uzun pozisyonlar, yüksek seviyelerde bulunurken, sürekli yükselen getiri endişeleri (10 yıllık nominal getiri yaklaşık %4.45, gerçek getiri >2.15%), ABD hisse senedi piyasasının son zamanlardaki kazanımlarının bir kısmını geri vermesine neden oldu (SPX -1.3%, Nasdaq -2.3% geçen Cuma günü). Ayrıca, Powell Başkanı geçen haftaki konuşmasında, güçlü ekonomik durum göz önüne alındığında, Fed'in faiz indirimi adımlarını yavaşlatmayı düşündüğünü söyledi, bu da piyasanın Aralık ayı faiz indirimi olasılığını Eylül ayındaki yaklaşık %20'den sadece %61'e düşürdü.
Jerome Powell, "Mevcut ekonomik durum, faiz indirimine acil bir şekilde ihtiyaç olduğuna dair herhangi bir sinyal göndermiyor" dedi ve "Mevcut ekonominin güçlü performansı, kararlarımızı daha dikkatli bir şekilde alabilmemizi sağlıyor." şeklinde bir konuşma yaptı.
Geçen hafta büyük düşüş öncesi, hisse senedi piyasası Dalgalanma oranı (VIX) seçimlerden sonra 23'ten 14'e düştü ve 2 hafta içinde neredeyse 40% azaldı. Piyasa hareketleri hisse senetleri ve Kripto Para (memecoin) Ribaund'da gördüğümüz gibi hızlanmaya devam ederken, ticaretin "kolay kısmı"nın bittiğini düşünüyoruz ve gelecekte piyasalar daha fazla dalgalanma ve zorluklarla karşı karşıya kalacak.
Biden ve Trump, pürüzsüz bir iktidar devri için açıkça taahhütte bulundu, şimdi piyasa odak noktası seçimden politikalara kaydı, piyasa şu anda kabine düzenlemelerine dikkat kesildi, şu anda birkaç önemli görev netleşti, özellikle ticaret ve ulusal güvenlik konularında daha sert bir tavır izleniyor, kalan kilit görevlerden biri maliye bakanı, şu anda popüler adaylar arasında Scott Bessent (uzun vadeli yatırımcı ve Soros'un ortağı) ve Howard Lutnick (Cantor Fitzgerald'ın CEO'su) yer alıyor.
Bessent, zengin Sermaye Piyasası deneyimine sahip bir 'güvenlik kartı' olarak kabul edilir, ancak Lutnick'in şirketi Tether'in bir depoziteri olduğu için özellikle Kripto Para topluluğu tarafından takip ediliyor. Her kim seçilirse seçilsin, her iki aday da 'Kripto Para'yı destekleyen' olarak kabul ediliyor. Kripto Para endüstrisinin siyasi destek almaya devam etme fırsatı var ve Bitcoin'in rezerv varlık olarak uzun vadeli gelişimini teşvik ediyor.
Politika açısından, piyasa Trump'ın yakında çıkaracağı çeşitli adımlara heyecan duyuyor olsa da, tüm politikaların aynı etkiyi yaratmayacağı ve Cumhuriyetçilerin Kongre'yi kontrol ettiği durumda bile, politikaların uygulanmasının hala birçok ayrıntı sorununu çözmesi gerektiği unutulmamalıdır.
Şu anda, daha rahat bir aşamadayız, piyasa sadece umut ve beklenti nedeniyle Ribaund'da, yatırımcılar teşvik planının olumlu etkisini umutla bekliyor ve geçici olarak gümrük vergileri ve göç politikasının olumsuz etkisini göz ardı ediyor. Temel olarak, bu ideal bir senaryo, bu yüzden risk varlıkları önemli ölçüde pompa yapıyor.
Bundan sonra, seçilen başkanın en kolay uygulayabileceği adımın düzenlemeleri gevşetmek olduğu söylenebilir, bu doğrudan idari emirlerle gerçekleştirilebilir, örneğin çeşitli enerji projeleri ve Paris İklim Anlaşması'ndan çıkış gibi. Temelde, bankacılık ve Kripto Varlıkların düzenlemelerinin gevşetilmesi de bu kapsama giriyor, ancak ikincisi için bir süre ve mevcut Boğa Koşusu'nu desteklemek için daha fazla düzenleme netliğine ihtiyaç duyulabilir.
