Embarque de instituições e tokenização de ações: O que os gestores de investimentos da VanEck esperam para o futuro do mercado de criptomoedas
Após passar por vários ciclos de alta e baixa, Pranav Kanade, gerente de portfólio da VanEck, tornou-se sem dúvida uma perspectiva importante para observar o fluxo de fundos institucionais. Em uma conversa recente, ele revelou a mudança nas estratégias de investimento institucional, as oportunidades estruturais no mercado de tokens de liquidez e reflexões prospectivas sobre a iminente onda de tokenização de ações, especialmente após o ajuste de mercado em 2022, e como as instituições estão reavaliando sua alocação de capital no espaço da encriptação.
A verdadeira situação da entrada de fundos institucionais no mercado de criptomoedas
O capital institucional está gradualmente entrando no campo da encriptação, manifestando-se principalmente de duas formas: compra direta de ativos relacionados e criação de produtos em cadeia através da tokenização de ativos. Atualmente, o fluxo de capital global é maioritariamente controlado por escritórios familiares, indivíduos de alto patrimônio líquido, fundos de doação, fundações, fundos de pensões e fundos soberanos. Esses detentores de capital geralmente tomam decisões de investimento através de estratégias passivas (como ETFs) ou estratégias ativas.
Os escritórios familiares podem ter entrado mais cedo, pois viram o potencial de retorno em termos de liquidez. No ano passado, muitas instituições começaram a comprar ETFs de Bitcoin, que são uma forma simples de acesso. Outra forma é através do capital de risco, procurando grandes gestores para alocar. No entanto, atualmente ainda há muitas instituições que não se aventuraram em ativos líquidos ou em sua área de representação.
Oportunidades e desafios do mercado de Token de liquidez
Desde 2022, cerca de 60 mil milhões de dólares de capital ingressaram em projetos de capital de risco inicial, e muitos fundadores tendem a realizar saídas na forma de Token. No entanto, esta tendência também expôs problemas de liquidez no mercado. Muitos projetos que saíram através de Token nos últimos 12 a 24 meses viram o preço dos Tokens a cair de forma generalizada, devido à falta de procura suficiente no mercado para sustentar o valor destes Tokens.
Investimento inicial VS ativos líquidos: a mudança na alocação de capital
No mercado de criptomoedas, a desproporção entre oferta e procura é significativa, especialmente em termos de liquidez. Devido à insuficiência de oferta de capital, enquanto a demanda do mercado por tokens e projetos é enorme, os investidores precisam filtrar entre os muitos tokens para encontrar projetos com potencial. Apenas um número muito reduzido de projetos com uma clara adequação ao mercado de produtos, que podem gerar receita e recompensar os detentores de tokens, merece atenção.
Se o valor de mercado de todas as criptomoedas, além do Bitcoin, Ethereum e stablecoins, crescer várias vezes no futuro, alguns projetos se beneficiarão diretamente dessa tendência. Este tipo de investimento é considerado ter um alto potencial de retorno ajustado ao risco, ao mesmo tempo que mantém a vantagem de liquidez.
A importância dos modelos de receita e do fluxo de caixa
A indústria de encriptação enfrenta uma escolha binária: ou se torna um apêndice da internet, ou precisa se concentrar na criação de valor real. Todos os outros ativos, além do armazenamento de valor, serão eventualmente vistos como ativos "de retorno de capital". A indústria de encriptação precisa esclarecer por que esses ativos têm valor para atrair capital mainstream.
Para projetos com excelentes produtos, mas que ainda não têm um mecanismo de captura de valor claramente definido, ainda vale a pena prestar atenção. Porque os tokens têm programabilidade, no futuro pode-se desenhar um mecanismo de captura de valor, desde que a equipe seja excelente e responsável, garantindo que o valor não flua apenas para o capital próprio, fazendo com que o token perca seu significado.
tokenização de ações: o próximo mercado de um trilhão?
A evolução futura do mercado pode seguir duas direções principais: uma é impulsionar o crescimento do valor de mercado através da popularização da tokenização de ações, e a outra é o aumento dos preços de ativos existentes. A tokenização de ações não só possui as propriedades das ações tradicionais, mas também pode realizar mais usos através de funcionalidades programáveis, como recompensar usuários ou criadores.
