بتوقيت بكين في 31 يوليو، أصدرت مجموعة العمل الخاصة بالسوق الرقمية للرئيس الأمريكي تقرير "تعزيز ريادة الولايات المتحدة في مجال التكنولوجيا المالية الرقمية".
يتكون التقرير من 166 صفحة، ويغطي نظرة عامة على نظام الأصول الرقمية، وبنية السوق الرقمية، والإطار التنظيمي الحالي، بالإضافة إلى تقديم أكثر من 100 اقتراح تشريعي وإرشادي واضح نسبيًا حول تصنيف الأصول الرقمية، والعملة المستقرة المدفوعة، والإطار التنظيمي، والضرائب. الهدف الرئيسي هو ضمان ريادة الولايات المتحدة العالمية في مجال الأصول الرقمية وتقنية البلوكشين، وتعزيز وضع إطار تنظيمي واضح لتعزيز الابتكار، وحماية المستهلكين والمستثمرين، مع الحد من المخاطر المالية.
TL. د
يجب أن يكون لدى المواطنين والشركات الأمريكية القدرة على امتلاك الأصول الرقمية واستخدام تقنيات blockchain لأغراض قانونية دون القلق من التعرض للمقاضاة. وبالمثل، يجب أن يتمتع رواد الأعمال الأمريكيون ومطورو البرمجيات بالحرية واليقين التنظيمي للاستفادة من هذه التقنيات لتحديث جميع مجالات الاقتصاد الأمريكي.
يجب على البرلمان إصدار تشريع يؤكد أن الأفراد يمكنهم حفظ أصولهم الرقمية دون وسطاء ماليين، واستخدام هذه الأصول للتداول المباشر القانوني.
يجب على الكونغرس وضع مبادئ بشأن كيفية تأثير حقوق السيطرة على الأصول على التزامات قانون السرية المصرفية، وخاصة فيما يتعلق بناقلي الأموال. بالنسبة لقانون السرية المصرفية، يجب ألا يتم اعتبار مقدمي البرمجيات الذين لا يحتفظون بتحكم مستقل كامل في القيمة على أنهم يمارسون أعمال نقل الأموال.
يجب على شبكة إنفاذ الجرائم المالية (FinCEN) تقييم إرشاداتها الحالية المتعلقة بمجال الأصول الرقمية (بما في ذلك الإرشادات الصادرة في عامي 2013 و2019) لمعرفة ما إذا كان ينبغي إلغاؤها أو تعديلها أو تحديثها لتعكس التغييرات التشريعية والتنظيمية. يمكن لشبكة إنفاذ الجرائم المالية النظر في ما إذا كانت هناك حاجة لتقديم إرشادات إضافية بشأن تطبيق السوق المحددة أو الالتزامات المحددة بموجب قانون سرية المصرف.
ثانياً، يجب على صانعي السياسات والهيئات التنظيمية للسوق وضع الأساس ليصبح سوق الأصول الرقمية في الولايات المتحدة من بين الأسواق الأكثر عمقاً والأكثر سيولة في العالم.
يجب على SEC و CFTC الأمريكية استخدام سلطاتهم الحالية لدفع تداول الأصول الرقمية على المستوى الفيدرالي على الفور.
يجب على البرلمان إصدار تشريع يمنح لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) سلطة واضحة لتنظيم سوق السلع الرقمية غير المُعَدّة للأوراق المالية. يجب أن يسمح هذا التشريع للمسجلين في هيئتين تنظيميتين بالسوق بممارسة عدة خطوط أعمال تحت هيكل ترخيص الأكثر كفاءة.
يجب على صانعي السياسات عند تحديد تنظيم DeFi أن يأخذوا في الاعتبار إلى أي مدى يمكن تطبيقات البرمجيات المحددة في الجوانب التالية: (i) السيطرة على الأصول؛ (ii) القدرة على التعديل تقنيًا؛ (iii) العمل بهيكل أو طريقة إدارة مركزية؛ (iv) القدرة على الامتثال للالتزامات التنظيمية الحالية تقنيًا أو لوجستيًا.
ثالثاً، يجب على الجهات التنظيمية المصرفية تعزيز تطوير الأصول الرقمية وتقنية البلوك تشين.
يجب على الهيئات التنظيمية للبنك الفيدرالي التأكد من أن الممارسات أو الإرشادات الموجودة والجديدة المتعلقة بإدارة المخاطر ومشاركة البنوك محايدة تقنيًا.
يجب على هذه الهيئات التنظيمية إعادة إطلاق جهود الابتكار في العملات الرقمية. يجب على الولايات المتحدة أن تعتمد متطلبات رأس المال التي تعكس بدقة مخاطر الأصول أو الأنشطة المتعلقة بالأصول الرقمية.
يجب على الجهات التنظيمية للبنك الفيدرالي المعني تقديم الوضوح والشفافية بشأن عملية حصول المؤسسات المؤهلة على ترخيص مصرفي أو حساب رئيسي في البنك الاحتياطي.
رابعًا، تمثل العملات المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي الموجة التالية من الابتكار في مجال المدفوعات، ويجب على صانعي السياسات تشجيع اعتمادها لتعزيز الهيمنة العالمية للدولار في العصر الرقمي.
يجب على جميع الوكالات التي حصلت على تفويض من الكونغرس بموجب قانون GENIUS الأمريكي أن تؤدي واجباتها بكفاءة.
يجب على الوكالات الأمريكية المعنية، بما في ذلك وزارة الخزانة، تعزيز ريادة القطاع الخاص الأمريكي في تطوير تقنيات المدفوعات عبر الحدود والأسواق المالية بشكل مسؤول. يجب أن تعمل هذه الوكالات أيضًا على تعزيز ريادة الولايات المتحدة في وضع القوانين والمعايير التنظيمية والتقنية والممارسات الأفضل الجديدة لتقنيات المدفوعات التي تعكس المصالح والقيم الأمريكية.
يجب على الجهات الحكومية الأمريكية ذات الصلة، بما في ذلك وزارة الخزانة، تعزيز دور القطاع الخاص في الابتكار المسؤول في تكنولوجيا المدفوعات عبر الحدود والأسواق المالية. كما ينبغي لهذه الجهات أن تدفع نحو تعزيز موقع الولايات المتحدة في وضع معايير وقوانين دولية جديدة للتكنولوجيا المتعلقة بالمدفوعات، تعكس المصالح والقيم الأمريكية، وأفضل الممارسات.
يجب على الكونغرس سن تشريعات تحظر استخدام أي عملة رقمية للبنك المركزي (CBDC) داخل الولايات المتحدة. على المستوى الدولي، يجب على الولايات المتحدة أن تحث الدول الأخرى على تنفيذ السياسات التي تعزز دور القطاع الخاص في ترقية أنظمة الدفع والمالية.
خامسًا، يجب أن تمتلك وكالات إنفاذ القانون الأمريكية الوسائل والسلطات اللازمة لمحاسبة الجهات التي تستخدم الأصول الرقمية في الأنشطة غير القانونية. يجب ألا تساء استخدام هذه الأدوات التنفيذية لاستهداف الأنشطة القانونية للمواطنين الملتزمين بالقانون.
السادس، تعمل مجموعة العمل الخاصة بسوق الأصول الرقمية للرئيس على معالجة مشكلة الغموض الضريبي في مجال الأصول الرقمية من خلال إرشادات ضريبية واضحة وتعديلات تشريعية، لتحقيق التوازن بين دعم الابتكار واحتياجات الامتثال الضريبي.
التوجيهات الضريبية ذات الصلة التي تغطي تحديداً تغليف الرموز، التعدين، التخزين، العملة المستقرة المدفوعة، وغيرها.
أصدر الكونغرس تشريعًا يعتبر الأصول الرقمية فئة أصول جديدة، ووفقًا لقوانين ضريبة الدخل الفيدرالية، تم تعديل قواعد الضرائب المعمول بها على الأوراق المالية أو السلع، وتم إضافة الأصول الرقمية إلى قائمة الأصول الخاضعة لقوانين البيع الغسلي.
نظرة عامة على النظام البيئي للأصول الرقمية
تقرير يلخص نظام الأصول الرقمية:
منذ ولادة البيتكوين في عام 2009، شهد سوق الأصول الرقمية نموًا متسارعًا، حيث تطور من مجال ضيق إلى نظام بيئي للدفع والتداول بقيمة تريليونات الدولارات.
اعتماد المؤسسات للتسريع: استمرار زيادة بيانات ETF الخاصة بالبيتكوين.
ظهور DeFi: من المتوقع أن يصل إجمالي قيمة الأصول المقفلة (TVL) في بروتوكولات DeFi إلى 130 مليار دولار بحلول عام 2025.
بدأت مجموعة متنوعة من المؤسسات، مثل الأندية الرياضية ومطوري ألعاب الفيديو، في محاولة استخدام NFT كرمز للولاء تجاه الفريق أو الأصول داخل اللعبة.
التقرير يوضح أيضًا العديد من المشاركين في سوق نظام الأصول الرقمية، وطبقة تقنية DeFi، ويقدم معلومات عن DAO، وآليات توافق البروتوكولات (PoW و PoS)، والتعدين، والتخزين، ومزودي البنية التحتية الأساسية والأدوات.
العديد من المشاركين في السوق:
تكديس تقنية DeFi:
موفرو البنية التحتية الأساسية والأدوات:
الإطار التنظيمي الحالي
على المستوى الفيدرالي
لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ، ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC): الوكالات الفيدرالية الرئيسية لتنظيم سوق الأصول الرقمية الثانوية.
