RWA 行業資產規模分析與投資展望

RWA 領域的資產總規模已達到可觀水平。根據最新數據，嚴格意義上的 RWA 資產規模（不含穩定幣）截至 12 月 1 日爲 135.5 億美元。這包括私人信貸、美債、大宗商品、機構另類基金、非美國債、企業債券和股票等資產類別。

若將穩定幣項目納入考慮範圍，整體 RWA 賽道的資產規模則達到了 2063.3 億美元，這一數字已經實現了萬億美元目標的 20%。這種廣義 RWA 定義的支持者認爲，主流穩定幣如 USDT 和 USDC 的底層資產主要是短期美債，與 USDY 和 deUSD 等新興 RWA 產品機制相似。

RWA 市場格局在過去兩年間發生了顯著變化。私人信貸領域異軍突起，目前規模達到 94 億美元，超過了美債代幣化的 26 億美元。這一變化主要得益於 Figure Markets 的快速發展，其不僅抵消了行業內其他參與者的下滑，還帶動了整個細分市場的增長。

從鏈上分布來看，以太坊依然佔據絕對主導地位，市場份額高達 76.51%。Stellar、Polygon 和 Solana 分列二三四位，各有特色。值得注意的是，Avalanche 雖然在 RWA 領域表現積極，但受限於整體生態發展，規模仍有待提升。

對於投資者而言，RWA 賽道提供了多樣化的機會。Beta 級投資標的包括各細分領域的領軍企業，如美債代幣化的主要參與者和私人信貸的頭部平台。Alpha 級投資機會則存在於那些具有創新潛力或快速增長的項目中，如去中心化穩定幣發行方和新興的 RWA 交易平台。

展望未來，RWA 市場的發展趨勢值得關注。隨着傳統金融與區塊鏈技術的深度融合，我們可能會看到更多創新產品和服務的出現，進一步推動 RWA 賽道的擴張和成熟。