# 暗号化ステーブルコイン:価値が安定したデジタル資産今日の暗号通貨分野では、ステーブルコインは不可欠な重要要素となっています。その独自の価値は、暗号資産取引の媒介機能だけでなく、国境を越えた支払い決済などの伝統的金融シーンにおいて革命的な潜力を示しています。最新の業界データによると、世界のステーブルコインの流通時価総額は2367億ドルに達しています。トップの資産管理機関を含む多くの機関や、EU、新加坡などの経済圏がステーブルコインの分野に加速的に参入しています。あるステーブルコイン発行者は最近、米国SECに正式に新規株式公開の申請書を提出し、50-70億ドルの評価で上場する予定であり、これは業界の活況を反映した縮図となっています。! [Web3 弁護士の解釈:ステーブルコインは必ずしも安定しているのか? なぜステーブルコインが重要なのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-bcbc4c4eeeda435efd62f6bf8a2138cc)## 一、ステーブルコインの定義と応用ステーブルコインとは、理論的には特定の価格を長期間維持できる暗号通貨を指し、その核心的な特徴は特定のメカニズムを通じて通貨の価値を相対的に安定させることにあります。明確にしておくべきことは、主権国家の通貨当局が発行する中央銀行デジタル通貨はステーブルコインの範疇には含まれません。ステーブルコインの出現は、暗号化通貨の世界における価値の保存の問題を解決しました。投資家にとって、暗号化通貨市場に投資するための第一歩は、現実世界の法定通貨を暗号化の世界のステーブルコインに交換する必要があります。その後、ステーブルコインを利用して他の暗号化通貨の取引を行います。暗号通貨市場以外でも、ステーブルコインはDeFi、クロスボーダー決済などの分野で広く利用されています。従来のクロスボーダー決済分野では、資金の流れは依然として銀行システムに高度に依存しており、効率の低さや高コストなど多くの課題に直面しています。ステーブルコインの出現は、クロスボーダー決済業界の構図とエコシステムを再構築しています。従来の銀行システムと比較して、ステーブルコイン決済は顕著な効率とコストの利点を示しています。分散型金融の分野では、ステーブルコインはそのエコシステムの運営における基盤資産となっています。DeFiプロトコルにおける重要な価値媒介として、ステーブルコインはさまざまな分散型プラットフォームに安定した十分な流動性サポートを提供するだけでなく、その低ボラティリティ特性によって、DeFiプラットフォーム上の取引と貸借の経済モデルをさらに最適化しています。## 二、主流ステーブルコイン分析 現在市場で主流のステーブルコインは、その担保となる実物資産の種類に応じて、法定通貨担保のステーブルコイン、暗号化通貨担保のステーブルコイン、実物資産担保のステーブルコイン、そしてアルゴリズムに基づくステーブルコインに分けることができます。### 法定通貨に連動したステーブルコイン1. 米ドル建て基本情報:USDCはある会社によって発行および運営されており、現在このステーブルコインの流通時価総額は約600億ドルです。通貨の安定メカニズム: USDCの通貨の安定を支持するために、過剰な準備金の米ドル現金や短期の米国債などの資産を使用します。コンプライアンスフレームワーク:USDCの発行者は、アメリカの州法によって規制されたライセンスを持つ送金機関です。この会社はFinCENに関連登録を完了し、アメリカの複数の州の送金ライセンスを取得しています。USDCはEUのMiCA法案の発行許可を得ています。2. USDTの 基本情報:USDTはある会社によって発行・運営されており、現在このステーブルコインの流通時価総額は約600億ドルです。通貨の安定メカニズム: 1:1の現金準備と米国債、コマーシャルペーパー、マネーマーケットファンドなどの非現金資産を通じてUSDT通貨の価値の安定を維持します。コンプライアンスフレームワーク:USDTのコンプライアンスは常に疑問視されています。