الهيئة التنظيمية المالية الأمريكية (FINRA) ، ورابطة العقود الآجلة الوطنية الأمريكية (NFA) وغيرها من المنظمات ذاتية التنظيم تساعد أيضًا في تنظيم ومراقبة بعض المشاركين في القطاع المالي.
الجهات التنظيمية المصرفية: الاحتياطي الفيدرالي، مكتب المراقبة النقدية (OCC)، شركة تأمين الودائع الفيدرالية، إدارة التعاونيات الائتمانية الوطنية (NCUA).
وزارة المالية الأمريكية: مكتب تنفيذ الجرائم المالية (FinCEN) يطلب من المؤسسات المالية تقديم تقارير الأنشطة المشبوهة (SARs) وتقارير المعاملات النقدية (CTRs) وفقًا لقانون السرية المصرفية (BSA)، لحماية النظام المالي من الأنشطة غير القانونية، ومحاربة غسل الأموال وتمويل الإرهاب؛ ومكتب مراقبة الأصول الأجنبية (OFAC) هو الجهة المسؤولة عن العقوبات الاقتصادية الأمريكية؛ ومصلحة الإيرادات الداخلية (IRS) مسؤولة عن جمع الضرائب وتقديم المساعدة المتعلقة بالضرائب للمكلفين.
المستوى الإقليمي
لقد قامت بعض المؤسسات المالية في الولايات بتطبيق قانون تحويل الأموال على مستوى الولاية على مقدمي خدمات الأصول الرقمية ومنصات التداول، مما يتطلب من الوسطاء التسجيل لدى هذه المؤسسات كمقدمي خدمات تحويل الأموال لتقديم الخدمات للعملاء الموجودين في الولايات المعنية. وقد استثنت بعض الولايات تداول الأصول الرقمية من قانون تحويل الأموال، مما يعني أن الشركات التي تتعامل بشكل حصري في تداول الأصول الرقمية في هذه الولايات قد لا تخضع لمتطلبات الترخيص. بينما قامت ولايات أخرى بإنشاء أنظمة تنظيمية مخصصة للأصول الرقمية.
ولاية نيويورك (NYDFS): تتطلب نظام "BitLicense" من شركات الأصول الرقمية الحصول على ترخيص، ولكنها تعرضت لانتقادات بسبب طول العملية.
ولاية وايومنغ: إنشاء ترخيص "مؤسسة إيداع ذات غرض خاص" (SPDI) ، والاعتراف بـ DAO ككيان قانوني.
كاليفورنيا: سيتم تنفيذ لوائح خاصة بالأصول الرقمية في عام 2026.
يجب توضيح الأنشطة الرئيسية للسوق التي تتطلب مزيدًا من التنظيم
تتناول التقرير أيضًا الأنشطة الرئيسية في السوق التي تحتاج إلى مزيد من التوضيح في التنظيم، بما في ذلك:
إصدار الأصول الرقمية (الاكتتاب العام الأولي، التوزيع المجاني، الانقسام)؛
تجارة؛
الوصاية والمحفظة؛
التسوية والتسديد؛
الإقراض والرهن؛
تجسيد الرموز.
بالنسبة للتوكن، يشير التقرير إلى تقديرات الصناعة أنه بحلول عام 2030، قد يتم توكن أكثر من 6000 مليار دولار من "الأصول الواقعية". يعتمد الإطار التنظيمي للتوكن على الأصول التي يتم توكنها، وليس فقط على عملية توكن الأصول. في الأماكن التي يتم فيها تنظيم أدوات التوكن، غالبًا ما يتم تنظيمها كأوراق مالية، نظرًا لأن جزءًا كبيرًا من حجم تداول التوكن الحالي يأتي من الأصول المالية (مثل الدخل الثابت والائتمان الخاص). تشمل الاستخدامات الأخرى غير المالية للتوكن توكن السلع (مثل الذهب) وتوكن الأصول غير المالية (مثل العقارات التجارية والأشياء النادرة).
هيكل السوق واقتراحات تنظيمية
أشار التقرير إلى أنه منذ تولي ترامب منصبه، اتخذت كل من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) تدابير أولية قوية لتوفير المعلومات الواضحة التي يحتاجها المشاركون في السوق.
إنشاء قانون تصنيف الأصول الرقمية
يُقسم التقرير فئات الأصول الرقمية إلى ثلاث فئات: رموز الأوراق المالية، ورموز السلع، ورموز الاستخدام التجاري والاستهلاكي.
1، الرموز الأمنية (Security Tokens)
التعريف: الأصول التي تتوافق مع تعريف "قانون الأوراق المالية"، مثل الأسهم والسندات أو عقود الاستثمار (تحدد من خلال اختبار هاوي).
متطلبات الرقابة:
يجب أن تكون الإصدار مسجلاً لدى SEC أو يتوافق مع شروط الإعفاء.
وفقًا للمادة 3(a)(1) من قانون الأوراق المالية والقواعد المصاحبة Rule 3b-16(a)، يجب على أي منصة تتوافق مع تعريف "البورصة" (exchange) وتقدم خدمات تداول الأصول الرقمية المماثلة للأوراق المالية: أن تسجل كبورصة وطنية للأوراق المالية، أو تعمل وفقًا لشروط الإعفاء (على سبيل المثال، كـ ATS).
لن تؤثر التوكنات على جوهر الأوراق المالية الصادرة، ولن ينتج عن استخدام المصدّر أو وكيله للبلوك تشين أصول جديدة أو مختلفة. لذلك، فإن الأوراق المالية المرمّزة تتوافق تمامًا مع تعريف "الأوراق المالية" بموجب قانون الأوراق المالية الفيدرالي، ما لم يتم الحصول على إعفاء، يجب تسجيل جميع إصدارات ومبيعات هذه الأصول. تمتلك لجنة الأوراق المالية والبورصات سلطة الإعفاء، ويمكنها استخدام هذه السلطات لتخفيف المخاوف المرتبطة بإصدار وتداول الأوراق المالية المرمّزة.
2، رموز السلع (Commodity Tokens)
تعريف: الأصول الرقمية التي تعتبرها CFTC "سلع" (مثل البيتكوين، الإيثيريوم)، والمشتقات الخاصة بها (العقود الآجلة، الخيارات) تخضع لرقابة CFTC.
المتطلبات التنظيمية: لا يوجد إطار موحد على مستوى الفيدرالية في سوق العملات الفورية، ولكن يمكن لـ CFTC مكافحة الاحتيال وسلوكيات التلاعب. إذا كانت تتعلق بمشتقات الأصول الرقمية، يجب أن يتم تداولها في سوق العقود المحددة (DCM) أو مرافق تنفيذ المقايضة (SEF) والامتثال لقواعد تصفية CEA. ستُصفى مشتقات الأصول الرقمية بواسطة هيئة تصفية المشتقات المسجلة (DCO)، والتي تعمل كطرف مركزي لكل من المشترين والبائعين.
تختلف الرموز الشبكية (رموز البروتوكول) عن الأوراق المالية، حيث أنها عادةً لا تمنح حقوق الملكية أو الديون أو حقوق المشاركة في الأرباح. حتى لو تم إصدار الرموز الشبكية في البداية كـ "عقد استثماري" (أوراق مالية)، يجب أن لا تُعتبر أوراقاً مالية بمجرد أن تعمل الشبكة بالكامل وتكون لامركزية بما فيه الكفاية.
3، رموز للاستخدام التجاري والاستهلاكي
التعريف: رمز يُستخدم للوصول إلى سلع أو خدمات أو حقوق معينة (عادةً ما تكون NFT)، أو رمز ولاء (يمكن استبداله لأغراض الاستهلاك ضمن نظام مغلق).
اقتراحات تنظيمية لدفع تداول الأصول الرقمية على المستوى الفيدرالي
أولاً، اقتراحات الإجراءات التي ينبغي على SEC اتخاذها على الفور:
1، استخدام سلطة وضع القواعد وحقوق الإعفاء بموجب "قانون الأوراق المالية" لتعزيز التدابير التالية:
إنشاء نظام استثناء مخصص لإصدار الأوراق المالية المتعلقة بالأصول الرقمية.
تأسيس ملاذ آمن مؤقت للرموز التي لم تكتمل وظائفها أو لم تكتمل لامركزيتها، مما يسمح لها بالتطور تدريجياً دون التقيد بقوانين الأوراق المالية.
إنشاء ملاذ آمن لسلوكيات الطرح المجاني المحددة، لتجنب اعتبارها سلوك «بيع» كما هو محدد في المادة 2(a)(3) من قانون الأوراق المالية، أو إعفائها من متطلبات التسجيل بموجب المادة 5 من قانون الأوراق المالية. مع الأخذ بعين الاعتبار توزيع الأصول الرقمية من قبل مقدمي البنية التحتية المادية اللامركزية (DePIN) كحافز لمشاركة الشبكة، وكذلك إعفاءات معينة لإصدار NFT.
2، استخدام السلطة في وضع القواعد والإعفاءات بموجب "قانون الأوراق المالية" لدفع التدابير التالية:
يمكن تداول الأصول الرقمية غير القابلة للتصنيف كأوراق مالية المرتبطة بعقود الاستثمار (باستثناء العملات المستقرة المدفوعة) في منصات التداول غير المسجلة لدى SEC بعد الانتهاء من التوزيع الأول.
توفير إعفاء لمزودي خدمات DeFi المحددين من متطلبات التسجيل بموجب قانون الأوراق المالية المتعلقة بالوسطاء (المادة 15) ، والأسواق (المادتين 5 و 6) ، والهيئات المقاصة (المادة 17A).
تعديل "لائحة ATS" (أو إنشاء إطار عمل مماثل) من أجل تنسيق أفضل للتداول المتوازي للأصول الرقمية غير السندات مع السندات تحت إطار تنظيمي مناسب لتداول الأصول الرقمية.
