DeFi與美國精神: 新任SEC主席Paul S. Atkins發表積極觀點

2025年6月9日，新任美國證券監管委員會主席Paul S. Atkins在一場題爲"去中心化金融與美國精神"的圓桌會議上發表了極爲正面的演講,爲SEC後續對DeFi的友好監管奠定了基礎。

這番言論引發了加密市場的積極反應,老牌DeFi項目如Aave、Uni、Mkr、Comp等價值大幅漲,ETH也隨之水漲船高。對這些相對去中心化的DeFi協議來說,這不僅意味着價值回歸,更重要的是它們終於有機會合規化。

本文將首先解讀這次DeFi演講的內容,進而探討美國加密監管的雛形,最後展望未來加密趨勢——鏈上金融市場。

一、DeFi與美國精神

Paul S. Atkins指出,DeFi運動本身就體現了美國的經濟自由、私有財產權和創新等核心價值觀。

1.1 區塊鏈網路的本質

區塊鏈是一項具有革命性的創新,它讓我們重新思考所有權的歸屬以及知識產權和經濟財產權的轉移。區塊鏈是一種共享數據庫,允許用戶無需中介就能擁有數字資產的所有權。這些點對點網路通過經濟機制激勵參與者驗證和維護數據庫。用戶需要支付費用給網路參與者,以將交易納入容量有限的"數據區塊"中。

1.2 網路節點參與者的定位

Atkins表示,SEC工作人員已明確表示,自願參與工作量證明或權益證明網路作爲"礦工"、"驗證者"或"質押即服務"提供商不屬於聯邦證券法管轄範圍。但這還不夠,SEC必須制定正式法規來明確這一點。

1.3 資產自托管權

Atkins強調,個人對自己私有財產的自我托管權是一項基本的美國價值觀,不應在人們使用互聯網時消失。他支持給予市場參與者更大的靈活性來自我托管加密資產,特別是在中介增加了不必要交易成本或限制參與鏈上活動時。

1.4 自我執行軟件代碼

許多企業家正在開發無需運營商管理即可運行的軟件應用。這種人人可訪問但無人控制的自我執行軟件代碼,能夠實現私人點對點交易。Atkins認爲不應讓百年前的監管框架扼殺可能顛覆並改進當前中介模式的技術創新。

1.5 創新監管規則

Atkins要求SEC工作人員探索是否需要進一步指導或制定法規,以幫助註冊人與這些軟件系統進行交易。他還指示工作人員考慮一個有條件的豁免框架或"創新豁免",讓註冊人和非註冊人能夠迅速將鏈上產品和服務推向市場。這有助於實現讓美國成爲"全球加密貨幣之都"的願景。

二、新時代的SEC監管思路

2.1 Gary Genseler時期的SEC監管思路

此前SEC對DeFi的監管爭議主要集中在以下幾點:

• 項目方Token是否構成"證券"
• 質押即服務提供商是否提供構成"證券"的生息類資產
• 平台上交易的資產是否涉及"證券"

在缺乏明確定性和監管框架的情況下,SEC當時主要採取執法式監管。

2.2 Paul S. Atkins時期的SEC監管思路

新任SEC主席Atkins的目標是讓美國成爲"全球加密貨幣之都",鼓勵願意遵守條件的開發者和企業在美國創新鏈上技術。

對於現實世界資產上鏈,SEC的監管思路包括:

• 制定合理的監管框架
• 採取更靈活的加密資產發行方式
• 支持註冊機構自主選擇托管方式
• 支持推出更多種類的交易產品

對於DeFi,SEC的監管思路包括:

• 重新定義Staking業務
• 爲資產自托管提供靈活性
• 明確自我執行軟件代碼的責任
• 爲DeFi構建鏈上金融市場提供指導
• 構建有條件的豁免框架和創新豁免框架

2.3 美國加密監管框架初現

美國加密監管的雛形已經基本形成:

• 銀行監管機構負責"支付穩定幣"監管
• CFTC監管加密資產
• SEC監管DeFi活動和代幣化資產
• FinCEN、OFAC等負責KYC/AML/CTF和經濟制裁

三、未來趨勢展望

隨着監管框架的明晰,未來可能出現以下趨勢:

1. 老牌DeFi項目將能夠正式合規化

2. 創新DeFi項目可在"創新豁免"下快速發展,特別是收益型穩定幣等金融產品

3. 去中心化DeFi的可組合性將與更多上鏈的穩定幣和代幣化資產結合,創造多樣化金融產品

4. Web2傳統金融科技公司將與Web3 DeFi進行創新融合

5. 鏈上金融市場將成爲一個全球化、低門檻、低成本、高流動性的互聯網市場

6. 美元穩定幣、美元和美債仍將是這個市場的底層資產

總的來說,新的監管框架爲DeFi的發展創造了有利條件,有望推動鏈上金融市場的繁榮。