілізації нижньої межі ціни Біткойна, що є ідеальним кліматом для компаній з кредитування Біткойнів.
Зростання кількості союзників Біткойн серед інституційних інвесторів також є життєво важливим для компаній, таких як Ledn, оскільки кредитні проекти потребують більше доларів у секторі, щоб дозволити більше операцій для більшої кількості людей. Навіть у лютому 2025 року Reeds стверджував, що кредитний сектор "неймовірно короткий у доларах" і потребує більше інституційних інвесторів, щоб дозволити більшій кількості людей отримувати іпотеки під заставу Біткойна тощо.
Ринки деривативів Біткойна (, які не можуть існувати без кредитування Біткойна ), також зміцнюють стабільність ціни BTC. Співзасновник Ledn Маурісіо Ді Бартоломео виклав це у своїй статті про відповідальний дохід на цифрові активи. Він пише, що кредитування Біткойна знижує волатильність цін, робить спреди тіснішими та покращує здоров'я спотових коротких ринків, які використовуються як хедж. Отже, ринку потрібно кредитування Біткойна, і це ще одна причина, чому компаніям, таким як Ledn, слід з'явитися.
Нові загрози для Біткойн кредитування
Увага всіх на Біткойн може відігравати жорстоку роль у секторі кредитування. У поточному циклі фізичні особи та установи неохоче продають свої біти. Натомість, здається, що всі намагаються накопичити якомога більше, а компанії Bitcoin treasury, великі компанії з управління активами та уряди закривають більше Біткойнів, ніж видобувають шахтарі, ефективно поглинаючи ліквідність.
В якийсь момент компанії, що надають кредити, можуть зіштовхнутися з ситуацією дефіциту Біткойн, доступного для кредитування. Це, в свою чергу, може призвести до збільшення ставок позик на спотових коротких ринках, скорочення коротких інтересів ( це може стати ледве прибутковим ), і меншої ясності вартості на ринку, оскільки ведмежий настрій не буде адекватно відображено на ринку деривативів. Це означає, що ціна буде поводитися менш передбачувано, і волатильність зросте. Шортинг на ф'ючерсних ринках стає неприбутковим і ризикованішим. Коли ціна Біткойн зростає, ведмеді Біткойн можуть втратити мільярди в ліквідаціях.
Оскільки короткий ринок зменшується, а позичання Біткойн стає занадто дорогим, ліквідність ринку опціонів знизиться. Арбітражна торгівля стане менш гнучкою, що може призвести до спотворення цін на ф'ючерси, оскільки вони можуть стикатися з більшими розбіжностями з ринком спот.
З одного боку, ці проблеми відкривають більше впливу на ризик контрагента, залежність від довіри та необхідність важелів. Іронічно, що всі ці ризики були тим, проти чого Біткойн мав боротися з самого початку.
Висновок
Крипторинок і ширший фінансовий ринок мають складні структури, і кожна дія впливає на різні наслідки, як позитивні, так і негативні.
Високий попит на Біткойн з боку установ, корпорацій та урядів може ускладнити позичання Біткойна. Це, в свою чергу, може негативно вплинути на ринки деривативів і призвести до цінової волатильності та ліквідацій на спотових коротких ринках. Це може погіршити ситуацію для учасника, залежно від резервів Біткойна; ось як замкнене коло. Однак, коли ціна Біткойна стабілізується і регулювання може стати дружнішим, є надія на позитивний сценарій.