Şimdi daha tartışmalı olan göç ve gümrük vergisi konusuna geçelim. Göç politikası açısından, sınır kontrolünün güçlendirilmesi ve kitlesel sınır dışı etme, medya ve mahkeme tarafından sert bir şekilde sorgulanabilir, ancak Trump yönetimi bunu temel bir seçim politikası olarak ilerletebilir. Bu önlemler, özellikle mavi yakalı pozisyonlarda işgücü arzının azalmasına ve ardından enflasyonun daha da artmasına neden olabilir, bu da 2025'in ikinci yarısında Fed'in işini daha da zorlaştırabilir.
Ticaret vergileri açısından, piyasa en erken ilk çeyrekte büyük çaplı önemli haberlerin ortaya çıkacağını tahmin ediyor, Trump, önceki dönem deneyimine dayanarak, Çin'i ana hedef olarak belirleyebilir. Avrupa ve diğer ticaret ortaklarına yönelik daha geniş kapsamlı gümrük önlemleri muhtemelen Kongre'nin desteğini gerektirecek ve Trump'ın motive edici olarak uzlaşma çözümleri sunması gerekebilir, zamanın ikinci çeyreğe kadar gecikebileceği ve maliyetlerin enflasyonu artırarak 2025'in ikinci yarısında olumsuz etkisinin ortaya çıkması beklenmektedir.
Son olarak, ABD borç dengesinin sürekli artması ve yeni kurulan "DOGE" departmanının hükümetin verimliliği ve maliyetlerini azaltma takip etine odaklanması nedeniyle, mali harcamaların geniş çaplı planları Trump yönetiminin hayata geçirmekte en zorlanacağı adımlar olacak, herhangi bir vergi indirimi ve harcama planı Hazine ile müzakere edilmesi gerekecek ve Kongre ile görüşmelere başlanacak, bu durumun nihayetinde piyasayı hayal kırıklığına uğratacağı tahmin ediliyor.
Trump'un seçilmesinden sonra, Kripto Varlıklar sürekli en popüler varlık sınıfı olmuştur, BTC 9.000 doların üzerine çıktı, hatta kaldıraçlı Nasdaq endeksini aştı. BTC'nin yükselişi genellikle ABD ticaret saatlerinden kaynaklanıyor, ABD'nin ana akım katılımı sürekli artıyor, Spot ETF büyük miktarda sermaye girişiyle karşılaşıyor, BTC ETF geçen hafta 1.7 milyar dolarlık, ETH ETF ise 500 milyon dolarlık giriş yaşadı.
Ana akım katılımcının diğer olumlu bir göstergesi, Sabit Para'nın sürekli yükselişi; toplam Piyasa Değeri 160 milyar doları aşarak, 2022 yılındaki tarihi zirveye yaklaşmıştır. Sabit Para, ana akım katılımcının önemli bir göstergesidir ve neredeyse tüm blok zinciri faaliyetlerinin ilk adımı, Fiat Para Birimi'ni Sabit Para'ya dönüştürmektir. Ayrıca, Sabit Para arzı M2 ile yaklaşık olarak aynı oranda yükselir. Eğer ABD hükümeti, net genişlemeci bir para arz politikasına geri dönerse, uzun vadede piyasa için iyi bir işaret olacaktır.
Genel olarak, pazarın Ribaund'un 'kolay' kısmının sona erdiğini düşünüyoruz, bir sonraki aşama daha zorlu olacak ve fiyat daha fazla Dalgalanma gösterecek ve geri çekilmeler olasılığı var. Ayrıca, memecoin çılgınlığı tekrar canlandı ve ETH de biraz canlanma gösteriyor olsa da, BTC'nin hakimiyeti hala tek yönlü bir yükseliş trendinde, benzer şekilde SPX endeksinde büyük hisse senetlerinin hakim olduğu duruma benziyor, bu durum mevcut Kripto Varlık ekosistemi için özellikle ideal değil. Her durumda, piyasa duyarlılığının yüksek heyecan seviyesine ulaştığı bir noktada, olası tepki düşüşlerine dikkat etmek için yakından takip edilmelidir, lütfen Risk Yönetimi'ni iyi bir şekilde yapın ve gelecekte daha fazla Dalgalanma'ya karşı uyanık olun!