A legislação sobre stablecoins poderá ser aprovada em breve, o que irá impulsionar uma série de empresas a adotarem stablecoins para otimizar a sua estrutura de custos empresariais. Alguns investidores já começaram a prestar atenção às empresas que podem beneficiar-se das stablecoins no mercado público, desde empresas de Internet até plataformas de comércio eletrónico, economia de trabalho e apostas desportivas.
Avaliação L1: agora VS futuro
A maioria dos L1 Tokens pode não desfrutar de um "prêmio monetário" semelhante ao do Bitcoin. O mercado acabará por ver esses Tokens como ativos avaliados com base em múltiplos de fluxo de caixa. O importante é focar no desenvolvimento nos próximos 2 a 5 anos, em vez de avaliar o valor desses ativos apenas com base em dados de curto prazo.
Nos próximos três anos, o número de usuários que utilizam aplicações em cadeia, de forma direta ou indireta, poderá atingir 500 milhões. Isso fará com que a avaliação atual de certos projetos de blockchain de nível 1 (L1) pareça subestimada.
O futuro desenvolvimento da infraestrutura e aplicações
Atualmente, não há casos de aplicações matadoras que tenham migrado de sua cadeia original para construir uma pilha tecnológica completa de forma independente. A infraestrutura L1 pode formar um padrão semelhante ao do campo da computação em nuvem, onde as aplicações podem alternar entre poucos gigantes, em vez de construir suas próprias cadeias.
Se as criptomoedas vão se tornar mainstream através dos gigantes do Web2 existentes decidindo construir ou utilizar essas tecnologias, ou se isso vai acontecer através de startups apoiadas por capital de risco criando aplicações matadoras, essa questão ainda precisa ser respondida.
A tokenização de ações pode tornar-se uma ferramenta de estrutura de capital incremental para empresas, sendo em certos aspectos até superior a ações e obrigações tradicionais. Soluções que conseguem criar uma experiência de utilizador excepcional podem ser mais cruciais do que as blockchains mais descentralizadas.
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LootboxPhobia
· 4h atrás
Apanhei durante meio dia e novamente é uma terra cheia de idiotas.
Gerente de investimentos da VanEck: O embarque institucional e a tokenização de ações lideram uma nova tendência no mercado de criptomoedas
Embarque de instituições e tokenização de ações: O que os gestores de investimentos da VanEck esperam para o futuro do mercado de criptomoedas
Após passar por vários ciclos de alta e baixa, Pranav Kanade, gerente de portfólio da VanEck, tornou-se sem dúvida uma perspectiva importante para observar o fluxo de fundos institucionais. Em uma conversa recente, ele revelou a mudança nas estratégias de investimento institucional, as oportunidades estruturais no mercado de tokens de liquidez e reflexões prospectivas sobre a iminente onda de tokenização de ações, especialmente após o ajuste de mercado em 2022, e como as instituições estão reavaliando sua alocação de capital no espaço da encriptação.
A verdadeira situação da entrada de fundos institucionais no mercado de criptomoedas
O capital institucional está gradualmente entrando no campo da encriptação, manifestando-se principalmente de duas formas: compra direta de ativos relacionados e criação de produtos em cadeia através da tokenização de ativos. Atualmente, o fluxo de capital global é maioritariamente controlado por escritórios familiares, indivíduos de alto patrimônio líquido, fundos de doação, fundações, fundos de pensões e fundos soberanos. Esses detentores de capital geralmente tomam decisões de investimento através de estratégias passivas (como ETFs) ou estratégias ativas.
Os escritórios familiares podem ter entrado mais cedo, pois viram o potencial de retorno em termos de liquidez. No ano passado, muitas instituições começaram a comprar ETFs de Bitcoin, que são uma forma simples de acesso. Outra forma é através do capital de risco, procurando grandes gestores para alocar. No entanto, atualmente ainda há muitas instituições que não se aventuraram em ativos líquidos ou em sua área de representação.
Oportunidades e desafios do mercado de Token de liquidez
Desde 2022, cerca de 60 mil milhões de dólares de capital ingressaram em projetos de capital de risco inicial, e muitos fundadores tendem a realizar saídas na forma de Token. No entanto, esta tendência também expôs problemas de liquidez no mercado. Muitos projetos que saíram através de Token nos últimos 12 a 24 meses viram o preço dos Tokens a cair de forma generalizada, devido à falta de procura suficiente no mercado para sustentar o valor destes Tokens.
