加密市場一周概覽：監管動態頻繁，新興穩定幣崛起

市場觀點

宏觀流動性

美國經濟增長持續超預期，通脹粘性依舊存在。市場預期联准会首次降息時間可能推遲至9月，全年降息次數或不超過兩次。在联准会確信通脹將持續回落至2%目標之前，長期國債利率可能需進一步攀升以抑制經濟需求。近期美股連續重挫，加密市場隨之調整。

全市場行情

本週比特幣呈現弱勢下跌態勢，主流價值幣普遍下跌。市場主要關注Meme板塊，該板塊漲阻力較小，缺乏大量風投拋壓。

值得關注的是：

1. 某交易平台平台幣對BTC匯率月線突破。平台創始人4月底美國判決持續發酵，若判決結果較輕，該平台幣可能出現報復性漲。

2. 某交易平台將上線RENZO，這是一個ETH再質押業務項目。同賽道的ETHFI市值已達40億美元。特別之處在於，上線時間爲4月30日，而散戶領取空投時間爲5月2日。

3. DOG：比特幣符文生態整體預期較低。符石向持有人空投DOG符文，市值已達3.5億美元，短期交易量巨大。

BTC行情

1. 鏈上數據

比特幣第四次減半已經發生，供應通脹減少50%。新年化通脹率爲0.85%，在稀缺性方面超越了黃金的2.3%。與往年不同，今年有120多億美元的現貨ETF流入，利率環境處於20多年來的高位，且約94%的BTC已被開採。

穩定幣市值增長2%，長期資金基本面仍然向好。

MVRV-Z得分爲2.3，進入中間階段。當該指標大於6時，表示市場處於頂部區間；小於2時，則處於底部區間。目前MVRV跌破關鍵水平1，表明持有者整體處於虧損狀態。

機構資金連續兩周呈現淨流出狀態。由於預期联准会可能將利率維持在高位更長時間，投資者興趣持續減弱。

2. 期貨行情

期貨資金費率本週接近0。通常情況下，費率在0.05-0.1%時表示多頭槓杆較多，可能是市場短期頂部；費率在-0.1-0%時表示空頭槓杆較多，可能是市場短期底部。

本週BTC期貨持倉量保持平穩。

期貨多空比爲1.7，表明市場情緒仍然偏向貪婪。一般而言，散戶情緒多爲反向指標，0.7以下較爲恐慌，2.0以上較爲貪婪。需要注意的是，多空比數據波動較大，參考意義有所減弱。

3. 現貨行情

市場經歷了震蕩下跌，受到地緣政治風險的壓力考驗。BTC合約費率一度出現負值，反映出情緒過於悲觀。從長期來看，我們仍處於牛市軌道中。盡管短期內联准会不太可能大規模注入流動性，但部分市場仍存在增長動力。

市場數據

公鏈總鎖倉量情況

本週總TVL約爲930億美元，整體漲60億美元，漲幅達6.9%。除BTC鏈外，主流公鏈TVL全面漲。ETH和BASE鏈上漲7%，TRON鏈、POLYGON鏈、ARB鏈均漲約5%，SOLANA鏈上漲近11%，BSC鏈上漲17%。MERLIN鏈繼續強勢，暴漲22%，過去一個月漲幅超過2100%，總TVL突破十億美元。值得注意的是，POLYGON鏈和OP鏈已跌出前十。

各鏈協議鎖倉量情況

各主要公鏈鎖倉量數據詳見原文圖表。

NFT市場數據變化

本週NFT市場藍籌項目地板價普遍漲，大盤呈現企穩回升態勢。BAYC漲13%，MAYC漲3%，Pandora漲14%，Space Doodles大漲26%，Azuki漲8%，LilPudgys漲8%。但CryptoPunks和Defrogs均下跌8%。

NFT市場交易量整體仍在下滑，首次購買和復購買家數量略有上升。近期市場缺乏爆款項目，低迷情緒持續。