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
SignalPlus Macro Analysis Special Edition: The Next Inning
uzun pozisyonlar, yüksek seviyelerde bulunurken, sürekli yükselen getiri endişeleri (10 yıllık nominal getiri yaklaşık %4.45, gerçek getiri >2.15%), ABD hisse senedi piyasasının son zamanlardaki kazanımlarının bir kısmını geri vermesine neden oldu (SPX -1.3%, Nasdaq -2.3% geçen Cuma günü). Ayrıca, Powell Başkanı geçen haftaki konuşmasında, güçlü ekonomik durum göz önüne alındığında, Fed'in faiz indirimi adımlarını yavaşlatmayı düşündüğünü söyledi, bu da piyasanın Aralık ayı faiz indirimi olasılığını Eylül ayındaki yaklaşık %20'den sadece %61'e düşürdü. Jerome Powell, "Mevcut ekonomik durum, faiz indirimine acil bir şekilde ihtiyaç olduğuna dair herhangi bir sinyal göndermiyor" dedi ve "Mevcut ekonominin güçlü performansı, kararlarımızı daha dikkatli bir şekilde alabilmemizi sağlıyor." şeklinde bir konuşma yaptı.
Geçen hafta büyük düşüş öncesi, hisse senedi piyasası Dalgalanma oranı (VIX) seçimlerden sonra 23'ten 14'e düştü ve 2 hafta içinde neredeyse 40% azaldı. Piyasa hareketleri hisse senetleri ve Kripto Para (memecoin) Ribaund'da gördüğümüz gibi hızlanmaya devam ederken, ticaretin "kolay kısmı"nın bittiğini düşünüyoruz ve gelecekte piyasalar daha fazla dalgalanma ve zorluklarla karşı karşıya kalacak.
Biden ve Trump, pürüzsüz bir iktidar devri için açıkça taahhütte bulundu, şimdi piyasa odak noktası seçimden politikalara kaydı, piyasa şu anda kabine düzenlemelerine dikkat kesildi, şu anda birkaç önemli görev netleşti, özellikle ticaret ve ulusal güvenlik konularında daha sert bir tavır izleniyor, kalan kilit görevlerden biri maliye bakanı, şu anda popüler adaylar arasında Scott Bessent (uzun vadeli yatırımcı ve Soros'un ortağı) ve Howard Lutnick (Cantor Fitzgerald'ın CEO'su) yer alıyor. Bessent, zengin Sermaye Piyasası deneyimine sahip bir 'güvenlik kartı' olarak kabul edilir, ancak Lutnick'in şirketi Tether'in bir depoziteri olduğu için özellikle Kripto Para topluluğu tarafından takip ediliyor. Her kim seçilirse seçilsin, her iki aday da 'Kripto Para'yı destekleyen' olarak kabul ediliyor. Kripto Para endüstrisinin siyasi destek almaya devam etme fırsatı var ve Bitcoin'in rezerv varlık olarak uzun vadeli gelişimini teşvik ediyor.
Politika açısından, piyasa Trump'ın yakında çıkaracağı çeşitli adımlara heyecan duyuyor olsa da, tüm politikaların aynı etkiyi yaratmayacağı ve Cumhuriyetçilerin Kongre'yi kontrol ettiği durumda bile, politikaların uygulanmasının hala birçok ayrıntı sorununu çözmesi gerektiği unutulmamalıdır.
Şu anda, daha rahat bir aşamadayız, piyasa sadece umut ve beklenti nedeniyle Ribaund'da, yatırımcılar teşvik planının olumlu etkisini umutla bekliyor ve geçici olarak gümrük vergileri ve göç politikasının olumsuz etkisini göz ardı ediyor. Temel olarak, bu ideal bir senaryo, bu yüzden risk varlıkları önemli ölçüde pompa yapıyor.
Bundan sonra, seçilen başkanın en kolay uygulayabileceği adımın düzenlemeleri gevşetmek olduğu söylenebilir, bu doğrudan idari emirlerle gerçekleştirilebilir, örneğin çeşitli enerji projeleri ve Paris İklim Anlaşması'ndan çıkış gibi. Temelde, bankacılık ve Kripto Varlıkların düzenlemelerinin gevşetilmesi de bu kapsama giriyor, ancak ikincisi için bir süre ve mevcut Boğa Koşusu'nu desteklemek için daha fazla düzenleme netliğine ihtiyaç duyulabilir.
