鑽石手的最終篇章：四大潛力標的深度剖析

距離上一次撰寫鑽石手系列已經過去兩年了。這次我們將推出第三版，很可能也是最後一版鑽石手系列文章。在當前的加密貨幣週期中，除了比特幣(BTC)的鑽石手獲得了回報，其他大多數"鑽"都被無情地澆滅了。與之前尋找Alpha的鑽石手系列不同，這一期更側重於Beta，畢竟先前一些Alpha的嘗試最終導致了慘痛的損失，實在是令人不願回首的往事。

目前最主要的Beta顯然還是"一超三強"：BTC、ETH、SOL和BNB。至於山寨幣的Beta，我個人目前看好以下四個，並打算繼續深入研究。

1. AAVE - 值得長期持有的穩定標的

AAVE是少數幾個在"一超三強"之外，你能長期持有且安心入睡的標的之一。其總鎖倉量(TVL)已突破歷史新高，達到300多億美元。更難能可貴的是，多年來AAVE從未發生過重大安全事故。當傳統金融機構如摩根大通嘗試區塊鏈技術時，他們也優先選擇AAVE進行測試。

未來區塊鏈發展的首要方向無疑是實物資產(RWA)與穩定幣的結合，以及區塊鏈與傳統金融的融合，這將大幅提升效率。在這一趨勢中，除了公鏈外，某些交易平台和某DEX的確定性可能不及AAVE高。AAVE作爲龍頭項目，必定會在這一浪潮中佔據重要位置。未來幾個月V4版本的推出也令人期待，因此值得關注。

2. Pendle - 穩步前進，即將迎來第三波增長

Pendle的總鎖倉量已接近歷史高點，達到60億美元，展現出極強的穩定性。它即將迎來第三波增長。

Pendle的第一波增長依托於某DEX和一些DeFi協議，將流動性挖礦等收益進行拆分。但由於這些收益較爲虛擬，因此沒有引起太大關注。

第二波增長基於某流動性質押協議和某質押平台的LSD/LRT，實現了快速發展。這是因爲這些收益更加實在。

未來的第三波增長將聚焦於RWA和穩定幣領域。在傳統金融中，收益分級和風險拆分是一個極其重要且巨大的市場（規模超過10萬億美元）。隨着鏈上RWA與穩定幣資產的增多，這個領域必將蓬勃發展。與某借貸平台面臨多家競爭不同，Pendle在這一領域基本處於獨大地位，幾乎看不到有力的競爭對手。

唯一的遺憾是其幣價過於穩定，漲跌幅度都不大。我們可以先關注幾個月，觀察其發展。

3. Hyperliquid - 本輪週期最強新發幣項目

與其他鏈上永續合約相比，Hyperliquid在用戶體驗和交易深度方面都展現出壓倒性優勢，這導致了其在交易量和市值方面的顯著領先。

Hyperliquid的定位不僅僅是一個永續合約平台，它是鏈上的流動性層。最近某錢包的接入就是一個很好的證明，未來還會有更多的前端接入Hyperliquid這個流動性後端。

除了當前每天大量的回購，未來還有HyperEVM生態系統的構建，以及HIP-3的RWA永續合約等多項計劃正在蓄勢待發。

然而，Hyperliquid是我唯一一個尚未建倉的潛力標的。原因是之前的空投份額都已賣出，看着現在近500億的市值既有些遺憾又難以下手。未來希望能找到合適的入場機會，因爲這絕對是值得關注的項目。如果實在不行，可能要等到下一個熊市再考慮入場。

4. Bittensor - 從質疑到看好的轉變

我之前一直對Bittensor持懷疑態度，直到最近才開始改變看法，並打算在未來6-12個月內深入研究。

最初質疑的原因主要是其產品與市場的契合度。我從2023年就開始質疑，現在依然有所懷疑，總覺得Bittensor與某存儲網路項目很相似。

然而，最近我改變了看法，原因如下：

首先，加密貨幣的發展到現階段已經證僞了許多賽道，但也證實了兩個主要方向：金融（包括DeFi、RWA、穩定幣）和博彩（包括meme幣、預測市場等）。

爲數不多仍在自我驗證的領域中，加密貨幣結合AI無疑是最引人注目的，而且短期內即使無法完全證實，也很難被徹底證僞。

在所有當前的AI+加密項目中，Bittensor是最難被證僞的：

1. 它在市值和心智佔有率上都是第一名，提到加密+AI，人們首先想到的就是它。
2. 目前能完全解釋清楚Bittensor具體功能的人很少。
3. 現在的子網已經接近100個，明年可能會達到200-300個，而且有些子網確實找到了產品與市場的契合點，並開始產生收入。
4. 明年1、2月份Bittensor將迎來減半，這與比特幣類似，總量限制在2100萬個，約每4年減半一次，明年的減半必將成爲一個重大事件。

在排放機制和心智佔有率方面，Bittensor可以被視爲AI×加密領域的比特幣。而在子網設計、共識和證明機制上，它又類似於以太坊。說不定哪個子網會發展出真正有市場需求的產品，就像以太坊上誕生了某DEX和某借貸平台一樣。畢竟Bittensor的子網涵蓋了從去中心化訓練、數據、算力到推理，文字、圖像、視頻、藥物研究等各個方面，幾乎包含了所有你能想到的AI+加密細分領域。

但Bittensor最大的問題是市值已經很高，每天僅排放就超過百萬美元，目前階段消化起來還是比較困難的。如果覺得當前價格過高，可以重點關注明年上半年前後的情況。

至此，鑽石手系列就此畫上句號。明後年再回顧這最後一版的鑽石手能否跑贏BTC，因此記錄下今天的價格：BTC-118275，AAVE-312.7，Pendle-4.43，Hyper-44，TAO-433。