تحت قانون الأوراق المالية، تم إنشاء "استثناء الابتكار" المشروط، مما يسمح للهيئات المسجلة لدى SEC بممارسة نماذج الأعمال الابتكارية.
إعادة تعريف مصطلح "facility" في المادة 3(a)(2) من قانون الأوراق المالية ليتناسب مع نماذج الأعمال الجديدة في تداول الأصول الرقمية.
تعديل لائحة NMS وخطط أنظمة السوق الوطنية ذات الصلة ، وتعزيز:
عملية توكينغ للأوراق المالية في نظام السوق الوطني (NMS)
التداول المتزامن للأصول الرقمية غير المضمونة مع أوراق NMS المالية
تحسين آلية التسعير / جمع الطلبات ومتطلبات تقرير التداول
دعم تطبيق مكونات DeFi مثل الأوراق المالية أو الأصول الرقمية غير المالية في تداول NMS
تحديث قواعد نقل الوكالة، وتحديد السماح باستخدام تقنية blockchain.
توضيح في أي حالات يتعين على مزودي محافظ الحفظ الذاتي التسجيل كوسطاء.
3، استخدام "قانون مستشاري الاستثمار" و"قانون شركات الاستثمار" للترويج:
توضيح متطلبات الحفظ للأصول الرقمية المماثلة للأوراق المالية من قبل شركات الاستثمار / المستشارين الاستثماريين.
تقييم ما إذا كان ينبغي تضمين بعض وكالات الائتمان الحكومية ضمن فئة "الأوصياء المؤهلين".
ثانياً، المقترحات للإجراءات التي يجب على CFTC اتخاذها على الفور
يجب على CFTC أن تأخذ في الاعتبار استخدام سلطات وضع القواعد والتفسير والإعفاء الممنوحة بموجب قانون التجارة السلعية للتقدم:
توفير إرشادات واضحة بشأن تداول السلع الفورية بالتجزئة (التي تشمل الأصول الرقمية) المتعلقة بالرفع المالي والهامش أو العقود السوقية المحددة (DCMs).
تحديد المعايير التي قد تُعتبر بموجبها الأصول الرقمية سلعًا.
إذا كان من الممكن اعتبار أدوات الاستثمار في الأصول الرقمية أو مديريها "برك السلع" أو تحتاج إلى التسجيل كـ "مشغل برك السلع" (CPO)، فإن CFTC ستقوم بتحديث القواعد ذات الصلة في الوقت المناسب.
تعاونت مع FinCEN لوضع لوائح جديدة، لتقديم إرشادات للوسطاء المؤهلين وغيرهم من المشاركين في السوق حول كيفية تنفيذ خطط التعرف على العملاء (CIPs) باستخدام التكنولوجيا الجديدة.
يسمح للجهات بتقديم خدمات التداول والتخزين المجمعة.
توضيح ملاءمة أنشطة DeFi وبروتوكولات العقود الذكية و DAO ضمن إطار تسجيل CFTC الحالي (مع الالتزام بمبدأ الحياد التكنولوجي).
إرشادات للوسطاء في العقود الآجلة (FCMs) لحساب وإدارة الالتزامات المعزولة عند حفظ الأصول الرقمية.
توضيح قواعد خصم تقييم الأصول الرقمية التي يحتفظ بها الوسطاء المسجلين (بما في ذلك FCMs، وتجار المبادلة، وهيئات تسوية المشتقات) لاستخدامها في حساب الهامش، وتقرير رأس المال والموارد المالية، والامتثال لالتزامات التسوية.
مراجعة معايير تحديد الأصول الرقمية كضمان مؤهل بموجب القاعدة 1.49 من CFTC.
وضع إرشادات ضمان الأصول الرقمية (بما في ذلك العملات المستقرة المدفوعة) لهيئات تسوية المشتقات (DCOs) تشمل:
متطلبات الموارد المالية DCO
تقييم الأصول وخصم الهامش
تسوية النهائية
إدارة ذاتية وإدارة طرف ثالث
تقرير نهاية اليوم لأصول التداول على مدار 7×24 ساعة
المخاطر القانونية لتسوية صافي الحقوق المرهونة.
تعزيز استخدام الرموز غير النقدية كضمانات متوافقة.
تحديد معايير تصنيف الأصول الرقمية Swap ومتطلبات الهامش والتقارير وغيرها.
يجب على SEC و CFTC التنسيق معًا لضمان كفاءة عملية وضع القواعد، واستشارة الجمهور بشأن مقترحات وضع القواعد.
بالنسبة للتخطيط طويل الأجل، ينبغي على SEC و CFTC استكشاف تقديم المرونة، مما يسمح للكيانات المسجلة بتقديم خدمات متعددة ضمن واجهة مستخدم واحدة. يجب على CFTC التفكير في كيفية تعديل القواعد الحالية للسماح باستخدام المشتقات القائمة على البلوك تشين.
على سبيل المثال، من خلال دمج خدمات البورصة مع حفظ أصول التداول، يمكن تحقيق التسويات في الوقت الفعلي. من خلال دمج خدمات البورصة والوساطة، يمكن استخدام نفس مجموعة التقنية لمعالجة أوامر العملاء مباشرة، مما يحقق اقتصاديات الحجم ويقلل من تعقيد العمليات. ومع ذلك، يجب على البورصات والوكالات فصل أموال العملاء عن أموالهم الخاصة.
ماذا يجب أن تأخذه الحكومة في الاعتبار عند تشريع هيكل سوق الأصول الرقمية؟
تشير التقارير إلى أن الكونغرس يجب أن يأخذ في اعتباره ما يلي عند تحديد أحكام التشريع الهيكلي للسوق لضمان هيكل تنظيم الأصول الرقمية الأكثر فعالية من حيث التكلفة والذي يعود بالفائدة على الابتكار.
1، تقسيم مسؤوليات الجهات التنظيمية:
يجب على CFTC أن تحدد بوضوح الحصول على سلطة تنظيم سوق الأصول الرقمية غير المضمونة.
يمكن لوكالات SEC و CFTC المسجلة العمل في إطار ترخيص فعال لمجموعة متنوعة من الأنشطة وتجنب التحكيم التنظيمي. يجب أن تكون الوكالات المسجلة لدى SEC قادرة على تقديم تداول الأوراق المالية للأصول الرقمية، وأن تكون قادرة على الانخراط في تداول الأصول الرقمية غير الأوراق المالية وفقًا لهياكل الترخيص المحددة من قبل الكونغرس. يجب أن تكون الوكالات المسجلة لدى CFTC قادرة على تقديم تداول مشتقات السلع الرقمية، وتداول السلع الرقمية بالتجزئة، وغيرها من المنتجات الخاضعة لسلطة CFTC، بالإضافة إلى الأصول الرقمية غير الأوراق المالية المحددة من قبل الكونغرس.
يجب أن تكون القوانين الفيدرالية لها الأولوية على القوانين الولائية، لتوحيد تطبيق القوانين المتعلقة بالأوراق المالية والسلع.
إطار التنظيم للوسطاء:
يجب على منصات تداول الأصول الرقمية والوسطاء وما إلى ذلك التسجيل بشكل مخصص لدى SEC أو CFTC بناءً على طبيعة الأعمال، ويجب أن تتماشى القواعد مع المعايير التنظيمية المالية الحالية ولكن دون أن تكون صارمة للغاية.
يسمح للمؤسسات بإجراء عمليات الإقراض والتحوط للأصول المالية وغير المالية تحت السيطرة على المخاطر.
يجب على منصات تداول الأصول الرقمية وغيرها من الوكالات إصدار معايير إدارة إطلاق الأصول الرقمية وتبرز معلومات مثل اقتصاديات الرموز.
يجب على منصات تداول الأصول الرقمية، والوسطاء، والتجار، وغيرهم من الجهات المسجلة لدى SEC و CFTC، الإفصاح عن دورهم عند العمل نيابة عن العملاء أو الموكّلين أو الأطراف المقابلة.
3، مبادئ تنظيم DeFi: يجب أن تركز التنظيمات على قوة التحكم التي تتمتع بها البروتوكولات على أصول المستخدمين، وقابلية تعديل الشيفرة، ودرجة المركزية، وتجنب فرض القواعد المالية التقليدية على الكيانات التقنية التي لا يمكن أن تمتثل. يجب تشجيع وضع إطار يوازن بين الابتكار والأمان، مع اتخاذ الاحتياطات ضد التصرفات القانونية عند دمج DeFi في النظام المالي السائد.
تحسين معايير المحاسبة: يجب على المجلس الأمريكي لمعايير المحاسبة المالية (FASB) توضيح معايير الاعتراف / الإلغاء (Recognition / derecognition) للأصول الرقمية بشكل أكبر (المشكلات المحاسبية التي تظهر عند الإقراض، والتغليف، والتداول) بالإضافة إلى قضايا المحاسبة الخاصة بمصدري الرموز.
البنوك والعملات المشفرة
تقدم البنوك حاليًا مجموعة متنوعة من الخدمات لشركات الأصول الرقمية:
1، منتجات وخدمات البنوك التقليدية المختلفة، مثل حسابات الودائع التجارية، والقروض، وخدمات استشارات أسواق المال؛
2، الدفع؛
3، توكينغ؛
4، الإيداع المرمز؛
5، الحفظ على الأصول الرقمية؛
6، تعزيز تداول الأصول الرقمية؛
7، القروض المتعلقة بالأصول الرقمية وما إلى ذلك.