Şimdi daha tartışmalı olan göç ve gümrük vergisi konusuna geçelim. Göç politikası açısından, sınır kontrolünün güçlendirilmesi ve kitlesel sınır dışı etme, medya ve mahkeme tarafından sert bir şekilde sorgulanabilir, ancak Trump yönetimi bunu temel bir seçim politikası olarak ilerletebilir. Bu önlemler, özellikle mavi yakalı pozisyonlarda işgücü arzının azalmasına ve ardından enflasyonun daha da artmasına neden olabilir, bu da 2025'in ikinci yarısında Fed'in işini daha da zorlaştırabilir.
Ticaret vergileri açısından, piyasa en erken ilk çeyrekte büyük çaplı önemli haberlerin ortaya çıkacağını tahmin ediyor, Trump, önceki dönem deneyimine dayanarak, Çin'i ana hedef olarak belirleyebilir. Avrupa ve diğer ticaret ortaklarına yönelik daha geniş kapsamlı gümrük önlemleri muhtemelen Kongre'nin desteğini gerektirecek ve Trump'ın motive edici olarak uzlaşma çözümleri sunması gerekebilir, zamanın ikinci çeyreğe kadar gecikebileceği ve maliyetlerin enflasyonu artırarak 2025'in ikinci yarısında olumsuz etkisinin ortaya çıkması beklenmektedir.
Son olarak, ABD borç dengesinin sürekli artması ve yeni kurulan "DOGE" departmanının hükümetin verimliliği ve maliyetlerini azaltma takip etine odaklanması nedeniyle, mali harcamaların geniş çaplı planları Trump yönetiminin hayata geçirmekte en zorlanacağı adımlar olacak, herhangi bir vergi indirimi ve harcama planı Hazine ile müzakere edilmesi gerekecek ve Kongre ile görüşmelere başlanacak, bu durumun nihayetinde piyasayı hayal kırıklığına uğratacağı tahmin ediliyor.
Trump'un seçilmesinden sonra, Kripto Varlıklar sürekli en popüler varlık sınıfı olmuştur, BTC 9.000 doların üzerine çıktı, hatta kaldıraçlı Nasdaq endeksini aştı. BTC'nin yükselişi genellikle ABD ticaret saatlerinden kaynaklanıyor, ABD'nin ana akım katılımı sürekli artıyor, Spot ETF büyük miktarda sermaye girişiyle karşılaşıyor, BTC ETF geçen hafta 1.7 milyar dolarlık, ETH ETF ise 500 milyon dolarlık giriş yaşadı.
Ana akım katılımcının diğer olumlu bir göstergesi, Sabit Para'nın sürekli yükselişi; toplam Piyasa Değeri 160 milyar doları aşarak, 2022 yılındaki tarihi zirveye yaklaşmıştır. Sabit Para, ana akım katılımcının önemli bir göstergesidir ve neredeyse tüm blok zinciri faaliyetlerinin ilk adımı, Fiat Para Birimi'ni Sabit Para'ya dönüştürmektir. Ayrıca, Sabit Para arzı M2 ile yaklaşık olarak aynı oranda yükselir. Eğer ABD hükümeti, net genişlemeci bir para arz politikasına geri dönerse, uzun vadede piyasa için iyi bir işaret olacaktır.
Genel olarak, pazarın Ribaund'un 'kolay' kısmının sona erdiğini düşünüyoruz, bir sonraki aşama daha zorlu olacak ve fiyat daha fazla Dalgalanma gösterecek ve geri çekilmeler olasılığı var. Ayrıca, memecoin çılgınlığı tekrar canlandı ve ETH de biraz canlanma gösteriyor olsa da, BTC'nin hakimiyeti hala tek yönlü bir yükseliş trendinde, benzer şekilde SPX endeksinde büyük hisse senetlerinin hakim olduğu duruma benziyor, bu durum mevcut Kripto Varlık ekosistemi için özellikle ideal değil. Her durumda, piyasa duyarlılığının yüksek heyecan seviyesine ulaştığı bir noktada, olası tepki düşüşlerine dikkat etmek için yakından takip edilmelidir, lütfen Risk Yönetimi'ni iyi bir şekilde yapın ve gelecekte daha fazla Dalgalanma'ya karşı uyanık olun!