その発行者は、準備金の不透明さのためにCFTCから4100万ドルの罰金を科されています。2024年には、OFACの制裁規定に違反した疑いで調査されています。現在のところ、USDTはEUのMiCAの発行許可を取得していません。### 暗号化資産に連動したステーブルコイン1. ダイ基本情報:DAIステーブルコインはあるDAOによって発行されています。現在、DAIの流通市場価値は約31億ドル程度です。通貨の安定性メカニズム:暗号資産のオーバーコラテラルメカニズムを通じて実現されます。ユーザーは暗号資産をオーバー比例でスマートコントラクトにロックする必要があります。コンプライアンスフレームワーク:分散型自治組織として、DAIは明確な法的主体を欠いており、そのコンプライアンスは従来の金融システムの規制フレームワークを通じて評価することが難しい。### 実物資産に連動したステーブルコイン1. PAXGの基本情報:PAXGはある会社が発行した黄金ステーブルコインです。2025年3月現在、PAXGの時価総額は約18.7億ドルです。通貨の安定メカニズム: 1枚のPAXGトークンは1金衡オンスのロンドン標準納入金条に相当し、その価値は市場のリアルタイム金価格に直接連動しています。コンプライアンスフレームワーク:PAXGの発行はニューヨーク州金融サービス局によって承認され、監視されています。発行者は信託会社を通じて金の準備を保有し、金の準備の独立性および十分性を確保しています。### アルゴリズムベースのステーブルコインアルゴリズムステーブルコインは、複雑なスマートコントラクトアルゴリズムを通じて、その価値を参考通貨にリンクさせるためのステーブルコインです。アルゴリズム設計と市場条件に過度に依存しているため、アルゴリズムステーブルコインは高いリスクを伴います。2022年5月の「UST、Luna暴雷事件」において、アルゴリズムステーブルコインUSTの価格はペッグを外れ、ゼロにまで落ち込み、アルゴリズムステーブルコインの致命的な欠陥を露呈しました。! [Web3 弁護士の解釈:ステーブルコインは必ずしも安定しているのか? なぜステーブルコインが重要なのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-05c86b0eb56be822eca9fa5f4fd5f562)## 三、まとめステーブルコインの価値の基盤は、基礎資産の保証と市場の合意による二重の支えの上に築かれています。合意はステーブルコインの使用範囲と流動性を決定し、準備資産が十分であるかどうかは、そのステーブルコインのリスク耐性に直接関連しています。この二つの動的なバランスがステーブルコインシステムの核心的な安定性を構成しています。しかし、ステーブルコインの「安定」属性は絶対的ではありません。市場のコンセンサスに亀裂が生じたり、準備資産がシステム的なリスクに直面したりすると、ステーブルコインは通貨の価格変動やさらにはペッグ解除のリスクに直面する可能性があります。ステーブルコインが直面する可能性のある極端なリスクに対処し、保有者の合法的な権利を保護するために、関連する規制フレームワークと技術的な保障メカニズムはさらに発展し、改善される必要があります。
ステーブルコイン時価総額達2367億ドル 重塑金融格局
暗号化ステーブルコイン:価値が安定したデジタル資産
今日の暗号通貨分野では、ステーブルコインは不可欠な重要要素となっています。その独自の価値は、暗号資産取引の媒介機能だけでなく、国境を越えた支払い決済などの伝統的金融シーンにおいて革命的な潜力を示しています。最新の業界データによると、世界のステーブルコインの流通時価総額は2367億ドルに達しています。トップの資産管理機関を含む多くの機関や、EU、新加坡などの経済圏がステーブルコインの分野に加速的に参入しています。あるステーブルコイン発行者は最近、米国SECに正式に新規株式公開の申請書を提出し、50-70億ドルの評価で上場する予定であり、これは業界の活況を反映した縮図となっています。
! Web3 弁護士の解釈:ステーブルコインは必ずしも安定しているのか? なぜステーブルコインが重要なのか?