التقرير يقترح:
أولاً، إعادة تشغيل برنامج دعم الابتكار المصرفي في العملات المشفرة
تحديد المجالات ذات الطلب العالي كأولوية
توسيع قائمة الأعمال الرقمية المتوافقة التي يمكن للبنوك القيام بها ضمن الإطار القانوني.
ضمان عدالة صلاحيات الأعمال للبنوك من أنواع التراخيص المختلفة.
وضع معايير تنظيمية حذرة في المجالات التالية: تطبيقات السلاسل الخاصة / العامة، توكن الإيداع، الكيانات التي تقوم بأعمال المصرفية الأساسية (مؤسسات الإيداع أو الشركات القابضة).
2، الموضوعات الرئيسية الأولى
إدارة الأصول الرقمية: توجيهات للممارسات التقنية المثلى (مثل إدارة المفاتيح، وعزل المحفظة الباردة والساخنة).
التعاون مع الأطراف الثالثة: توضيح إمكانية البنوك لتعهيد خدمات الأصول الرقمية (مثل الحفظ الفرعي، دعم البنية التحتية).
إدارة احتياطيات العملات المستقرة: دمج تحديثات قانون GENIUS مع القواعد الحالية لـ OCC.
حسابات التملك الذاتي: تحديد امتثال الأصول الرقمية ومتطلبات إدارة المخاطر في الميزانية العمومية للبنوك.
مشروع الابتكار: السماح للمؤسسات المالية بالمشاركة في المشاريع التجريبية المتعلقة بالأصول الرقمية.
أنشطة التوكنينغ: وضع قواعد دخول مختلفة بناءً على مستوى مخاطر الأصول الأساسية (بما في ذلك توكنينغ الودائع).
استخدام السلسلة العامة: اعتماد مبدأ الحياد التكنولوجي والتركيز على مخاطر الأعمال الجوهرية بدلاً من التكنولوجيا نفسها.
ثانياً، تشجيع الابتكار التكنولوجي في البنوك الحكومية
إلغاء السياسات التقييدية:
يجب على الاحتياطي الفيدرالي إلغاء "توجيه السياسة Section 9(13) لعام 2023 و 12 C.F.R. § 208.112" والإرشادات المصاحبة لها، لضمان السماح للبنوك الأعضاء في الولايات بالاستكشاف الابتكاري لتقنيات ومنتجات البنوك.
ثالثًا، بناء إطار تنظيمي مبدئي
معايير إدارة المخاطر
بناء قدرات الرقابة
العملات المستقرة والدفع
اقتراح تشريعي:
تنفيذ قانون "GENIUS" بسرعة: يدعو فريق عمل سوق الأصول الرقمية للرئيس جميع الوكالات الفيدرالية ذات الصلة، بما في ذلك وزارة الخزانة، ومكتب المراقب المالي للعملة، وصندوق تأمين الودائع الفيدرالي، ومجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، والرابطة الوطنية للاعتمادات الائتمانية الأمريكية، وSEC وCFTC، إلى تنفيذ قانون "GENIUS" بسرعة وفقًا لمتطلبات القانون، لتعزيز تطوير العملات المستقرة بالدولار، وضمان التنفيذ السلس لإطار تنظيم العملات المستقرة.
يجب على وزارة الخزانة الأمريكية وغيرها من الوكالات دعم القطاع الخاص في قيادة الابتكار في تكنولوجيا المدفوعات عبر الحدود والأسواق المالية، وتعزيز المعايير الدولية التي تتماشى مع المصالح والقيم الأمريكية.
يجب أن يتم حظر استخدام CBDC في الولايات المتحدة بموجب القانون، وندعو الدول الأخرى إلى دعم دور القطاع الخاص الرائد في أنظمة الدفع.
مكافحة التمويل غير القانوني
تقدم التقرير سلسلة من التوصيات التنظيمية والسياسية لمكافحة الأنشطة المالية غير القانونية (مثل غسل الأموال، وتمويل الإرهاب، وغيرها) ، وتلخص المحتويات على النحو التالي:
تحديد نطاق تطبيق "قانون سرية البنك" (BSA).
تعزيز تبادل المعلومات بين القطاعين العام والخاص فيما يتعلق بمخاطر التمويل غير القانوني.
يجب على وزارة المالية والهيئات المعنية تقديم إرشادات واضحة حول الامتثال لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب (AML/CFT) للمؤسسات المالية التقليدية ومقدمي خدمات الأصول الرقمية، وتحديد متطلبات التعرف على هوية العميل (CIP) ومراقبة المعاملات وإبلاغ الأنشطة المشبوهة (SAR).
مكافحة المخاطر المالية غير القانونية النظامية.
حماية حقوق المستخدمين القانونيين.
معايير التكنولوجيا وأدوات الامتثال.
الضرائب
تعمل مجموعة العمل الخاصة بسوق الأصول الرقمية الرئاسية على حل مشكلات الغموض الضريبي في مجال الأصول الرقمية من خلال توضيح الإرشادات الضريبية والتعديلات التشريعية، مع تحقيق التوازن بين دعم الابتكار ومتطلبات الامتثال الضريبي.
الإرشاد الأولوي
يجب على وزارة المالية ودائرة الإيرادات الداخلية (IRS) إصدار إرشادات:
تحديد كيفية معرفة العوائد والأرباح غير المحققة عند اعتبار الأصول الرقمية كأصول استثمارية في تعديل إيرادات البيانات المالية (AFSI).
هل يمكن اعتبار الثقة التي تحل مشكلة حيازة الأصول الرقمية، ورهن هذه الأصول للحصول على مكافآت الرهن، كصندوق استثماري من نوع الثقة الممنوحة (grantor trust)؟
توضيح ما إذا كانت معاملات "التغليف" للأصول الرقمية (مثل تحويل البيتكوين إلى إصدار موحد على الإيثيريوم) و"إلغاء التغليف" تشكل حدثاً خاضعاً للضريبة.
تحديث الأسئلة الشائعة من مصلحة الضرائب الوطنية حول الأصول الرقمية.
تحديد حد الإعفاء الضريبي للإيرادات الصغيرة من الأصول الرقمية (مثل التوزيعات المجانية، مكافآت التخزين، الانقسامات الصعبة) ، وتبسيط تقديم الإقرارات الضريبية الصغيرة (لا تشمل مشغلي العقد، ودافعي الضرائب من تعدين الأصول الرقمية).
بالإضافة إلى ذلك، ستقوم مجموعة العمل المستقبلية بتقديم إرشادات بشأن الضرائب المتعلقة بالتعدين والرهون، والتوزيع المجاني، وNFT، وخسائر الأصول الرقمية، وخصم التبرعات الخيرية.
بعض التشريعات أو الإرشادات المحتملة تشمل أيضًا متطلبات على دافعي الضرائب للإفصاح عن حسابات الأصول الرقمية الأجنبية، وتبسيط متطلبات الإفصاح المنصوص عليها في قانون ضريبة الدخل، ومتطلبات للإفصاح عن المعلومات الأساسية عند نقل الأصول الرقمية بين منصات تداول الأصول الرقمية المركزية، ومتطلبات للإفصاح من قبل وسطاء الأصول الرقمية بشأن معلومات عن المالكين الأجانب للكيانات الساكنة.
اقتراح تشريع أولوية
يجب على الكونغرس سن تشريع يعتبر الأصول الرقمية فئة جديدة من الأصول، وتكون خاضعة لتعديل قوانين ضرائب الأوراق المالية أو السلع المعمول بها على الضرائب الفيدرالية. يجب توسيع أحكام المدونة المعمول بها على الأصول الرقمية البديلة المتداولة بنشاط لتشمل: (أ) "تقييم بسعر السوق" و"ملاذ تجاري" و"إقراض الأوراق المالية" وغيرها. بالإضافة إلى ذلك، ينبغي أن تنطبق القوانين 1091 (قواعد البيع المغسول) و1259 (المبيعات التقديرية) على الأصول الرقمية. بدلاً من ذلك، يمكن أن ينص التشريع بوضوح على متى يتم اعتبار الأصول الرقمية أو الأصول الرقمية الأخرى كأوراق مالية أو سلع من الناحية الضريبية الفيدرالية.
يجب وضع تشريعات تصنف العملات المستقرة المدفوعة كأغراض ضريبة الدخل الفيدرالية، ولم يتناول مشروع قانون GENUS هذه المسألة. بالنظر إلى هيكل العملات المستقرة المدفوعة والأرباح أو الخسائر المحتملة عند التصرف فيها، يبدو أنه من الأنسب تصنيفها كديون. إذا تم اعتبار العملات المستقرة المدفوعة كديون، ينبغي أن تأخذ التشريعات في اعتبارها قابلية تطبيق قواعد ضريبة الدخل الفيدرالية الحالية، والتي قد تعيق الاستخدام الواسع للعملات المستقرة المدفوعة كأصول مالية. على وجه الخصوص، يجب أن تعالج التشريعات قواعد البيع المغسول وقواعد السندات غير المسجلة.
تعديل قواعد صفقة الغسل، وإضافة الأصول الرقمية إلى قائمة الأصول الخاضعة لقواعد صفقة الغسل. إذا تم إصدار تشريع من هذا القبيل، يجب تعديل متطلبات تقرير الوسيط لتعكس هذه التغييرات في قواعد صفقة الغسل. يجب ألا تنطبق قواعد صفقة الغسل على المدفوعات بالعملات المستقرة.
تحديد المعالجة الضريبية لقروض الأصول الرقمية بطريقة مشابهة لقروض الأوراق المالية.
الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين في الولايات المتحدة وتخزين الأصول الرقمية
فيما يتعلق باحتياطي البيتكوين الاستراتيجي وتخزين الأصول الرقمية، قدمت وزارة الخزانة الأمريكية ملاحظات إلى البيت الأبيض بشأن إنشاء وإدارة احتياطي البيتكوين الاستراتيجي (Strategic Bitcoin Reserve) ومخزون الأصول الرقمية (Digital Asset Stockpile). ستواصل الوزارة التنسيق مع البيت الأبيض وأعضاء الفريق العامل الآخرين لدفع الإجراءات المناسبة التالية لتنفيذ تشغيل هذا الاحتياطي والمخزون.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تقرير البيت الأبيض يحتوي على أكثر من 100 اقتراح تشريعي، مما يجعله مؤشرًا على اتجاهات التشفير.
المصدر: البيت الأبيض الأمريكي
تنظيم: KarenZ، أخبار Foresight
بتوقيت بكين في 31 يوليو، أصدرت مجموعة العمل الخاصة بالسوق الرقمية للرئيس الأمريكي تقرير "تعزيز ريادة الولايات المتحدة في مجال التكنولوجيا المالية الرقمية".
يتكون التقرير من 166 صفحة، ويغطي نظرة عامة على نظام الأصول الرقمية، وبنية السوق الرقمية، والإطار التنظيمي الحالي، بالإضافة إلى تقديم أكثر من 100 اقتراح تشريعي وإرشادي واضح نسبيًا حول تصنيف الأصول الرقمية، والعملة المستقرة المدفوعة، والإطار التنظيمي، والضرائب. الهدف الرئيسي هو ضمان ريادة الولايات المتحدة العالمية في مجال الأصول الرقمية وتقنية البلوكشين، وتعزيز وضع إطار تنظيمي واضح لتعزيز الابتكار، وحماية المستهلكين والمستثمرين، مع الحد من المخاطر المالية.
TL. د
يجب على البرلمان إصدار تشريع يؤكد أن الأفراد يمكنهم حفظ أصولهم الرقمية دون وسطاء ماليين، واستخدام هذه الأصول للتداول المباشر القانوني.
يجب على الكونغرس وضع مبادئ بشأن كيفية تأثير حقوق السيطرة على الأصول على التزامات قانون السرية المصرفية، وخاصة فيما يتعلق بناقلي الأموال. بالنسبة لقانون السرية المصرفية، يجب ألا يتم اعتبار مقدمي البرمجيات الذين لا يحتفظون بتحكم مستقل كامل في القيمة على أنهم يمارسون أعمال نقل الأموال.
يجب على شبكة إنفاذ الجرائم المالية (FinCEN) تقييم إرشاداتها الحالية المتعلقة بمجال الأصول الرقمية (بما في ذلك الإرشادات الصادرة في عامي 2013 و2019) لمعرفة ما إذا كان ينبغي إلغاؤها أو تعديلها أو تحديثها لتعكس التغييرات التشريعية والتنظيمية. يمكن لشبكة إنفاذ الجرائم المالية النظر في ما إذا كانت هناك حاجة لتقديم إرشادات إضافية بشأن تطبيق السوق المحددة أو الالتزامات المحددة بموجب قانون سرية المصرف.
ثانياً، يجب على صانعي السياسات والهيئات التنظيمية للسوق وضع الأساس ليصبح سوق الأصول الرقمية في الولايات المتحدة من بين الأسواق الأكثر عمقاً والأكثر سيولة في العالم.
يجب على SEC و CFTC الأمريكية استخدام سلطاتهم الحالية لدفع تداول الأصول الرقمية على المستوى الفيدرالي على الفور.
يجب على البرلمان إصدار تشريع يمنح لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) سلطة واضحة لتنظيم سوق السلع الرقمية غير المُعَدّة للأوراق المالية. يجب أن يسمح هذا التشريع للمسجلين في هيئتين تنظيميتين بالسوق بممارسة عدة خطوط أعمال تحت هيكل ترخيص الأكثر كفاءة.
يجب على صانعي السياسات عند تحديد تنظيم DeFi أن يأخذوا في الاعتبار إلى أي مدى يمكن تطبيقات البرمجيات المحددة في الجوانب التالية: (i) السيطرة على الأصول؛ (ii) القدرة على التعديل تقنيًا؛ (iii) العمل بهيكل أو طريقة إدارة مركزية؛ (iv) القدرة على الامتثال للالتزامات التنظيمية الحالية تقنيًا أو لوجستيًا.
ثالثاً، يجب على الجهات التنظيمية المصرفية تعزيز تطوير الأصول الرقمية وتقنية البلوك تشين.
يجب على الهيئات التنظيمية للبنك الفيدرالي التأكد من أن الممارسات أو الإرشادات الموجودة والجديدة المتعلقة بإدارة المخاطر ومشاركة البنوك محايدة تقنيًا.
يجب على هذه الهيئات التنظيمية إعادة إطلاق جهود الابتكار في العملات الرقمية. يجب على الولايات المتحدة أن تعتمد متطلبات رأس المال التي تعكس بدقة مخاطر الأصول أو الأنشطة المتعلقة بالأصول الرقمية.
يجب على الجهات التنظيمية للبنك الفيدرالي المعني تقديم الوضوح والشفافية بشأن عملية حصول المؤسسات المؤهلة على ترخيص مصرفي أو حساب رئيسي في البنك الاحتياطي.
رابعًا، تمثل العملات المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي الموجة التالية من الابتكار في مجال المدفوعات، ويجب على صانعي السياسات تشجيع اعتمادها لتعزيز الهيمنة العالمية للدولار في العصر الرقمي.
يجب على جميع الوكالات التي حصلت على تفويض من الكونغرس بموجب قانون GENIUS الأمريكي أن تؤدي واجباتها بكفاءة.
يجب على الوكالات الأمريكية المعنية، بما في ذلك وزارة الخزانة، تعزيز ريادة القطاع الخاص الأمريكي في تطوير تقنيات المدفوعات عبر الحدود والأسواق المالية بشكل مسؤول. يجب أن تعمل هذه الوكالات أيضًا على تعزيز ريادة الولايات المتحدة في وضع القوانين والمعايير التنظيمية والتقنية والممارسات الأفضل الجديدة لتقنيات المدفوعات التي تعكس المصالح والقيم الأمريكية.
يجب على الجهات الحكومية الأمريكية ذات الصلة، بما في ذلك وزارة الخزانة، تعزيز دور القطاع الخاص في الابتكار المسؤول في تكنولوجيا المدفوعات عبر الحدود والأسواق المالية. كما ينبغي لهذه الجهات أن تدفع نحو تعزيز موقع الولايات المتحدة في وضع معايير وقوانين دولية جديدة للتكنولوجيا المتعلقة بالمدفوعات، تعكس المصالح والقيم الأمريكية، وأفضل الممارسات.
يجب على الكونغرس سن تشريعات تحظر استخدام أي عملة رقمية للبنك المركزي (CBDC) داخل الولايات المتحدة. على المستوى الدولي، يجب على الولايات المتحدة أن تحث الدول الأخرى على تنفيذ السياسات التي تعزز دور القطاع الخاص في ترقية أنظمة الدفع والمالية.
خامسًا، يجب أن تمتلك وكالات إنفاذ القانون الأمريكية الوسائل والسلطات اللازمة لمحاسبة الجهات التي تستخدم الأصول الرقمية في الأنشطة غير القانونية. يجب ألا تساء استخدام هذه الأدوات التنفيذية لاستهداف الأنشطة القانونية للمواطنين الملتزمين بالقانون.
السادس، تعمل مجموعة العمل الخاصة بسوق الأصول الرقمية للرئيس على معالجة مشكلة الغموض الضريبي في مجال الأصول الرقمية من خلال إرشادات ضريبية واضحة وتعديلات تشريعية، لتحقيق التوازن بين دعم الابتكار واحتياجات الامتثال الضريبي.
التوجيهات الضريبية ذات الصلة التي تغطي تحديداً تغليف الرموز، التعدين، التخزين، العملة المستقرة المدفوعة، وغيرها.
أصدر الكونغرس تشريعًا يعتبر الأصول الرقمية فئة أصول جديدة، ووفقًا لقوانين ضريبة الدخل الفيدرالية، تم تعديل قواعد الضرائب المعمول بها على الأوراق المالية أو السلع، وتم إضافة الأصول الرقمية إلى قائمة الأصول الخاضعة لقوانين البيع الغسلي.
نظرة عامة على النظام البيئي للأصول الرقمية
تقرير يلخص نظام الأصول الرقمية:
منذ ولادة البيتكوين في عام 2009، شهد سوق الأصول الرقمية نموًا متسارعًا، حيث تطور من مجال ضيق إلى نظام بيئي للدفع والتداول بقيمة تريليونات الدولارات.
اعتماد المؤسسات للتسريع: استمرار زيادة بيانات ETF الخاصة بالبيتكوين.
ظهور DeFi: من المتوقع أن يصل إجمالي قيمة الأصول المقفلة (TVL) في بروتوكولات DeFi إلى 130 مليار دولار بحلول عام 2025.
بدأت مجموعة متنوعة من المؤسسات، مثل الأندية الرياضية ومطوري ألعاب الفيديو، في محاولة استخدام NFT كرمز للولاء تجاه الفريق أو الأصول داخل اللعبة.
التقرير يوضح أيضًا العديد من المشاركين في سوق نظام الأصول الرقمية، وطبقة تقنية DeFi، ويقدم معلومات عن DAO، وآليات توافق البروتوكولات (PoW و PoS)، والتعدين، والتخزين، ومزودي البنية التحتية الأساسية والأدوات.
العديد من المشاركين في السوق:
تكديس تقنية DeFi:
موفرو البنية التحتية الأساسية والأدوات:
الإطار التنظيمي الحالي
على المستوى الفيدرالي
لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ، ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC): الوكالات الفيدرالية الرئيسية لتنظيم سوق الأصول الرقمية الثانوية.
