Ethena:暗号化エコシステムはオンチェーン上で合成ドルの最適な選択を提供します

冬の終わりを示す象徴として、北海道のハードシェル雪が溶け始めています。昼間は日差しが明るいですが、夜は骨まで冷える寒さで、この天候がいわゆる「ハードシェル雪」を形成しています。一見完璧な雪の表面の下には、硬い氷と脆弱な雪層が隠れています。

1年前、私は「ハードシェルスノー」という記事を発表し、従来の銀行システムに依存しない合成法定安定コインをどのように創造するかを提案しました。私の考えは、暗号通貨のロングとショートの永続的な先物契約ポジションをヘッジし、合成の法定通貨単位を創造することです。それを「中米ドル」と名付けました。なぜなら、ビットコインとXBTUSDの永続的なショート先物契約を用いて合成ドルを創造することを想定していたからです。

1年後、GuyはEthenaを設立しました。彼は大手ヘッジファンドで働いており、DeFi Summerの期間中に暗号通貨の潜在能力を発見しました。私の記事に触発されて、彼は自分の合成ドルステーブルコインを導入することを決定しましたが、BTCではなくETHを使用することを選びました。

GuyがETHを選んだ理由は、イーサリアムネットワークがネイティブな利益を提供するからです。イーサリアムのバリデーターは各ブロックに対して少量のETHを支払います。さらに、ETHは現在デフレ通貨であり、ETH/ドルのフォワード、先物、無期限スワップ取引は現物と比較して継続的にプレミアムを持っています。ETHの実物ステーキングとETH/USDの無期限スワップのショートポジションを組み合わせることで、高リターンの合成ドルを生み出すことができます。現在、現物ETHドル(sUSDe)の年利回りは約>50%です。

Guyは彼の合成ドルを「Ethena」と名付け、強力なチームを結成しました。2023年5月、私は創設顧問となり、ガバナンストークンを取得しました。EthenaのステーブルコインUSDeが正式にローンチされた後、発行量は3週間で10億枚に近づきました。

! アーサー・ヘイズ:なぜEthenaは、暗号エコシステムがパブリックチェーンで合成ドルを提供するための最良の選択なのですか?

私は、Ethenaが最終的にTetherを超えて最大のステーブルコインになると信じています。これには多くの年数が必要ですが、Tetherが暗号化通貨の中で最も優れたビジネスであり、最も劣ったビジネスである理由を説明したいと思います。

テザーは最高のビジネスです。なぜなら、従業員が最も利益を得られる金融仲介機関である可能性があるからです。しかし、テザーは最悪のビジネスでもあります。なぜなら、テザーの存在は銀行システムのサポートに依存しており、銀行システムはいつでもそれを閉鎖する可能性があるからです。

テザーは2つの主要な問題に直面しています:

1. ユーザーはテザーの純利息収入を共有できません。

2. たとえテザーがコンプライアンスを遵守していても、アメリカの銀行システムは一夜にしてそれを閉鎖する可能性があります。

それに対して、Ethenaは完全に暗号化エコシステムによってサポートされています。USDe保有者は、USDeを直接ステーキングして大部分のネット利鞘を得ることができます。主要な取引所は、Ethenaの初期ファイナンスに投資しています。

! アーサー・ヘイズ:なぜEthenaは、暗号エコシステムがパブリックチェーンで合成ドルを提供するための最良の選択なのですか?

Ethenaの運作方法は次のとおりです:

• Ethenaは合成法定通貨の暗号ドルです。
• ETHまたはstETHなどのステーキングETH派生品を担保として使用する。
• Ethenaは、ETH/USDの永続スワップ契約を売却し、米ドルの価値をロックします。
• そして、対応する数量のUSDeを鋳造します。

! アーサー・ヘイズ:なぜEthenaは、暗号エコシステムがパブリックチェーンで合成ドルを提供するための最良の選択なのですか?

USDeの収益はETHのステーキング収益とETH/USDの永久スワップの正の資金費用から来ています。これはUSTとは完全に異なり、USTの収益はLunaの販売から来ています。

Ethenaが直面する主なリスクには、

• 取引所の取引相手リスク
• LSDスマートコントラクトリスク
• 負資金費リスク
• Ethenaスマートコントラクトのリスク
• 建玉の規模は成長を抑制します

これらのリスクを軽減するために、Ethenaは保険基金を設立しました。

! アーサー・ヘイズ:なぜEthenaは、暗号エコシステムがパブリックチェーンで合成ドルを提供するための最良の選択なのですか?

総じて、Ethenaは暗号エコシステムが自主的に合成ドルを創造するための最良の試みを代表しています。それは暗号エコシステムに支えられ、暗号エコシステムにサービスを提供しています。人々がUSDeの高い利回りを徐々に信じるようになるにつれて、その流通量は大幅に増加する見込みです。

Ethenaは私たち自身のものであり、私たち自身にサービスを提供します。 テザーは私たちのものですが、他の人のためにサービスを提供します。

USDeやEthenaガバナンストークンをロングまたはショートするにしても、Ethenaの使命とそれが暗号通貨の成功にとって重要であることを理解する必要があります。

! アーサー・ヘイズ:なぜEthenaは、暗号エコシステムがパブリックチェーンで合成ドルを提供するための最良の選択なのですか?

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! アーサー・ヘイズ:なぜEthenaは、暗号エコシステムがパブリックチェーンで合成ドルを提供するための最良の選択なのですか?

! アーサー・ヘイズ:なぜEthenaは、暗号エコシステムがパブリックチェーンで合成ドルを提供するための最良の選択なのですか?