一、ステーブルコインの定義と応用
ステーブルコインとは、理論的には特定の価格を長期間維持できる暗号通貨を指し、その核心的な特徴は特定のメカニズムを通じて通貨の価値を相対的に安定させることにあります。明確にしておくべきことは、主権国家の通貨当局が発行する中央銀行デジタル通貨はステーブルコインの範疇には含まれません。
ステーブルコインの出現は、暗号化通貨の世界における価値の保存の問題を解決しました。投資家にとって、暗号化通貨市場に投資するための第一歩は、現実世界の法定通貨を暗号化の世界のステーブルコインに交換する必要があります。その後、ステーブルコインを利用して他の暗号化通貨の取引を行います。
暗号通貨市場以外でも、ステーブルコインはDeFi、クロスボーダー決済などの分野で広く利用されています。従来のクロスボーダー決済分野では、資金の流れは依然として銀行システムに高度に依存しており、効率の低さや高コストなど多くの課題に直面しています。ステーブルコインの出現は、クロスボーダー決済業界の構図とエコシステムを再構築しています。従来の銀行システムと比較して、ステーブルコイン決済は顕著な効率とコストの利点を示しています。
分散型金融の分野では、ステーブルコインはそのエコシステムの運営における基盤資産となっています。DeFiプロトコルにおける重要な価値媒介として、ステーブルコインはさまざまな分散型プラットフォームに安定した十分な流動性サポートを提供するだけでなく、その低ボラティリティ特性によって、DeFiプラットフォーム上の取引と貸借の経済モデルをさらに最適化しています。
二、主流ステーブルコイン分析
現在市場で主流のステーブルコインは、その担保となる実物資産の種類に応じて、法定通貨担保のステーブルコイン、暗号化通貨担保のステーブルコイン、実物資産担保のステーブルコイン、そしてアルゴリズムに基づくステーブルコインに分けることができます。
法定通貨に連動したステーブルコイン
基本情報:USDCはある会社によって発行および運営されており、現在このステーブルコインの流通時価総額は約600億ドルです。
通貨の安定メカニズム: USDCの通貨の安定を支持するために、過剰な準備金の米ドル現金や短期の米国債などの資産を使用します。
コンプライアンスフレームワーク:USDCの発行者は、アメリカの州法によって規制されたライセンスを持つ送金機関です。この会社はFinCENに関連登録を完了し、アメリカの複数の州の送金ライセンスを取得しています。USDCはEUのMiCA法案の発行許可を得ています。
基本情報:USDTはある会社によって発行・運営されており、現在このステーブルコインの流通時価総額は約600億ドルです。
通貨の安定メカニズム: 1:1の現金準備と米国債、コマーシャルペーパー、マネーマーケットファンドなどの非現金資産を通じてUSDT通貨の価値の安定を維持します。
コンプライアンスフレームワーク:USDTのコンプライアンスは常に疑問視されています。その発行者は、準備金の不透明さのためにCFTCから4100万ドルの罰金を科されています。2024年には、OFACの制裁規定に違反した疑いで調査されています。現在のところ、USDTはEUのMiCAの発行許可を取得していません。
暗号化資産に連動したステーブルコイン
基本情報:DAIステーブルコインはあるDAOによって発行されています。現在、DAIの流通市場価値は約31億ドル程度です。
通貨の安定性メカニズム:暗号資産のオーバーコラテラルメカニズムを通じて実現されます。ユーザーは暗号資産をオーバー比例でスマートコントラクトにロックする必要があります。
コンプライアンスフレームワーク:分散型自治組織として、DAIは明確な法的主体を欠いており、そのコンプライアンスは従来の金融システムの規制フレームワークを通じて評価することが難しい。
実物資産に連動したステーブルコイン
基本情報:PAXGはある会社が発行した黄金ステーブルコインです。2025年3月現在、PAXGの時価総額は約18.7億ドルです。
通貨の安定メカニズム: 1枚のPAXGトークンは1金衡オンスのロンドン標準納入金条に相当し、その価値は市場のリアルタイム金価格に直接連動しています。
コンプライアンスフレームワーク:PAXGの発行はニューヨーク州金融サービス局によって承認され、監視されています。発行者は信託会社を通じて金の準備を保有し、金の準備の独立性および十分性を確保しています。
アルゴリズムベースのステーブルコイン
アルゴリズムステーブルコインは、複雑なスマートコントラクトアルゴリズムを通じて、その価値を参考通貨にリンクさせるためのステーブルコインです。アルゴリズム設計と市場条件に過度に依存しているため、アルゴリズムステーブルコインは高いリスクを伴います。2022年5月の「UST、Luna暴雷事件」において、アルゴリズムステーブルコインUSTの価格はペッグを外れ、ゼロにまで落ち込み、アルゴリズムステーブルコインの致命的な欠陥を露呈しました。
! Web3 弁護士の解釈:ステーブルコインは必ずしも安定しているのか? なぜステーブルコインが重要なのか?
三、まとめ
ステーブルコインの価値の基盤は、基礎資産の保証と市場の合意による二重の支えの上に築かれています。合意はステーブルコインの使用範囲と流動性を決定し、準備資産が十分であるかどうかは、そのステーブルコインのリスク耐性に直接関連しています。この二つの動的なバランスがステーブルコインシステムの核心的な安定性を構成しています。
しかし、ステーブルコインの「安定」属性は絶対的ではありません。市場のコンセンサスに亀裂が生じたり、準備資産がシステム的なリスクに直面したりすると、ステーブルコインは通貨の価格変動やさらにはペッグ解除のリスクに直面する可能性があります。ステーブルコインが直面する可能性のある極端なリスクに対処し、保有者の合法的な権利を保護するために、関連する規制フレームワークと技術的な保障メカニズムはさらに発展し、改善される必要があります。