الهيئة التنظيمية المالية الأمريكية (FINRA) ، ورابطة العقود الآجلة الوطنية الأمريكية (NFA) وغيرها من المنظمات ذاتية التنظيم تساعد أيضًا في تنظيم ومراقبة بعض المشاركين في القطاع المالي.
الجهات التنظيمية المصرفية: الاحتياطي الفيدرالي، مكتب المراقبة النقدية (OCC)، شركة تأمين الودائع الفيدرالية، إدارة التعاونيات الائتمانية الوطنية (NCUA).
وزارة المالية الأمريكية: مكتب تنفيذ الجرائم المالية (FinCEN) يطلب من المؤسسات المالية تقديم تقارير الأنشطة المشبوهة (SARs) وتقارير المعاملات النقدية (CTRs) وفقًا لقانون السرية المصرفية (BSA)، لحماية النظام المالي من الأنشطة غير القانونية، ومحاربة غسل الأموال وتمويل الإرهاب؛ ومكتب مراقبة الأصول الأجنبية (OFAC) هو الجهة المسؤولة عن العقوبات الاقتصادية الأمريكية؛ ومصلحة الإيرادات الداخلية (IRS) مسؤولة عن جمع الضرائب وتقديم المساعدة المتعلقة بالضرائب للمكلفين.
المستوى الإقليمي
لقد قامت بعض المؤسسات المالية في الولايات بتطبيق قانون تحويل الأموال على مستوى الولاية على مقدمي خدمات الأصول الرقمية ومنصات التداول، مما يتطلب من الوسطاء التسجيل لدى هذه المؤسسات كمقدمي خدمات تحويل الأموال لتقديم الخدمات للعملاء الموجودين في الولايات المعنية. وقد استثنت بعض الولايات تداول الأصول الرقمية من قانون تحويل الأموال، مما يعني أن الشركات التي تتعامل بشكل حصري في تداول الأصول الرقمية في هذه الولايات قد لا تخضع لمتطلبات الترخيص. بينما قامت ولايات أخرى بإنشاء أنظمة تنظيمية مخصصة للأصول الرقمية.
ولاية نيويورك (NYDFS): تتطلب نظام "BitLicense" من شركات الأصول الرقمية الحصول على ترخيص، ولكنها تعرضت لانتقادات بسبب طول العملية.
ولاية وايومنغ: إنشاء ترخيص "مؤسسة إيداع ذات غرض خاص" (SPDI) ، والاعتراف بـ DAO ككيان قانوني.
كاليفورنيا: سيتم تنفيذ لوائح خاصة بالأصول الرقمية في عام 2026.
يجب توضيح الأنشطة الرئيسية للسوق التي تتطلب مزيدًا من التنظيم
تتناول التقرير أيضًا الأنشطة الرئيسية في السوق التي تحتاج إلى مزيد من التوضيح في التنظيم، بما في ذلك:
إصدار الأصول الرقمية (الاكتتاب العام الأولي، التوزيع المجاني، الانقسام)؛
تجارة؛
الوصاية والمحفظة؛
التسوية والتسديد؛
الإقراض والرهن؛
تجسيد الرموز.
بالنسبة للتوكن، يشير التقرير إلى تقديرات الصناعة أنه بحلول عام 2030، قد يتم توكن أكثر من 6000 مليار دولار من "الأصول الواقعية". يعتمد الإطار التنظيمي للتوكن على الأصول التي يتم توكنها، وليس فقط على عملية توكن الأصول. في الأماكن التي يتم فيها تنظيم أدوات التوكن، غالبًا ما يتم تنظيمها كأوراق مالية، نظرًا لأن جزءًا كبيرًا من حجم تداول التوكن الحالي يأتي من الأصول المالية (مثل الدخل الثابت والائتمان الخاص). تشمل الاستخدامات الأخرى غير المالية للتوكن توكن السلع (مثل الذهب) وتوكن الأصول غير المالية (مثل العقارات التجارية والأشياء النادرة).
هيكل السوق واقتراحات تنظيمية
أشار التقرير إلى أنه منذ تولي ترامب منصبه، اتخذت كل من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) تدابير أولية قوية لتوفير المعلومات الواضحة التي يحتاجها المشاركون في السوق.
إنشاء قانون تصنيف الأصول الرقمية
يُقسم التقرير فئات الأصول الرقمية إلى ثلاث فئات: رموز الأوراق المالية، ورموز السلع، ورموز الاستخدام التجاري والاستهلاكي.
1، الرموز الأمنية (Security Tokens)
التعريف: الأصول التي تتوافق مع تعريف "قانون الأوراق المالية"، مثل الأسهم والسندات أو عقود الاستثمار (تحدد من خلال اختبار هاوي).
متطلبات الرقابة:
يجب أن تكون الإصدار مسجلاً لدى SEC أو يتوافق مع شروط الإعفاء.
وفقًا للمادة 3(a)(1) من قانون الأوراق المالية والقواعد المصاحبة Rule 3b-16(a)، يجب على أي منصة تتوافق مع تعريف "البورصة" (exchange) وتقدم خدمات تداول الأصول الرقمية المماثلة للأوراق المالية: أن تسجل كبورصة وطنية للأوراق المالية، أو تعمل وفقًا لشروط الإعفاء (على سبيل المثال، كـ ATS).
لن تؤثر التوكنات على جوهر الأوراق المالية الصادرة، ولن ينتج عن استخدام المصدّر أو وكيله للبلوك تشين أصول جديدة أو مختلفة. لذلك، فإن الأوراق المالية المرمّزة تتوافق تمامًا مع تعريف "الأوراق المالية" بموجب قانون الأوراق المالية الفيدرالي، ما لم يتم الحصول على إعفاء، يجب تسجيل جميع إصدارات ومبيعات هذه الأصول. تمتلك لجنة الأوراق المالية والبورصات سلطة الإعفاء، ويمكنها استخدام هذه السلطات لتخفيف المخاوف المرتبطة بإصدار وتداول الأوراق المالية المرمّزة.
2، رموز السلع (Commodity Tokens)
تعريف: الأصول الرقمية التي تعتبرها CFTC "سلع" (مثل البيتكوين، الإيثيريوم)، والمشتقات الخاصة بها (العقود الآجلة، الخيارات) تخضع لرقابة CFTC.
المتطلبات التنظيمية: لا يوجد إطار موحد على مستوى الفيدرالية في سوق العملات الفورية، ولكن يمكن لـ CFTC مكافحة الاحتيال وسلوكيات التلاعب. إذا كانت تتعلق بمشتقات الأصول الرقمية، يجب أن يتم تداولها في سوق العقود المحددة (DCM) أو مرافق تنفيذ المقايضة (SEF) والامتثال لقواعد تصفية CEA. ستُصفى مشتقات الأصول الرقمية بواسطة هيئة تصفية المشتقات المسجلة (DCO)، والتي تعمل كطرف مركزي لكل من المشترين والبائعين.
تختلف الرموز الشبكية (رموز البروتوكول) عن الأوراق المالية، حيث أنها عادةً لا تمنح حقوق الملكية أو الديون أو حقوق المشاركة في الأرباح. حتى لو تم إصدار الرموز الشبكية في البداية كـ "عقد استثماري" (أوراق مالية)، يجب أن لا تُعتبر أوراقاً مالية بمجرد أن تعمل الشبكة بالكامل وتكون لامركزية بما فيه الكفاية.
3، رموز للاستخدام التجاري والاستهلاكي
التعريف: رمز يُستخدم للوصول إلى سلع أو خدمات أو حقوق معينة (عادةً ما تكون NFT)، أو رمز ولاء (يمكن استبداله لأغراض الاستهلاك ضمن نظام مغلق).
اقتراحات تنظيمية لدفع تداول الأصول الرقمية على المستوى الفيدرالي
أولاً، اقتراحات الإجراءات التي ينبغي على SEC اتخاذها على الفور:
1، استخدام سلطة وضع القواعد وحقوق الإعفاء بموجب "قانون الأوراق المالية" لتعزيز التدابير التالية:
إنشاء نظام استثناء مخصص لإصدار الأوراق المالية المتعلقة بالأصول الرقمية.
تأسيس ملاذ آمن مؤقت للرموز التي لم تكتمل وظائفها أو لم تكتمل لامركزيتها، مما يسمح لها بالتطور تدريجياً دون التقيد بقوانين الأوراق المالية.
إنشاء ملاذ آمن لسلوكيات الطرح المجاني المحددة، لتجنب اعتبارها سلوك «بيع» كما هو محدد في المادة 2(a)(3) من قانون الأوراق المالية، أو إعفائها من متطلبات التسجيل بموجب المادة 5 من قانون الأوراق المالية. مع الأخذ بعين الاعتبار توزيع الأصول الرقمية من قبل مقدمي البنية التحتية المادية اللامركزية (DePIN) كحافز لمشاركة الشبكة، وكذلك إعفاءات معينة لإصدار NFT.
2، استخدام السلطة في وضع القواعد والإعفاءات بموجب "قانون الأوراق المالية" لدفع التدابير التالية:
يمكن تداول الأصول الرقمية غير القابلة للتصنيف كأوراق مالية المرتبطة بعقود الاستثمار (باستثناء العملات المستقرة المدفوعة) في منصات التداول غير المسجلة لدى SEC بعد الانتهاء من التوزيع الأول.
توفير إعفاء لمزودي خدمات DeFi المحددين من متطلبات التسجيل بموجب قانون الأوراق المالية المتعلقة بالوسطاء (المادة 15) ، والأسواق (المادتين 5 و 6) ، والهيئات المقاصة (المادة 17A).