Investimento inicial VS ativos líquidos: a mudança na alocação de capital
No mercado de criptomoedas, a desproporção entre oferta e procura é significativa, especialmente em termos de liquidez. Devido à insuficiência de oferta de capital, enquanto a demanda do mercado por tokens e projetos é enorme, os investidores precisam filtrar entre os muitos tokens para encontrar projetos com potencial. Apenas um número muito reduzido de projetos com uma clara adequação ao mercado de produtos, que podem gerar receita e recompensar os detentores de tokens, merece atenção.
Se o valor de mercado de todas as criptomoedas, além do Bitcoin, Ethereum e stablecoins, crescer várias vezes no futuro, alguns projetos se beneficiarão diretamente dessa tendência. Este tipo de investimento é considerado ter um alto potencial de retorno ajustado ao risco, ao mesmo tempo que mantém a vantagem de liquidez.
A importância dos modelos de receita e do fluxo de caixa
A indústria de encriptação enfrenta uma escolha binária: ou se torna um apêndice da internet, ou precisa se concentrar na criação de valor real. Todos os outros ativos, além do armazenamento de valor, serão eventualmente vistos como ativos "de retorno de capital". A indústria de encriptação precisa esclarecer por que esses ativos têm valor para atrair capital mainstream.
Para projetos com excelentes produtos, mas que ainda não têm um mecanismo de captura de valor claramente definido, ainda vale a pena prestar atenção. Porque os tokens têm programabilidade, no futuro pode-se desenhar um mecanismo de captura de valor, desde que a equipe seja excelente e responsável, garantindo que o valor não flua apenas para o capital próprio, fazendo com que o token perca seu significado.
tokenização de ações: o próximo mercado de um trilhão?
A evolução futura do mercado pode seguir duas direções principais: uma é impulsionar o crescimento do valor de mercado através da popularização da tokenização de ações, e a outra é o aumento dos preços de ativos existentes. A tokenização de ações não só possui as propriedades das ações tradicionais, mas também pode realizar mais usos através de funcionalidades programáveis, como recompensar usuários ou criadores.
A legislação sobre stablecoins poderá ser aprovada em breve, o que irá impulsionar uma série de empresas a adotarem stablecoins para otimizar a sua estrutura de custos empresariais. Alguns investidores já começaram a prestar atenção às empresas que podem beneficiar-se das stablecoins no mercado público, desde empresas de Internet até plataformas de comércio eletrónico, economia de trabalho e apostas desportivas.
Avaliação L1: agora VS futuro
A maioria dos L1 Tokens pode não desfrutar de um "prêmio monetário" semelhante ao do Bitcoin. O mercado acabará por ver esses Tokens como ativos avaliados com base em múltiplos de fluxo de caixa. O importante é focar no desenvolvimento nos próximos 2 a 5 anos, em vez de avaliar o valor desses ativos apenas com base em dados de curto prazo.
Nos próximos três anos, o número de usuários que utilizam aplicações em cadeia, de forma direta ou indireta, poderá atingir 500 milhões. Isso fará com que a avaliação atual de certos projetos de blockchain de nível 1 (L1) pareça subestimada.
O futuro desenvolvimento da infraestrutura e aplicações
Atualmente, não há casos de aplicações matadoras que tenham migrado de sua cadeia original para construir uma pilha tecnológica completa de forma independente. A infraestrutura L1 pode formar um padrão semelhante ao do campo da computação em nuvem, onde as aplicações podem alternar entre poucos gigantes, em vez de construir suas próprias cadeias.
Se as criptomoedas vão se tornar mainstream através dos gigantes do Web2 existentes decidindo construir ou utilizar essas tecnologias, ou se isso vai acontecer através de startups apoiadas por capital de risco criando aplicações matadoras, essa questão ainda precisa ser respondida.
A tokenização de ações pode tornar-se uma ferramenta de estrutura de capital incremental para empresas, sendo em certos aspectos até superior a ações e obrigações tradicionais. Soluções que conseguem criar uma experiência de utilizador excepcional podem ser mais cruciais do que as blockchains mais descentralizadas.