تعديل "لائحة ATS" (أو إنشاء إطار عمل مماثل) من أجل تنسيق أفضل للتداول المتوازي للأصول الرقمية غير السندات مع السندات تحت إطار تنظيمي مناسب لتداول الأصول الرقمية.
تحت قانون الأوراق المالية، تم إنشاء "استثناء الابتكار" المشروط، مما يسمح للهيئات المسجلة لدى SEC بممارسة نماذج الأعمال الابتكارية.
إعادة تعريف مصطلح "facility" في المادة 3(a)(2) من قانون الأوراق المالية ليتناسب مع نماذج الأعمال الجديدة في تداول الأصول الرقمية.
تعديل لائحة NMS وخطط أنظمة السوق الوطنية ذات الصلة ، وتعزيز:
عملية توكينغ للأوراق المالية في نظام السوق الوطني (NMS)
التداول المتزامن للأصول الرقمية غير المضمونة مع أوراق NMS المالية
تحسين آلية التسعير / جمع الطلبات ومتطلبات تقرير التداول
دعم تطبيق مكونات DeFi مثل الأوراق المالية أو الأصول الرقمية غير المالية في تداول NMS
تحديث قواعد نقل الوكالة، وتحديد السماح باستخدام تقنية blockchain.
توضيح في أي حالات يتعين على مزودي محافظ الحفظ الذاتي التسجيل كوسطاء.
3، استخدام "قانون مستشاري الاستثمار" و"قانون شركات الاستثمار" للترويج:
توضيح متطلبات الحفظ للأصول الرقمية المماثلة للأوراق المالية من قبل شركات الاستثمار / المستشارين الاستثماريين.
تقييم ما إذا كان ينبغي تضمين بعض وكالات الائتمان الحكومية ضمن فئة "الأوصياء المؤهلين".
ثانياً، المقترحات للإجراءات التي يجب على CFTC اتخاذها على الفور
توفير إرشادات واضحة بشأن تداول السلع الفورية بالتجزئة (التي تشمل الأصول الرقمية) المتعلقة بالرفع المالي والهامش أو العقود السوقية المحددة (DCMs).
تحديد المعايير التي قد تُعتبر بموجبها الأصول الرقمية سلعًا.
إذا كان من الممكن اعتبار أدوات الاستثمار في الأصول الرقمية أو مديريها "برك السلع" أو تحتاج إلى التسجيل كـ "مشغل برك السلع" (CPO)، فإن CFTC ستقوم بتحديث القواعد ذات الصلة في الوقت المناسب.
تعاونت مع FinCEN لوضع لوائح جديدة، لتقديم إرشادات للوسطاء المؤهلين وغيرهم من المشاركين في السوق حول كيفية تنفيذ خطط التعرف على العملاء (CIPs) باستخدام التكنولوجيا الجديدة.
يسمح للجهات بتقديم خدمات التداول والتخزين المجمعة.
توضيح ملاءمة أنشطة DeFi وبروتوكولات العقود الذكية و DAO ضمن إطار تسجيل CFTC الحالي (مع الالتزام بمبدأ الحياد التكنولوجي).
إرشادات للوسطاء في العقود الآجلة (FCMs) لحساب وإدارة الالتزامات المعزولة عند حفظ الأصول الرقمية.
توضيح قواعد خصم تقييم الأصول الرقمية التي يحتفظ بها الوسطاء المسجلين (بما في ذلك FCMs، وتجار المبادلة، وهيئات تسوية المشتقات) لاستخدامها في حساب الهامش، وتقرير رأس المال والموارد المالية، والامتثال لالتزامات التسوية.
مراجعة معايير تحديد الأصول الرقمية كضمان مؤهل بموجب القاعدة 1.49 من CFTC.
وضع إرشادات ضمان الأصول الرقمية (بما في ذلك العملات المستقرة المدفوعة) لهيئات تسوية المشتقات (DCOs) تشمل:
متطلبات الموارد المالية DCO
تقييم الأصول وخصم الهامش
تسوية النهائية
إدارة ذاتية وإدارة طرف ثالث
تقرير نهاية اليوم لأصول التداول على مدار 7×24 ساعة
المخاطر القانونية لتسوية صافي الحقوق المرهونة.
تعزيز استخدام الرموز غير النقدية كضمانات متوافقة.
تحديد معايير تصنيف الأصول الرقمية Swap ومتطلبات الهامش والتقارير وغيرها.
يجب على SEC و CFTC التنسيق معًا لضمان كفاءة عملية وضع القواعد، واستشارة الجمهور بشأن مقترحات وضع القواعد.
بالنسبة للتخطيط طويل الأجل، ينبغي على SEC و CFTC استكشاف تقديم المرونة، مما يسمح للكيانات المسجلة بتقديم خدمات متعددة ضمن واجهة مستخدم واحدة. يجب على CFTC التفكير في كيفية تعديل القواعد الحالية للسماح باستخدام المشتقات القائمة على البلوك تشين.
على سبيل المثال، من خلال دمج خدمات البورصة مع حفظ أصول التداول، يمكن تحقيق التسويات في الوقت الفعلي. من خلال دمج خدمات البورصة والوساطة، يمكن استخدام نفس مجموعة التقنية لمعالجة أوامر العملاء مباشرة، مما يحقق اقتصاديات الحجم ويقلل من تعقيد العمليات. ومع ذلك، يجب على البورصات والوكالات فصل أموال العملاء عن أموالهم الخاصة.
ماذا يجب أن تأخذه الحكومة في الاعتبار عند تشريع هيكل سوق الأصول الرقمية؟
تشير التقارير إلى أن الكونغرس يجب أن يأخذ في اعتباره ما يلي عند تحديد أحكام التشريع الهيكلي للسوق لضمان هيكل تنظيم الأصول الرقمية الأكثر فعالية من حيث التكلفة والذي يعود بالفائدة على الابتكار.
1، تقسيم مسؤوليات الجهات التنظيمية:
يجب على CFTC أن تحدد بوضوح الحصول على سلطة تنظيم سوق الأصول الرقمية غير المضمونة.
يمكن لوكالات SEC و CFTC المسجلة العمل في إطار ترخيص فعال لمجموعة متنوعة من الأنشطة وتجنب التحكيم التنظيمي. يجب أن تكون الوكالات المسجلة لدى SEC قادرة على تقديم تداول الأوراق المالية للأصول الرقمية، وأن تكون قادرة على الانخراط في تداول الأصول الرقمية غير الأوراق المالية وفقًا لهياكل الترخيص المحددة من قبل الكونغرس. يجب أن تكون الوكالات المسجلة لدى CFTC قادرة على تقديم تداول مشتقات السلع الرقمية، وتداول السلع الرقمية بالتجزئة، وغيرها من المنتجات الخاضعة لسلطة CFTC، بالإضافة إلى الأصول الرقمية غير الأوراق المالية المحددة من قبل الكونغرس.
يجب أن تكون القوانين الفيدرالية لها الأولوية على القوانين الولائية، لتوحيد تطبيق القوانين المتعلقة بالأوراق المالية والسلع.
يجب على منصات تداول الأصول الرقمية والوسطاء وما إلى ذلك التسجيل بشكل مخصص لدى SEC أو CFTC بناءً على طبيعة الأعمال، ويجب أن تتماشى القواعد مع المعايير التنظيمية المالية الحالية ولكن دون أن تكون صارمة للغاية.
يسمح للمؤسسات بإجراء عمليات الإقراض والتحوط للأصول المالية وغير المالية تحت السيطرة على المخاطر.
يجب على منصات تداول الأصول الرقمية وغيرها من الوكالات إصدار معايير إدارة إطلاق الأصول الرقمية وتبرز معلومات مثل اقتصاديات الرموز.
يجب على منصات تداول الأصول الرقمية، والوسطاء، والتجار، وغيرهم من الجهات المسجلة لدى SEC و CFTC، الإفصاح عن دورهم عند العمل نيابة عن العملاء أو الموكّلين أو الأطراف المقابلة.
3، مبادئ تنظيم DeFi: يجب أن تركز التنظيمات على قوة التحكم التي تتمتع بها البروتوكولات على أصول المستخدمين، وقابلية تعديل الشيفرة، ودرجة المركزية، وتجنب فرض القواعد المالية التقليدية على الكيانات التقنية التي لا يمكن أن تمتثل. يجب تشجيع وضع إطار يوازن بين الابتكار والأمان، مع اتخاذ الاحتياطات ضد التصرفات القانونية عند دمج DeFi في النظام المالي السائد.
البنوك والعملات المشفرة
تقدم البنوك حاليًا مجموعة متنوعة من الخدمات لشركات الأصول الرقمية:
1، منتجات وخدمات البنوك التقليدية المختلفة، مثل حسابات الودائع التجارية، والقروض، وخدمات استشارات أسواق المال؛
2، الدفع؛
3، توكينغ؛
4، الإيداع المرمز؛
5، الحفظ على الأصول الرقمية؛
6، تعزيز تداول الأصول الرقمية؛
7، القروض المتعلقة بالأصول الرقمية وما إلى ذلك.
التقرير يقترح:
أولاً، إعادة تشغيل برنامج دعم الابتكار المصرفي في العملات المشفرة
توسيع قائمة الأعمال الرقمية المتوافقة التي يمكن للبنوك القيام بها ضمن الإطار القانوني.
ضمان عدالة صلاحيات الأعمال للبنوك من أنواع التراخيص المختلفة.
وضع معايير تنظيمية حذرة في المجالات التالية: تطبيقات السلاسل الخاصة / العامة، توكن الإيداع، الكيانات التي تقوم بأعمال المصرفية الأساسية (مؤسسات الإيداع أو الشركات القابضة).
2، الموضوعات الرئيسية الأولى
إدارة الأصول الرقمية: توجيهات للممارسات التقنية المثلى (مثل إدارة المفاتيح، وعزل المحفظة الباردة والساخنة).
التعاون مع الأطراف الثالثة: توضيح إمكانية البنوك لتعهيد خدمات الأصول الرقمية (مثل الحفظ الفرعي، دعم البنية التحتية).
إدارة احتياطيات العملات المستقرة: دمج تحديثات قانون GENIUS مع القواعد الحالية لـ OCC.
حسابات التملك الذاتي: تحديد امتثال الأصول الرقمية ومتطلبات إدارة المخاطر في الميزانية العمومية للبنوك.
مشروع الابتكار: السماح للمؤسسات المالية بالمشاركة في المشاريع التجريبية المتعلقة بالأصول الرقمية.
أنشطة التوكنينغ: وضع قواعد دخول مختلفة بناءً على مستوى مخاطر الأصول الأساسية (بما في ذلك توكنينغ الودائع).
استخدام السلسلة العامة: اعتماد مبدأ الحياد التكنولوجي والتركيز على مخاطر الأعمال الجوهرية بدلاً من التكنولوجيا نفسها.
ثانياً، تشجيع الابتكار التكنولوجي في البنوك الحكومية
إلغاء السياسات التقييدية:
يجب على الاحتياطي الفيدرالي إلغاء "توجيه السياسة Section 9(13) لعام 2023 و 12 C.F.R. § 208.112" والإرشادات المصاحبة لها، لضمان السماح للبنوك الأعضاء في الولايات بالاستكشاف الابتكاري لتقنيات ومنتجات البنوك.
ثالثًا، بناء إطار تنظيمي مبدئي
معايير إدارة المخاطر
بناء قدرات الرقابة
العملات المستقرة والدفع
اقتراح تشريعي:
تنفيذ قانون "GENIUS" بسرعة: يدعو فريق عمل سوق الأصول الرقمية للرئيس جميع الوكالات الفيدرالية ذات الصلة، بما في ذلك وزارة الخزانة، ومكتب المراقب المالي للعملة، وصندوق تأمين الودائع الفيدرالي، ومجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، والرابطة الوطنية للاعتمادات الائتمانية الأمريكية، وSEC وCFTC، إلى تنفيذ قانون "GENIUS" بسرعة وفقًا لمتطلبات القانون، لتعزيز تطوير العملات المستقرة بالدولار، وضمان التنفيذ السلس لإطار تنظيم العملات المستقرة.
يجب على وزارة الخزانة الأمريكية وغيرها من الوكالات دعم القطاع الخاص في قيادة الابتكار في تكنولوجيا المدفوعات عبر الحدود والأسواق المالية، وتعزيز المعايير الدولية التي تتماشى مع المصالح والقيم الأمريكية.
يجب أن يتم حظر استخدام CBDC في الولايات المتحدة بموجب القانون، وندعو الدول الأخرى إلى دعم دور القطاع الخاص الرائد في أنظمة الدفع.
مكافحة التمويل غير القانوني
تقدم التقرير سلسلة من التوصيات التنظيمية والسياسية لمكافحة الأنشطة المالية غير القانونية (مثل غسل الأموال، وتمويل الإرهاب، وغيرها) ، وتلخص المحتويات على النحو التالي:
تحديد نطاق تطبيق "قانون سرية البنك" (BSA).
تعزيز تبادل المعلومات بين القطاعين العام والخاص فيما يتعلق بمخاطر التمويل غير القانوني.
يجب على وزارة المالية والهيئات المعنية تقديم إرشادات واضحة حول الامتثال لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب (AML/CFT) للمؤسسات المالية التقليدية ومقدمي خدمات الأصول الرقمية، وتحديد متطلبات التعرف على هوية العميل (CIP) ومراقبة المعاملات وإبلاغ الأنشطة المشبوهة (SAR).
مكافحة المخاطر المالية غير القانونية النظامية.
حماية حقوق المستخدمين القانونيين.
معايير التكنولوجيا وأدوات الامتثال.
الضرائب
تعمل مجموعة العمل الخاصة بسوق الأصول الرقمية الرئاسية على حل مشكلات الغموض الضريبي في مجال الأصول الرقمية من خلال توضيح الإرشادات الضريبية والتعديلات التشريعية، مع تحقيق التوازن بين دعم الابتكار ومتطلبات الامتثال الضريبي.
الإرشاد الأولوي
يجب على وزارة المالية ودائرة الإيرادات الداخلية (IRS) إصدار إرشادات:
تحديد كيفية معرفة العوائد والأرباح غير المحققة عند اعتبار الأصول الرقمية كأصول استثمارية في تعديل إيرادات البيانات المالية (AFSI).
هل يمكن اعتبار الثقة التي تحل مشكلة حيازة الأصول الرقمية، ورهن هذه الأصول للحصول على مكافآت الرهن، كصندوق استثماري من نوع الثقة الممنوحة (grantor trust)؟
توضيح ما إذا كانت معاملات "التغليف" للأصول الرقمية (مثل تحويل البيتكوين إلى إصدار موحد على الإيثيريوم) و"إلغاء التغليف" تشكل حدثاً خاضعاً للضريبة.
تحديث الأسئلة الشائعة من مصلحة الضرائب الوطنية حول الأصول الرقمية.
تحديد حد الإعفاء الضريبي للإيرادات الصغيرة من الأصول الرقمية (مثل التوزيعات المجانية، مكافآت التخزين، الانقسامات الصعبة) ، وتبسيط تقديم الإقرارات الضريبية الصغيرة (لا تشمل مشغلي العقد، ودافعي الضرائب من تعدين الأصول الرقمية).
بالإضافة إلى ذلك، ستقوم مجموعة العمل المستقبلية بتقديم إرشادات بشأن الضرائب المتعلقة بالتعدين والرهون، والتوزيع المجاني، وNFT، وخسائر الأصول الرقمية، وخصم التبرعات الخيرية.
بعض التشريعات أو الإرشادات المحتملة تشمل أيضًا متطلبات على دافعي الضرائب للإفصاح عن حسابات الأصول الرقمية الأجنبية، وتبسيط متطلبات الإفصاح المنصوص عليها في قانون ضريبة الدخل، ومتطلبات للإفصاح عن المعلومات الأساسية عند نقل الأصول الرقمية بين منصات تداول الأصول الرقمية المركزية، ومتطلبات للإفصاح من قبل وسطاء الأصول الرقمية بشأن معلومات عن المالكين الأجانب للكيانات الساكنة.
اقتراح تشريع أولوية
يجب على الكونغرس سن تشريع يعتبر الأصول الرقمية فئة جديدة من الأصول، وتكون خاضعة لتعديل قوانين ضرائب الأوراق المالية أو السلع المعمول بها على الضرائب الفيدرالية. يجب توسيع أحكام المدونة المعمول بها على الأصول الرقمية البديلة المتداولة بنشاط لتشمل: (أ) "تقييم بسعر السوق" و"ملاذ تجاري" و"إقراض الأوراق المالية" وغيرها. بالإضافة إلى ذلك، ينبغي أن تنطبق القوانين 1091 (قواعد البيع المغسول) و1259 (المبيعات التقديرية) على الأصول الرقمية. بدلاً من ذلك، يمكن أن ينص التشريع بوضوح على متى يتم اعتبار الأصول الرقمية أو الأصول الرقمية الأخرى كأوراق مالية أو سلع من الناحية الضريبية الفيدرالية.
يجب وضع تشريعات تصنف العملات المستقرة المدفوعة كأغراض ضريبة الدخل الفيدرالية، ولم يتناول مشروع قانون GENUS هذه المسألة. بالنظر إلى هيكل العملات المستقرة المدفوعة والأرباح أو الخسائر المحتملة عند التصرف فيها، يبدو أنه من الأنسب تصنيفها كديون. إذا تم اعتبار العملات المستقرة المدفوعة كديون، ينبغي أن تأخذ التشريعات في اعتبارها قابلية تطبيق قواعد ضريبة الدخل الفيدرالية الحالية، والتي قد تعيق الاستخدام الواسع للعملات المستقرة المدفوعة كأصول مالية. على وجه الخصوص، يجب أن تعالج التشريعات قواعد البيع المغسول وقواعد السندات غير المسجلة.
تعديل قواعد صفقة الغسل، وإضافة الأصول الرقمية إلى قائمة الأصول الخاضعة لقواعد صفقة الغسل. إذا تم إصدار تشريع من هذا القبيل، يجب تعديل متطلبات تقرير الوسيط لتعكس هذه التغييرات في قواعد صفقة الغسل. يجب ألا تنطبق قواعد صفقة الغسل على المدفوعات بالعملات المستقرة.
تحديد المعالجة الضريبية لقروض الأصول الرقمية بطريقة مشابهة لقروض الأوراق المالية.
الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين في الولايات المتحدة وتخزين الأصول الرقمية
فيما يتعلق باحتياطي البيتكوين الاستراتيجي وتخزين الأصول الرقمية، قدمت وزارة الخزانة الأمريكية ملاحظات إلى البيت الأبيض بشأن إنشاء وإدارة احتياطي البيتكوين الاستراتيجي (Strategic Bitcoin Reserve) ومخزون الأصول الرقمية (Digital Asset Stockpile). ستواصل الوزارة التنسيق مع البيت الأبيض وأعضاء الفريق العامل الآخرين لدفع الإجراءات المناسبة التالية لتنفيذ تشغيل هذا الاحتياطي والمخزون.